眾所周知，伴隨著5G時代的到來，數(shù)據(jù)產(chǎn)品正在呈現(xiàn)指數(shù)級別的“被生產(chǎn)”和“被消費”。面對這樣一個龐大的增量市場，網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)可視化這一工作將變得不可或缺，而這也意味著投資網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)可視化概念的股票或?qū)⒊錆M較大的確定性。

這不，近日便有一家與網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)可視化概念相關(guān)的科技企業(yè)闖關(guān)科創(chuàng)板，引起了外界的注意。

據(jù)悉，這家公司名為北京浩瀚深度信息技術(shù)股份有限公司(簡稱“浩瀚深度”)，自設(shè)立以來便一直聚焦于互聯(lián)網(wǎng)流量的智能化管控和數(shù)據(jù)應(yīng)用領(lǐng)域，目前掌握了以DPI技術(shù)(即深度包檢測技術(shù))為核心的一系列自主知識產(chǎn)權(quán)，擁有“網(wǎng)絡(luò)智能化解決方案”、“信息安全防護解決方案”兩大產(chǎn)品線。

此次，該公司計劃募資4億元，其中，1.3億元用于網(wǎng)絡(luò)智能化采集系統(tǒng)研發(fā)項目，9000萬用于網(wǎng)絡(luò)智能化應(yīng)用系統(tǒng)研發(fā)項目，6005萬元用于安全技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項目，1.2億元用于補充流動資金項目。

而需要指出的是，該公司更吸引人眼球的點則是——該公司一方面與中國移動形成了客戶關(guān)系，一方面與華為這樣的名企形成了競爭關(guān)系。

具體而言，據(jù)招股書披露，中國移動為浩瀚深度第一大客戶，報告期內(nèi)浩瀚深度每年對其銷售金額分別為2.59億元、2.70億元、3.22億元及1.57億元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為86.19%、75.92%、87.91%以及88.80%。與此同時，招股書還顯示，在中國移動、中國電信等運營商的招投標文件中，浩瀚深度與華為形成了競爭關(guān)系。

那么，這家公司究竟是什么來頭呢?

網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)可視化=浩瀚深度“扎根土壤”

在了解浩瀚深度之前，有必要先科普網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)可視化這一概念。

網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)可視化，簡單來說就是網(wǎng)絡(luò)流量監(jiān)測，通過對網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)，流量來源進行監(jiān)管、分析與挖掘，摸清數(shù)據(jù)流量的來龍去脈，進而擔(dān)負起虛擬數(shù)據(jù)空間的“守衛(wèi)”職責(zé)。

具體來說，則是以網(wǎng)絡(luò)流量的采集與深度檢測為基本手段，綜合各種網(wǎng)絡(luò)處理與信息處理技術(shù)，對網(wǎng)絡(luò)的物理鏈路、邏輯拓撲、運行質(zhì)量、協(xié)議標準、流量內(nèi)容、用戶信息、承載業(yè)務(wù)等進行監(jiān)測、識別、統(tǒng)計、展現(xiàn)、管控，進而大數(shù)據(jù)分析與挖掘，實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)管理、信息安全與商業(yè)智能的一類應(yīng)用系統(tǒng)。

在網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)量日益激增的大背景下，隨著越來越多的企業(yè)視網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)可視化作為日常運營管理和數(shù)據(jù)采集分析的重要參考指標，這一行業(yè)的市場規(guī)模也增長愈發(fā)迅速。

據(jù)賽迪顧問統(tǒng)計數(shù)據(jù)，我國網(wǎng)絡(luò)可視化市場規(guī)模從2015年的77.84億元持續(xù)增長至2019年的240億元，四年復(fù)合增速達到21%。根據(jù)觀研天下發(fā)布的《2020年中國網(wǎng)絡(luò)可視化市場分析報告》，預(yù)測我國2020年網(wǎng)絡(luò)可視化行業(yè)市場規(guī)模將增長至289.7億元左右。

可以說，浩瀚深度便是在這種大勢所趨的市場背景下成長起來的。

智通財經(jīng)APP了解到，浩瀚深度成立于1994年，前身為“寬廣電信”。據(jù)悉，寬廣電信由北京郵電大學(xué)、北京電信及深圳市翔龍通訊共同設(shè)立。因此，可以看到，自誕生以來，浩瀚深度便與北郵、通信運營商結(jié)下了不解之緣。

截止目前，該公司主要從事主要從事網(wǎng)絡(luò)智能化及信息安全防護解決方案的設(shè)計實施、軟硬件設(shè)計開發(fā)、產(chǎn)品銷售及技術(shù)服務(wù)等業(yè)務(wù)。

其中，網(wǎng)絡(luò)智能化解決方案，是該公司以“大規(guī)模高速鏈路串接部署的DPI技術(shù)”、“PB級大數(shù)據(jù)處理平臺技術(shù)”、“大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)用戶感知和業(yè)務(wù)質(zhì)量分析技術(shù)”等三大類核心技術(shù)為支撐，通過軟硬件相結(jié)合的系統(tǒng)方案設(shè)計，為客戶提供的網(wǎng)絡(luò)流量和數(shù)據(jù)智能化業(yè)務(wù)。

信息安全防護解決方案，則是該公司以“大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)異常流量和內(nèi)容檢測技術(shù)”等核心技術(shù)為支撐，依托“以采集管理系統(tǒng)為基礎(chǔ)，全方位拓展延伸”的業(yè)務(wù)發(fā)展模式而推出的互聯(lián)網(wǎng)信息安全管理系統(tǒng)、異常流量監(jiān)測防護系統(tǒng)等產(chǎn)品。

近年來，隨著網(wǎng)絡(luò)可視化的市場規(guī)模越來越大，浩瀚深度也嘗到一定的發(fā)展紅利，營收和凈利潤顯現(xiàn)出增長態(tài)勢。

據(jù)招股書披露，2018年至2020年上半年，該公司實現(xiàn)營收分別為3.01億元、3.55億元、3.67億元，年均復(fù)合增長率為10.36%;實現(xiàn)凈利潤分別為1535.59萬元、3597.83萬元、5336.22萬元，年均復(fù)合增長率86.41%。截至2021年上半年，該公司營收繼續(xù)增長至1.77億元，凈利潤則增長至2498.1萬元。

(數(shù)據(jù)來源：浩瀚深度招股書)

在這其中，拆分收入結(jié)構(gòu)來看，網(wǎng)絡(luò)智能化解決方案、信息安全防護解決方案這兩大類產(chǎn)品是公司的絕對收入來源，2018年至2020年兩者累計收入占總收入的比例為94.86%、95.56%、93.64%。

基于上可知，在網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)可視化大勢所趨的背景下，浩瀚深度憑借網(wǎng)絡(luò)智能化解決方案及信息安全防護解決方案這兩大產(chǎn)品線收獲了不少成長力。

避不可避的“四大挑戰(zhàn)”

由于身處軟件和信息技術(shù)服務(wù)這一科技賽道，浩瀚深度的毛利率水平也顯現(xiàn)出“高毛利率”的特征。

據(jù)招股書披露，2018年至2021年上半年，該公司的綜合毛利率持續(xù)增長，分別為37.39%，43.67%、50.59%以及57.08%，上述持續(xù)增長的毛利率水平在一定程度反映了公司產(chǎn)品技術(shù)在市場的領(lǐng)先性和競爭力。

而對比競爭對手華為的毛利率數(shù)據(jù)來看，該公司的毛利率水平甚至比華為還要高出一籌：據(jù)悉，2018年至2020年華為的毛利率分別為38.60%、37.60%及36.7%。

從上述種種數(shù)據(jù)來看，不難發(fā)現(xiàn)，在網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)可視化大勢所趨的背景下，浩瀚深度是一只成長性和盈利能力皆具的科技型企業(yè)。

值得注意的是，雖然盈利能力和成長性皆具，但浩瀚深度仍面臨著幾大避不可避的發(fā)展風(fēng)險。

一是，雖然毛利率較高，成長性較好，但浩瀚深度在規(guī)模上具有明顯的發(fā)展劣勢。

具體而言，報告期內(nèi)，隨著該公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大，該公司的營業(yè)收入持續(xù)增長，期內(nèi)營收分別為3.01億元、3.55億元、3.67億元、1.77億元。但說句實在話，相較于華為這一競爭對手的規(guī)模而言不亞于“小巫見大巫”——據(jù)悉，2020年，華為實現(xiàn)營收為8914億元，凈利潤為646億元。

二是，雖然傍上了中國移動，但其高達80%的占比不免讓人擔(dān)憂客戶集中度過高的發(fā)展風(fēng)險。

據(jù)招股書披露，報告期內(nèi)，中國移動為公司第一大客戶，占公司當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為86.19%、75.92%、87.91%以及88.80%。由此數(shù)據(jù)可知，該公司對中國移動的銷售占比較高，存在一定的依賴性。如果中國移動經(jīng)營狀況發(fā)生明顯惡化或與公司的業(yè)務(wù)關(guān)系發(fā)生重大不利變化而公司又不能及時化解相關(guān)風(fēng)險，公司的經(jīng)營業(yè)績將會受到一定影響。

最后則是浩瀚深度來自經(jīng)營數(shù)據(jù)上的發(fā)展風(fēng)險——即應(yīng)收賬款過高及存貨過高的發(fā)展風(fēng)險。

據(jù)悉，報告期內(nèi)，該公司的應(yīng)收賬款以及合同資產(chǎn)賬面價值合計分別為1.46億元、1.23億元、1.22億元及1.69億元，占同期營業(yè)收入比重分別為48.52%、34.49%、33.21%以及95.57%，除2021年6月末受銷售季節(jié)性因素影響而占比較高外，2018-2020年的占比維持在30%-50%這一區(qū)間，可見該公司的應(yīng)收賬款占比整體較高。若該公司不能有效提高應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款管理水平及保證回款進度，該公司或面臨面臨較大的壞賬損失的風(fēng)險。

存貨方面，報告期內(nèi)，公司存貨賬面價值分別為1.89億元、1.50億元、1.42億元及1.50億元，占各期末流動資產(chǎn)的比例分別為41.24%、34.56%、29.34%以及30.52%，處于較高的占比水平。若該公司不能對這些存貨進行有效管理，該公司或面臨一定的存貨跌價風(fēng)險，進而對公司經(jīng)營業(yè)績和盈利能力造成不利影響。

綜上種種，不難看出，雖然浩瀚深度傍上了中國移動，并與之形成了穩(wěn)固的客戶關(guān)系，但從長期發(fā)展的角度來看，規(guī)模較小、競爭力不敵華為等挑戰(zhàn)也加劇了其成長壓力。

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關(guān)鍵詞： 華為 來頭 這家