2021年11月初，特斯拉(TSLA)股價突破1200美元，觸及歷史最高水平，然后大幅下滑了27%，直到12月21日市值才再次站上1萬億美元關口。截至周一（12月27日）收盤，特斯拉今年上漲了50%，雖然這個漲幅也不錯，但相比2020年超740%的漲幅遜色不少。

特斯拉似乎不再像之前那樣受追捧，至少就目前而言是這樣?！栋蛡愔芸氛J為，造成這種局面的原因之一可能是馬斯克自己。外界對馬斯克的評價一直兩極分化，2021年這種兩極分化的程度更加嚴重。

今年馬斯克不是在推特上炒作狗狗幣，就是炮轟拜登政府，而且每逢受批評必然回懟。11月6日，馬斯克就自己是否應該出售10%的特斯拉股份在推特發(fā)起投票。然后，他從11月8日起開始不斷拋售股票，至今已售出總價值超150億美元的股票，超過他承諾的10%的股份的四分之三。

《巴倫周刊》認為，雖然飽受爭議，但馬斯克還是有史以來最偉大的CEO之一，幾乎憑一己之力讓電動汽車成為現(xiàn)實，還推動了太空產(chǎn)業(yè)的變革。雖然前一陣經(jīng)歷了暴跌，但今年特斯拉的漲幅仍遠高于標普500指數(shù)的29%。

不過，這些都是圍繞特斯拉的噪音。核心問題是，特斯拉多年來一直獨占電動汽車市場，并充分利用了這一優(yōu)勢，現(xiàn)在競爭變得更激烈，老牌車企和初創(chuàng)公司之間的爭奪還說不上最終誰會贏。過去馬斯克需要證明的是消費者愿意買電動汽車、特斯拉可以擴大規(guī)模，現(xiàn)在，馬斯克必須證明特斯拉能保住領頭羊的地位?！栋蛡愔芸吩u論稱，投資者可能已經(jīng)“被寵壞了”。

1少懟人，多兌現(xiàn)承諾

最近不少媒體評論稱，特斯拉市值創(chuàng)新高、SpaceX在太空競賽中遙遙領先和腦機連接取得的進展讓2021年成為“馬斯克之年”。彭博社認為，馬斯克能否在2022年保持這樣的勢頭，可能得在以下三個方面做得更好。

首先，少做空洞承諾。在創(chuàng)新方面，馬斯克經(jīng)常是“先假裝能成功，直到真正成功”，先炒作概念，然后產(chǎn)品可能拖好多年才做出來。如果是一家初創(chuàng)公司，這種方式可能問題不大，但當馬斯克領導的是一家市值超1萬億美元的上市公司時，還是少做空洞承諾的好。

可以肯定的是，馬斯克總掛在嘴邊的“未來主義”對于腦機連接和為緩解交通擁堵而提出的地下隧道等概念是好的，但在電動汽車行業(yè)競爭加劇之際，過早披露產(chǎn)品可能會變成一個劣勢，尤其是在競爭對手可能比特斯拉更早發(fā)布產(chǎn)品的情況下。

其次，不要再和美國政府打口水仗了。有人說馬斯克是“噴子”，懟完參議員伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)（“我老忘了你還活著”）又挖苦參議員伊麗莎白·沃倫(Elizabeth Warren)（說她謊稱自己有印第安人血統(tǒng)，實際上是有特權(quán)的白人女性）。這些可能看上去很搞笑，但對股東來說不是件好事。

在特斯拉已經(jīng)受到美國汽車行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)和證券監(jiān)管機構(gòu)審查的情況下，這種對立態(tài)度毫無幫助。此外，SpaceX非常依賴于政府合同，和美國政府打口水仗屬于鋌而走險。

最后，別忘了終極計劃Master Plan。2006年，馬斯克為特斯拉制定了著名Master Plan，主要概述了該公司如何從制造電動跑車到為大眾推出一款負擔得起的電動汽車。正如他在2016年的一篇博客文章中再次強調(diào)的，對這個計劃同樣重要的是能源的生產(chǎn)：即太陽能和集成電池存儲。

不過，旗艦太陽能產(chǎn)品一直沒做起來，特斯拉在紐約布法羅的太陽能工廠也沒什么起色，“垂直存儲系統(tǒng)”(vertical storage)的規(guī)模仍然很小。除非能把特斯拉的能源業(yè)務做起來，否則Master Plan將無法全面實現(xiàn)。

2純電動車公司不一定能贏，特斯拉暫時保有優(yōu)勢

除了上文提到的炒作等“噪音”，特斯拉近期股價暴跌的另一個原因就是競爭加劇。

Nikola (NKLA)、Lucid Motors (LICD)和Rivian Automotive (RIVN)等初創(chuàng)公司已經(jīng)開始交付，而且Rivian有一個大客戶——亞馬遜(AMZN)，后者也是Rivian的投資方。摩根士丹利(Morgan Stanley)認為，到2026年，亞馬遜可能會購買30萬輛Rivian電動皮卡。

這些初創(chuàng)公司的股票在上市后都經(jīng)歷了大漲，一些投資者希望能從中發(fā)現(xiàn)“下一個特斯拉”。但最近除了特斯拉股價下跌，這些新入場者也大幅回落。事實證明，尋找“下一個特斯拉”并不容易。

美國證券交易委員會(SEC)正在對今年7月上市的Lucid Motors與特殊目的收購公司(SPAC)之間的合并展開調(diào)查，該公司股價已較11月16日的峰值大幅下滑。被視為特斯拉強勁對手的Rivian12月16日公布的首批銷售數(shù)據(jù)未達預期，該公司稱受到芯片和零部件短缺的困擾，股價一度較數(shù)據(jù)公布前高點下跌了44%。

此外，拜登的《重建美好未來法案》可能遇阻，參議員喬·曼欽(Joe Manchin)近日表示不支持這項法案，而法案中包括了對電動汽車行業(yè)進行生產(chǎn)補貼并刺激消費者購買的條款。

有分析認為，更大的一個原因是大眾、豐田、福特和通用汽車等老牌汽車制造商不斷增加對電動汽車的投資，這些公司正在競相把自己的電動汽車推向市場，包括最受歡迎的汽車的全電動版本。即使消費者偏好和更嚴格的環(huán)保規(guī)定將推動電動汽車的銷售，純電動汽車公司也不一定會勝出。

Wedbush Securities分析師丹·艾夫斯(Dan Ives)說：“在爭奪電動汽車市場份額的過程中會有人落敗，Rivian的交付量不及預期在競爭加劇之際對于整個純電動汽車行業(yè)來說是雪上加霜，這個領域的投資者對于純電動汽車公司的執(zhí)行差錯沒有多少耐心。”

艾夫斯指出，特斯拉已經(jīng)實現(xiàn)盈利，規(guī)模也足夠大，因此即使面對來自老牌汽車制造商的競爭也能保持增長。但這些初創(chuàng)公司在兌現(xiàn)早期承諾時遇到的困難意味著，在Lucid和Rivian等公司被投資者完全接受之前，還需要進一步證明自己。

（本文僅供讀者參考，并不構(gòu)成提供或賴以作為投資、會計、法律或稅務建議。）

本文來自微信公眾號“巴倫周刊”（ID:barronschina），作者：郭力群，編輯：康娟，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

關鍵詞： 特斯拉 還不 漲了