新式茶飲消費(fèi)熱度不減,奈雪的茶準(zhǔn)備赴港上市。
2月11日,奈雪的茶在港交所主板提交招股說(shuō)明書(shū),摩根大通、招銀國(guó)際、華泰國(guó)際為保薦人。若上市成功,奈雪的茶將成為“新式茶飲第一股”。
不過(guò),從招股書(shū)披露情況看,奈雪的茶作為頭部企業(yè),雖然門店規(guī)模與收入持續(xù)增長(zhǎng),但尚未實(shí)現(xiàn)真正盈利。2018年-2020年前三季,奈雪的茶累計(jì)虧損1.37億元。
而且,隨著門店數(shù)量快速增長(zhǎng),奈雪的茶單店訂單數(shù)量與同店銷售額均有所下滑。截至2020年三季度,奈雪的茶整體日單店訂單量為465單,較2018年累計(jì)下降35.06%;同期,奈雪的茶同店銷售額為9.22億元,較上年同期減少24.65%。
此外,由于奈雪的茶處于門店高速擴(kuò)張期,公司現(xiàn)金運(yùn)營(yíng)也面臨較大壓力。報(bào)告期內(nèi),奈雪的茶流動(dòng)負(fù)債凈額分別為-5.65億元、-9.31億元、-10.86億元,營(yíng)運(yùn)資金金額一直處于赤字狀態(tài)。
近三年累計(jì)虧損1.37億元
從招股書(shū)所披露的情況看,近年來(lái)熱度居高不下的現(xiàn)制茶飲似乎并沒(méi)想象中賺錢。
奈雪的茶是高端現(xiàn)制茶飲頭部連鎖品牌之一,目前擁有奈雪的茶、臺(tái)蓋和梨山三個(gè)品牌。其中,奈雪的茶是主要收入來(lái)源,2020年前三季為公司帶來(lái)近94%的收入。
2015年,創(chuàng)始人彭心在深圳開(kāi)設(shè)第一家奈雪的茶。2017年,奈雪的茶在獲取首輪融資后,開(kāi)始加速開(kāi)店。
數(shù)據(jù)顯示,2017年底,奈雪的茶擁有44家門店,到了2020年三季度,奈雪的茶門店數(shù)量已達(dá)422間。不到三年時(shí)間,門店數(shù)量約增長(zhǎng)8.6倍。招股書(shū)顯示,其今明兩年將繼續(xù)在一線及新一線城市分別開(kāi)設(shè)約300間、350間門店。
隨著門店數(shù)量的快速增長(zhǎng),奈雪的茶收入規(guī)模迅速擴(kuò)大。2018年和2019年,奈雪的茶營(yíng)業(yè)收入分別為10.87億元、25.02億元。2020年三季度營(yíng)業(yè)收入21.15億元,同比增長(zhǎng)20.85%。近三年間,公司收入已超過(guò)57億元。
雖然營(yíng)收增長(zhǎng)強(qiáng)勁,但截至目前,奈雪的茶仍未實(shí)現(xiàn)盈利,且虧損壓力較大。數(shù)據(jù)顯示,2018年-2020年三季度,奈雪的茶分別虧損6970萬(wàn)元、3970萬(wàn)元、2750萬(wàn)元,近三年虧損1.37億元。其中,2020年三季度虧損較上年同期擴(kuò)大605.1%。
同時(shí),隨著門店數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng),對(duì)客流量分流后,公司的單店銷售額也逐年降低。2018年,奈雪的茶整體日單店銷售額和訂單量分別為3.07萬(wàn)元和716單,截至去年三季度,兩項(xiàng)指標(biāo)分別下降至2.01萬(wàn)元和465單,累計(jì)降幅分別為34.52%和35.06%。
2020年4月復(fù)工復(fù)產(chǎn)后,喜茶、奈雪的茶、瑞幸等多個(gè)現(xiàn)制茶飲連鎖品牌紛紛提價(jià),旗下飲品單價(jià)分別上漲1-2元不等。
然而,在門店數(shù)量、銷售單價(jià)均上漲的情況下,奈雪的茶同店銷售額仍出現(xiàn)下降。數(shù)據(jù)顯示,2020年三季度,奈雪的茶同店銷售額為9.22億元,較上年同期減少24.65%。
因此,不少業(yè)內(nèi)人士指出,近幾年,奈雪的茶之所以實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng),主要是由于門店數(shù)量增加的影響。
流動(dòng)負(fù)債金額連續(xù)三年為負(fù)
不過(guò),快速開(kāi)店雖然能為奈雪的茶帶來(lái)收入增長(zhǎng),但同時(shí)也考驗(yàn)著公司的現(xiàn)金流運(yùn)營(yíng)。
2018年-2020三季度,由于奈雪的茶處于門店高速擴(kuò)張期,公司資產(chǎn)負(fù)債率一直高于100%。其中,流動(dòng)負(fù)債持續(xù)攀升,規(guī)模遠(yuǎn)超過(guò)同期流動(dòng)資產(chǎn),導(dǎo)致公司營(yíng)運(yùn)資金長(zhǎng)期處于赤字狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示,報(bào)告期內(nèi),奈雪的茶流動(dòng)負(fù)債凈額分別為-5.65億元、-9.31億元、-10.86億元。
而且長(zhǎng)期以來(lái),公司的流動(dòng)比率與速動(dòng)比率整體偏低,截至2020年三季度,這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為0.39%和0.32%。相對(duì)之前略有改善,但均小于1,意味著公司短期償債壓力較大。
因此,在啟動(dòng)上市計(jì)劃前,奈雪的茶前幾年通過(guò)不斷融資來(lái)支撐門店數(shù)量的增長(zhǎng)。經(jīng)統(tǒng)計(jì),2017年-2021年,奈雪的茶已累計(jì)完成五次融資。
門店擴(kuò)張也帶來(lái)居高不下的經(jīng)營(yíng)成本。分項(xiàng)目看,材料成本、員工成本是奈雪的茶兩大主要成本,兩者每年合計(jì)在總成本中占比超過(guò)60%,并以較高速度逐年上升。招股書(shū)顯示,2018年、2019年,奈雪的茶材料成本分別是3.84億元和9.16億元,按年度增幅為138.48%;對(duì)應(yīng)員工成本分別是3.40億元和7.51億元,年度增幅為120.67%。到了2020年前三季,奈雪的茶材料成本與員工成本分別是8.11億元和6.04億元,較上年同期分別增長(zhǎng)29.66%和19.16%。
高額成本下,奈雪的茶成為高端現(xiàn)制茶飲連鎖企業(yè)中每單均價(jià)最高的品牌。據(jù)了解,奈雪的茶平均每單售價(jià)為43.3元,業(yè)內(nèi)平均每單售價(jià)為35元。且目前其超七成門店分布在一線及新一線城市,未來(lái)的加速擴(kuò)張中,將無(wú)法避免向二線及以下市場(chǎng)滲透。彼時(shí),成本與售價(jià)如何平衡,也成為其不得不面對(duì)的難題。
目前,奈雪的茶是國(guó)內(nèi)現(xiàn)制茶飲市占率第二的連鎖品牌,公司產(chǎn)品市場(chǎng)份額為17.7%,僅次于喜茶的25.5%。從市場(chǎng)表現(xiàn)看,現(xiàn)制茶飲企業(yè)能否先人一步實(shí)現(xiàn)盈利,與產(chǎn)品的市占率息息相關(guān),而市占率又離不開(kāi)門店擴(kuò)張。
一邊是市占率需求下的規(guī)模擴(kuò)張,另一邊居高不下的開(kāi)店成本與資金壓力,奈雪的茶如何平衡其中的矛盾,盡早實(shí)現(xiàn)盈利?對(duì)此,長(zhǎng)江商報(bào)記者就相關(guān)問(wèn)題向奈雪的茶發(fā)送采訪函,不過(guò),截至發(fā)稿,尚未收到回復(fù)。
關(guān)鍵詞: 新式茶飲
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