近期陸續(xù)披露的銀行理財(cái)子公司權(quán)益產(chǎn)品四季報(bào)，將這類機(jī)構(gòu)“心水基”一一曝光！

基金君發(fā)現(xiàn)，光大理財(cái)、華夏理財(cái)、寧銀理財(cái)、民生理財(cái)、興銀理財(cái)?shù)茹y行子理財(cái)公司日前相繼披露旗下權(quán)益類產(chǎn)品2022年四季度投資報(bào)告。

這些報(bào)告顯示，不少銀行理財(cái)子FOF(公募基金為主要配置對(duì)象的權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品)去年底整體持倉(cāng)風(fēng)格均衡，也有不少態(tài)度樂(lè)觀的產(chǎn)品去年四季度開始進(jìn)攻。從持倉(cāng)來(lái)看，華安、交銀、易方達(dá)、國(guó)泰、富國(guó)、景順長(zhǎng)城等大中型公司旗下績(jī)優(yōu)基金產(chǎn)品頻繁現(xiàn)身各權(quán)益理財(cái)前十大持倉(cāng)資產(chǎn)之列。

(資料圖片)

站在當(dāng)前位置，不少理財(cái)投資經(jīng)理對(duì)后市保持樂(lè)觀。從估值的角度，股市具備長(zhǎng)期的配置價(jià)值。從結(jié)構(gòu)和風(fēng)格上，后市普遍仍價(jià)值與成長(zhǎng)兼具，但也有產(chǎn)品開始向成長(zhǎng)性更好的板塊傾斜。

多數(shù)權(quán)益產(chǎn)品保持較高倉(cāng)位

頭部公司旗下績(jī)優(yōu)基金更受青睞

中國(guó)基金報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，部分銀行理財(cái)公司披露2022年四季報(bào)顯示，去年四季度期間，大部分權(quán)益類理財(cái)保持較高的倉(cāng)位水平，以公募基金為主要配置標(biāo)的的產(chǎn)品中，整體投研實(shí)力較強(qiáng)的大中型基金公司旗下績(jī)優(yōu)產(chǎn)品更獲青睞。

光大理財(cái)旗下陽(yáng)光橙優(yōu)選配置理財(cái)產(chǎn)品2022年四季報(bào)顯示，截至2022年12月31日，該理財(cái)產(chǎn)品公募資管產(chǎn)品占產(chǎn)品總資產(chǎn)比例為87.67%。

從前十大持倉(cāng)來(lái)看，除了第一大持倉(cāng)為債券，其余均為權(quán)益基金，其中，光大保德信吉鑫混合A、華安新泰利靈活配置混合A、博時(shí)新策略混合A、華安穩(wěn)健回報(bào)混合A、博時(shí)鑫惠混合A、國(guó)泰民益靈活配置混合(LOF)A占產(chǎn)品總資產(chǎn)比例均在5%以上，國(guó)泰濃益靈活配置混合A、廣發(fā)睿毅領(lǐng)先混合C、建信鑫穩(wěn)回報(bào)靈活配置混合A持倉(cāng)占比也在3%~4%上下。

陽(yáng)光橙優(yōu)選配置理財(cái)產(chǎn)品2022年四季度末前十大持倉(cāng)明細(xì)

興銀理財(cái)興睿全明星1號(hào)混合去年四季報(bào)顯示，截至去年末，公募基金直接投資占產(chǎn)品總資產(chǎn)的比例為89.32%。

從持倉(cāng)前十大來(lái)看，海富通改革驅(qū)動(dòng)、融通健康產(chǎn)業(yè)、華安智能生活、大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、景順長(zhǎng)程客機(jī)創(chuàng)新、鵬華新能源精選、交銀消費(fèi)新驅(qū)動(dòng)、南方新能源產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、易方達(dá)供給改革、富國(guó)品質(zhì)生活持倉(cāng)占產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的比例均在2%以上。

興銀理財(cái)興睿全明星1號(hào)混合2022年四季度末前十大持倉(cāng)明細(xì)

華夏理財(cái)龍盈權(quán)益類G款1號(hào)三個(gè)月定開FOF型理財(cái)產(chǎn)品去年四季報(bào)顯示，截至去年末，公募基金穿透后占總資產(chǎn)比例為86.25%。

從前十大資產(chǎn)來(lái)看，公募基金占據(jù)8席，且均為股票ETF.其中，華夏滬港通恒生ETF為第三大持倉(cāng)，占總資產(chǎn)比例為6.40%，南方標(biāo)普中國(guó)A股大盤紅利低波50ETF持倉(cāng)占比為5.58%，嘉實(shí)國(guó)證綠色電力ETF占比為5.13%。另有鵬華中證酒ETF、易方達(dá)恒生國(guó)企(QDII-ETF)、富國(guó)中證現(xiàn)代物流ETF、華夏上證50ETF、匯添富中證電池主題ETF持倉(cāng)占比均超3%。

在寧銀理財(cái)寧耀權(quán)益類優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)FOF策略中，權(quán)益類資產(chǎn)間接投資占組合比例為91.02%。前十項(xiàng)資產(chǎn)中，除了現(xiàn)金，其余9席均為公募基金，華安媒體互聯(lián)網(wǎng)、海富通改革驅(qū)動(dòng)、富國(guó)滬深300基本面精選、易方達(dá)科匯、富國(guó)滬港深行業(yè)精選、萬(wàn)家臻選、中庚價(jià)值領(lǐng)航、華安動(dòng)態(tài)靈活配置、易方達(dá)新經(jīng)濟(jì)在列，持倉(cāng)占比多在4%以上。

寧銀理財(cái)寧耀權(quán)益類優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)FOF策略去年四季度末前十項(xiàng)資產(chǎn)

此外，在民生理財(cái)金竹FOF一年持有期1號(hào)理財(cái)產(chǎn)品中，基金投資占比為81.05%。中庚價(jià)值靈活配置混合、諾安先鋒混合、富國(guó)轉(zhuǎn)型機(jī)遇混合、華安智能生活混合、大成睿景靈活配置混合、華商新趨勢(shì)優(yōu)選靈活配置混合、中歐電子信息產(chǎn)業(yè)、中歐價(jià)值智選回報(bào)混合、國(guó)泰智能汽車、景順長(zhǎng)城中國(guó)回報(bào)混合現(xiàn)身前十大資產(chǎn)，持倉(cāng)占比均超過(guò)4%。

對(duì)后市保持樂(lè)觀

權(quán)益風(fēng)格均衡為主

站在當(dāng)前位置，不少理財(cái)投資經(jīng)理對(duì)后市保持樂(lè)觀。從估值的角度，股市具備長(zhǎng)期的配置價(jià)值。從結(jié)構(gòu)和風(fēng)格上，普遍以均衡配置為主，但也有產(chǎn)品開始向成長(zhǎng)性更好的板塊傾斜。

陽(yáng)光橙優(yōu)選配置理財(cái)投資經(jīng)理雷燕軍在報(bào)告中表示，去年四季度，權(quán)益中樞維持在業(yè)績(jī)基準(zhǔn)附近，權(quán)益風(fēng)格相對(duì)均衡。由于產(chǎn)品權(quán)益基準(zhǔn)較高，產(chǎn)品波動(dòng)性較大，2022年以來(lái)凈值表現(xiàn)不佳，但當(dāng)前位置對(duì)于后市保持樂(lè)觀。

展望2023年一季度，雷燕軍表示，經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)明確，去年壓制市場(chǎng)的主要因素已有改善，目前全國(guó)疫情高峰逐漸過(guò)去，其中較早度過(guò)高峰的地區(qū)生產(chǎn)生活恢復(fù)較快，顯示了中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的確定性不斷增強(qiáng)。

站在當(dāng)前位置看，權(quán)益市場(chǎng)估值處于中長(zhǎng)期底部區(qū)域的位置，隨著基本面數(shù)據(jù)不斷確認(rèn)，市場(chǎng)情緒有望繼續(xù)提升。產(chǎn)品后市將擇機(jī)適度提升權(quán)益配置中樞，以捕捉市場(chǎng)調(diào)整帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

興銀理財(cái)興睿全明星1號(hào)混合投資經(jīng)理周宇在2022年四季報(bào)中表示，四季度依然保持相對(duì)較高倉(cāng)位，結(jié)構(gòu)上小幅微調(diào)，在維持均衡配置基礎(chǔ)的基礎(chǔ)上，逐步從年末開始轉(zhuǎn)往進(jìn)攻方向，減持偏價(jià)值持倉(cāng)，往包括醫(yī)藥、科技等成長(zhǎng)性更好板塊適當(dāng)傾斜。

展望2023年，周宇認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)仍然處于底部區(qū)域，代表性價(jià)比的股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍然處于較高水平，代表中長(zhǎng)期權(quán)益市場(chǎng)回報(bào)率較好，因此仍將保持較高倉(cāng)位，待市場(chǎng)有所恢復(fù)后再考慮適度止盈。結(jié)構(gòu)上，2023年仍然是非常復(fù)雜且充滿挑戰(zhàn)的一年，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度以及政策出臺(tái)力度會(huì)明顯影響后續(xù)各個(gè)板塊強(qiáng)度。如若經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度較強(qiáng)，地產(chǎn)修復(fù)較好，以周期股為代表的順經(jīng)濟(jì)周期板塊配置機(jī)會(huì)更好，如若經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度較弱，則以科技類等用友自身周期、且前期經(jīng)歷較大幅度調(diào)整的板塊會(huì)有更好投資機(jī)會(huì)。對(duì)此會(huì)在著眼中長(zhǎng)期賠率同時(shí)逆向布局。

民生理財(cái)金竹FOF一年持有期1號(hào)理財(cái)則在去年四季度逢低加倉(cāng)了成長(zhǎng)風(fēng)格品種，并逐步提高權(quán)益?zhèn)}位。展望2023 年一季度，民生理財(cái)表示，壓制市場(chǎng)的幾大核心矛盾逐漸發(fā)生邊際變化。但是也要對(duì)新矛盾的出現(xiàn)保持警惕。宏觀基本面的共識(shí)變高之后，后面只要有利好，市場(chǎng)反應(yīng)的敏感度也會(huì)提高。

上述產(chǎn)品負(fù)責(zé)人表示，從估值的角度，目前股債性價(jià)比繼續(xù)在+2倍標(biāo)準(zhǔn)差附近，股市具備長(zhǎng)期的配置價(jià)值。從結(jié)構(gòu)和風(fēng)格上，均衡配置，成長(zhǎng)行業(yè)里，高景氣細(xì)分行業(yè)還是存在不少，比如軍工航空裝備、智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈、風(fēng)電、數(shù)字基建、機(jī)器人等，2023 年的盈利預(yù)期增速會(huì)高于2022年，具備較好的成長(zhǎng)配置屬性；價(jià)值風(fēng)格中，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的家電、家具、建材等，估值便宜，未來(lái)存在逐步修復(fù)的較大可能，具備左側(cè)配置價(jià)值。另外，受益于疫情放開、居民收入端修復(fù)的一些板塊，雖然已有一波反彈，但其持續(xù)性可能會(huì)帶來(lái)估值的進(jìn)一步擴(kuò)張，也值得關(guān)注，比如出行鏈、大眾消費(fèi)等。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

關(guān)鍵詞： 銀行理財(cái)