周一央行決定，為提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運(yùn)用能力，自9月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行8%下調(diào)至6%。

近段時間，國內(nèi)市場流動性水平偏松，加之美元走勢強(qiáng)勁，人民幣存在一定貶值壓力。周一在岸和離岸人民幣兌美元匯率再度大幅走貶，在岸人民幣兌美元一度逼近6.95關(guān)口。

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對人民幣過度看空不可取

銀河期貨宏觀研究員對財(cái)聯(lián)社表示，央行大幅調(diào)低了外匯存款準(zhǔn)備金，從影響看，中短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)人民幣兌美元回落的總體趨勢，只能在一定程度上減緩這一壓力。消息公布后，離岸價(jià)人民幣出現(xiàn)急速上漲，但持續(xù)性不強(qiáng)。

華南某銀行外匯交易員對財(cái)聯(lián)社表示，周一央行公布小調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率后，尾盤有大行拋售美元，預(yù)計(jì)短期單邊押注人民幣貶值的市場預(yù)期將得到一定的修正。

上述市場人士指出，中國經(jīng)濟(jì)大盤穩(wěn)中趨好仍是人民幣匯率穩(wěn)定的基礎(chǔ)，美元指數(shù)上升只是一個外部的、間接的影響因素。美元指數(shù)已進(jìn)入較高估值的區(qū)間，雖然未必會在短時間得到糾正，但目前對人民幣過度看空不可取，極度看多美元也需要謹(jǐn)慎。

東方金誠首席宏觀分析師王青預(yù)計(jì)，本次措施或會帶動人民幣兌美元匯價(jià)短期反彈，但在美元升值方向下，不會扭轉(zhuǎn)貶值態(tài)勢。下一步人民幣兌美元貶值幅度會趨于溫和，一籃子匯率指數(shù)將延續(xù)偏強(qiáng)走勢。

央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點(diǎn)

此次央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率，是年內(nèi)第二次下調(diào)外匯存準(zhǔn)率，4月人民幣匯率快速貶值之際下調(diào)過一次，這次也是在貶值背景中的下調(diào)。對比4月下調(diào)1%的幅度，此次下調(diào)2%幅度有所增大，但釋放資金規(guī)模較合理。

數(shù)據(jù)顯示，7月末外匯存款余額9,537億美元，本次將外匯存款準(zhǔn)備金率下調(diào)2個百分點(diǎn)，意味向市場釋放約191億美元的外匯流動性。

多位市場人士指出，央行下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，增加了商業(yè)銀行可用外匯資金額度，從而增加市場上外匯的供給和流動性，針對當(dāng)前人民幣在外匯市場供大于求的狀況進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆聪蛘{(diào)節(jié)，有助于壓降人民幣近期的貶值態(tài)勢。

信達(dá)證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮表示，下調(diào)外匯存準(zhǔn)率將釋放一部分外匯流動性，增加外匯市場上的美元供給，從而緩解人民幣貶值壓力。本次調(diào)整，將釋放外匯流動性約190億美元，力度大于4月。

植信投資研究院高級研究員常冉指出，當(dāng)前美聯(lián)儲已累計(jì)加息225BP，美元保持強(qiáng)勢，對人民幣匯率形成較大壓力，外匯存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整力度也應(yīng)相應(yīng)提升。8月金融機(jī)構(gòu)的外匯存款余額較4月減少963億美元，外匯存款準(zhǔn)備金率的基數(shù)下降，2%的比重釋放的美元流動性規(guī)模較為合理。

王青指出，下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，會增加在岸市場美元流動性，在現(xiàn)匯市場供求平衡上緩解人民幣兌美元的貶值壓力。當(dāng)前人民幣匯價(jià)迫近7.0關(guān)鍵點(diǎn)位，央行正在適度加大調(diào)控力度，增加匯率波動摩擦力。

央行將采取相應(yīng)舉措，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定

嘉盛集團(tuán)資深分析師Joe Perry指出，今年人民幣對美元有可能突破7，但也有國際大行預(yù)計(jì)年底仍將回到6.9左右的水平。當(dāng)前中國貿(mào)易順差仍非?？捎^，而且在資本外流方面也有相當(dāng)?shù)陌芽啬芰Α?/p>

王青也認(rèn)為，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體處于修復(fù)態(tài)勢，我國國際收支將保持較大幅度順差的背景下，人民幣貶值預(yù)期很難有效聚集。這意味著年內(nèi)匯率因素不會對宏觀政策靈活調(diào)整形成實(shí)質(zhì)性掣肘。

常冉指出，央行此次調(diào)降向單邊押注人民幣貶值的參與者釋放清晰的政策信號，表明當(dāng)局會采取相應(yīng)舉措，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。在調(diào)節(jié)人民幣過度升貶值的問題上，貨幣當(dāng)局具備較充裕的管理工具，如外匯存款準(zhǔn)備金率、外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率、逆周期因子和外匯掉期交易等。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

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