中國移動此次回歸A股，也一舉打破了去年8月由中國電信創(chuàng)下的A股近十年募資記錄。

中國電信之后，A股再次迎來一只超級巨無霸。

1月5日，三大電信運營商之一的中國移動在上交所主板掛牌上市。上市當天，中國移動開盤報63元/股，較發(fā)行價57.58元/股，上漲9.41%，截至發(fā)稿，中國移動的總市值超1.3萬億元。

此次回A股上市，中國移動得到內地資本市場追捧，超額配售選擇權全額行使后，募資總額將合計達到560億元。根據此前公告，中國移動本次A股IPO引入了19家戰(zhàn)略投資者，涵蓋國家級基金、大型央企、互聯(lián)網公司以及國際主權基金，陣容堪稱豪華，合計認購金額高達243億元。

值得一提的是，就在上市前夕，中國移動發(fā)布公告稱，公司擬回購不超過20.48億股港股股份，相當于不超過2021年股東周年大會當日公司已發(fā)行港股股份總數(shù)的10%。按照1月4日收盤價48港元/股計算，上述回購將耗資983億港元（約合人民幣803.6億元）。有業(yè)內人士認為，中國移動此舉或為A股發(fā)行后股價起到穩(wěn)定作用。

募資560億元，A股近十年最大IPO

中國移動此次回歸A股，也一舉打破了去年8月由中國電信創(chuàng)下的A股近十年募資記錄。

根據招股書，中國移動此次發(fā)行采用戰(zhàn)略配售、網下發(fā)行和網上發(fā)行相結合的方式進行，同時，公司此次還引入了綠鞋機制，通過該機制，承銷商可在股票上市之日起30日內根據市場情況調節(jié)融資規(guī)模，以穩(wěn)定大盤股上市后的股價走勢。

發(fā)行公告顯示，若綠鞋全額行使，則發(fā)行后中國移動總股本數(shù)量為9.65億股，預計募集資金總額達到560億元，該數(shù)字也超過了中國電信此前創(chuàng)下的542億元紀錄，成為近10年來A股最大IPO，在A股新股募資總額排行榜中名列第五。

值得一提的是，此次IPO，中國移動還引入了19家戰(zhàn)略投資者，涵蓋國家級投資基金、大型央企、險資、互聯(lián)網公司以及國際主權基金，陣容堪稱豪華，合計認購金額高達243億元。

具體來看，在本次戰(zhàn)略配售中：

社保基金、國調基金、國新投資、集成電路基金、中非發(fā)展基金、中文投基金等國家級投資基金合計獲配1.41億股，占比33.33%；

國家電網、國家能源集團、中國電科、中國一汽、國投公司、中國能建等大型央企合計獲配1.37億股，占比32.51%。

中國人壽、中國人保、太平人壽、中郵人壽等險資合計獲配1.13億股，占比26.75%。

此外，京東、正大集團、文萊投資局等境內外企業(yè)和國際主權基金也參與了此次認購。

根據招股書，中國移動本次募資用途將圍繞“新基建、新要素、新動能”，推進數(shù)智化轉型，構建新型數(shù)智生態(tài)，用于5G精品網絡建設、云資源新型基礎設施建設、千兆智家建設、智慧中臺建設、新一代信息技術研發(fā)及數(shù)智生態(tài)建設等5個項目，總投資達1569億元，擬使用募資額560億元，各項目分別投入募集資金280億、80億、50億、50億及100億。

日賺3億，擬千億投入5G網絡建設

作為電信運營商龍頭，中國移動的業(yè)績表現(xiàn)頗為亮眼。

據招股書顯示，2018年-2020年，中國移動營業(yè)收入分別為7368.18億元、7459.17億元、7680.7億元；同期歸母凈利潤分別達到1166.99億元、1063.25億元、1078.37億元。2021年1-6月，中國移動實現(xiàn)營業(yè)收入4436.47億元，歸母凈利潤為591.18億元。經計算，上半年，中國移動日均賺約3.26億元。

值得一提的是，中國移動2021年上半年的營收和凈利潤均超過了中國電信和中國聯(lián)通的總和。數(shù)據顯示，2021年1-6月，中國聯(lián)通營業(yè)收入為1642億元，稅前利潤為113億元；中國電信同期則實現(xiàn)營收2192億元，凈利潤為177億元。

具體來看，中國移動的主營業(yè)務收入主要來自四大板塊，即個人市場、家庭市場、政企市場和新興市場。其中，個人市場為第一大營收來源。

數(shù)據顯示，2021年上半年，中國移動個人市場營收約為2555.45億元，占主營業(yè)務收入的64.99%。2018年至2020年，該項目營收占比分別為75.78%、72.77%、68.56%。

在招股書中，中國移動也對2021年度業(yè)績進行了預計。中國移動表示，預計2021年度營業(yè)收入約為8448.77億元至8525.58億元，同比增幅約為10％-11％；歸母凈利潤約為1143.07億元至1164.64億元，同比增幅約為6％-8％；扣非后歸母凈利潤約為1072.85億元至1093.28億元，同比增幅約為5％-7％。

此外，中國移動還擁有全球最大的客戶規(guī)模和網絡規(guī)模。

招股書顯示，截至2021年6月末，中國移動共有9.46億移動客戶、2.05億家庭客戶，均位居全球第一?；窘ㄔO方面，截至2021年6月末，中國移動累計開通5G基站達50萬個。而根據今年11月初，中國移動總經理董昕在合作伙伴大會上透露的消息，截至目前，中國移動已開通5G基站超過56萬個，規(guī)模全球最大；同時，已發(fā)展5G套餐客戶3.6億戶、終端客戶2.5億戶，規(guī)模居全球第一。

值得一提的是，未來，5G精品網絡建設仍將是中國移動發(fā)力的重點。公司計劃將新建5G基站不少于50萬個，同時建設5GSA核心網及網絡云資源池。

本次IPO，5G網絡建設也成為募投重點。招股書顯示，中國移動“5G精品網絡建設項目”規(guī)劃總投資額達983億元，其中設備費計劃投資816億元，占比超過八成。該公司曾在首次披露A股上市招股書中提及，該項目擬投入的募集資金金額達到280億元，占到了此次募集資金總額的50%。

破發(fā)成市場關注焦點，公司發(fā)行前夜啟動大規(guī)?；刭?/strong>

雖然頭頂“A股近十年最大IPO”光環(huán)，還有業(yè)績傍身，但中國移動上市后是否破發(fā)卻一直成為市場關注的焦點。

出現(xiàn)這種擔憂并不難理解。

首先，近期A股新股破發(fā)現(xiàn)象屢見不鮮。其中，2021年10月底，A股就曾出現(xiàn)過前所未有的連續(xù)7個交易日均有新股在上市首日即破發(fā)的現(xiàn)象；12月15日，國產創(chuàng)新藥明星公司百濟神州上市首日開盤即破發(fā)，股價大跌超16%，截至1月4日收盤，該股股價已較發(fā)行價跌去26%。

其次，去年回A的中國電信的股價走勢也影響了不少投資人的投資熱情。2021年8月20日，中國電信在上交所主板上市，雖上市首日收獲34.88%的漲幅，但隨后便出現(xiàn)了連續(xù)兩日跌停，并持續(xù)保持下跌趨勢。截至1月4日收盤，中國電信股價報4.38元/股，已跌破發(fā)行價。

市場的擔憂直接表現(xiàn)在了行動上。

2021年12月27日，中國移動披露首次公開發(fā)行股票發(fā)行結果公告。數(shù)據顯示，中國移動網上投資者棄購金額為7.43億元，網下投資者棄購金額為1270.49萬元，總棄購金額達到近7.56億元，該數(shù)字直接刷新了A股棄購紀錄。

不過值得一提的是，在發(fā)行前夜，中國移動突然宣布將在港股啟動回購，擬回購數(shù)量為不超過20.48億股港股股份，相當于不超過2021年股東周年大會當日公司已發(fā)行港股股份總數(shù)的10%。按照1月4日中國移動在港股的收盤價48港元/股計算，上述回購將耗資983億港元。對此，有業(yè)內人士分析稱：“中國移動此舉或為公司在A股發(fā)行后股價起到穩(wěn)定作用，護航意圖比較明顯?！?/p>

此外，申萬宏源也認為，中國移動上市破發(fā)風險小于中國電信。在“綠鞋”護航下中國電信上市首月未破發(fā)，但綠鞋機制到期后次日盤中首次破發(fā)，其后股價持續(xù)低位震蕩。考慮到中國移動按申報稿募資凈額計的預期發(fā)行PE約為12倍，較中國電信首發(fā)PE低40%，且中國移動位居三大運營商首位，預計其上市后破發(fā)風險小于中國電信。

本文來自微信公眾號“東四十條資本”（ID:DsstCapital），作者：王滿華，編輯：曹瑋鈺，36氪經授權發(fā)布。