目前，A股公司退市風險進入集中“兌現(xiàn)期”，最近一個月來陸續(xù)已有約20家A股公司收到交易所的退市事先告知書，這里面以觸及財務類強制退市條件的公司居多。

另外，伴隨著風險的釋放，近日陷入“1元退市”危機的公司數(shù)量也明顯增多，目前已有20家A股公司股價低于1元，這里面不少公司已連續(xù)數(shù)日股價低于1元，觸及或提前鎖定“1元退市”條件的公司接二連三。

有專家在接受證券時報記者采訪時表示，隨著常態(tài)化退市機制效果顯現(xiàn)，A股市場的優(yōu)勝劣汰功能進一步增強，優(yōu)化資源配置的作用進一步提升，長期看其將對國內資本市場的高質量發(fā)展，服務實體經(jīng)濟產(chǎn)生積極影響。

(資料圖)

A股上市公司退市風險進入集中“兌現(xiàn)期”：財務類強退密集出現(xiàn)

年初至今，被交易所強制終止上市且已摘牌的公司尚不足10家。

但未來一段時期，A股上市公司退市預計將進入密集“兌現(xiàn)期”，退市節(jié)奏將明顯加快。這其中一個重要原因是，目前2022年報披露季剛收官不久。根據(jù)相關流程，觸及財務類退市情形的公司，在披露最近一年年度報告后，將直接面臨是否被交易所決定終止上市的考驗。

據(jù)記者統(tǒng)計，隨著相關公司年報的披露，A股市場收到終止上市事先告知書的公司快速增加，單是五一假期后短短數(shù)日的時間，已有包括*ST和佳、*ST光一、*ST必康、*ST順利、*ST中潛、*ST奇信、*ST藍盾、*ST銀河、*ST易尚、*ST文化、*ST藍光、*ST大通等多家公司披露收到交易所的終止上市事先告知書。時間拉長到最近一個月，則已有約20家公司收到終止上市事先告知書，按照以往經(jīng)驗來看，相關公司因已觸及退市規(guī)定，最終被終止上市基本已無太大懸念。

從相關公司可能導致終止上市的條件來看，這里面觸及財務類強制退市標準的情形居多，包括被實施退市風險警示后的首個年度財務會計報告凈利潤為負、凈資產(chǎn)為負、被出具無法表示意見的審計報告等。

銀泰證券策略分析師陳建華在接受證券時報記者采訪時表示，2020年底滬深交易所在原有制度基礎上優(yōu)化調整，制定形成了“交易類”“財務類”“規(guī)范類”“重大違法類”等四類強制退市指標。其中財務類退市指標用組合類財務指標替代原有的單一凈利潤指標，著重考核上市公司的持續(xù)經(jīng)營能力，以往依“財技”或出售資產(chǎn)保殼的公司將被出清。當前隨著2022年報披露落下帷幕，持續(xù)經(jīng)營能力存疑，或觸碰其它退市紅線的上市公司集中謝幕A股。

多股已較高位下跌超過90%

上述收到退市事先告知書的公司普遍已因經(jīng)營、業(yè)績惡化等原因股價連續(xù)下挫，目前較歷史高位的股價跌幅多數(shù)已經(jīng)超過九成。根據(jù)以往經(jīng)驗，如果相關公司后續(xù)被正式?jīng)Q定終止上市并且進入退市整理期，股價多數(shù)會進一步下跌。

表：部分日前收到退市事先告知書的公司股價自歷史高位的跌幅

值得注意的是，上述不少公司昔日可謂風光無限，如今不僅跌落神壇，還瀕臨退市境地，不禁令人唏噓。

比如*ST必康市值曾超過500億元，年營收也一度逼近百億元。在產(chǎn)品方面，根據(jù)*ST必康昔日公告，集團擁有陜西省名牌產(chǎn)品“必康唯正牌感冒清熱顆?！?、“必康唯正補腎強身膠囊”、“必康唯正牌安胃膠囊”、“必康唯正牌八正片”等產(chǎn)品深受第二、三終端市場消費者認可；陜西必康還擁有豐富的產(chǎn)品系列及品牌，其中“心榮”系列產(chǎn)品以其獨特的修復心肌功能優(yōu)勢及確切的療效在心腦血管領域取得了良好的口碑，“心榮”品牌被認定為西安市著名商標。“必康唯正”和“博士寶寶”被認定為陜西省著名商標，主要產(chǎn)品以“博士寶寶”小兒感冒顆粒、小兒止咳糖漿、小兒化痰止咳顆粒為核心的兒科系列產(chǎn)品組合，在第三終端兒科用藥中擁有良好的口碑。

數(shù)據(jù)顯示，*ST必康自歷史高位的跌幅已超過90%，公司最新市值已不到50億元。

根據(jù)公開財報，*ST輔仁也曾是一家總資產(chǎn)超過百億元的公司，凈資產(chǎn)也一度超過50億元，但隨著公司連續(xù)陷入虧損，公司2022年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)已為負值，而且2022年度財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告。

從今年以來收到退市事先告知書的公司上市時間來看，既有不少上世紀90年代掛牌上市的累計上市時間已超過20年的老公司，也有上市時間不到三年的公司。從所屬上市板來看，主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的公司都有，這在一定程度表明了退市制度威懾力的廣泛覆蓋性。

“1元退市”也接二連三

值得注意的是，伴隨著市場風險的釋放，近日陷入“1元退市”危機的公司也明顯增多，觸及或提前鎖定相關退市條件的公司接二連三。

據(jù)數(shù)據(jù)，截至目前，股價低于1元的A股上市公司數(shù)量已達到20家，數(shù)量為今年以來高位，遠較今年一季度末和去年底要多。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上述20家最新股價低于1元的公司中，多達16家公司在今年一季度末股價還高于1元，這表明此類公司中，絕大多數(shù)是在今年4月份年報進入密集披露期后股價才開始進入1元以下區(qū)間。

另據(jù)統(tǒng)計，上述20家公司中，僅1家公司今年4月以來股價上漲，其余19家公司在此期間股價悉數(shù)下跌，其中多達16家公司跌幅超過30%，這里面13家公司跌幅甚至超過40%。

表：目前股價低于1元的A股股票及其今年4月以來的漲跌幅

不少公司已連續(xù)數(shù)個交易日股價低于1元。

比如截至5月10日，*ST中天股票已連續(xù)14個交易日收盤價低于人民幣1元，即便后續(xù)6個交易日收盤都漲停，也將觸及連續(xù)20個交易日收盤價低于1元的終止上市條件；截至2023年5月10日，*ST搜特股票已連續(xù)12個交易日收盤價低于人民幣1元，即便后續(xù)8個交易日收盤都漲停，也將觸及連續(xù)20個交易日收盤價低于1元的終止上市條件。

不久前，*ST藍光已因觸及1元退市條件收到退市事先告知書。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年5月9日，*ST藍光股票已連續(xù)20個交易日的每日股票收盤價均低于人民幣1元。

另外，重大違法類強制退市也在發(fā)揮作用。不久前*ST紫晶、*ST澤達因被認定存在欺詐發(fā)行等重大違法行為，已觸及重大違法退市標準，上交所已啟動重大違法強制退市流程，這兩家企業(yè)預計將成為科創(chuàng)板首批退市企業(yè)。

陳建華在接受記者采訪時指出，隨著退市新規(guī)的實施，近年來退市公司數(shù)量明顯增加。退出新規(guī)進一步暢通了A股退出渠道，是國內資本市場注冊制改革的應有之義。隨著常態(tài)化退市機制效果顯現(xiàn)，A股市場的優(yōu)勝劣汰功能進一步增強，優(yōu)化資源配置的作用進一步提升，長期看其將對國內資本市場的高質量發(fā)展，服務實體經(jīng)濟產(chǎn)生積極影響。

（文章來源：證券時報）

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