12月13日-15日，36氪WISE2021新經(jīng)濟(jì)之王峰會在上海舉行，今年我們以「硬核時代」為主題。“硬核”是當(dāng)下時代和大環(huán)境帶給中國新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，一方面要求企業(yè)關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新，找到自身“硬核”壁壘；另一方面要求企業(yè)回饋社會，展現(xiàn)更多“硬核”責(zé)任與擔(dān)當(dāng)。在從商業(yè)模式創(chuàng)新的“應(yīng)用時代”邁向技術(shù)創(chuàng)新的“硬核時代”之際，我們與上百家硬核企業(yè)匯聚一堂，聚焦宏觀政策、智能制造、半導(dǎo)體、新能源、新消費等熱門賽道，全方位探討各領(lǐng)域如何構(gòu)建以創(chuàng)新驅(qū)動的硬核競爭力。

在本次峰會中，山行資本創(chuàng)始合伙人徐詩從投資方角度分享了對于近幾年中國品牌出海、跨境電商行業(yè)的觀察，她認(rèn)為目前出海行業(yè)已經(jīng)反映出生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系的改變。在創(chuàng)業(yè)者團(tuán)隊變化方面，她認(rèn)為過去二十年，中國的全球化平臺和品牌非常少，但是今天這一代企業(yè)家敢于去想且有能力做世界級的公司，他們更具國際視野，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊也更復(fù)合、更有戰(zhàn)斗力且能夠理解當(dāng)?shù)匚幕?/p>

作為一家創(chuàng)立六年的投資公司，山行資本對自己的定位是創(chuàng)業(yè)者基金，山行另一個創(chuàng)始合伙人是楊浩涌，他同時也是趕集網(wǎng)&瓜子二手車的創(chuàng)始人。徐詩表示，山行資本來自產(chǎn)業(yè)，會深刻地理解產(chǎn)業(yè)變化，對趨勢有獨特判斷。

以下是徐詩的演講實錄，經(jīng)36氪整理編輯：

今天跟大家來分享《啟航出海的中國機(jī)遇和挑戰(zhàn)》，開始之前首先想問大家三個問題：

第一個問題：2020年新冠疫情是歷史的分水嶺，疫情推動下的數(shù)字化浪潮對我們生活方式的重構(gòu)和加速是深遠(yuǎn)的，這對于未來產(chǎn)業(yè)的改變到底意味著什么？

第二個問題：現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)學(xué)家、政治家都在討論去全球化，但為什么在這樣的場景下，我們依然要積極地布局出海？

第三個問題：這兩年資本市場大家見證了太多歷史，經(jīng)濟(jì)和一二級市場都有劇烈的震蕩，今天的創(chuàng)業(yè)者、投資人，面對出海更復(fù)雜的大環(huán)境有怎樣的思考和應(yīng)對策略？

山行資本創(chuàng)始合伙人徐詩

給大家一些數(shù)據(jù)的支撐來理解這幾個問題。

中國加入WTO 20年以來已成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。經(jīng)濟(jì)總量由2001年的11.1萬億元增至2020年的101.6萬億元，共增長8倍，占世界比重由4%增至17.4%。在這個過程中，中國貨物貿(mào)易出口額從2001年到2020年，共增長7倍，占世界的比重由4.3%增至14.7%，已經(jīng)是世界第一大貨物貿(mào)易國。

而疫情影響下的中國也快速復(fù)蘇。在2020年，中國進(jìn)出口整體貿(mào)易額達(dá)32.20萬億元，其中出口貿(mào)易17.93萬億元，占比55.68%。近幾年的“跨境電商”極速增長，從2017年到2020年，從61.25萬家到了80.62萬家。2020年跨境電商市場規(guī)模約6萬億元，占進(jìn)出口貿(mào)易總額的18.63%。

今天中國創(chuàng)業(yè)者縱身入局到出海中，也一定是看到了海外的機(jī)會。

理解一件事情，我們首先判斷它是窗口性機(jī)會還是更長遠(yuǎn)的結(jié)構(gòu)性變化。

疫情之下，全球?qū)ι唐返男枨笤谙陆?，但由于全球的供給也在斷崖式下跌，而疫情之下中國供應(yīng)鏈的韌勁很強(qiáng)復(fù)蘇速度最快，從而抓住了窗口期的機(jī)會。

疫情期間出海公司增長迅猛也是吃到這個窗口機(jī)會。

今年中國Q1出海收入體量比2019年疫情前，增量超過300%。中國制造業(yè)20年總盤子增長7倍，占世界比重由7.4%增至近30%，在2010年后也是穩(wěn)居世界第一。在很多產(chǎn)業(yè)集群中，中國也是從中國制造走向了中國智造。落后的產(chǎn)能也在加速被淘汰。

如果有人說，疫情以來的兩年我們因為專注了中國快速反應(yīng)能力而形成的窗口期機(jī)會，但其實基于我們的供應(yīng)鏈基礎(chǔ)和數(shù)字化改造供應(yīng)鏈的長期前景，雖然有勞動力成本上升壓力、能源&原材料部分依賴進(jìn)口壓力，但出海今天也只是序幕，我們相信“中國智造”的生命力和創(chuàng)新力，有機(jī)會帶來結(jié)構(gòu)性變化。

這也是我們要看出海的原因。

品牌出海反映出生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系的改變

首先從底層邏輯上理解，我們看到了生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系的變化。

中國加入WTO20年，在工程師紅利之下，中國制造正在向智能化轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)技術(shù)能力也在加速提升。隨之而來的是生產(chǎn)力和生產(chǎn)效率的提升。

過去，原油在全球工業(yè)文明里面扮演了最重要的能源角色，而未來數(shù)據(jù)資產(chǎn)這樣的“新能源”在未來產(chǎn)業(yè)實踐和落地中將會產(chǎn)生積極的作用和效能。與此同時，中國這些年的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施不斷優(yōu)化，在實現(xiàn)價值鏈的重塑。

此外，我們看到用戶的觸達(dá)方式發(fā)生巨變，譬如這兩年興起的直播電商，各種各樣的交互方式和玩法迭代得非常快，未來還會有多次產(chǎn)品交互方式迭代，這些迭代讓品牌和用戶之間的連接也變得跟之前不一樣了。

基于大數(shù)據(jù)實現(xiàn)品牌對用戶消費行為深度洞察的“小單快反”，在整個供給生產(chǎn)關(guān)系中比重還不高，但現(xiàn)有玩家如Shein、山行投資的Halara等都是供應(yīng)鏈創(chuàng)新的受益者。

如何看中國創(chuàng)業(yè)者出海的投資機(jī)遇呢？我們會看到兩個比較核心的變量。

一個是新增的渠道變量。

雖然我們理解國內(nèi)很多應(yīng)用在終端上、用戶增長上已經(jīng)到了偏存量競爭的狀態(tài)，但把視野拉到更高維度來看，渠道還有擴(kuò)容、時光機(jī)創(chuàng)新的空間。

比如，TikTok總下載量超過20億次，DAU超10億，未來中國有沒有一個企業(yè)平臺能做成全球20億的DAU？甚至新的平臺或者2B的公司起來？有沒有更多的全球化品牌起來？這是有可能性的。

像Shein這樣的數(shù)百億美金巨頭在積極地擴(kuò)量，進(jìn)軍南美、歐洲及中東市場；同時老牌的巨頭亞馬遜、Facebook絕對不會停下全球擴(kuò)張的腳步，渠道還有新的增量機(jī)會給到出海創(chuàng)業(yè)者。

其次是更復(fù)合的拼殺出來的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊。

說到創(chuàng)業(yè)者這一側(cè)，過去二十年，中國的全球化平臺和品牌非常少，但是今天這一代企業(yè)家敢于去想且有能力做世界級的公司，他們更具國際視野，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊也更復(fù)合、更有戰(zhàn)斗力且能夠理解當(dāng)?shù)匚幕?/p>

同時中國因為過去十年國內(nèi)電商已有的成熟打法，在海外市場甚至可以有一些“降維競爭”，能更敏捷地進(jìn)行產(chǎn)品迭代與創(chuàng)新。更重要的是他們在復(fù)雜多變環(huán)境之下的韌勁和應(yīng)變力，面對那些涉及跨國管理的公司的文化法規(guī)挑戰(zhàn)，學(xué)習(xí)進(jìn)化曲線顯著陡峭。

未來：出海賽道充滿想象力

為什么我們覺得出海賽道比較大？

講兩個山行所投的出海賽道和案例，分享下我們是怎么挖結(jié)構(gòu)性機(jī)會和變量的。

我們注重要找差異化機(jī)會，也注重working capital的效率。

服裝行業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)核心支柱產(chǎn)業(yè)之一，中國年出產(chǎn)的服裝體量在300億件以上，服裝產(chǎn)業(yè)鏈很復(fù)雜，最上游是農(nóng)業(yè)、化工業(yè)，由于涉及到纖維和其他不同材料，中間會有非常復(fù)雜的工業(yè)、生產(chǎn)關(guān)系的構(gòu)建。再后端的品牌打造及終端渠道，甚至零售模型都有很高的復(fù)雜度。

2019年中國服裝在全球市場占比還只是35%，疫情期間，則達(dá)到了50%以上。但未來還能保持這個優(yōu)勢數(shù)值嗎？不一定，但一定會有一些差異化品類勝出的機(jī)會，今天的中國企業(yè)也有可能做一個全球化公司。

潮流都是從邊緣走向主流人群的。

即便是耐克創(chuàng)業(yè)的60年代到90年代，他們面向的也不是最主流群體，但他們抓住了運動品類的熱潮及代際遷移，成就了今天的耐克。

今天我們看到中國服裝品牌兼具各種屬性：創(chuàng)業(yè)者更有文化自信，也更能調(diào)度全球不同的用戶效能數(shù)據(jù)，同時有流量抓手，所以有機(jī)會做出不一樣的品類。

當(dāng)然我們對產(chǎn)業(yè)的復(fù)雜度充滿了敬畏心。需求變化也對整個傳統(tǒng)的服裝供應(yīng)鏈提出了新要求，創(chuàng)業(yè)者一定要抓最上游原材料的競爭力。從速度角度來看，怎么協(xié)調(diào)整個鏈路的組織效率是非常重要的，需求端的變化會撬動供給要素重組，基礎(chǔ)設(shè)施一定會助力品牌爆發(fā)。

在東南亞我們看到Facebook上通過聊天對話促成的購物占比達(dá)東南亞電商的35%；而中國在京東、淘寶驅(qū)動之下這個占比早就超過了50%，美國這兩年也從30%拉到50%以上。我們看到了這樣的代際交替和時空破壁疊加的可能，抓住了像Halara這樣的機(jī)會。

再講一個出行的案例。

未來十年是一個出行的大時代。智能出行孕育了新的智能設(shè)備平臺的機(jī)遇，我們看到今年中國車企數(shù)字座艙的滲透率超過了53%，在2025年會達(dá)到75%甚至80%，其中新能源車的滲透速度超過了所有人想象。我們認(rèn)為，這里所包含的技術(shù)應(yīng)用和底層供應(yīng)鏈創(chuàng)新能力也有全球化機(jī)會。

這里有一組非常有趣的數(shù)據(jù)，國家原本預(yù)計2025年新能源汽車銷售要占到汽車總銷售量的20%，但在今年11月份新能源車的售賣就已經(jīng)超過了20%，而其中國產(chǎn)新能源汽車在所有新能源汽車銷售中占比則超過了80%。當(dāng)歷史變革突面而來時，它會超越所有人的想象。這也是為何我們認(rèn)為大出行領(lǐng)域中，會有非常多的出海機(jī)會。

當(dāng)然，出海機(jī)遇下也有一些潛在挑戰(zhàn)，我們需要理性面對這些問題。一個是跨國公司管理問題，很多企業(yè)還在交學(xué)費的過程中?？缥幕瘏f(xié)作要符合當(dāng)?shù)卣?，理解?dāng)?shù)貏趧恿κ袌鰡栴}，比如大家不能接受996，我們也不能用完全體制化或者既有的組織方式驅(qū)動大家工作。另外，這兩年個人隱私立法對算法有很大影響，投放會變得沒有那么精準(zhǔn)，也需要有更綜合的用戶獲取能力。以前粗暴的野蠻式增長吃了非常多流量增長所帶來的全球化機(jī)會之后，精細(xì)化增長、合規(guī)增長也成為了新課題。在創(chuàng)業(yè)過程中，要理解所有變量使得創(chuàng)業(yè)者進(jìn)入門檻更高，但這同時也是鍛煉創(chuàng)業(yè)者的機(jī)會。

最后說一下山行資本。我們是一個創(chuàng)立6年的公司，我們就是創(chuàng)業(yè)者，能夠站在創(chuàng)業(yè)者視角上去看問題。

首先，站在產(chǎn)業(yè)視角，我們對自己的定位是創(chuàng)業(yè)者基金（Founders Fund），山行另一個創(chuàng)始合伙人是楊浩涌，他同時也是趕集網(wǎng)&瓜子二手車的創(chuàng)始人，是一位擅長戰(zhàn)略和極度堅毅的創(chuàng)業(yè)者。我們來自產(chǎn)業(yè)，會深刻地理解產(chǎn)業(yè)變化，對趨勢有獨特判斷。

我們對過去幾十年的創(chuàng)新公司做過深度研究，可以看到其實每一年大概有1~2個或者1~3個不等的百億、千億公司誕生。過去十年，因為互聯(lián)網(wǎng)，服務(wù)被很好地鏈接，誕生了美團(tuán)、字節(jié)、貝殼這樣的公司；未來十年，我們相信出海、Robot+和醫(yī)療+的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和全球化，有產(chǎn)生百億美金甚至更大體量的平臺或品牌的機(jī)會。

其次，我們對創(chuàng)業(yè)者的理解是在不同維度的。第一個角度是看他到底創(chuàng)造了什么用戶價值，可以是切口很小但直擊痛點的；我們看重其NPS、心智占領(lǐng)度等最關(guān)鍵北極星指標(biāo)，看創(chuàng)業(yè)者經(jīng)歷過或深度思考增長過程的起伏。另一個角度可能跟其他投資人不太一樣，基于創(chuàng)業(yè)者基金背景，我們知道創(chuàng)業(yè)者的打仗節(jié)奏、成長節(jié)奏以及創(chuàng)業(yè)過程中有什么困難要去面對，聊起來很多共鳴。

此外，在創(chuàng)業(yè)中也是兵馬未動糧草先行，山行合伙人團(tuán)隊對于一、二級市場有深刻理解，我們會給創(chuàng)業(yè)者提供一些建議。資本視角其實更多是偏內(nèi)向的，怎么把自己的資本用好，保持更有效率的擴(kuò)張節(jié)奏，同時對未來面向一級市場、二級市場的進(jìn)階過程有系統(tǒng)的、以終為始的規(guī)劃。

我們愿意同不斷創(chuàng)新、持續(xù)在大賽道里升級的高潛創(chuàng)業(yè)者共同成長，我們能持續(xù)下注到四輪、五輪以上。我們也有非常強(qiáng)大的創(chuàng)業(yè)者團(tuán)隊，一起幫助企業(yè)不斷進(jìn)化。我們有耐心有熱忱持續(xù)找到優(yōu)秀的公司及創(chuàng)業(yè)者。

找到長期的增長戰(zhàn)略，最重要的一個事情是問對問題，也祝福所有創(chuàng)業(yè)者都能找到關(guān)鍵問題，并能夠解決問題，謝謝大家！

關(guān)鍵詞： 有機(jī)會 結(jié)構(gòu)性 合伙人