新能源車(chē)能夠掀起的浪潮到底有多大，沒(méi)有人能說(shuō)清楚。但每一個(gè)想賺錢(qián)的創(chuàng)業(yè)者與投資人都清楚，他們必須找到下一個(gè)“特斯拉”，而Rivian可能恰好是那個(gè)最好標(biāo)的。

在電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)，硅谷鋼鐵俠掀起的估值風(fēng)云還未消散，來(lái)自底特律的“超人”就已經(jīng)悄然登場(chǎng)，且直逼前浪。

11月10日，美國(guó)電動(dòng)汽車(chē)初創(chuàng)企業(yè)Rivian登上納斯達(dá)克交易所。開(kāi)盤(pán)后股價(jià)一路猛漲，收盤(pán)漲超29%，市值達(dá)到859億美元。而在之后的短短5天，Rivian股價(jià)翻倍，市值最高時(shí)接近1500億美元，并接連超越通用、戴姆勒、大眾等傳統(tǒng)汽車(chē)巨頭，成為全球第三大車(chē)企，僅次于特斯拉和豐田。

不過(guò)，這家公司最近又因新車(chē)被爆交付推遲的事情，搞得焦頭爛額，上周三至周五，兩天股價(jià)跌超7%。

但 最令人詫異的還不是過(guò)山車(chē)般的市值，而是讓馬斯克都直呼“看不懂”的幾個(gè)事實(shí)：

第一，Rivian幾乎沒(méi)有任何營(yíng)收；

第二，它成立以來(lái)僅交付了156輛車(chē)，且購(gòu)買(mǎi)者大部分是員工。在剛剛過(guò)去的10月只生產(chǎn)了180 輛，還陷入了產(chǎn)能瓶頸。要知道，即使是特斯拉，當(dāng)初市值達(dá)到1500億美元時(shí)，每季度的交付量也在10萬(wàn)輛左右。

第三，它還要燒錢(qián)，而且燒到特斯拉2020年凈利潤(rùn)的7倍，才能實(shí)現(xiàn)收支平衡。Rivian的招股書(shū)顯示，截至2020年12月31日與2021年6月30日，累積虧損分別為17億美元與27億美元。也就是說(shuō)，僅在今年上半年，Rivian虧損就高達(dá)10億美元。到2023年底，Rivian預(yù)計(jì)資本支出累積會(huì)達(dá)到80億美元。

那么問(wèn)題來(lái)了，這樣一家行走的“鈔票粉碎機(jī)”，是誰(shuí)在追捧，又或者說(shuō)，它的錢(qián)從哪來(lái)？車(chē)又賣(mài)給誰(shuí)？

盒飯財(cái)經(jīng)梳理后發(fā)現(xiàn)，Rivian的背后，站著一個(gè)龐大的投資后援團(tuán)，投資方包括亞馬遜、T. Rowe Price Group、福特、黑石、渣打銀行等，8輪融資下來(lái)，總?cè)谫Y額接近110億美元。

背靠雄厚資本，手握大單，IPO后股價(jià)飆漲，所有人都認(rèn)為Rivian可能是下一個(gè)特斯拉，但馬斯克卻覺(jué)得，這事太不靠譜。

對(duì)于Rivian的高估值，馬斯克曾在推特上回復(fù)一位網(wǎng)友： “我不想無(wú)理取鬧，但或許應(yīng)該要求他們?cè)贗PO之前，每10億美元估值至少交付一輛汽車(chē)？”

新能源車(chē)能夠掀起的浪潮到底有多大，沒(méi)有人能說(shuō)清楚。但每一個(gè)想賺錢(qián)的創(chuàng)業(yè)者與投資人都清楚，他們必須找到下一個(gè)“特斯拉”，而Rivian可能恰好是那個(gè)最好標(biāo)的。

皮卡界的特斯拉

談到Rivian創(chuàng)始人R.J.斯卡林格，大家都喜歡拿他和馬斯克對(duì)比，他是“底特律超人”、馬斯克“宿敵”，也因此，Rivian在業(yè)界有了“特斯拉殺手”的稱號(hào)。

然而，在 與特斯拉角力之間，斯卡林格選擇的是一條與馬斯克錯(cuò)峰的路線。

與馬斯克特立獨(dú)行、放飛自我的行事作風(fēng)不同，R.J.斯卡林格最顯著的一個(gè)標(biāo)簽是“l(fā)ow key （低調(diào)） ”。他不僅外形酷似超人Clark Kent，性格也相像，在一些采訪和公開(kāi)演講中，他務(wù)實(shí)、很少說(shuō)大話，常年帶著一副黑框眼鏡，愛(ài)穿襯衫和休閑夾克，妥妥的工科男。在推特上，除了工作和汽車(chē)測(cè)試，就是與家人孩子戶外出游的照片，看不到其他感情，穩(wěn)健低調(diào)的作風(fēng)深受投資人喜愛(ài)。

和馬斯克相似的一點(diǎn)是，斯卡林格也是學(xué)霸，擁有麻省理工學(xué)院斯隆汽車(chē)實(shí)驗(yàn)室( Sloan Automotive Laboratory) 的機(jī)械工程碩士和博士學(xué)位。拿到博士學(xué)位證書(shū)后，他在2009年白手起家， 依靠抵押房屋貸款的創(chuàng)始資金成立了Rivian，最初專注高性能跑車(chē)，對(duì)標(biāo)特斯拉的第一輛車(chē)Roadster。

不過(guò)，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境對(duì)于剛起步的Rivian并不友好。彼時(shí)已經(jīng)成立7年的特斯拉，已經(jīng)在納斯達(dá)克上市，而Rivian還沒(méi)有生產(chǎn)出一輛車(chē)。于是，2011年斯卡林格改變公司定位，瞄準(zhǔn)電動(dòng)SUV和皮卡領(lǐng)域。

從今天看，斯卡林格的戰(zhàn)略調(diào)整確實(shí)很有預(yù)見(jiàn)性。

特斯拉的先天優(yōu)勢(shì)是在當(dāng)時(shí)空白的新能源汽車(chē)市場(chǎng)擁有足夠的時(shí)間試錯(cuò)，走出了超級(jí)富豪——一般富裕階層——大眾階層的“三步走”發(fā)展路徑。先依靠高性能電動(dòng)跑車(chē)Roadster、Model S打開(kāi)高端市場(chǎng)，然后依次開(kāi)發(fā)豪華純電汽車(chē)Model X和經(jīng)濟(jì)型汽車(chē)Model 3，進(jìn)而拿下整個(gè)電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)。

反觀Rivian， 作為后來(lái)者，Rivian選擇從最受美國(guó)人歡迎的皮卡市場(chǎng)進(jìn)入，推出了電動(dòng)皮卡R1T和電動(dòng)SUV R1S，打入有著牛仔夢(mèng)和越野情懷的美國(guó)人心中。

要知道，美國(guó)人對(duì)皮卡的喜愛(ài)程度不亞于中國(guó)人對(duì)SUV的偏愛(ài)。對(duì)于缺少高速公共交通工具的美國(guó)人來(lái)說(shuō)，自駕是更加方便的出行方式。同時(shí)大多數(shù)人擁有自己獨(dú)立的別墅、車(chē)庫(kù)、草坪和院落，為了打理院子，需要購(gòu)買(mǎi)很多工具、材料和日用品；而人力成本在美國(guó)非常高，大部分人會(huì)選擇自己動(dòng)手。

公開(kāi)資料顯示，2020年，美國(guó)平均家庭規(guī)模3.15人，而中國(guó)只有2.62人。簡(jiǎn)言之，美國(guó)家庭規(guī)模較大，車(chē)子需要兼具乘坐、拉貨等需求。

疫情之下，美國(guó)汽車(chē)行業(yè)整量不佳，全年銷(xiāo)量較2019年下降了5.81%，不過(guò)在美國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量TOP 10車(chē)型中，皮卡占據(jù)半數(shù)，排名前三的也是福特、雪佛蘭、Ram的皮卡車(chē)型。再往前看，2019年，車(chē)市寒冬影響下，美國(guó)整體汽車(chē)銷(xiāo)量同比下滑1.6%，但皮卡市場(chǎng)卻一枝獨(dú)秀，同比增長(zhǎng)5.4%，并創(chuàng)下三年歷史新高。

另一方面，面對(duì)日趨嚴(yán)苛的全球排放標(biāo)準(zhǔn)，美國(guó)作為全球最大的皮卡消費(fèi)市場(chǎng)，燃油皮卡的電動(dòng)化替代也被提上日程。傳統(tǒng)皮卡的大排量、高油耗等弊端，純電動(dòng)皮卡都能解決。隨著美國(guó)政府2035年汽車(chē)零排放政策的不斷推進(jìn)，未來(lái)電動(dòng)皮卡的發(fā)展前景十分廣闊。

當(dāng)然，從技術(shù)層面而言，Rivian也確實(shí)可圈可點(diǎn)。 它的一大“核心武器”便是滑板底盤(pán)，這是一種集成式的一體化底盤(pán)架構(gòu)，將電池、電動(dòng)傳動(dòng)系統(tǒng)、懸架、剎車(chē)等部件全部整合在一個(gè)完整的模塊中，位于底盤(pán)中間，不僅能夠減少車(chē)輛在凹凸不平的路況發(fā)生翻滾事故的概率，最重要的是有助于不同車(chē)型共平臺(tái)生產(chǎn)，具備開(kāi)發(fā)成本低、周期短、互通性高等優(yōu)勢(shì)。

四電機(jī)版本的 R1T 還能像坦克一樣實(shí)現(xiàn)原地360°旋轉(zhuǎn)調(diào)頭 （原地轉(zhuǎn)向） 。

不過(guò)，Rivian售價(jià)卻不菲。R1T起售價(jià)為6.9萬(wàn)美金，相當(dāng)于44.5萬(wàn)人民幣，即使是計(jì)劃明年推出價(jià)格稍低的Explore版本，其價(jià)格也達(dá)到6.75萬(wàn)美元。相比于特斯拉難產(chǎn)的Cybertruck，高配售價(jià)也不過(guò)6.99萬(wàn)美元。

發(fā)展十年后，2021年Rivian剛剛交付車(chē)輛。此時(shí)，特斯拉的電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量已經(jīng)占全球銷(xiāo)量的14.6%，這更從側(cè)面說(shuō)明斯卡林格的轉(zhuǎn)向十分明智。

貝索斯的心頭愛(ài)，馬斯克的殺手

正所謂敵人的敵人，就是朋友。

盒飯財(cái)經(jīng)梳理后發(fā)現(xiàn)，Rivian的背后，站著一個(gè)龐大的投資后援團(tuán)。自2018年至今，Rivian至少完成了8輪融資，融資總額接近110億美元，投資方包括亞馬遜、T. Rowe Price Group、福特、黑石、渣打銀行等。

其中，號(hào)稱“最討厭特斯拉”的亞馬遜在Rivian的融資歷史中扮演了十分重要的角色，同時(shí)也是最大的贏家。它目前是Rivian的最大股東，持股20%，也是最有力的支持者。

亞馬遜與Rivian合作的電動(dòng)貨車(chē)

要知道， 在2019年Rivian還沒(méi)生產(chǎn)出一輛車(chē)時(shí)，貝索斯就下了一筆高達(dá)10萬(wàn)輛的電動(dòng)輕型貨車(chē)訂單。他還親自“帶貨”，在7月份的那場(chǎng)太空之旅，貝索斯乘坐Rivian的SUV前往發(fā)射場(chǎng)。而未來(lái)具體的訂單節(jié)奏，會(huì)視亞馬遜自身物流業(yè)務(wù)的進(jìn)展和充電設(shè)施布局而定。但至少，未來(lái)四年Rivian擁有亞馬遜的獨(dú)家送貨車(chē)訂單，且在之后2年仍然享有優(yōu)先供應(yīng)權(quán)。

有了亞馬遜的背書(shū)，這樣一家?guī)缀鯖](méi)有任何市場(chǎng)根基的年輕公司瞬間爆火，并順利吸引包括福特、沙特機(jī)構(gòu)等投資者加入，大大推高了公司估值。

貝索斯為Rivian高調(diào)站臺(tái)，還一度被認(rèn)為是對(duì)馬斯克發(fā)出的公開(kāi)挑戰(zhàn)。多年來(lái)亞馬遜一直在尋找進(jìn)入汽車(chē)領(lǐng)域的途徑，但自己搞太慢，更是不可能投資或采購(gòu)特斯拉，而Rivian的產(chǎn)品定位，正好切中了特斯拉產(chǎn)品的空白市場(chǎng)。

面對(duì)Rivian的強(qiáng)勢(shì)出位，馬斯克也一度慌了神。2018年Rivian在洛杉磯車(chē)展上推出電動(dòng)皮卡和SUV后，特斯拉便迅速采取了行動(dòng)，幾天之后，馬斯克就高調(diào)宣布特斯拉的電動(dòng)皮卡Cybertruck也于2019年亮相，并不斷為其大力營(yíng)銷(xiāo)。在2019年發(fā)布日當(dāng)天，為了證明 Cybertruck 皮卡堅(jiān)不可摧，特斯拉首席設(shè)計(jì)師現(xiàn)場(chǎng)向車(chē)窗扔了兩次金屬球，卻砸壞了兩塊車(chē)窗。不過(guò)，這款“火星人”皮卡的交付日期也是一拖再拖，目前已經(jīng)延至2022年，是否會(huì)再次跳票也未可知。

特斯拉Cybertruck

產(chǎn)品肉搏之外，雙方的訴訟和人才爭(zhēng)奪戰(zhàn)也是接連不斷。2019年底，Rivian挖角了特斯拉、福特、FF等公司數(shù)十名員工和高管，之后被特斯拉告上法庭，直指其盜取了特斯拉的商業(yè)機(jī)密。但Rivian不為所動(dòng)，又聘用了在特斯拉工作超過(guò)10年的前高管Nick Kalayjian，任命其為工程和產(chǎn)品高級(jí)副總裁。今年10月，雙方訴訟再次升級(jí)，特斯拉除了指責(zé)Rivian“挖墻腳”的行為外，還訴告Rivian竊取了特斯拉的電池技術(shù)專利。

就在Rivian將以800億美元的估值IPO的消息傳出后，馬斯克第一時(shí)間站出來(lái)質(zhì)疑，并發(fā)文表示：“或許應(yīng)該要求他們?cè)贗PO之前，每10億美元估值至少交付一輛汽車(chē)?！?/p>

當(dāng)然，在任何行業(yè)，員工的流動(dòng)都不奇怪。Lucid和FF都雇傭過(guò)特斯拉的核心高管，比如Lucid目前的首席執(zhí)行官，此前曾是特斯拉Model S的首席工程師。

但雙方互掐，歸根結(jié)底還是因?yàn)閷?duì)手都打到了家門(mén)口，不還擊是不行了。

比如之前馬斯克沒(méi)少向何小鵬開(kāi)炮，從指責(zé)其偷竊自家核心技術(shù)，到嘲諷小鵬汽車(chē)技術(shù)方向錯(cuò)誤等等，核心還是其“全棧自研”的技術(shù)，讓馬斯克感到了威脅。和特斯拉一樣，小鵬同樣走的是技術(shù)路線，并且宣稱自己是全球第二家全棧自研的車(chē)企。雖然官司以和解告終，雙方的口水仗至今也沒(méi)有停下。

當(dāng)時(shí)，何小鵬稱：“在我第一次創(chuàng)業(yè)，也曾經(jīng)進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)，但是基本上那個(gè)時(shí)候類(lèi)似的口水仗都是在美國(guó)創(chuàng)業(yè)公司之間的，現(xiàn)在第二次創(chuàng)業(yè)發(fā)現(xiàn)情況已經(jīng)從美國(guó)創(chuàng)業(yè)公司延伸到中國(guó)創(chuàng)業(yè)公司，我相信這是未來(lái)全球競(jìng)爭(zhēng)中高科技技術(shù)領(lǐng)域?qū)沟谋匾^(guò)程。”

而 今天的Rivian，顯然比小鵬汽車(chē)帶來(lái)的威脅更大。正如我們前面所分析的，首先皮卡市場(chǎng)就這么大，Rivian還領(lǐng)先特斯拉一年交付了第一臺(tái)車(chē)呢；其次，技術(shù)上還很有亮點(diǎn)，比如滑板底盤(pán)、坦克轉(zhuǎn)向等功能，自動(dòng)駕駛能力也不遜色于特斯拉；最重要的是，Rivian背后站著還亞馬遜和福特這兩個(gè)巨頭。

市值膨脹下的陰影

不過(guò)，看似 形勢(shì) 一片大好的Rivian，實(shí)則隱憂難解。

首先，和很多新車(chē)企一樣，Rivian目前仍處于瘋狂燒錢(qián)的階段。其在2018年發(fā)布的兩款車(chē)型，原本計(jì)劃在去年交付電動(dòng)皮卡車(chē)R1T，受到供應(yīng)鏈中斷、芯片短缺等影響，推遲到今年年底交付。

也就是說(shuō)，Rivian至今沒(méi)有實(shí)現(xiàn)任何實(shí)質(zhì)性的收入。而大額研發(fā)費(fèi)用的投入，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，2019年、2020年，分別產(chǎn)生4.26億美元和10.18億美元凈虧損。今年上半年，Rivian凈虧損9.94億美元，預(yù)計(jì)到第三季度虧損擴(kuò)大到12.8億美元。

其次，實(shí)現(xiàn)交付之后還有產(chǎn)能大考。和前幾年的特斯拉一樣，Rivian面臨著嚴(yán)重的產(chǎn)能瓶頸，就在幾天前，Rivian通知預(yù)訂R1S的客戶交貨延遲，疑似遭遇了交付困難。

目前，Rivian僅在伊利諾伊州有一家工廠，年產(chǎn)能為15萬(wàn)臺(tái)，遠(yuǎn)不能滿足當(dāng)前的訂單需求。為了擴(kuò)大產(chǎn)能，Rivian計(jì)劃投資 50億美元左右，在德克薩斯州建造第二家工廠，并在2027年達(dá)到20萬(wàn)輛的產(chǎn)能。和第一家工廠不同，這家工廠不僅負(fù)責(zé)組裝，還生產(chǎn)電池。當(dāng)然，這些都需要燒錢(qián)才能實(shí)現(xiàn)。

最后還有來(lái)自激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力。

雖然Rivian最早推出電動(dòng)皮卡，領(lǐng)先特斯拉、福特、通用等車(chē)企，占據(jù)了先發(fā)優(yōu)勢(shì)，但留給Rivian的時(shí)間也不算多。

據(jù)格隆匯不完全統(tǒng)計(jì)，目前，美國(guó)發(fā)布電動(dòng)皮卡規(guī)劃的車(chē)企多達(dá)8家。除了Cybertruck，還有福特旗下的F-150 EV，通用GMC悍馬EV等等。

雖然大多產(chǎn)品都被推遲到2022-2023年上市，但未來(lái)交戰(zhàn)是不可避免的了，而留給Rivian的時(shí)間也僅有1年左右，等到各家進(jìn)場(chǎng)，Rivian能否在產(chǎn)能、市占率，技術(shù)及口碑等方面占優(yōu)勢(shì)，都是未知數(shù)。

New Street Research 分析師 Pierre Ferragu 在近日的一份報(bào)道中指出，“超過(guò)7萬(wàn)美元，Rivian的SUV 和皮卡的全球的潛在市場(chǎng)不到 150萬(wàn)輛，這將是一個(gè)擁擠的空間?！?/p>

另外， 特斯拉之所以統(tǒng)領(lǐng)全球電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)，一個(gè)重要原因就是開(kāi)辟了中國(guó)這個(gè)龐大的汽車(chē)市場(chǎng)。Rivian也曾計(jì)劃開(kāi)拓歐洲、中國(guó)市場(chǎng)，但電動(dòng)皮卡畢竟不同于電動(dòng)汽車(chē)，國(guó)內(nèi)對(duì)皮卡的接受程度較低，而且SUV基本上可以滿足家庭的用車(chē)需求。

一個(gè)明顯的數(shù)據(jù)是，國(guó)內(nèi)皮卡滲透率僅1.6%，而美國(guó)的滲透率是16.5%。脫離開(kāi)亞馬遜的支持，一個(gè)客觀事實(shí)是，超過(guò)6萬(wàn)美元的Rivian皮卡和SUV，有多少消費(fèi)者愿意購(gòu)買(mǎi)？

這個(gè)難題，資本市場(chǎng)超高的市值顯然是解決不了了。

Rivian不會(huì)是下一個(gè)特斯拉

根據(jù) New Constructs 首席執(zhí)行官此前的說(shuō)法，Rivian 需要在10年內(nèi)生產(chǎn)超過(guò)100萬(wàn)輛汽車(chē)才能證明其高估值是合理的。與之對(duì)比，從2008年開(kāi)始交付的特斯拉，去年才交付了不到50萬(wàn)輛汽車(chē)。

什么意思？ 這些新能源企業(yè)的市值增長(zhǎng)邏輯，不再適用于傳統(tǒng)車(chē)企用來(lái)評(píng)估的規(guī)模大、量?jī)r(jià)齊升等標(biāo)準(zhǔn)，看看特斯拉、蔚來(lái)、理想、小鵬、比亞迪的市值就能一目了然了。

還有被稱為“妖股”，同樣瞄準(zhǔn)高端電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)新造車(chē)公司Lucid Motor，它在7月份在納斯達(dá)克上市。雖然剛剛開(kāi)始交付，但股價(jià)已經(jīng)在兩個(gè)月漲超100%，總市值超過(guò)了800億美元。

就連馬斯克也直呼“看不懂”，他在推特寫(xiě)道：“有沒(méi)有可能創(chuàng)辦一家電動(dòng)汽車(chē)公司，在未交付任何汽車(chē)的情況下估值低于10億美元??？”似乎是在諷刺這兩家新上市車(chē)企的超高估值。

數(shù)據(jù)集團(tuán)Edmunds的分析師也認(rèn)為這些新公司的估值都是“值得懷疑”的。她說(shuō)：“ 特斯拉讓很多投資者發(fā)了財(cái)，現(xiàn)在每個(gè)人都想?yún)⑴c電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)域的下一個(gè)大事件。”畢竟，雖然特斯拉在成立17年后才實(shí)現(xiàn)第一個(gè)“盈利年”，但之后股價(jià)一路高飛，確實(shí)給投資者帶來(lái)了百倍、千倍的回報(bào)，或許這也是Rivian的投資者，愿意耐心等待它成長(zhǎng)的一個(gè)原因。

但Rivian不會(huì)成為下一個(gè)特斯拉，畢竟馬斯克只有一個(gè)。創(chuàng)始人斯卡林格低調(diào)，很難像馬斯克這樣一句話就能讓特斯拉的市值蒸發(fā)千億。

全球消費(fèi)研究平臺(tái)Piplsay曾做過(guò)一份調(diào)查，超過(guò)三萬(wàn)名美國(guó)成年人在問(wèn)卷調(diào)查中回復(fù)稱，有37%的人以馬斯克的Twitter推文作為投資參考。 不少押注特斯拉的股民，都是被馬斯克的個(gè)人魅力所影響，他們甚至都沒(méi)有仔細(xì)分析過(guò)特斯拉的財(cái)務(wù)報(bào)表。甚至有美國(guó)網(wǎng)友建立了Elon Stocks網(wǎng)站，專門(mén)收集展示馬斯克和特斯拉股票相關(guān)的貼文，并通知其注冊(cè)會(huì)員。

但回到現(xiàn)實(shí)，像特斯拉這樣的公司并不經(jīng)常出現(xiàn)，Rivian和Lucid的估值與現(xiàn)有的電動(dòng)汽車(chē)公司相比，還存在很大問(wèn)題。

正如Rivian股價(jià)大漲時(shí)，馬斯克在推特上說(shuō)的，“此前出現(xiàn)過(guò)數(shù)百家汽車(chē)初創(chuàng)公司，包括電動(dòng)汽車(chē)和內(nèi)燃機(jī)汽車(chē)。但特斯拉是過(guò)去100年中唯一成功實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)并創(chuàng)造正向現(xiàn)金流的企業(yè)。 我希望（Rivian）也能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能提升和現(xiàn)金流平衡，這才是真正的考驗(yàn)。”

本文來(lái)自微信公眾號(hào) “盒飯財(cái)經(jīng)”（ID：daxiongfan），作者：任婭斐，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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