本周滬指上漲0.04%，深證成指下跌1.86%，創(chuàng)業(yè)板指下跌4.04%。下周A股將如何運(yùn)行？我們匯總了各大機(jī)構(gòu)的最新投資策略，供投資者參考。

華鑫證券：A股底部信號再確認(rèn) 超跌反彈不改AI主線地位

華鑫證券近日研報(bào)認(rèn)為，當(dāng)前宏觀環(huán)境和2022年4月、10月較為相似，經(jīng)濟(jì)弱現(xiàn)實(shí)催生政策強(qiáng)預(yù)期。A股底部信號再確認(rèn)，超跌反彈已至。第一階段前期超跌行業(yè)領(lǐng)漲，第二階段補(bǔ)漲和政策催化的行業(yè)彈性更高。短期超跌反彈不改AI主線地位，反彈階段AI+主線勝率較高；而有基本面支撐和政策預(yù)期的行業(yè)擁有較高賠率，如電力設(shè)備、美容護(hù)理、交運(yùn)、公用事業(yè)、商貿(mào)零售、食飲、通信、非銀、煤炭、有色、地產(chǎn)、銀行、醫(yī)藥。

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興證策略：共識正在又一次凝聚 景氣或?qū)⑹潜据喰迯?fù)的主線

興業(yè)證券表示，參考去年4月底和11月，當(dāng)政策驅(qū)動力較強(qiáng)、預(yù)期被系統(tǒng)性扭轉(zhuǎn)時(shí)，市場有望出現(xiàn)以周期、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)強(qiáng)貝塔板塊為主線的修復(fù)行情。而當(dāng)政策力度相對有限時(shí)，則景氣大概率將成為市場修復(fù)的主線。我們傾向于認(rèn)為，下階段政策穩(wěn)增長的力度有望加碼。但是，政策呵護(hù)或更大概率聚焦于結(jié)構(gòu)性優(yōu)化，而非大水漫灌式的放水刺激。基于我們對經(jīng)濟(jì)和政策的判斷，對于地產(chǎn)、有色、煤炭等經(jīng)濟(jì)強(qiáng)貝塔板塊，在6、7月份，從賠率出發(fā)有戰(zhàn)術(shù)性博弈機(jī)會。

國泰君安：A股市場有望逐步開啟“防守反擊”

國泰君安證券認(rèn)為，本周A股市場先抑后揚(yáng)，出現(xiàn)一定探底回升跡象。展望后市，我們認(rèn)為無論從空間還是時(shí)間，本輪中級調(diào)整都已經(jīng)非常充分，主要的下跌階段或已過去，市場有望逐步開啟“防守反擊”。配置方面，考慮到權(quán)重與成長指數(shù)基本調(diào)整到位，短期內(nèi)若有下探建議適當(dāng)增配。

國海策略：短期建議關(guān)注TMT中業(yè)績確定性較強(qiáng)的算力方向

國海策略指出，近期官媒釋放樂觀信號的力度在不斷增強(qiáng)，對于市場情緒的改善起到了推動作用，6-7月政策發(fā)力窗口期打開，或?qū)⒁欢ǔ潭扰まD(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期，成為經(jīng)濟(jì)與市場破局的關(guān)鍵。配置方面國海策略延續(xù)此前判斷，短期建議關(guān)注業(yè)績確定性較強(qiáng)及安全邊際較高的板塊，例如消費(fèi)板塊中的中藥、白色家電，盈利水平改善的電力央國企，以及TMT中業(yè)績確定性較強(qiáng)的算力方向。

中泰策略：圍繞有政策刺激空間的方向做配置

在今年安全導(dǎo)向的政策框架之下，政策定力較強(qiáng)，但市場情緒的回升驅(qū)動投資者在眼下并未看到基本面和政策面的顯著變化，這一市場微觀結(jié)構(gòu)和去年8-9月類似，或也意味著本輪調(diào)整尚未結(jié)束。 二季度海內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)猶存，市場整體或仍以調(diào)整為主，建議關(guān)注醫(yī)藥板塊，軍工、半導(dǎo)體等國家安全板塊，以及央企公用事業(yè)等主線。

海通策略：借鑒歷史看市場如何走出底部？

近一周23/6/5-23/6/9期間市場整體磨底，其中上證綜指和滬深300小幅走低、創(chuàng)業(yè)板指當(dāng)周跌幅5%，在6月8日的日內(nèi)低點(diǎn)跌破22年4月的前低。對比過去5年A股形成的4輪底部區(qū)域，當(dāng)前市場情緒已走弱至較低水平。借鑒歷史，我們認(rèn)為后續(xù)隨著市場的悲觀預(yù)期得到修正，A股有望重拾升勢。

中信證券：堅(jiān)守業(yè)績驅(qū)動 兼顧政策主線

中信證券策略團(tuán)隊(duì)6月11日表示，當(dāng)下市場對經(jīng)濟(jì)負(fù)面預(yù)期的反應(yīng)接近尾聲，價(jià)格因素的拖累接近拐點(diǎn)，下半年經(jīng)濟(jì)有望從局部改善轉(zhuǎn)向全面復(fù)蘇；政策不會缺席，但也難以符合市場的激進(jìn)預(yù)期；存量市場特征難以改觀，市場分歧仍然較大，博弈依舊激烈；市場正臨近下半年波動區(qū)間的谷底，持倉出清并不徹底，波動依然較大，堅(jiān)守業(yè)績驅(qū)動，兼顧政策主線。

財(cái)信證券：市場震蕩磨底 中長線看多A股

財(cái)信證券指出，市場震蕩磨底，中長線看多A股。雖然短期A股走勢有所承壓，但當(dāng)前A股市場整體估值并不貴，繼續(xù)下跌的空間也有限。第二季度，預(yù)計(jì)A股指數(shù)仍將以震蕩偏弱為主。風(fēng)格層面，從歷史規(guī)律來看，1-3月份主題投資行情明顯，5月份以后A股市場往往更側(cè)重業(yè)績，中線重點(diǎn)把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

光大證券：市場將逐步企穩(wěn) 建議關(guān)注三個(gè)方向

光大證券表示，市場或仍將回歸景氣主線，建議關(guān)注三個(gè)方向。全年來看，行業(yè)股價(jià)表現(xiàn)與業(yè)績之間的相關(guān)性呈現(xiàn)“倒U”型，4月至10月期間業(yè)績更為重要。展望未來，主題仍然反復(fù)表現(xiàn)，但不再會一枝獨(dú)秀，并且主題背后也需要景氣作為支撐，因此，除了關(guān)注有望演變?yōu)槭袌鲋骶€的AI與“中特估”之外，也應(yīng)開始考慮左側(cè)布局經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相關(guān)的方向。

華安策略：國內(nèi)進(jìn)入政策期待期 A股有望迎來一定程度修復(fù)

展望后市，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與政策實(shí)質(zhì)上處于預(yù)期有頂有底的狀態(tài)，因此只要不出現(xiàn)海外超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)的情況下，A股維持震蕩的大格局不會變，同時(shí)考慮到前期市場曾一度下破3200點(diǎn)，已經(jīng)逼近震蕩下沿，因此短期內(nèi)對市場無需過度悲觀。當(dāng)下市場已經(jīng)從前期對于經(jīng)濟(jì)和政策的過度悲觀預(yù)期中有所改善，甚至在國內(nèi)進(jìn)入政策期待期或博弈期間，A股有望迎來一定程度的修復(fù)。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）

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