一場(chǎng)兇猛的拋售潮，即將來(lái)襲。

(資料圖)

當(dāng)前，美國(guó)國(guó)債的處境不容樂(lè)觀。率先發(fā)難的是，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)650億美元（約合人民幣4500億元）的日本保險(xiǎn)巨頭富國(guó)生命保險(xiǎn)，其宣布，將在新財(cái)年中削減3000億日元海外債券。此次減持將包括削減其剩余規(guī)模2400億日元的對(duì)沖外國(guó)債券，主要以美國(guó)國(guó)債為主。這意味著，富國(guó)生命保險(xiǎn)將在新財(cái)年內(nèi)清倉(cāng)、拋售所有經(jīng)匯率對(duì)沖的海外債券。另外，日本最大保險(xiǎn)公司之一第一生命保險(xiǎn)公司也釋放信號(hào)稱，正在將更多資金從美國(guó)國(guó)債轉(zhuǎn)移到日本國(guó)內(nèi)債券。

值得一提的是，日本一直都是美國(guó)國(guó)債最大的海外“債主”，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月17日，美國(guó)財(cái)政部披露的最新國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告顯示，今年2月日本持有規(guī)模已減少至1.0818萬(wàn)億美元，而一年前這一數(shù)字曾高達(dá)1.303萬(wàn)億美元，累計(jì)拋售達(dá)2212億美元（約合人民幣15200億元）。

另外，巴西的一則最新行動(dòng)，引發(fā)熱議。據(jù)英國(guó)《自然》網(wǎng)站報(bào)道，非營(yíng)利組織世界蚊子計(jì)劃(WMP)宣布，將在巴西建造全球最大的蚊子工廠，生產(chǎn)超50億只被“沃爾巴克氏菌”感染的轉(zhuǎn)基因蚊子，相關(guān)設(shè)施于2024年開始運(yùn)行，計(jì)劃未來(lái)10年內(nèi)在巴西的大部分城市釋放轉(zhuǎn)基因蚊子，以保護(hù)7000多萬(wàn)人免受登革熱等疾病的侵害。

4500億巨頭：清倉(cāng)拋售！

巨頭突然決定，清倉(cāng)拋售，全球市場(chǎng)再傳危險(xiǎn)信號(hào)。

日本保險(xiǎn)巨頭——富國(guó)生命保險(xiǎn)(Fukoku Mutual Life Insurance Co.)的最新決定引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，其執(zhí)行總裁兼投資規(guī)劃部門負(fù)責(zé)人鈴木義行（Yoshiyuki Suzuki）宣布，富國(guó)生命保險(xiǎn)將在4月1日開始的新財(cái)年中，削減3000億日元海外債券。此次減持將包括削減其剩余規(guī)模2400億日元的對(duì)沖外國(guó)債券。

這意味著，富國(guó)生命保險(xiǎn)將在新財(cái)年內(nèi)清倉(cāng)、拋售所有經(jīng)匯率對(duì)沖的海外債券，主要以美國(guó)國(guó)債為主。

值得一提的是，富國(guó)生命保險(xiǎn)的資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)650億美元（約合人民幣4500億元），在日本資本市場(chǎng)中的影響力不容小覷。

鈴木義行進(jìn)一步表示，富國(guó)生命保險(xiǎn)已計(jì)劃在新財(cái)年轉(zhuǎn)而投資3200億日元于日本本土債券，其中2700億日元將投資于主權(quán)債券，500億日元將投資于公司債。

富國(guó)生命保險(xiǎn)是首批制定了2023財(cái)年投資策略的日本人壽保險(xiǎn)公司之一，向市場(chǎng)傳遞了一種轉(zhuǎn)向信號(hào)。

當(dāng)前，日本保險(xiǎn)行業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)2.9萬(wàn)億美元，長(zhǎng)期以來(lái)一直是全球資本市場(chǎng)的關(guān)鍵力量之一，一旦其他保險(xiǎn)巨頭也開啟拋售海外債券計(jì)劃，可能對(duì)全球資本流動(dòng)產(chǎn)生重大影響。

今年3月，日本最大保險(xiǎn)公司之一第一生命保險(xiǎn)公司已釋放信號(hào)稱，正在將更多資金從美國(guó)國(guó)債轉(zhuǎn)移到日本國(guó)內(nèi)債券。

對(duì)日本險(xiǎn)資等投資機(jī)構(gòu)而言，2022年美元對(duì)沖成本的大幅飆升已經(jīng)吞噬了從外國(guó)主權(quán)債務(wù)中獲得的大部分回報(bào)，甚至還得“倒貼錢”。

美國(guó)10年期國(guó)債收益率最新交投于3.6%附近，但日本機(jī)構(gòu)的匯率對(duì)沖成本卻超過(guò)5%，意味著，想要在更為安全的匯率對(duì)沖環(huán)境下對(duì)美債進(jìn)行投資，日本投資機(jī)構(gòu)獲得的實(shí)際回報(bào)率為負(fù)。

同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)日本央行結(jié)束貨幣寬松政策的預(yù)期不斷上升，也進(jìn)一步加速了資金回流日本本土的趨勢(shì)。

減持超15000億

日本一直是美國(guó)國(guó)債最大的海外“債主”，一旦徹底轉(zhuǎn)向，日本將成為美國(guó)國(guó)債最大的空頭。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月17日，美國(guó)財(cái)政部披露了最新國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告(TIC)，其中顯示，截至今年2月，日本仍是最大的美國(guó)國(guó)債海外持有國(guó)，但當(dāng)月日本持有的美國(guó)國(guó)債規(guī)模已減少至1.0818萬(wàn)億美元，而一年前這一數(shù)字曾高達(dá)1.303萬(wàn)億美元，累計(jì)拋售達(dá)2212億美元（約合人民幣15200億元）。

另外，2月中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債規(guī)模為8488億美元，環(huán)比1月持倉(cāng)減少106億美元，連續(xù)七個(gè)月減持美債，總持倉(cāng)連續(xù)七個(gè)月創(chuàng)2010年5月以來(lái)新低。

對(duì)此，全球最大的上市對(duì)沖基金英仕曼集團(tuán)旗下Man GLG的投資組合經(jīng)理Jeffrey Atherton表示，人們已經(jīng)看到，這些資金開始回流日本，對(duì)日本機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，當(dāng)前把錢帶回家而不承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)是合乎邏輯的。

分析人士警告，更大的風(fēng)暴或許還在后面，一旦日本央行結(jié)束超寬松貨幣政策，日本機(jī)構(gòu)的資金回流速度可能會(huì)更為猛烈。

富國(guó)生命保險(xiǎn)的鈴木義行預(yù)計(jì)，日本央行可能會(huì)在新財(cái)年內(nèi)取消對(duì)收益率曲線的控制，“我個(gè)人的猜測(cè)是，日本央行可能會(huì)提前取消YCC，在時(shí)機(jī)方面可能會(huì)出現(xiàn)意外。”

鈴木義行進(jìn)一步表示，到本財(cái)年末，日本基準(zhǔn)10年期國(guó)債債券收益率將升至0.8%，高于目前日本央行0.5%的上限。20年期日本國(guó)債收益率可能升至1.6%，高于目前1.095%的水平。

Apollo Global Management首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Torsten Slok警告稱，如果日本國(guó)債收益率開始上升，讓日本國(guó)債收益率水平變得更具吸引力，這將是全球固定收益市場(chǎng)面臨的一大風(fēng)險(xiǎn)。

巴西的重大動(dòng)作

巴西的一則最新行動(dòng)，引發(fā)熱議。

近日，據(jù)英國(guó)《自然》網(wǎng)站報(bào)道，非營(yíng)利組織世界蚊子計(jì)劃(WMP)宣布，將與巴西公共科學(xué)機(jī)構(gòu)奧斯瓦爾多·克魯茲基金會(huì)合作，在巴西建造全球最大的蚊子工廠。其目標(biāo)是生產(chǎn)超50億只被細(xì)菌感染的蚊子，這將作為對(duì)抗這種蚊子傳播疾病的方式。

世界蚊子計(jì)劃（WMP）表示，相關(guān)設(shè)施于2024年開始運(yùn)行，計(jì)劃未來(lái)10年內(nèi)在巴西的大部分城市釋放轉(zhuǎn)基因蚊子，以保護(hù)7000多萬(wàn)人免受登革熱等疾病的侵害。

巴西是世界上登革熱感染率最高的國(guó)家之一，2022年全年累計(jì)報(bào)告病例超過(guò)200萬(wàn)例。

其實(shí)，這一機(jī)制背后的理論非常簡(jiǎn)單，就是讓蚊子不育。

具體而言是，將攜帶“沃爾巴克氏菌”的蚊子放生，讓更多的蚊子通過(guò)繁殖帶上“沃爾巴克氏菌”。其中，感染“沃爾巴克氏菌”的雄蚊與自然界的雌蚊交配后，所產(chǎn)的卵不能發(fā)育，無(wú)法繁育下一代；而感染的雌蚊交配后仍可產(chǎn)卵，并能把沃爾巴克氏菌傳給后代。

同時(shí)，這種方法還可以延長(zhǎng)蚊子的壽命，使被“沃爾巴克氏菌”感染的蚊子在生命周期繁育更多攜帶細(xì)菌的后代，從而盡快將細(xì)菌擴(kuò)散至整個(gè)種群。

從理論上講，這種趨勢(shì)會(huì)使染有“沃爾巴克氏菌”的蚊子越來(lái)越多，未感染該細(xì)菌的蚊子日益減少，從而抑制登革熱傳播。

早在2009年，科學(xué)家便發(fā)現(xiàn)了“沃爾巴克氏菌”可以阻止登革熱病毒的傳播，研究人員先后在澳大利亞、巴西、哥倫比亞、印度尼西亞、越南等國(guó)選定的城市進(jìn)行了測(cè)試。

此次巴西將是該技術(shù)首次在國(guó)家層面內(nèi)推廣。目前，巴西監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)批準(zhǔn)釋放感染沃爾巴克氏菌的蚊子。但該技術(shù)尚未得到世界衛(wèi)生組織的正式認(rèn)可，這可能會(huì)成為在其他國(guó)家推廣的障礙。

世界衛(wèi)生組織病媒控制咨詢小組一直在評(píng)估這種轉(zhuǎn)基因蚊子，有關(guān)這項(xiàng)技術(shù)的討論已列入該小組下次會(huì)議的議程。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

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