在深圳世聯(lián)行集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱"世聯(lián)行";002285.SZ)歷經(jīng)控制權(quán)變更、管理層大換血后，進(jìn)入"大橫琴時(shí)代"的世聯(lián)行又有了新動(dòng)作。

12月9日，世聯(lián)行一日之間連發(fā)兩條公司出售資產(chǎn)公告，即出售參股公司股權(quán)與信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。同日，針對(duì)世聯(lián)行出售資產(chǎn)的監(jiān)管部門(mén)關(guān)注函也隨之而來(lái)。

《投資者網(wǎng)》關(guān)于該情況聯(lián)系世聯(lián)行，世聯(lián)行相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《投資者網(wǎng)》表示："深交所對(duì)世聯(lián)行發(fā)出的問(wèn)詢函(關(guān)注函)是常規(guī)問(wèn)詢，請(qǐng)關(guān)注7天內(nèi)公司相關(guān)的回復(fù)公告。"時(shí)隔一周之后，12月15日，世聯(lián)行發(fā)布了回復(fù)深交所關(guān)注函的公告。

出售資產(chǎn)引關(guān)注

12月9日，世聯(lián)行披露《關(guān)于出售參股公司股權(quán)的公告》稱，世聯(lián)行擬作價(jià)2.55億元將公司所持有的上海更贏信息技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱"上海更贏")31.43%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給天津瑞庭房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司(以下簡(jiǎn)稱"天津瑞庭")。

同日，世聯(lián)行披露《關(guān)于深圳市世聯(lián)小額貸款有限公司信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的公告》稱，世聯(lián)行全資子公司深圳市世聯(lián)小額貸款有限公司(以下簡(jiǎn)稱"世聯(lián)小貸")與烏魯木齊卓群創(chuàng)展股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱"卓群創(chuàng)展")簽署《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，世聯(lián)小貸擬將賬面凈額為79968.47萬(wàn)元的信貸資產(chǎn)作價(jià)80630.79萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給卓群創(chuàng)展。

世聯(lián)行一日之內(nèi)連發(fā)兩條資產(chǎn)出售公告也引起了監(jiān)管部門(mén)的"關(guān)注"。同日，深交所向世聯(lián)行發(fā)布關(guān)注函，要求其說(shuō)明出售資產(chǎn)的具體原因;補(bǔ)充說(shuō)明交易的定價(jià)依據(jù)、作價(jià)的公允性，是否有利于保護(hù)上市公司股東的利益，并結(jié)合交易公司的財(cái)務(wù)狀況、資金來(lái)源、付款安排等說(shuō)明其履約能力，以及公司擬采取的收款保障措施。

時(shí)隔一周之后，12月15日，世聯(lián)行發(fā)布了回復(fù)深交所關(guān)注函的公告。世聯(lián)行回復(fù)稱，新房聯(lián)賣(mài)平臺(tái)所處領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈，上海更贏尚處于前期投入和虧損階段。世聯(lián)行本次出售參股公司上海更贏股權(quán)預(yù)計(jì)產(chǎn)生投資收益5100萬(wàn)元，占公司2019年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的62.24%。同時(shí)，世聯(lián)小貸本次擬轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)，資產(chǎn)交割完成之日，應(yīng)確認(rèn)轉(zhuǎn)讓損益662.32萬(wàn)元。

回復(fù)關(guān)注函公告中指出，天津瑞庭支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款全部資金來(lái)源于母公司。天津瑞庭房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司是58集團(tuán)旗下全資子公司。世聯(lián)行認(rèn)為，交易對(duì)手方具有較強(qiáng)的履約能力，轉(zhuǎn)讓款回收風(fēng)險(xiǎn)可控。

截止公告日，卓群創(chuàng)展已累計(jì)向世聯(lián)行支付了20157.7萬(wàn)元，占轉(zhuǎn)讓總價(jià)款的25%?；貜?fù)函中指出，截至2020年12月10日，卓群創(chuàng)展持有世聯(lián)行股份6597.43萬(wàn)股，約合市值3.35億元(根據(jù)2020年12月10日收盤(pán)價(jià)計(jì)算)。卓群創(chuàng)展受讓信貸資產(chǎn)的主要資金來(lái)源為其自有資金，及其合伙人的自有資金及家庭積累、過(guò)往股權(quán)投資收益和自籌資金等。

值得注意的是，卓群創(chuàng)展的法人代表及實(shí)際控制人周曉華，還是世聯(lián)行多家全資子公司的高管。企查查信息顯示，在外任職方面，周曉華在5家在業(yè)或是存續(xù)狀態(tài)下的企業(yè)中任職。其中，周曉華在東莞世聯(lián)行地產(chǎn)顧問(wèn)有限公司擔(dān)任董事，長(zhǎng)春世聯(lián)興業(yè)房地產(chǎn)顧問(wèn)有限公司、珠海世聯(lián)房地產(chǎn)咨詢有限公司及南京世聯(lián)興業(yè)房地產(chǎn)投資咨詢有限公司分別擔(dān)任副董事長(zhǎng)。而該四家企業(yè)，均是世聯(lián)行全資控股子公司。

(卓群創(chuàng)展實(shí)控人周曉華在外任職情況 圖片來(lái)源：企查查)

業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型受挫

根據(jù)公告，上海更贏主要業(yè)務(wù)旨在聚合世聯(lián)行、五八有限、同策在新房銷(xiāo)售領(lǐng)域的線上、線下優(yōu)勢(shì)，打造新房聯(lián)賣(mài)平臺(tái)，聯(lián)接二手經(jīng)紀(jì)人、服務(wù)開(kāi)發(fā)商和購(gòu)房者。2019年、2020年1-9月，上海更贏凈利潤(rùn)分別為-9573.83萬(wàn)元、-17191.98萬(wàn)元(未經(jīng)審計(jì))，截止2020年9月30日凈資產(chǎn)為35892.21萬(wàn)元(未經(jīng)審計(jì))。

而世聯(lián)小貸則是世聯(lián)行的金融服務(wù)業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容。根據(jù)2020年半年，世聯(lián)行金融服務(wù)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入僅有一億元，在總營(yíng)收中占比3.58%，并且較上年同期下降了66.64%。世聯(lián)行認(rèn)為轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)為公司提供現(xiàn)金流入，有利于公司盤(pán)活存量資產(chǎn)，降低負(fù)債率，保持資產(chǎn)良好流動(dòng)性，聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展。

無(wú)論是上海更贏業(yè)績(jī)連續(xù)虧損、世聯(lián)行出售其所持的上海更贏股權(quán)，還是世聯(lián)行金融服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收腰斬、轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)欲"聚焦主業(yè)發(fā)展"，背后折射的是世聯(lián)行的"銷(xiāo)渠一體"戰(zhàn)略、金融轉(zhuǎn)型之路進(jìn)展并不順利。

關(guān)于世聯(lián)行連續(xù)出售公司資產(chǎn)，上海中原地產(chǎn)市場(chǎng)分析師盧文曦對(duì)《投資者網(wǎng)》表示，"世聯(lián)行出售資產(chǎn)，這并不是特別好的信號(hào)。通常來(lái)說(shuō)，出售資產(chǎn)的舉動(dòng)能夠側(cè)面反映出公司的盈利能力是否不足，業(yè)務(wù)拓展是否不利，尤其是到了年底，公司財(cái)務(wù)報(bào)表不'好看'，會(huì)有大宗交易增加上市公司利潤(rùn)的可能。"

知名地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)對(duì)《投資者網(wǎng)》分析道："世聯(lián)行出售資產(chǎn)可能是自救之舉，一方面是企業(yè)常規(guī)性的自救回籠資金，另一方面也說(shuō)明世聯(lián)行內(nèi)部管理層可能對(duì)經(jīng)營(yíng)思路有不同看法。若兩大持股股東對(duì)后續(xù)經(jīng)營(yíng)方向判斷有分歧的話，就會(huì)引起各種動(dòng)作。"

自救扭虧難題待解

事實(shí)上，世聯(lián)行已于今年8月28日"易主"。資料顯示，從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，"易主"后的世聯(lián)行第一大股東仍為世聯(lián)地產(chǎn)顧問(wèn)(中國(guó))有限公司(簡(jiǎn)稱"世聯(lián)中國(guó)")，由于世聯(lián)中國(guó)及其一致行動(dòng)人與珠海大橫琴集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱"大橫琴")簽訂了《股份表決權(quán)委托協(xié)議》，大橫琴已然成為世聯(lián)行的實(shí)際控制人。

大橫琴"接手"世聯(lián)行后，在經(jīng)過(guò)管理層人事變動(dòng)后，在業(yè)務(wù)層面也開(kāi)始開(kāi)展一系列自救行動(dòng)。除了出售上海更贏與轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)，世聯(lián)行還積極與珠海格力電器股份有限公司(簡(jiǎn)稱"格力電器")進(jìn)行業(yè)務(wù)合作。

今年11月13日，世聯(lián)行發(fā)布關(guān)于與珠海格力電器股份有限公司簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》的公告。根據(jù)協(xié)議，格力電器擬在其自建制造業(yè)基地，擬建及在建工業(yè)園區(qū)，企業(yè)總部等優(yōu)先采購(gòu)世聯(lián)行物業(yè)管理、營(yíng)銷(xiāo)策劃等顧問(wèn)服務(wù)。世聯(lián)行擬通過(guò)新房營(yíng)銷(xiāo)場(chǎng)景，新房交易渠道平臺(tái)，資管全鏈條服務(wù)場(chǎng)景優(yōu)先推薦或集中采購(gòu)格力電器生產(chǎn)的空調(diào)等電器產(chǎn)品。世聯(lián)行指出，雙方將在各自經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)展開(kāi)廣泛、深度合作，共享行業(yè)資源，進(jìn)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

但是，世聯(lián)行的自救行動(dòng)短時(shí)間內(nèi)卻無(wú)法挽救公司業(yè)績(jī)虧損之態(tài)。2018年至2019年，世聯(lián)行的歸母凈利潤(rùn)分別為4.16億元、0.82億元，分別同比下降58.59%、80.29%，業(yè)績(jī)連續(xù)兩年下滑，且降幅逐漸擴(kuò)大。

受疫情影響，2020年前三季度，世聯(lián)行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入44.79億元，同比下降4.21%，歸母凈利潤(rùn)為-6873.23萬(wàn)元，同比下降204.48%。其中，世聯(lián)行的交易后服務(wù)收入同比下降54.03%，影響當(dāng)期利潤(rùn)。

除了業(yè)績(jī)表現(xiàn)下降之外，世聯(lián)行的現(xiàn)金流也出現(xiàn)腰斬。根據(jù)公告，2020年1-9月，世聯(lián)行的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降50.57%，主要原因是金融服務(wù)業(yè)務(wù)持續(xù)嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健放貸。具體而言，三季度貸款回收和放貸產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~同比減少3.51億元。

關(guān)于世聯(lián)行目前的虧損情況，盧文曦表示："世聯(lián)行目前的自救行動(dòng)有可能會(huì)對(duì)自身發(fā)展有一些幫助，但是短期來(lái)看的話，世聯(lián)行所在的房地產(chǎn)代理市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，世聯(lián)行的業(yè)務(wù)量比較有限，或許今后可以將業(yè)務(wù)量聚焦在大橫琴業(yè)務(wù)方面進(jìn)行改善。"

嚴(yán)躍進(jìn)則認(rèn)為，"在所謂后房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)時(shí)代存量市場(chǎng)，世聯(lián)行需要尋找新的東西進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局。企業(yè)內(nèi)部要穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，若出現(xiàn)各種變動(dòng)，會(huì)引起各種問(wèn)題。"

關(guān)鍵詞： 在深圳世聯(lián)行