2023年首月金融數(shù)據發(fā)布在即。在強調“靠前發(fā)力”的基調下，業(yè)內預計，1月信貸“開門紅”成色或讓市場眼前一亮。

近期，市場一再上調新增信貸投放預期。中金公司研報稱，預計1月信貸投放規(guī)模達4.8萬億元，創(chuàng)單月歷史新高，或明顯高于市場預期。光大證券研究所金融業(yè)首席分析師王一峰預計，1月份信貸社融料創(chuàng)歷史新高。其中，新增人民幣貸款或接近5萬億元，新增社融或維持在6萬億元以上。

年初往往是信貸投放旺季。今年1月以來，居民消費回暖、經濟形勢好轉，以及政策層頻頻吹風，令市場對于開年首月信貸投放力度的期待更“旺”了。

(資料圖片僅供參考)

民生銀行首席經濟學家溫彬表示，1月，居民消費逐步恢復、企業(yè)生產經營有序進行，經濟形勢轉暖，市場化融資需求復蘇步伐加快。同時，年初信貸工作座談會的推動疊加早春效應，信貸投放節(jié)奏明顯前置、靠前發(fā)力，將共同推動1月信貸實現(xiàn)“開門紅”。

1月10日，人民銀行、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開主要銀行信貸工作座談會。會議提出，各主要銀行要合理把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力，進一步優(yōu)化信貸結構，精準有力支持國民經濟和社會發(fā)展重點領域、薄弱環(huán)節(jié)。

事實上，票據利率作為社融信貸的重要觀測“風向標”，1月初自低位水平快速反彈，已預示企業(yè)預期改善、信貸需求增長?！捌睋是?M、3M等短期品種利率已超過2022年同期水平，反映出1月以來信貸景氣度較高?！睖乇蚍Q。

中金公司表示，票據貼現(xiàn)利率2023年開年即明顯上行，而2022年票據利率到1月中下旬才出現(xiàn)上行，這一現(xiàn)象背后的原因可能是今年銀行開年信貸投放速度快于往年。

從“開門紅”的貢獻力量看，受政策性金融工具帶動的傳統(tǒng)基建貸款或是主力。溫彬表示，伴隨政策性開發(fā)性金融工具配套融資繼續(xù)加快落地、保交樓和優(yōu)質房企貸款支持計劃加碼、碳減排支持工具等結構性貨幣政策工具延續(xù)實施，在政策性銀行和國股銀行“頭雁”作用拉動下，預計1月企業(yè)中長期貸款保持強勁，對公貸款仍為新增信貸的重要支撐，基建、制造業(yè)、地產、綠色為主要投向領域。

王一峰表示，一方面，前期的政策性、開發(fā)性金融工具形成了配套融資，這些項目建設工期較長，授信額度批復和企業(yè)實際提款使用存在一定時間差，年初以來企業(yè)提款行為明顯增多；另一方面，部分銀行為穩(wěn)定信貸投放，主動下沉了部分地區(qū)的城投平臺準入標準，在春節(jié)前企業(yè)流動性壓力較大的時期，流動資金貸款增長較多。

不過，著眼居民端，信貸需求的明顯釋放仍需時日。溫彬表示，雖然消費相關融資的修復態(tài)勢較為確定，但受樓市整體低迷、市場需求和購買力不足，以及春節(jié)期間房企推盤積極性不高等因素影響，預計居民中長期貸款仍在低位徘徊。

信貸投放“紅火”，能提振信心、激發(fā)活力。盡管1月信貸“開門紅”幾無懸念，但其成色的連續(xù)性與穩(wěn)定性更為重要，關乎市場預期穩(wěn)定、經濟平穩(wěn)運行。

著眼一季度，中金公司表示，由于2022年總體信貸需求偏弱，月度之間信貸波動幅度較大，預計在2023年疫情影響減弱、需求企穩(wěn)的環(huán)境下，信貸投放較去年更穩(wěn)健。預計一季度“開門紅”能保持較強水平，實現(xiàn)同比多增。

中金公司還認為，預計2023年“穩(wěn)增長”政策和“弱需求”的博弈仍將繼續(xù)，主要是因為房地產、民間投資等領域信貸需求可能仍然偏弱，預計年中能見到信貸需求實質拐點。拐點的判斷信號或來自多方面，包括：房地產市場銷售和拿地情況；基建項目是否繼續(xù)加碼；居民消費需求恢復情況；民企投資需求等。

相關報道

2022年房地產貸款增速繼續(xù)回落 今年信貸“開門紅”或超預期

中金：信貸開門紅規(guī)模或創(chuàng)紀錄 預計1月新增貸款約4.8萬億元

（文章來源：上海證券報）

關鍵詞： 信貸投放