本周30余家上市公司提議回購,A股的估值位于全球洼地,股息率也相比其他大類資產(chǎn)具有吸引力,但市場活躍度和信心仍不足,而回購是增強投資活躍度和市場信心的利器。
美股三巨頭蘋果、谷歌和META今年以來漲幅均超過30%,頭部權(quán)重股的上漲也帶動了納斯達克指數(shù)今年漲幅超過30%。美股巨頭股價上漲的背后,是大量的股份回購推動價值發(fā)現(xiàn)之旅,蘋果、谷歌和META今年以來的回購金額合計接近1000億美元(約合人民幣7300億元)。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,A股今年以來的分紅金額約為1.79萬億元,但實際回購金額僅有200億元?;刭彶蛔愕那闆r正在發(fā)生改變,大全能源、派能科技等30家公司本周密集發(fā)布回購公告。
(資料圖片)
上市公司的回購為清淡的交易創(chuàng)造了買家,提升了市場的活躍度;美股巨頭們不僅回購而且注銷所回購股份,蘋果公司過去10年回購注銷了約40%的總股份,回購并注銷的行為增厚了上市公司的每股收益,有利于提升投資者的信心。
在市場缺乏信心,公司的價值大幅低于價格之時,回購是增加股東財富最簡單最直接的方法。在20世紀70年代早期,美股也曾極度低迷,道指在1965年收盤于995.15點,直到1982年下半年道指才站穩(wěn)了1000點之上。巴菲特在這段時期就專門搜尋過那些進行了大規(guī)模回購的公司,他認為這些公司通常具有雙重特質(zhì)——價值低估以及具有以股東利益為導向的管理層。
美股巨頭回購毫不手軟
蘋果公司的股價今年以來漲超30%,并在今年7月份創(chuàng)出歷史新高。蘋果公司的業(yè)績今年前兩個季度出現(xiàn)微幅下跌,今年1季度歸母凈利潤同比下降9.19%,今年2季度也同比微幅下降6.38%。
一年或者幾個季度的業(yè)績下降并無損于蘋果公司的長期競爭力,蘋果公司股價逆勢走高的原因除了穩(wěn)固的競爭格局,超強的客戶黏性和充沛的現(xiàn)金流等因素外,還與該公司在業(yè)績疲弱之際展開大筆回購有關,回購增強了股東持股的信心。
今年三季度蘋果公司累計回購了565億美元。另據(jù)Business Insider報道,蘋果公司自2012年以來,過去10年間已經(jīng)回購了5880億美元的股票,其回購金額高出了標普500指數(shù)中492家公司的市值。
伯克希爾對蘋果公司的持倉已經(jīng)占到其整體倉位的五成以上。在今年5月的伯克希爾年度股東大會上,巴菲特談及蘋果時曾說過:“蘋果是非常好的企業(yè),比伯克希爾所擁有的企業(yè)更好,利潤率和用戶忠誠度都很高。蘋果還有一個很大的優(yōu)勢,就是不斷回購股票。我們都不需要做什么,持倉的市值就會上升?!卑头铺靥寡裕趦赡昵胺高^一些錯,賣掉了一些蘋果股票,并表示當時那個決定是愚蠢的。
META的股價今年以來大漲150%。META今年一季度凈利潤是57.09億美元,與上年同期的凈利潤74.65億美元相比下降24%;今年二季度的凈利潤為77.88億美元,同比增長16%。META還在財報中預測,2023年和2024年的支出都將大幅上升,理由是包括法律費用和基礎設施支出在增加,基礎設施支出是人工智能競賽的關鍵。
META在今年二季度累計回購了102億美元,而在去年四季度,META曾宣布擬回購400億美元。在過去5年中,META回購了約700億美元的股票。
谷歌的股價今年以來漲幅為45%。谷歌今年一季度實現(xiàn)凈利潤150.51億美元,同比下滑8.43%。谷歌今年二季度凈利潤為183.68億美元,同比增長了15%。谷歌在今年二季度回購了295.3億美元。在2022年一季度,谷歌曾宣布700億美元的回購,在2023年一季度,公司又宣布追加700億美元的回購。
A股回購尚欠一把火
17日晚間,A股超30家上市公司發(fā)布公告稱,公司董事長、實控人或股東提議回購公司股票。這些公司多為科創(chuàng)板公司,行業(yè)涵蓋電子、生物醫(yī)藥、科技等。
A股大量手握巨額現(xiàn)金、股息率高企的藍籌股仍然在按兵不動中,對于這些公司來說,回購并注銷不僅有利于提升每股收益,而且有利于提升公司的資金使用效率,提升公司的凈資產(chǎn)收益率。
今年以來,美股的蘋果、META和谷歌等公司的回購已經(jīng)接近1000億美元,但A股的回購總金額僅為200億元人民幣。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,今年以來A股的分紅金額為1.79萬億元人民幣。
巴菲特在1973年投資了華盛頓郵報之后,華盛頓郵報就在他的建議下進行了大手筆的回購。巴菲特說,公司整體的業(yè)務增長率并不重要,重要的是每股收益增長率,這就像把一份比薩少分幾份,如果公司的股票可以低價回購,那么每一塊比薩分到的奶酪就會更多。
當前A股的估值已經(jīng)處于歷史低位,部分個股的股息率高達10%以上,且公司賬上的貨幣資金高達數(shù)百億元,這類公司在滿足了必要的資本開支后,有能力進行股份回購。
正如巴菲特所說的,“我們創(chuàng)造價值的最后一條途徑是回購伯克希爾的股票,通過這個簡單的舉動,我們增加了您在伯克希爾擁有的許多受控和非受控企業(yè)的份額。當價格低于價值時,這條途徑是我們增加您財富的最簡單、最確定的方式?!?/p>
(文章來源:券商中國)
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