軍工分支的航空鍛件概念股活躍，派克新材漲停，航宇科技盤中漲超10%，中航重機一度漲逾3%。

消息面上，兩架C919客機昨日上午從上海飛往北京首都機場，注冊號分別為B-001F和B-001J.據(jù)媒體報道，中國民用航空局9月19日將在京為C919頒發(fā)為適航證，這也意味著該機型將可以開始向運營商交付。此外，高端鍛件龍頭派克新材昨晚公告，預(yù)計前三季度凈利潤3.51億元，同比增加65%左右，得益于航空、航天行業(yè)景氣度向好和市場訂單量充足。

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中信建投黎韜揚指出，當前軍工板塊正處于局部景氣向全面景氣擴散的關(guān)鍵節(jié)點。太平洋馬浩然認為，在當今國際環(huán)境下，軍工產(chǎn)品需求處于爆發(fā)的初期，優(yōu)質(zhì)企業(yè)業(yè)績增長潛力巨大。

鍛造是飛機與航空發(fā)動機的核心生產(chǎn)工序之一。國金證券分析師楊晨7月24日發(fā)布的研報指出，航空鍛造是鍛造行業(yè)的技術(shù)制高點，是飛機制造升級迭代的重要因素。航空鍛造位于產(chǎn)業(yè)鏈中游，分為飛機機身結(jié)構(gòu)件和航空發(fā)動機盤環(huán)軸件鍛造，其中機身鍛件主要應(yīng)用為梁、框鍛件，起落架鍛件等，航空發(fā)動機中主要應(yīng)用為機匣、葉盤、渦輪盤等。

浙商證券分析師邱世梁等7月19日發(fā)布的研報指出，軍機上鍛件占整機價值比例約為5%-7%，民機上鍛件占整機價值比例約為5.5%-7.5%。“十四五”受益軍品放量，“十五五”民機接力。楊晨認為，我國飛機主力機型在“十四五”期間預(yù)計進入批產(chǎn)放量階段，航空鍛造作為飛機生產(chǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)將從中受益，未來十年軍民用航空鍛件市場合計超6000億。持續(xù)高景氣將牽引航空鍛造龍頭公司業(yè)績持續(xù)增長。民機市場前景廣闊，國產(chǎn)飛機譜系初步建立。

具體來看，邱世梁指出，民機方面，基于商飛對2021-2040大陸民航客機隊規(guī)模的預(yù)測，經(jīng)測算對應(yīng)民機鍛件市場總空間約900億美元，年均約290億人民幣。隨著C919大飛機量產(chǎn)、市場占有率提升，將相應(yīng)帶動國內(nèi)鍛件企業(yè)市占率的提升。軍機方面，我國各類軍機在數(shù)量和結(jié)構(gòu)上與美國存在差距，對應(yīng)的軍機市場空間超4萬億，對應(yīng)鍛件市場總規(guī)?？蛇_2500億。若以2030年為補足差距時點，對應(yīng)年均250億市場空間，“十四五”復(fù)合增速約27%。航天方面，“十四五”期間，隨著新型武器裝備的快速上量和“實戰(zhàn)化訓練”的消耗加劇，預(yù)計導彈需求將會顯著提升，從而相應(yīng)帶來航天鍛件需求的快速增長。

中金公司分析師劉運昌等9月4日發(fā)布的研報認為，航空鍛造行業(yè)在設(shè)備、工藝、人才、認證等方面壁壘較高，國內(nèi)環(huán)鍛領(lǐng)域中航重機、派克新材、航宇科技呈三足鼎立格局。邱世梁指出，我國從事鍛造業(yè)務(wù)的大小企業(yè)很多，但能夠從事航空高端鍛造的企業(yè)則屈指可數(shù)。當前主要有大型軍工央企下屬單位、部分專業(yè)化民營企業(yè)兩類，具體包括中航重機、三角防務(wù)、萬航模鍛、派克新材、航宇科技、航亞科技等。

其中，派克新材及航宇科技當前主要聚焦于航空發(fā)動機環(huán)鍛件；中航重機是航空鍛造領(lǐng)域國家隊，產(chǎn)品品類齊全，覆蓋飛機、發(fā)動機等各類型鍛件；三角防務(wù)、萬航模鍛主要聚焦于飛機及發(fā)動機模鍛件；航亞科技主要聚焦于發(fā)動機精鍛葉片。

從毛利率來看，三角防務(wù)長期一馬當先，中航重機相對較低。

楊晨指出，發(fā)展一體化解決能力成為中上游企業(yè)發(fā)展方向，中航重機、三角防務(wù)和航宇科技等相關(guān)企業(yè)提出產(chǎn)業(yè)鏈布局規(guī)劃。

值得注意的是，分析人士指出，目前軍工行業(yè)以國企為代表，民營企業(yè)參與面臨著渠道風險和技術(shù)應(yīng)用的風險。同時，民企快速擴產(chǎn)，若不熟悉行業(yè)，盲目“參軍”轉(zhuǎn)型產(chǎn)品，擴張“低端”產(chǎn)能，難以可持續(xù)發(fā)展。

（文章來源：財聯(lián)社）

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