勞動節(jié)長假過后的首個交易日，無論A股還是港股市場，電力股集體發(fā)力。此前，受煤價高企的影響，電力行業(yè)普遍經(jīng)營壓力較大。如今出現(xiàn)了什么信號，令板塊近期屢次出現(xiàn)集體上漲呢？

(資料圖片)

電力板塊在A股、港股市場皆掀起行情

截至5月4日收盤，A股市場上，京能電力、國投電力、長源電力、大唐發(fā)電、浙能電力、國電電力悉數(shù)上漲，漲幅在4%至9%不等，電力板塊（申萬）漲幅也達到了2.37%。

當日，一部分電力股在港股市場表現(xiàn)同樣活躍，大唐電力、中國電力、華潤電力、華能國際在4日港股早盤集體走高，收盤時也悉數(shù)收漲。

結(jié)合電力板塊（申萬）近期走勢，近5個交易日中，該板塊已累計上漲4.6%，而年初至今該板塊的累計漲幅為5.97%。板塊上漲加快，背后積累哪些因素呢？這是否會成為電力行業(yè)趨勢的轉(zhuǎn)折點？

多家電力公司一季報露曙光

國投電力、內(nèi)蒙華電、浙能電力等公司近日發(fā)布一季度業(yè)績信息，同比均有所改善。

國投電力一季報顯示，公司2023年第一季度實現(xiàn)歸母凈利潤16.14億元，同比上漲55.5%。公司方面稱這得益于水電利潤提升以及火電業(yè)務(wù)減虧。

內(nèi)蒙華電公告稱，2023年第一季度，公司營業(yè)收入60.19億元，同比增長9.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.61億元，同比增長73.24%。公司方面將營業(yè)收入增長的原因歸結(jié)為公司發(fā)電板塊量價齊升、煤炭板塊銷量增加等。

浙能電力今年第一季度業(yè)績顯示，公司歸母凈利潤10.11億元，同比上升61.19%；扣非凈利潤8.34億元，同比上升98.01%。浙能電力董秘在投資者平臺回答相關(guān)提問時直言，凈利潤同比增長61%，主要是因為煤價下降。

中國神華公開數(shù)據(jù)顯示，2023年公司第一季度實現(xiàn)總發(fā)電量517.1億千瓦時，同比增加 10.6%，其中境內(nèi)燃煤發(fā)電量503億千瓦時，同比增加11%，燃煤發(fā)電的平均利用小時數(shù)提高4.4%，燃煤電價也提升至416元/兆瓦時，同比提高2.5%。燃煤電量及電價齊增帶動電力板塊營業(yè)收入達到228.73億元，同比增長11.9%，實現(xiàn)毛利36.9億元，同比提高12.7%。

電價上浮、煤價回落

分別帶來哪些影響？

一系列數(shù)據(jù)表明，隨著煤價回落、發(fā)電量上漲以及電價上浮，煤電行業(yè)開始減虧乃至盈利。那么這些因素分別帶來多大的影響呢？

公開資料顯示，廣東2023年度長協(xié)電價接近成交上限，雙邊協(xié)商成交均價同比提高56.84元/兆瓦時。廣東2023年年度雙邊協(xié)商交易均價553.88元/兆瓦時、年度掛牌成交均價552.28元/兆瓦時、年度集中競爭交易均價553.96元/兆瓦時，基本接近成交上限554元/兆瓦時。江蘇2023年年度交易總成交加權(quán)均價466.64元/兆瓦時，較燃煤基準價上浮19.35%。

另外從江蘇、安徽、廣東、山東、山西、北京等省市代理購電價格來看，2023年1-4月代理購電均顯著超過該省燃煤基準價。另據(jù)相關(guān)上市公司公告，華能國際、華電國際、國電電力等火電及以火電為主的電力運營商2023年一季度綜合電價大多有所上行。電價適當上浮，在一定程度疏導了煤炭價格偏高帶來的成本壓力。

那么，動力煤價格持續(xù)回落，社會庫存高企對于電力行業(yè)又將帶來怎樣的影響？

天風證券公用環(huán)保行業(yè)報告觀點顯示，火電業(yè)績同比改善或主要受益于今年三月成本端壓力的緩解。目前煤價仍在進一步下跌過程中，同時考慮到煤炭庫存儲備，相關(guān)研究員認為二季度火電公司煤炭成本仍有望進一步降低。

在易煤研究院研究員王闖看來，已經(jīng)在4月底結(jié)束的大秦鐵路檢修，對于北方港口的煤炭去庫存效果并不明顯，下游電廠還在累庫。大秦線檢修結(jié)束，沿海市場煤炭供應(yīng)將有增加，近期有終端的短期補庫需求，預(yù)計煤價在勞動節(jié)后會有小幅上漲，而隨著供應(yīng)的持續(xù)增加，煤價將再度走弱，這與公用事業(yè)研究員的判斷接近。

不過也有研究人士認為，二季度迎峰度夏電煤保供量增加，以及煤炭下游需求恢復有望對煤炭價格形成支撐，國內(nèi)動力煤價格有望企穩(wěn)回升，或進一步提升煤炭企業(yè)的業(yè)績。煤電一體化運營的大型企業(yè)業(yè)績相對具有高確定性。

（文章來源：上海證券報）

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