中國(guó)外匯交易中心7月25日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.8040，較上一個(gè)交易日下跌149個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2017年6月28日以來(lái)最低，是近13個(gè)月以來(lái)首次跌破6.8關(guān)口。

今年以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率呈現(xiàn)有升有貶的態(tài)勢(shì)。具體來(lái)看，今年1月份-2月份上旬，人民幣對(duì)美元匯率延續(xù)去年12月份以來(lái)的升值趨勢(shì)，2月7日人民幣對(duì)美元匯率升到階段性高點(diǎn)6.2882，較上年末升值3.91%;第二階段是2月上旬至4月中下旬，人民幣對(duì)美元匯率小幅回調(diào)后，在6.27至6.35區(qū)間內(nèi)窄幅波動(dòng);第三階段是4月中下旬至今，人民幣對(duì)美元匯率有所貶值，6月中旬以來(lái)貶值速度有所加快。同時(shí)，6月中旬以來(lái)人民幣匯率的變動(dòng)獨(dú)立于美元走勢(shì)。從6月19日至7月25日，美元指數(shù)貶值0.4%，但是，與以往美元貶值導(dǎo)致人民幣升值相反，以中間價(jià)衡量，人民幣對(duì)美元貶值5.6%。

對(duì)此，中銀香港首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄂志寰昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2018年6月份以來(lái)，貿(mào)易摩擦推動(dòng)人民幣匯率在較短的時(shí)間內(nèi)快速調(diào)整，貶值幅度一度超過(guò)上一輪下行周期。預(yù)計(jì)在中短期內(nèi)，人民幣的供求雙方還會(huì)出現(xiàn)一些新變化，推動(dòng)人民幣匯率尋找新的均衡水平。

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員謝峰昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，人民幣貶值背后原因主要包括：一是貿(mào)易摩擦對(duì)市場(chǎng)心理產(chǎn)生影響。人民幣是新興市場(chǎng)貨幣，貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)上升，使投資者短期傾向于持有避險(xiǎn)貨幣。二是企業(yè)償還外債的需求。6月份以來(lái)，境內(nèi)企業(yè)前期發(fā)行的部分外債迎來(lái)償還高峰，企業(yè)償債的購(gòu)匯需求加大。三是海外資金對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好發(fā)生變化。近期境內(nèi)股市波動(dòng)上升，海外資金對(duì)境內(nèi)股市的風(fēng)險(xiǎn)偏好下降?？梢钥吹剑跍罡弁ū毕蛸Y金的流入速度放緩。

鄂志寰表示，目前，經(jīng)濟(jì)基本因素在人民幣匯率的決定中發(fā)揮主導(dǎo)作用，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，經(jīng)常賬戶盈余相當(dāng)于GDP的比率保持在1.2%的可持續(xù)水平，對(duì)人民幣匯率的影響偏向中性。資本項(xiàng)目引起的跨境資金流動(dòng)將逐漸超越貿(mào)易項(xiàng)目，成為人民幣匯率的主要影響因素，資本流動(dòng)因素在人民幣匯率決定中的權(quán)重值快速上升，金融市場(chǎng)相關(guān)的資本流動(dòng)增速將逐漸超過(guò)直接投資，成為人民幣匯率走勢(shì)的重要影響變量。此外，美元指數(shù)強(qiáng)弱仍是人民幣匯率調(diào)整的壓力來(lái)源和重要外部影響因素。2018年年初，美元呈現(xiàn)跌勢(shì)，近期出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，人民幣對(duì)美元升值的態(tài)勢(shì)亦將調(diào)整為趨勢(shì)性波動(dòng)，波幅顯著小于美元指數(shù)的變動(dòng)，目前基本回到年初的水平。

謝峰認(rèn)為，人民幣貶值不會(huì)持續(xù)。一是貿(mào)易摩擦對(duì)市場(chǎng)心理的影響將逐漸消退。我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從過(guò)度依賴投資出口，轉(zhuǎn)向消費(fèi)為主的較為均衡的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。我國(guó)產(chǎn)業(yè)體系完備，內(nèi)需潛力巨大，商品和就業(yè)市場(chǎng)彈性較強(qiáng)，具備很強(qiáng)的承受力和回旋空間。二是貨幣當(dāng)局有充足的工具對(duì)匯率進(jìn)行管理。我國(guó)實(shí)行的是有管理的浮動(dòng)匯率制度。保持人民幣在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定是匯率管理的目標(biāo)。前期有關(guān)部門已經(jīng)積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，如果外匯市場(chǎng)出現(xiàn)短期順周期行為，有關(guān)部門完全有能力妥善應(yīng)對(duì)。

“中長(zhǎng)期看人民幣將穩(wěn)步升值。”謝峰表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍然居于世界前列，未來(lái)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力巨大。我國(guó)制造業(yè)在全球競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，貨物貿(mào)易將保持合理順差;近年來(lái)快速增長(zhǎng)的旅游、留學(xué)增幅將趨穩(wěn)，服務(wù)貿(mào)易逆差將保持穩(wěn)定，這些因素決定未來(lái)經(jīng)常賬戶不可能持續(xù)大幅逆差。基于此，人民幣在中長(zhǎng)期將穩(wěn)步升值。

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