自年后以來(lái)，鈦白粉上市公司先后出現(xiàn)兩輪集體漲價(jià)，引起市場(chǎng)關(guān)注。就在近日，多家上市公司直言“訂單增長(zhǎng)快速”，更有公司提到2月銷(xiāo)量創(chuàng)歷史記錄。整個(gè)行業(yè)迎來(lái)一波量?jī)r(jià)齊升的“小高潮”。

這也令市場(chǎng)不由揣測(cè)：周期回來(lái)了？在業(yè)內(nèi)看來(lái)，鈦白粉走出前期價(jià)格低谷，與原材料硫酸、鈦精礦走勢(shì)有著密切關(guān)系，當(dāng)前成本傳導(dǎo)效應(yīng)較為明顯。而在需求端，主要因房地產(chǎn)復(fù)工超預(yù)期進(jìn)一步消化下游庫(kù)存，令鈦白粉廠商訂單激增。

至于鈦白粉能否進(jìn)入一個(gè)持續(xù)漲價(jià)周期，有機(jī)構(gòu)持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為下游需求的持續(xù)釋放，將會(huì)成為決定鈦白粉能否進(jìn)入下一個(gè)周期的關(guān)鍵因素。

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自年后價(jià)格開(kāi)始上揚(yáng)

“現(xiàn)在因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大，所以訂單基本是一事一議，”國(guó)內(nèi)某頭部鈦白粉廠商人士告訴記者。該人士談到，目前鈦白粉廠商庫(kù)存消化情況較為理想，下游需求逐步旺盛。

在此之前，國(guó)內(nèi)鈦白粉廠商已經(jīng)連續(xù)兩次集體漲價(jià)。最近一次是在2月28日晚間，中核鈦白和龍佰集團(tuán)相繼宣布決定自2023年3月1日起，全面上調(diào)各型號(hào)鈦白粉銷(xiāo)售價(jià)格。其中，國(guó)內(nèi)客戶(hù)銷(xiāo)售價(jià)格上調(diào)1000元/噸，國(guó)際客戶(hù)銷(xiāo)售價(jià)格上調(diào)150美元/噸。

包括惠云鈦業(yè)、安納達(dá)等10余家鈦白粉廠商也表示自3月1日起上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，調(diào)價(jià)幅度均與中核鈦白與龍佰集團(tuán)一致。

而在上述提價(jià)不到一個(gè)月前，包括中核鈦白、龍佰集團(tuán)、惠云鈦業(yè)等20余家鈦白粉廠商就曾集中發(fā)布漲價(jià)函，宣布從2月1日開(kāi)始對(duì)國(guó)內(nèi)各類(lèi)客戶(hù)上調(diào)各型號(hào)鈦白粉價(jià)格1000元/噸。

成本傳導(dǎo)效應(yīng)明顯

根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，2月24日-3月2日國(guó)內(nèi)硫酸法金紅石型鈦白粉市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為15300-16500元/噸，銳鈦型鈦白粉市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為13500-14500元/噸。

而在春節(jié)之前，鈦白粉價(jià)格基本較為平穩(wěn)。以1月13日-19日期間為例，硫酸法金紅石型鈦白粉市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為14000-16000元/噸，銳鈦型鈦白粉市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為13000-14500元/噸。

在此之前，鈦白粉已經(jīng)經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的跌價(jià)周期。在2022年年初，鈦白粉參考價(jià)格接近2萬(wàn)元/噸。但到了年末，價(jià)格已經(jīng)降至接近1.5萬(wàn)元/噸，年內(nèi)價(jià)格跌幅超20%。時(shí)間拉長(zhǎng)來(lái)看，國(guó)內(nèi)鈦白粉價(jià)格自2021年年中就開(kāi)始調(diào)整，歷經(jīng)1年半的調(diào)整后，近期鈦白粉價(jià)格出現(xiàn)反彈。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，近期鈦白粉走出價(jià)格低谷，與上游原料硫酸、鈦精礦走勢(shì)基本呈正相關(guān)。首先，硫酸市場(chǎng)走勢(shì)向上，主要表現(xiàn)在河北及赤峰地區(qū)。一是山東地區(qū)酸價(jià)上漲，在消息面給河北酸市一定刺激。二是各廠家?guī)齑娴臀唬姨粕?、秦皇島一帶化工企業(yè)開(kāi)工有起色，疊加鶴鳳翔裝置檢修，該地區(qū)硫酸供應(yīng)面偏緊，因此酸價(jià)上行。

另外，在鈦礦方面，攀西地區(qū)大廠價(jià)格調(diào)漲，現(xiàn)階段攀礦資源緊張，下游用戶(hù)熱度漸漲，采購(gòu)增加，大廠訂單充足，中小選廠原料難采，開(kāi)工有限。供應(yīng)緊張疊加大廠價(jià)格調(diào)漲所引起的情緒面利好，鈦礦成交價(jià)格進(jìn)入上行通道。

有廠商接單創(chuàng)歷史記錄

值得注意的是，近期不少?gòu)S商訂單“接到手軟”。

龍佰集團(tuán)在3月7日透露，公司近期鈦白粉兩次提價(jià)后，訂單快速增長(zhǎng)，2023年2月份的銷(xiāo)量近12萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高，其中出口占比約為55%。該公司同時(shí)表示，目前鈦精礦月產(chǎn)量為15萬(wàn)噸左右，鐵精礦月產(chǎn)量為35萬(wàn)噸左右。

類(lèi)似情況的還出現(xiàn)在其他鈦白粉廠商身上?；菰柒仒I(yè)在3月6日也公開(kāi)表示，今年以來(lái)公司鈦白粉產(chǎn)銷(xiāo)情況良好，目前其生產(chǎn)線基本處于滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)，2月以來(lái)產(chǎn)品銷(xiāo)售呈量?jī)r(jià)回升，當(dāng)前訂單充足。

前述鈦白粉廠商人士也告訴記者，之前不少?gòu)S商受成本居高、虧損影響，出現(xiàn)停產(chǎn)減產(chǎn)，導(dǎo)致市場(chǎng)供給能力下降。但從2023 年初，下游囤貨需求增加令新簽訂單充足。他預(yù)計(jì)，本輪漲價(jià)后，頭部鈦白粉公司盈利可以獲得改善，但對(duì)于中小廠商來(lái)說(shuō)，預(yù)計(jì)仍處于虧損狀態(tài)。

據(jù)記者了解，目前部分廠商訂單已經(jīng)排到4月中旬。

基建復(fù)工拉動(dòng)需求

據(jù)了解，鈦白粉下游主要應(yīng)用于涂料、塑料、造紙、油墨、化纖、橡膠等領(lǐng)域，終端產(chǎn)品應(yīng)用于房地產(chǎn)、汽車(chē)工業(yè)、裝飾紙等高速發(fā)展的行業(yè)。2021年鈦白粉56.92%的下游需求為涂料，地產(chǎn)與基礎(chǔ)建設(shè)是鈦白粉主要的需求來(lái)源。

根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，今年2月，鈦白粉行業(yè)開(kāi)工率69.2%，環(huán)比增加1.64%。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，近期需求回暖，與下游基建行業(yè)有較大的關(guān)系。

數(shù)據(jù)顯示，截至2月底，全國(guó)12220個(gè)工程項(xiàng)目開(kāi)復(fù)工率為86.1%，周環(huán)比提升9.6個(gè)百分點(diǎn)，同比提升5.7個(gè)百分點(diǎn)。華東和華中地區(qū)開(kāi)工率已超過(guò)九成，元宵過(guò)后，復(fù)工率速度有所加快。

光大證券研報(bào)指出，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)和房屋竣工的持續(xù)恢復(fù)，涂料開(kāi)工率有望觸底回升，從而提振鈦白粉需求。而從房地產(chǎn)行業(yè)開(kāi)復(fù)工情況來(lái)看，目前超過(guò)預(yù)期。

方正證券也提到，目前國(guó)內(nèi)鈦白粉主要出口至印度、巴西等新興經(jīng)濟(jì)體。這些經(jīng)濟(jì)體具有經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，基建及地產(chǎn)需求持續(xù)增長(zhǎng)等特點(diǎn)，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)鈦白粉出口量呈向上的趨勢(shì)。

后市走向存分歧

這一輪漲價(jià)能夠持續(xù)多久？目前看來(lái)，市場(chǎng)觀點(diǎn)分歧較大。

在前述鈦白粉廠商人士看來(lái)，今年以來(lái)鈦白粉企業(yè)聯(lián)合發(fā)函漲價(jià)步調(diào)一致，是基于行業(yè)整體健康發(fā)展的需求。該人士認(rèn)為，從目前訂單情況來(lái)看，鈦白粉在5月前維持漲勢(shì)可能性較大?！爸灰唐趦?nèi)需求不大幅下滑，產(chǎn)品價(jià)格不跳水大跌，鈦白粉今年大概率會(huì)進(jìn)入一個(gè)漲價(jià)周期。”

但百川盈孚方面則給出謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。該機(jī)構(gòu)表示，雖然目前生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存較低，前期積累的庫(kù)存壓力得到有效緩解，多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存降至無(wú)壓力水平。但下游現(xiàn)在正處于還沒(méi)完全復(fù)工的狀態(tài)，且部分終端客戶(hù)涂料企業(yè)庫(kù)存偏高，當(dāng)前觀望為主，復(fù)工率提升后，也許會(huì)有所改善，但具體情況要后續(xù)進(jìn)一步觀察。

方正證券則認(rèn)為，在供給方面，上一輪鈦白粉行業(yè)景氣上行周期新增鈦白粉產(chǎn)能，預(yù)計(jì)在2022-2024年迎來(lái)大型氯化法鈦白粉投高峰期，將造成鈦白粉產(chǎn)能過(guò)剩。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，長(zhǎng)期來(lái)看，鈦白粉仍將進(jìn)入行業(yè)下行期，但是短期內(nèi)需求修復(fù)的機(jī)會(huì)仍然存在，在長(zhǎng)期供給過(guò)剩的格局中，落后產(chǎn)能將會(huì)逐漸退出，具有成本優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)或?qū)⑹芤妗?/p>

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

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