一場歷時一年半的現(xiàn)金流“保衛(wèi)戰(zhàn)”之后，有的上市房企已“喘過氣”，有的卻站上了“退市”的懸崖邊。

(相關資料圖)

4月6日，港股新力控股集團(02103.HK)發(fā)布公告稱，因公司未能于2023年3月19日前復牌，香港聯(lián)合交易所有限公司宣布，由2023年4月13日上午9時起，新力控股集團的上市地位將根據(jù)《上市規(guī)則》第6.01A(1)條予以取消。

目前，在港股停牌的內(nèi)地房企共有17家。其中，于2021年9月20日暫停交易的新力控股集團，是其中最早停牌房企。而公司股價定格在0.5港元/股已長達1年半時間，市值也從上市時的139億港元跌至20億港元不到。

作為江西最大本土房企，新力控股集團成立9年時間就已躋身資本市場，第10年邁入千億房企陣營，一度被稱為“地產(chǎn)圈奇跡”。但這枚曾經(jīng)冉冉升起的地產(chǎn)“新星”，猶如流星一般在資本市場劃過，上市僅3年多時間便面臨退市，即將成為首家被港交所強制退市的內(nèi)地房企。

一場流動性危機引發(fā)退市風波

近半年時間以來，除了偶爾的清盤呈請、供應商討債、項目停工維權，以及公司大規(guī)模裁員的消息外，身為曾經(jīng)的房地產(chǎn)“黑馬”，新力控股集團幾乎快要淡出公眾視野。

新力控股集團的退市風波源于2021年的一場流動性危機。

2021年9月20日，新力控股集團股價斷崖式下跌，并以內(nèi)幕消息為由宣布停牌，至今未能復牌。

直至十天后，一則姍姍來遲的公告才給出停牌理由：“由于本集團近期面臨因宏觀經(jīng)濟狀況而導致的不曾預期的流動資金問題，本公司若干附屬公司未能于相關到期日或之前就兩項境內(nèi)融資安排于2021年9月18日支付應付利息合共人民幣約3874.2萬元(逾期付款)?！?/p>

事實上，此時的新力已經(jīng)顯得“無力”。

2021年9月，公司披露的2021年中期報告稱，截至2021年6月30日止6個月，新力控股集團及其附屬公司錄得收益人民幣112.189億元，同比增長約28.9%。

與此同時，公司總負債為918億，總負債率近82%，其中流動負債有754.28億元，一年內(nèi)到期的短期債務約132.4億元，現(xiàn)金及銀行結(jié)余約為193.5億元，短期債務占現(xiàn)金比達68.4%。

此后，新力控股再無披露公司業(yè)績。

2022年9月，新力控股集團發(fā)布公告稱，因公司財務報告單位人員短缺，集團的財務報告職能無法正常有效運作，截至公告日期該情形依舊持續(xù)。公司無法根據(jù)上市規(guī)則的規(guī)定刊發(fā)2021年年度業(yè)績及2022年中期業(yè)績連同相關的年報及中期報告。

2021年12月6日，新力控股集團曾作出風險提示，公司需要證明其已遵守上市規(guī)則第13.24條；同時公布所有重大資料，供股東及其他投資者評估公司的狀況；根據(jù)上市規(guī)則第6.01A條，聯(lián)交所可將已連續(xù)停牌18個月的證券除牌。

業(yè)內(nèi)人士：退市定局或?qū)⒅缕淦飘a(chǎn)

“新力的情況，目前確實不好過。公司老板失聯(lián)多時，債務幾乎是躺平了?！币幻诟凵鲜械姆科筘攧崭吖芟蛴浾弑硎?，對于房企而言，如果被摘牌，將是一個致命打擊。

“發(fā)家快、隕落更快”，是業(yè)內(nèi)對新力控股集團的評價。

公開資料顯示，新力控股集團于2010年在江西南昌成立，并于2019年11月在香港上市，是中國內(nèi)地成立時間最短的上市房地產(chǎn)公司。也就是在上市僅1年零10個月后，公司開始停牌。

新力控股集團招股書曾披露，公司實控人是江西神秘富豪張園林，其學歷僅為中等職業(yè)技術學院畢業(yè)，44歲時創(chuàng)辦新力控股集團。

2010年，房地產(chǎn)行業(yè)正處于快速發(fā)展期。作為地產(chǎn)界新星，新力控股集團成立的第一年就拿出七八個億用于拿地，并迅速在南昌積累起大量土儲。

在2017-2019這三年，張園林通過瘋狂舉債加杠桿，在全國各地拿了不少高價地，新力控股集團由此被業(yè)界稱為“地王收割機”。

充沛的土儲，助推公司實現(xiàn)銷售額的高速增長。

根據(jù)財報顯示，2019年，新力控股集團實現(xiàn)合約銷售額914.23億元，即將跨入千億俱樂部。而在2016-2018年，其銷售額分別為161.3億、428.1億和887.3億元，復合年增長率高達136%。

在此背景下，從0走到近千億，只用了9年時間的新力控股集團獲得資本市場認可。上市首日，新力控股集團開盤價為3.98港元/股，市值達到139.41億港元。

上市后，張園林更是借助豐富的融資渠道，開始加碼全國性的規(guī)模擴張。除了“大本營”江西外，新力控股集團的業(yè)務還拓展至長三角、粵港澳大灣區(qū)、中西部核心城市等。

成也蕭何，敗也蕭何。高杠桿、高周轉(zhuǎn)、高負債這一地產(chǎn)行業(yè)的經(jīng)典運營模式，幫助新力控股集團迅速走上千億銷售額規(guī)模，但當行業(yè)發(fā)展邏輯發(fā)生改變時，昔日的“三高”房企迎來殘酷考驗。

2021年12月20日，新力控股集團首次披露境內(nèi)債逾期金額63.94億元，并確認10月到期的一筆2.5億美元的債務違約。

截至2022年11月30日，上海票交所披露，新力地產(chǎn)集團有限公司已經(jīng)逾期的商票累計1700萬元，此外還有1.12億元的商票需兌付。

去年12月，新力控股集團更是被香港高等法院發(fā)布“清盤令”。2022年8月，公司因一只私募債券而接獲債權人清盤呈請，此后該呈請聆訊多次延期，據(jù)新力控股集團11月公告，法院對該清盤呈請聆訊延期至12月7日。

“一旦退市成為定局，房企大部分的融資渠道會被掐斷，基本喪失債務重組的可能性，大概率會面臨破產(chǎn)或被其他公司分割收購。”上述房企高管表示，當初拿地價格過高，再加上項目還要打折才能順利出手，從整體上算賬，新力的債務規(guī)模遠大于凈資產(chǎn)，重生之路將異常艱難。

（文章來源：上海證券報）

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