機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期供給過剩致使豬企整體處于虧損狀態(tài)，預(yù)計(jì)行業(yè)有望三季度實(shí)現(xiàn)扭虧。

生豬價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行

【資料圖】

拐點(diǎn)何時(shí)來臨？

今年1-4月生豬市場(chǎng)產(chǎn)能恢復(fù)穩(wěn)定，牧原股份以1918.7萬頭的生豬銷售量領(lǐng)先，溫氏股份和新希望銷量分別為770.16萬頭、628.9萬頭，合計(jì)較上年同期增長(zhǎng)9.09%。一季度三家豬企生豬銷量更是同比增長(zhǎng)12.16%，營(yíng)收合計(jì)781億元，同比增長(zhǎng)25.18%，但虧損合計(jì)達(dá)56億元。

由此可見，盡管豬企營(yíng)收水漲船高，但在豬價(jià)低迷的情況下，豬價(jià)難以覆蓋養(yǎng)殖成本，豬企難逃虧損局面。

據(jù)國(guó)家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心消息，截至5月10日當(dāng)周，全國(guó)豬料比價(jià)為4.18，環(huán)比下降0.95%，按目前價(jià)格及成本推算出未來生豬養(yǎng)殖頭均虧損為167.95元。

近日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)文稱，近期生豬價(jià)格低位運(yùn)行，處于過度下跌二級(jí)預(yù)警區(qū)間。根據(jù)《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》規(guī)定，國(guó)家發(fā)展改革委會(huì)同有關(guān)部門研究適時(shí)啟動(dòng)年內(nèi)第二批中央凍豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作，推動(dòng)生豬價(jià)格盡快回歸合理區(qū)間。

中郵證券認(rèn)為，經(jīng)過4月中下旬以來的調(diào)整后，當(dāng)前行業(yè)的頭均市值僅在3200元左右，處于歷史底部區(qū)域，且生豬價(jià)格大幅下挫可能性較低。板塊進(jìn)一步調(diào)整空間較小。同時(shí)生豬產(chǎn)能仍在去化中，且有疾病等因素?cái)_動(dòng)，產(chǎn)能去化幅度或超預(yù)期，下一輪周期高度或超預(yù)期，板塊向上彈性大。

國(guó)信證券表示，從歷史復(fù)盤來看，一輪豬周期的時(shí)間跨度基本在3至4年，這也基本匹配能繁母豬產(chǎn)能恢復(fù)的速度。并認(rèn)為本輪周期從2021年啟動(dòng)下行，目前行業(yè)磨底持續(xù)時(shí)間接近3年，部分資產(chǎn)負(fù)債率高、現(xiàn)金儲(chǔ)備不夠充足的企業(yè)或?qū)⒚媾R產(chǎn)能出清，豬周期離反轉(zhuǎn)或更進(jìn)一步。

機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)20家豬企業(yè)績(jī)有望高增

市場(chǎng)表現(xiàn)方面，5月18日，豬肉板塊持續(xù)走弱，牧原股份跌超6%，新希望和溫氏股份均跌超3%，順鑫農(nóng)業(yè)、天康生物和羅牛山等跟跌。

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，今年以來豬價(jià)持續(xù)低迷，上市豬企一季度普遍虧損，30家豬企中，近五成一季度凈利潤(rùn)錄得虧損，其中溫氏股份、新希望、牧原股份和*ST正邦等頭部企業(yè)均虧損超10億元。

開源證券認(rèn)為，行業(yè)短期供給過剩致使豬企整體處于虧損狀態(tài)，預(yù)計(jì)行業(yè)有望三季度實(shí)現(xiàn)扭虧。

根據(jù)3家及以上機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)，20家豬企今年業(yè)績(jī)有望增長(zhǎng)超30%，其中大北農(nóng)、新五豐、天馬科技、新希望和巨星農(nóng)牧等12股預(yù)計(jì)翻倍增長(zhǎng)。

牧原股份2023一季度末資產(chǎn)負(fù)債率降至56.37%，公司GDR上市申請(qǐng)已獲得瑞交所批準(zhǔn)，上市后資金狀態(tài)將進(jìn)一步充裕。5月18日，牧原股份董事長(zhǎng)秦英林在2022年度股東大會(huì)上表示，當(dāng)前母豬存量多、肉豬多、存肉多，現(xiàn)在的豬價(jià)屬于正常狀態(tài)。

溫氏股份在最近的調(diào)研中表示，目前公司資金儲(chǔ)備較為充足，融資渠道豐富，足以順利應(yīng)對(duì)行業(yè)長(zhǎng)時(shí)間低迷行情，并表示將努力降低生產(chǎn)成本，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，熬過低迷周期，迎接盈利周期。

新希望生豬養(yǎng)殖成本進(jìn)一步下降，出欄有望維持高增。公司表示能繁母豬爭(zhēng)取今年年底達(dá)到120萬頭，規(guī)劃生豬養(yǎng)殖出欄達(dá)到1850萬頭（自育肥近500萬頭加放養(yǎng)超1100萬頭），明年達(dá)到2300萬頭至2500萬頭。

5月18日晚間，“藥茅”恒瑞醫(yī)藥公告稱，將以自有資金通過集中競(jìng)價(jià)交易方式回購公司股份用于員工持股計(jì)劃，回購總金額不低于6億元、不超過12億元，回購價(jià)格不超過人民幣70.14元/股。目前該股總市值為3063億元。

因回購股份事項(xiàng)，恒瑞醫(yī)藥當(dāng)日盤后披露截至5月15日前十大股東持股情況。明星基金經(jīng)理葛蘭在管產(chǎn)品中歐醫(yī)療健康繼續(xù)位列第八大流通股東，環(huán)比一季度末持股數(shù)量增加309.85萬股至7165.82萬股，此前已連續(xù)三個(gè)季度增持。

截至一季度末，恒瑞醫(yī)藥為中歐醫(yī)療健康第六大重倉股，持倉市值為29.36億元。根據(jù)最新增持?jǐn)?shù)量，以5月18日收盤價(jià)計(jì)算，該基金持有恒瑞醫(yī)藥市值已達(dá)34.41億元。目前中歐醫(yī)療健康位列第八大股東名冊(cè)，持股比例占總股本1.12%。

東莞證券和國(guó)金證券均表示，隨著集采執(zhí)行集采影響逐步落地，公司經(jīng)營(yíng)迎來拐點(diǎn)。恒瑞醫(yī)藥作為國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)豐富且研發(fā)實(shí)力強(qiáng)勁，集采對(duì)業(yè)績(jī)影響逐漸出清，未來業(yè)績(jī)有望恢復(fù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，維持“買入”評(píng)級(jí)。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)）

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