2月16日，A股早盤(pán)全線沖高，滬指突破3300點(diǎn)后突然跳水，尾盤(pán)加速下挫，創(chuàng)業(yè)板指一度跌超2%。截至收盤(pán)，滬指跌0.96%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.36%，科創(chuàng)50跌1.86%，中證500跌1.49%。A股全天放量成交1.19萬(wàn)億元，創(chuàng)去年雙11以來(lái)新高；北向資金逆勢(shì)凈買入67.94億元。

(資料圖)

板塊方面，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)除了食品飲料外全部下跌，有色、電子、機(jī)械設(shè)備、國(guó)防軍工、電力設(shè)備跌幅居前，銀行、商貿(mào)零售、傳媒相對(duì)抗跌。

那么，16日尾盤(pán)為何突然大跳水？接下來(lái)A股何去何從？哪些投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注？對(duì)此，中國(guó)基金報(bào)記者緊急采訪了華夏、中歐、博時(shí)、交銀施羅德施羅德、萬(wàn)家、光大保德信、海富通、中信保誠(chéng)、西部利得、興業(yè)、諾安、蜂巢、太平、東海、嘉合等15家基金公司。

多位基金投研人士表示，多因素疊加導(dǎo)致尾盤(pán)跳水，在估值和盈利共振修復(fù)下，A股有望繼續(xù)上行，關(guān)注計(jì)算機(jī)、機(jī)械、醫(yī)藥等領(lǐng)域。

多因素疊加導(dǎo)致尾盤(pán)跳水

對(duì)于尾盤(pán)突然跳水的原因，華夏基金表示，前期的策略觀點(diǎn)中我們?cè)岢?，以估值修?fù)為特征的反彈接近尾聲，波動(dòng)將會(huì)有所加大。隨著市場(chǎng)從去年極低估值區(qū)間逐步抬升，指數(shù)向上修復(fù)時(shí)間達(dá)到3個(gè)月，對(duì)政策面和基本面改善的預(yù)期反應(yīng)較為充分，雖然結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然活躍(如AI、信創(chuàng))，但在部分資金獲利回吐的壓力下，容易受到情緒層面的影響而出現(xiàn)較大波動(dòng)。

興業(yè)基金表示，從目前的情況分析來(lái)看，我們判斷引發(fā)下跌的原因主要有：(1)從國(guó)際宏觀層面看，美國(guó)通脹韌性超預(yù)期帶來(lái)了美元階段性走強(qiáng)，美股、港股、全球定價(jià)的商品及部分跟海外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)較好的A股板塊會(huì)受到負(fù)面影響。(2)從市場(chǎng)因素來(lái)看，A股市場(chǎng)從去年10月底以來(lái)已經(jīng)積累起了較為可觀的漲幅，存在調(diào)整的需求。特別是2022年12月底以來(lái)的小盤(pán)股行情，在短短一個(gè)半月中，風(fēng)險(xiǎn)偏好迅速提升，也累積起了豐厚的獲利盤(pán)。而16日市場(chǎng)午后的調(diào)整，也是首先從小盤(pán)指數(shù)開(kāi)始。

博時(shí)基金表示，上證指數(shù)自去年11月以來(lái)反彈超10%，在經(jīng)濟(jì)弱修復(fù)的背景下，經(jīng)過(guò)前期的上漲，短期資金有獲利回吐需求，繼續(xù)上行動(dòng)力減弱。此時(shí)情緒變得敏感，當(dāng)稍微出現(xiàn)不利因素時(shí)，市場(chǎng)就容易產(chǎn)生波動(dòng)。從1月發(fā)布的金融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)修復(fù)的態(tài)勢(shì)，但依然面臨多重壓力，市場(chǎng)反彈的幅度和節(jié)奏取決于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)程度能否逐步兌現(xiàn)。

萬(wàn)家基金表示，16日市場(chǎng)主要影響因素：第一、部分獲利盤(pán)兌現(xiàn)收益或造成市場(chǎng)尾盤(pán)回落。近日，以中證1000和雙創(chuàng)板塊為代表的中小創(chuàng)方向持續(xù)上漲，累積了一定的獲利盤(pán)，部分獲利盤(pán)兌現(xiàn)收益或造成尾盤(pán)市場(chǎng)回落。

第二、美國(guó)1月零售銷售超預(yù)期顯示經(jīng)濟(jì)韌性，美股收漲提振A股早盤(pán)情緒。美國(guó)1月零售銷售環(huán)比升3%，創(chuàng)近兩年最大升幅，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的升1.8%，反映出在通脹下壓力美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有韌性。

第三、央行召開(kāi)2023年金融市場(chǎng)工作會(huì)議，繼續(xù)釋放穩(wěn)預(yù)期等信號(hào)。會(huì)議釋放支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、提振購(gòu)房者信心和穩(wěn)定購(gòu)房者預(yù)期、推進(jìn)金融市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制建設(shè)和改革發(fā)展穩(wěn)定等積極信號(hào)，對(duì)A股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生一定提振。

光大保德信基金表示，A股題材前期漲幅較高是引發(fā)16日A股下跌的主要原因。春節(jié)后以CHATGPT為代表的題材股持續(xù)上漲，交易擁擠度、籌碼浮盈等交易指標(biāo)過(guò)熱，短期超漲的題材股出現(xiàn)回調(diào)，16日CHATGPT指數(shù)大跌3.534%，近期熱點(diǎn)題材的鈣鈦礦指數(shù)也大跌3.37%，之后仍不排除有一些動(dòng)量策略或繼續(xù)影響下跌態(tài)勢(shì)。

中信保誠(chéng)基金表示，16日市場(chǎng)震蕩，由以下因素交織形成：第一，全球資產(chǎn)對(duì)于美國(guó)通脹韌性超預(yù)期和美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期或存在認(rèn)知不足。美國(guó)通脹的韌性或會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期，這將帶來(lái)美元階段性走強(qiáng)，并使全球資產(chǎn)形成震蕩，美股、港股、全球定價(jià)商品、部分跟海外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)較好的A股板塊或會(huì)受負(fù)面影響。第二，A股市場(chǎng)從去年10月底以來(lái)已經(jīng)積累起了可觀漲幅，存在調(diào)整的交易需求，特別是2022年12月底以來(lái)的小盤(pán)股行情，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。

海富通基金公募權(quán)益投資部基金經(jīng)理宮衍海表示，市場(chǎng)前期漲幅偏大，近期鈣鈦礦、chatgpt等多個(gè)題材持續(xù)發(fā)酵，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升速度過(guò)快，短期調(diào)整是市場(chǎng)情緒的反應(yīng)。

蜂巢基金研究部總監(jiān)吳穹表示，近期市場(chǎng)的主線圍繞著ChatGPT的炒作進(jìn)行，并且逐步發(fā)散擴(kuò)張到上游。隨著ChatGPT概念炒作的發(fā)酵，交易型資金可能有了止盈兌現(xiàn)的需求，導(dǎo)致了大盤(pán)下午在ChatGPT概念的快速降溫下開(kāi)始直線轉(zhuǎn)跌。

東海基金表示，市場(chǎng)從2022年12月底上漲以來(lái)，一直未有較大的調(diào)整，有部分資金浮盈較多，有避險(xiǎn)及獲利的需求。我們認(rèn)為更多的是大漲后的正常調(diào)整。

嘉合基金表示，主要影響因素在于市場(chǎng)對(duì)于基本面與政策不確定性的擔(dān)憂加劇。一方面，1月春節(jié)數(shù)據(jù)雖然較為亮眼，但修復(fù)動(dòng)力是否受節(jié)日效應(yīng)以及“陽(yáng)康”后的報(bào)復(fù)性反彈效應(yīng)影響仍存疑，可持續(xù)性待3月出爐的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驗(yàn)證。另一方面，1月信貸數(shù)據(jù)雖然總量超預(yù)期，但結(jié)構(gòu)上企業(yè)強(qiáng)與居民弱的剪刀差仍大，居民端映射的地產(chǎn)需求疲軟仍使未來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較大。

在估值和盈利共振修復(fù)下

A股有望繼續(xù)上行

對(duì)于后市，華夏基金表示，雖然股指波動(dòng)加大，但市場(chǎng)總體風(fēng)險(xiǎn)有限。在整個(gè)一季度，我們?nèi)詫⑻幱谟紫蛏?、風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，同時(shí)剩余流動(dòng)性高位不下行的狀態(tài)，因此權(quán)益市場(chǎng)總體上處于較為友好的環(huán)境中。過(guò)去十幾年，A股在市場(chǎng)盈利上行期整體呈現(xiàn)牛市或震蕩市，2023年我們對(duì)市場(chǎng)大勢(shì)總體樂(lè)觀，重要依據(jù)是對(duì)今年盈利上行的判斷。未來(lái)的現(xiàn)實(shí)是，3月份基本面數(shù)據(jù)逐漸開(kāi)始呈現(xiàn)、上市公司業(yè)績(jī)變得清晰、兩會(huì)的政策即將明朗，大幅上漲后強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的跟風(fēng)資金可能會(huì)減少，投資主線將重回基本面。

博時(shí)基金表示，2月以來(lái)，北向資金流入速度放緩的情況下，A股市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩的走勢(shì)，行業(yè)輪動(dòng)較快，市場(chǎng)成交額基本是在9000億附近波動(dòng)，偶爾會(huì)突破萬(wàn)億關(guān)口，總體還是存量博弈的格局。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，我們堅(jiān)持看好A股中長(zhǎng)期的機(jī)會(huì)，短期若沒(méi)有新的利好因素出現(xiàn)，短期市場(chǎng)分歧引發(fā)的波動(dòng)或?qū)⒂兴糯?，受益政策支持的行業(yè)板塊或?qū)⒏苜Y金青睞。

中歐基金表示，16日市場(chǎng)高開(kāi)低走，午后走弱，3300點(diǎn)得而復(fù)失，不過(guò)，成交額上，兩市成交近12000億，北向資金也凈流入將近70億，市場(chǎng)人氣并不低迷，調(diào)整或更多來(lái)自于情緒面的影響。

往后看，在經(jīng)過(guò)節(jié)前的上漲之后，部分資金有一定獲利回吐的需求，外部事件也對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生一定影響，但整體而言，基本面趨勢(shì)并不疲弱，市場(chǎng)正處于從修復(fù)預(yù)期向基本面實(shí)質(zhì)改善的過(guò)渡階段。中期而言，對(duì)市場(chǎng)并不悲觀，投資者也不必過(guò)于擔(dān)憂，反而可以在部分具備長(zhǎng)期空間和順周期特征的板塊出現(xiàn)回落時(shí)加以關(guān)注。

萬(wàn)家基金表示，年初以來(lái)，隨著疫情高峰過(guò)去，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的活力已在釋放。1月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI均回升至景氣水平，春節(jié)數(shù)據(jù)顯示消費(fèi)恢復(fù)節(jié)奏有所加快，1月信貸數(shù)據(jù)整體迎來(lái)“開(kāi)門紅”，同時(shí)反映經(jīng)濟(jì)活力的百度遷徙指數(shù)等高頻數(shù)據(jù)也明顯走強(qiáng)。

雖然短期來(lái)看，外資流入放緩、地產(chǎn)銷售未明顯回暖、海外加息預(yù)期再升溫等因素對(duì)市場(chǎng)情緒有所壓制，但當(dāng)前政策寬松已經(jīng)逐步進(jìn)入到落地甚至實(shí)際生效階段，地產(chǎn)需求側(cè)放松為代表的“新一輪政策暖風(fēng)”有望繼續(xù)支撐今年經(jīng)濟(jì)。雖然年初大幅上行后近期市場(chǎng)震蕩有所加劇，但后續(xù)來(lái)看，在穩(wěn)增長(zhǎng)持續(xù)發(fā)力、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化、海外利空因素沖擊有望趨緩、全球通脹水平有望回落的背景下，A股也有望在估值和盈利的共振修復(fù)下繼續(xù)上行趨勢(shì)。

中信保誠(chéng)基金表示，展望后市，年初至今春季躁動(dòng)，估值修復(fù)行情或已進(jìn)入后半程，全年角度，國(guó)內(nèi)關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，海外關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)和地緣政治。短期來(lái)看，目前經(jīng)濟(jì)基本面處于 “預(yù)期向好，但數(shù)據(jù)真空”的階段，市場(chǎng)交易主線圍繞產(chǎn)業(yè)政策，以及兩會(huì)前后的穩(wěn)增長(zhǎng)政策；隨著美元指數(shù)企穩(wěn)并邊際走強(qiáng)，外資凈流入或也接近尾聲。

光大保德信基金表示，半年維度偏樂(lè)觀。海外方面，美債收益率、美元指數(shù)頂部已經(jīng)得到確認(rèn)，2023年新興市場(chǎng)繼續(xù)受益于全球流動(dòng)性邊際改善；國(guó)內(nèi)方面，信貸數(shù)據(jù)反應(yīng)出的居民和企業(yè)兩端的分化，需要政策對(duì)居民貸款意愿甚至是信心進(jìn)一步支持，流動(dòng)性維持呵護(hù)狀態(tài)。短期美元指數(shù)走強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)高頻數(shù)據(jù)修復(fù)速率放緩、一些外部因素階段性擾動(dòng)市場(chǎng)預(yù)期、壓制風(fēng)險(xiǎn)偏好，但大的宏觀邏輯并未發(fā)生根本性變化，調(diào)整反而帶來(lái)良好的布局機(jī)會(huì)。經(jīng)濟(jì)上行、信貸擴(kuò)張、盈利改善仍然是今年重要宏觀主題。

海富通基金公募權(quán)益投資部基金經(jīng)理宮衍海表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于企穩(wěn)向上通道，關(guān)注經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的速度，以及重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的景氣變化和扶持政策進(jìn)展，整體我們對(duì)后市有信心，不應(yīng)盲目悲觀。

興業(yè)基金表示，展望后市，16日北上資金繼續(xù)逆勢(shì)凈買入A股，顯示出外資對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景和中國(guó)資本市場(chǎng)的看好，因此對(duì)后市，我們認(rèn)為依然可以積極配置。

蜂巢基金研究部總監(jiān)吳穹表示，后市行情分析來(lái)看，整體偏向于樂(lè)觀，短期的調(diào)整不改大盤(pán)長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)。基本面上，隨著疫情防控的結(jié)束，國(guó)家重點(diǎn)轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)發(fā)展，大部分公司的整體盈利能力相對(duì)疫情時(shí)期有較大提升。投資者行為上來(lái)看，“聰明錢”北向資金開(kāi)年累計(jì)流入1558.65億元，有明顯加速趨勢(shì)，外資對(duì)A股資產(chǎn)配置的熱情有很大回暖，也側(cè)面證明了對(duì)后市的看好。

東海基金表示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期已經(jīng)觸底反彈，海外周期錯(cuò)位會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)的復(fù)蘇節(jié)奏有一定的影響，但是并不影響整體趨勢(shì)，繼續(xù)看好后續(xù)行情。

關(guān)注計(jì)算機(jī)、機(jī)械、醫(yī)藥等領(lǐng)域

對(duì)于看好板塊，海富通基金公募權(quán)益投資部基金經(jīng)理宮衍海表示，一方面，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)修復(fù)背景下，航空酒店、白酒等權(quán)重板塊仍有望獲得確定性收益。另一方面，關(guān)注國(guó)家政策導(dǎo)向以及科技領(lǐng)域重大突破帶來(lái)的投資機(jī)遇，重點(diǎn)關(guān)注信息安全、創(chuàng)新藥、中藥等方向。

中信保誠(chéng)基金表示，行業(yè)關(guān)注：1)長(zhǎng)期持續(xù)關(guān)注國(guó)家安全和國(guó)產(chǎn)替代主線，半導(dǎo)體、高端制造、數(shù)字中國(guó)等；2)中期可在波動(dòng)中關(guān)注大消費(fèi)板塊的優(yōu)質(zhì)公司；3)短期關(guān)注地緣政治對(duì)軍工板塊的催化。

西部利得基金表示，展望后市，國(guó)內(nèi)基本面仍處于回升階段，海外加息預(yù)期雖有反復(fù)但不改趨勢(shì)，人民幣走強(qiáng)，外資回流A股，對(duì)市場(chǎng)保持樂(lè)觀，受益于內(nèi)需恢復(fù)的傳統(tǒng)行業(yè)和新興行業(yè)均有望受益。ChatGPT主題熱度持續(xù)，隨著海內(nèi)外大廠加速布局，預(yù)計(jì)相關(guān)領(lǐng)域仍有投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注計(jì)算機(jī)、機(jī)械、醫(yī)藥等板塊。

光大保德信基金表示，基于經(jīng)濟(jì)上行的基本邏輯，關(guān)注上游有色、黑色、化工等與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)相關(guān)行業(yè)。核心CPI持續(xù)向好背景下，下游消費(fèi)品價(jià)的提升仍會(huì)積極推動(dòng)消費(fèi)板塊機(jī)會(huì)。主題上，重視chatGPT帶來(lái)的新一輪人工智能相關(guān)主題投資機(jī)會(huì)。中長(zhǎng)期來(lái)看政策自上而下也會(huì)支持結(jié)構(gòu)性的發(fā)展機(jī)會(huì)，繼續(xù)對(duì)自主可控、大安全、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等主題加以重視。

諾安基金表示，建議關(guān)注長(zhǎng)期戰(zhàn)略上，依然建議圍繞能源、科技、國(guó)防和農(nóng)業(yè)等四大領(lǐng)域展開(kāi)；中期戰(zhàn)術(shù)上，建議關(guān)注三類“洼地”，以及2023年業(yè)績(jī)有較大同比改善空間的行業(yè)，例如數(shù)字經(jīng)濟(jì)、藥品耗材和器械、風(fēng)光儲(chǔ)、材料和設(shè)備、建材、家居、家電等；短期品種選擇上，建議關(guān)注機(jī)構(gòu)倉(cāng)位低、產(chǎn)業(yè)邏輯順、業(yè)績(jī)彈性大的品種，包括醫(yī)藥醫(yī)療和信創(chuàng)等。

此外，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提到“擴(kuò)大內(nèi)需”作為2023年宏觀政策的著力重點(diǎn)。內(nèi)需主要包括投資和消費(fèi)。因此我們認(rèn)為政策關(guān)注重點(diǎn)的促進(jìn)消費(fèi)恢復(fù)、地產(chǎn)平穩(wěn)運(yùn)行及發(fā)揮好基建對(duì)經(jīng)濟(jì)的壓艙石作用等均也將會(huì)成為市場(chǎng)熱點(diǎn)政策主題。建議關(guān)注疫后消費(fèi)復(fù)蘇、地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等板塊。

交銀施羅德基金表示，基本面背景上，一些高頻指標(biāo)如建筑業(yè)開(kāi)工率和勞務(wù)到崗率、制造業(yè)貨運(yùn)物流指數(shù)與耗煤量、線螺交易量、航空地鐵出行數(shù)據(jù)等在元宵節(jié)后均出現(xiàn)了較快改善，盡管對(duì)年內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期仍保持弱復(fù)蘇判斷、但短期經(jīng)濟(jì)修復(fù)的節(jié)奏已比之前的多數(shù)市場(chǎng)預(yù)期要強(qiáng)。流動(dòng)性層面，近期表征流動(dòng)性預(yù)期的利率互換水平已連續(xù)上行，而15日MLF續(xù)作并未降息、寬松預(yù)期有所退潮，歷史上看、宏觀流動(dòng)性邊際趨緊也無(wú)法與小盤(pán)/成長(zhǎng)風(fēng)格超額收益長(zhǎng)時(shí)間背離。展望后市，我們認(rèn)為大勢(shì)層面不需要轉(zhuǎn)向悲觀，但在基于上述多種矛盾背景下大小盤(pán)、成長(zhǎng)價(jià)值風(fēng)格將趨于均衡。

蜂巢基金研究部總監(jiān)吳穹表示，板塊方面看好消費(fèi)復(fù)蘇帶來(lái)消費(fèi)板塊的估值修復(fù)?？萍挤矫婵春密浖?、硬件、制造等的國(guó)產(chǎn)替代升級(jí)，以及目前由于周期底部，估值、業(yè)績(jī)均處于底部的半導(dǎo)體，還有在政策趨勢(shì)轉(zhuǎn)變、盈利能力回升的傳媒板塊。另外從最近ChatGPT的大火看好人工智能未來(lái)的應(yīng)用，及保障人工智能未來(lái)算力的上游硬件端。

東?；?/strong>表示，板塊方面，我們依舊圍繞年度判斷“消費(fèi)重啟、科技共生”來(lái)做選擇。近期國(guó)內(nèi)酒店、航空及餐飲的復(fù)蘇數(shù)據(jù)較好，相關(guān)行業(yè)在過(guò)去的3年疫情中經(jīng)歷了一定的出清，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局重塑會(huì)帶來(lái)很多投資機(jī)會(huì)。成長(zhǎng)創(chuàng)新是永恒不變的話題，近期我們驚喜的看到AI(人工智能)技術(shù)的巨大進(jìn)步，預(yù)計(jì)該技術(shù)將獲得全球科技巨頭的重點(diǎn)投入，對(duì)算力相關(guān)行業(yè)帶來(lái)較大需求的拉動(dòng)。

太平基金表示，目前年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告集中披露暫告一段落，市場(chǎng)將更多從政策預(yù)期、業(yè)務(wù)景氣和估值比較等視角自下而上尋找投資方向。第一，從政策端來(lái)看，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示自春節(jié)后到兩會(huì)前市場(chǎng)將會(huì)反復(fù)博弈政策，從此前一系列會(huì)議表態(tài)和近期文件部署來(lái)看，半導(dǎo)體、高端儀器儀表、新能源儲(chǔ)能、新材料等產(chǎn)業(yè)有望獲得更多支持。第二，從估值端來(lái)看，有色金屬、電力設(shè)備及新能源、通信、電子、醫(yī)藥生物等行業(yè)的PE估值處于歷史25%以下低分位區(qū)間。第三，從近期市場(chǎng)資金行為的選擇上看，內(nèi)外資共同加倉(cāng)的行業(yè)在于計(jì)算機(jī)、非銀金融等行業(yè)。

相關(guān)報(bào)道

A股突發(fā)跳水 外資逆勢(shì)加倉(cāng)近70億元 什么情況？

全懵了！A股突發(fā)跳水！原因是什么？

A股市場(chǎng)突然跳水 機(jī)構(gòu)：內(nèi)資獲利盤(pán)逢高減倉(cāng) 調(diào)整只是中場(chǎng)休息

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）