今日(6月8日)滬深兩市開(kāi)盤(pán)漲跌不一，盤(pán)初股指震蕩整理，盤(pán)中拉升翻紅之后，又迅速跳水走低；午后銀行股發(fā)力護(hù)盤(pán)，促使三大股指一度沖高，隨后有所回落。整體來(lái)看，滬指收盤(pán)重回3200點(diǎn)上方，走勢(shì)表現(xiàn)強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板指。

從盤(pán)面上來(lái)看，輕指數(shù)重個(gè)股，“吃肉買(mǎi)糧”行情卷土重來(lái)，局部賺錢(qián)效應(yīng)仍存。行業(yè)方面，建筑裝飾、養(yǎng)殖業(yè)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、銀行、種植業(yè)等板塊表現(xiàn)突出；題材方面，汽車(chē)拆解、豬肉、轉(zhuǎn)基因、租售同權(quán)等板塊漲幅靠前。

(資料圖)

就此，尋找當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)口，中郵證券表示，估值低位為當(dāng)前生豬養(yǎng)殖行業(yè)的最根本邏輯；東興證券指出，收獲期極端天氣或?qū)π←溂捌滹曈锰娲a(chǎn)品玉米價(jià)格形成一定支撐；國(guó)信證券認(rèn)為，生豬養(yǎng)殖蓄力反轉(zhuǎn)，種業(yè)變革值得期待。

國(guó)海證券：生豬板塊當(dāng)前已處在豬價(jià)下行期 白雞即將迎來(lái)行業(yè)拐點(diǎn)

投資策略：1）生豬板塊當(dāng)前已處在豬價(jià)下行期，產(chǎn)能持續(xù)去化，進(jìn)入左側(cè)投資邏輯；

2）白雞即將迎來(lái)行業(yè)拐點(diǎn)，從2022年5月開(kāi)始的引種收縮，會(huì)逐步傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈中下游，當(dāng)前父母代苗量已有下行，預(yù)計(jì)接下來(lái)會(huì)逐步影響到商品代苗-毛雞-雞肉，供給端拐點(diǎn)臨近；

3）動(dòng)保行業(yè)處于高景氣階段，新產(chǎn)品上市有望打開(kāi)行業(yè)成長(zhǎng)空間，寵物疫苗的滲透率還處于較低水平。我國(guó)頭部幾家寵物行業(yè)企業(yè)的上市計(jì)劃在穩(wěn)步進(jìn)行中，頭部企業(yè)與腰部國(guó)產(chǎn)品牌的發(fā)展差距或進(jìn)一步拉大，存量品牌群雄逐鹿，行業(yè)格局迎來(lái)改善。

中郵證券：估值低位為當(dāng)前生豬養(yǎng)殖行業(yè)的最根本邏輯 下半年將季節(jié)性回升

投資策略：短期生豬價(jià)格或繼續(xù)低迷，下半年將季節(jié)性回升。短期消費(fèi)疲弱仍將制約豬價(jià)，行業(yè)產(chǎn)能繼續(xù)去化。往后看，1-3月豬病相對(duì)嚴(yán)重，而其將影響5個(gè)月后的肥豬出欄。

疊加暑期消費(fèi)旺季到來(lái)，預(yù)計(jì)下半年豬價(jià)將有所上行。預(yù)計(jì)2023年豬價(jià)波動(dòng)或相對(duì)較小，全年均價(jià)在成本線左右，但成本管控優(yōu)秀的企業(yè)仍可維持盈利。

行業(yè)估值：估值低位為當(dāng)前生豬養(yǎng)殖行業(yè)的最根本邏輯，當(dāng)前行業(yè)的頭均市值處于歷史底部區(qū)域，行業(yè)安全邊際高。

公司股票池：1）龍頭企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯，且出欄增長(zhǎng)穩(wěn)健，其確定性更強(qiáng)。建議關(guān)注：牧原股份、溫氏股份。

2）中小企業(yè)出欄增速更快，且成本下降空間更大，其彈性更大。建議關(guān)注：巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、天康生物和唐人神。

國(guó)信證券：生豬養(yǎng)殖蓄力反轉(zhuǎn) 種業(yè)變革值得期待

1）生豬：2023Q1行業(yè)維持季節(jié)性深度虧損，資產(chǎn)負(fù)債表與現(xiàn)金表繼續(xù)惡化；考慮到Q2豬價(jià)大概率仍維持虧損，生豬或距反轉(zhuǎn)更進(jìn)一步。目前板塊估值回到底部，接下來(lái)2023年豬價(jià)不論如何，板塊都值得重點(diǎn)配置。

標(biāo)的推薦：左側(cè)關(guān)注高質(zhì)量成長(zhǎng)，核心推薦養(yǎng)殖三小龍：華統(tǒng)股份、巨星農(nóng)牧、新五豐；其次，看好養(yǎng)殖四小虎：天康生物、唐人神、金新農(nóng)、京基智農(nóng)；右側(cè)配置白馬：牧原股份、溫氏股份等。

2）禽：白雞景氣一方面受2022年祖代引種收縮影響外，近年白雞進(jìn)入家庭消費(fèi)，消費(fèi)提振開(kāi)啟獨(dú)立周期，2023年白雞有望開(kāi)啟高景氣。黃雞近期產(chǎn)能繼續(xù)回落，伴隨生豬和白雞景氣回升，黃雞價(jià)格再起的確定性更高，繼續(xù)看好。

禽板塊核心推薦：益生股份、立華股份、圣農(nóng)發(fā)展等。

3）種植鏈：看好種業(yè)新技術(shù)發(fā)展，領(lǐng)先種企或迎黃金成長(zhǎng)期。雖然種業(yè)周期驅(qū)動(dòng)在邊際減弱，但后續(xù)轉(zhuǎn)基因商業(yè)化落地后，行業(yè)將迎大變革，技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)將迎來(lái)成長(zhǎng)黃金期。

重點(diǎn)推薦：大北農(nóng)、隆平高科、登海種業(yè)、豐樂(lè)種業(yè)。

東興證券：收獲期極端天氣或?qū)π←溂捌滹曈锰娲a(chǎn)品玉米價(jià)格形成一定支撐

生豬養(yǎng)殖：預(yù)計(jì)后市豬價(jià)下行空間不大，以震蕩回暖趨勢(shì)為主，下半年有望逐步回到盈虧平衡點(diǎn)之上，但年內(nèi)大漲可能性有限。豬價(jià)位于持續(xù)弱勢(shì)磨底期，養(yǎng)殖端持續(xù)虧損，現(xiàn)金流吃緊，主被動(dòng)去產(chǎn)能有望持續(xù)持續(xù)，建議逢低布局。

行業(yè)估值低位，具備較強(qiáng)的配置價(jià)值。建議關(guān)注周期磨底階段攻守兼?zhèn)?，具備現(xiàn)金流安全性與適度擴(kuò)張能力的相關(guān)企業(yè)，重點(diǎn)推薦牧原股份、天康生物等。

種植種業(yè)：5月下旬，北方冬麥區(qū)出現(xiàn)大范圍持續(xù)降雨天氣過(guò)程，局地出現(xiàn)短時(shí)強(qiáng)降雨、大風(fēng)、冰雹等強(qiáng)對(duì)流天氣，部分地區(qū)發(fā)生“爛場(chǎng)雨”，導(dǎo)致局部麥田倒伏或被淹、部分成熟小麥發(fā)芽霉變。

收獲期極端天氣或?qū)π←溂捌滹曈锰娲a(chǎn)品玉米價(jià)格形成一定支撐。短期建議關(guān)注糧食收獲情況，中長(zhǎng)期持續(xù)關(guān)注轉(zhuǎn)基因商用落地進(jìn)展，建議關(guān)注大北農(nóng)、隆平高科。傳統(tǒng)玉米種子龍頭登海種業(yè)也有望受益。

太平洋證券：板塊估值近期持續(xù)回落 養(yǎng)豬板塊估值回落至歷史最低位置

豬肉：板塊估值近期持續(xù)回落，養(yǎng)豬板塊估值回落至歷史最低位置。基本面，養(yǎng)豬業(yè)持續(xù)虧損時(shí)長(zhǎng)接近歷史最高紀(jì)錄，從常識(shí)判斷，行業(yè)產(chǎn)能將進(jìn)一步去化，新周期漸行漸近，重點(diǎn)推薦低估值的生豬養(yǎng)殖板塊。

種業(yè)：長(zhǎng)期“看好”。長(zhǎng)期來(lái)看，種業(yè)已步入嶄新的生物育種主導(dǎo)的新階段，未來(lái)行業(yè)擴(kuò)容和格局優(yōu)化值得期待，個(gè)股方面，重點(diǎn)關(guān)注登海、隆平、大北農(nóng)。

種植：中期“看好”。受新糧品質(zhì)下降的影響，國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格短期止跌反彈。中期來(lái)看，玉米產(chǎn)需缺口持續(xù)存在，疊加政策托底的影響，糧價(jià)仍有一定上漲動(dòng)力。2023年糧價(jià)或高位盤(pán)整，種植業(yè)景氣維持高位，繼續(xù)看好。建議關(guān)注蘇墾農(nóng)發(fā)。

開(kāi)源證券：種業(yè)振興政策有序推進(jìn) 轉(zhuǎn)基因商業(yè)化東風(fēng)已至

投資策略：1）豬價(jià)磨底成長(zhǎng)企業(yè)占優(yōu)，近期白雞價(jià)格回落壓制養(yǎng)殖利潤(rùn)豬價(jià)持續(xù)磨底消耗現(xiàn)金，上市成長(zhǎng)企業(yè)仍具發(fā)展優(yōu)勢(shì)。

當(dāng)前行業(yè)受益優(yōu)先級(jí)為：成長(zhǎng)性＞規(guī)模性＞投機(jī)性。推薦：巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份；相關(guān)受益標(biāo)的：華統(tǒng)股份、新希望等。

2）非瘟疫苗上市后有望重塑豬用疫苗市場(chǎng)。非瘟疫苗商業(yè)化落地后，研發(fā)、生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)企業(yè)將在后期受益。重點(diǎn)推薦：普萊柯、科前生物、中牧股份等。

3）種業(yè)振興政策有序推進(jìn)，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化東風(fēng)已至。種業(yè)振興配套政策不斷完善，行業(yè)龍頭企業(yè)有望率先受益，關(guān)注具備轉(zhuǎn)基因技術(shù)儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)的大北農(nóng)、隆平高科；國(guó)內(nèi)玉米育種龍頭企業(yè)登海種業(yè)。

興業(yè)證券：板塊估值仍處于底部+低豬價(jià)下的產(chǎn)能去化形成催化

投資策略：板塊估值仍處于底部+低豬價(jià)下的產(chǎn)能去化形成催化，持續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。從供給端看，當(dāng)前肥豬體重已逐步回到正常區(qū)間，前期供給端壓力有所釋放。

從需求端來(lái)看：當(dāng)前消費(fèi)淡季下鮮銷(xiāo)率仍偏低，同時(shí)在前期屠宰場(chǎng)普遍已經(jīng)啟動(dòng)過(guò)一輪凍品分割入庫(kù)的背景下，當(dāng)前豬價(jià)推動(dòng)的新一輪凍品分割入庫(kù)動(dòng)能偏弱。

從產(chǎn)能端來(lái)看：今年1-4月母豬產(chǎn)能持續(xù)去化，5月豬價(jià)仍處于成本線下可能促使行業(yè)產(chǎn)能進(jìn)一步主動(dòng)去化。

歷史情況：進(jìn)入Q3后，伴隨消費(fèi)端的復(fù)蘇，生豬屠宰量將逐步提升，疊加前期產(chǎn)能去化帶來(lái)的供給缺口將在Q4有所體現(xiàn)，價(jià)格有望逐漸拉回至成本線以上，預(yù)計(jì)全年豬價(jià)可能保持前低后高的走勢(shì)。

當(dāng)前板塊估值水平仍處在底部，建議持續(xù)關(guān)注板塊內(nèi)具有成本優(yōu)勢(shì)、出欄增速較快的企業(yè)如溫氏股份、巨星農(nóng)牧、新五豐、唐人神等。

招商證券：母豬產(chǎn)能或持續(xù)去化 玉米種業(yè)高景氣可期

生豬：豬價(jià)上漲乏力，母豬產(chǎn)能去化或持續(xù)。預(yù)計(jì)短期豬價(jià)或仍承壓，而當(dāng)前行業(yè)虧損時(shí)長(zhǎng)逼近歷輪豬周期極值，疊加行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率處于歷史高位，豬價(jià)底部震蕩或?qū)е滦袠I(yè)現(xiàn)金流持續(xù)消耗，或倒逼行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)去化。

此外，板塊估值整體已回落至歷史低位。豬價(jià)底部&估值底部或?yàn)轲B(yǎng)殖板塊重要配置時(shí)間節(jié)點(diǎn)，產(chǎn)能去化為重要催化。繼續(xù)重點(diǎn)推薦生豬養(yǎng)殖板塊投資機(jī)會(huì)。

標(biāo)的方面：繼續(xù)重點(diǎn)推薦牧原股份、溫氏股份；彈性標(biāo)的推薦巨星農(nóng)牧等；建議關(guān)注天康生物、京基智農(nóng)、唐人神等。

種植：玉米跌價(jià)不改種業(yè)景氣，看好研發(fā)型龍頭種企。盡管年初以來(lái)玉米價(jià)格重心下移，但當(dāng)前農(nóng)戶(hù)的玉米種植收益相較可觀，對(duì)玉米種子端仍有積極支撐。

預(yù)計(jì)2023/24年國(guó)內(nèi)玉米供應(yīng)偏緊，玉米價(jià)格有望持續(xù)高位運(yùn)行，玉米種植收益高企或提振玉米種子需求端。轉(zhuǎn)基因玉米品種審定有序推進(jìn)，2023年試點(diǎn)范圍已經(jīng)擴(kuò)大至6 大省份，轉(zhuǎn)基因商變革漸近。

標(biāo)的方面：建議擇優(yōu)布局具備較強(qiáng)研發(fā)實(shí)力的龍頭種企，推薦隆平高科、大北農(nóng)、登海種業(yè)。

(本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

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