本文摘編自《微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》作者：達(dá)龍·阿西莫格魯、戴維·萊布森、約翰·A·李斯特，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

終于攢夠了錢(qián)，再好不容易搖上了號(hào)，終于等到可以去車(chē)行提車(chē)的時(shí)候了。但你知道嗎，從你在銷(xiāo)售經(jīng)理的注視下，滿懷欣喜歡喜地把新車(chē)開(kāi)出停車(chē)場(chǎng)的那一刻起，你的車(chē)就已經(jīng)貶值了。根據(jù)一個(gè)美國(guó)顧客網(wǎng)站的調(diào)查，當(dāng)車(chē)主還在簽署購(gòu)車(chē)協(xié)議的時(shí)候，新車(chē)就瞬間貶值了10%。兩年后，一輛原本30萬(wàn)元的車(chē)，價(jià)格就會(huì)直接蒸發(fā)到20萬(wàn)左右。

那么為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的情況？難道汽車(chē)比日用品還不值錢(qián)？

事實(shí)上這涉及到一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)概念——信息不對(duì)稱。所謂信息不對(duì)稱，是指一方擁有優(yōu)于另一方的信息。在我們普遍的思維里，買(mǎi)家和顧客對(duì)商品和服務(wù)掌握的信息應(yīng)該都差不多。而實(shí)際上還有更多的情況中，其中一方其實(shí)掌握了絕對(duì)的信息優(yōu)勢(shì)。例如，二手車(chē)銷(xiāo)售員比顧客更了解自己的汽車(chē)，你比保險(xiǎn)公司更了解自己的健康，投資銀行比監(jiān)管機(jī)構(gòu)更了解自己的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論是個(gè)人還是組織來(lái)說(shuō)，這種信息不對(duì)稱都大大影響了我們的經(jīng)濟(jì)收益。為了應(yīng)對(duì)信息不對(duì)稱的負(fù)面影響，本文將重點(diǎn)拆解信息不對(duì)稱背后的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，教你如何認(rèn)識(shí)與規(guī)避信息不對(duì)稱帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

什么是信息不對(duì)稱？

在信息不對(duì)稱的市場(chǎng)中，可供買(mǎi)賣(mài)雙方使用的信息是不同的。當(dāng)交易中的一方觀察到另一方?jīng)]有觀察到的商品或服務(wù)的某些特征時(shí)，就存在隱藏特征。當(dāng)一方采取了與另一方相關(guān)但未被另一方觀察到的行動(dòng)時(shí)，就發(fā)生了隱藏行為。稍微回想一下，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)生活中的很動(dòng)有一個(gè)特征，那就是交易的一方掌握著與另一方不同的信息，而這些信息恰恰又是另一方所關(guān)心的。我們把買(mǎi)賣(mài)雙方這種信息上的差異稱為信息不對(duì)稱。我們也可以說(shuō)，掌握交易對(duì)手未掌握的信息的一方擁有私有信息。

有兩種類型的信息不對(duì)稱：第一種是隱藏特征，即交易中的一方觀察到另一方?jīng)]有觀察到的商品或服務(wù)的某些特征；第二種是隱藏行為，即交易中的一方采取了與另一方相關(guān)但未被另一方觀察到的行動(dòng)。例如，二手車(chē)上的銹斑就是一種隱藏特征—盡管汽車(chē)銷(xiāo)售員非常清楚它們的存在，但潛在客戶可能并不知道。你可能會(huì)想到更多隱藏行為的例子，例如，員工或許會(huì)試圖對(duì)老板隱瞞他們中午休息了10分鐘的事實(shí)。

這兩種類型的信息不對(duì)稱都會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響—從社會(huì)的角度來(lái)看，這種影響是相當(dāng)負(fù)面的。從理論上來(lái)說(shuō)，如果信息差距足夠大，那么即使所有人都能從交易中獲益，市場(chǎng)可能完全關(guān)閉。有趣的是，遭受這種市場(chǎng)失靈的人不僅包括那些在信息上處于劣勢(shì)的人，還包括那些掌握額外信息的人。鑒于信息不對(duì)稱會(huì)破壞信息交換的巨大收益，許多機(jī)構(gòu)試圖減輕信息不對(duì)稱的影響也就不足為奇了。

隱藏特征：二手車(chē)市場(chǎng)中的逆向選擇

首先來(lái)看第一種信息不對(duì)稱的情況——“隱藏特征”。 假設(shè)你決定買(mǎi)一輛二手車(chē)，你可能通過(guò)上網(wǎng)搜索或?yàn)g覽當(dāng)?shù)?S店的廣告，在預(yù)期的價(jià)格范圍內(nèi)找到一些看起來(lái)不錯(cuò)的車(chē)，包括一輛福特福星和一輛豐田普銳斯。但你最終看中了一輛道奇智能汽車(chē)，標(biāo)價(jià)為 5000 美元。然而，當(dāng)你考慮買(mǎi)這輛車(chē)時(shí)，你的腦海中產(chǎn)生了一些疑問(wèn)：為什么這么漂亮的車(chē)只賣(mài) 5000 美元？難道賣(mài)方知道這輛車(chē)會(huì)出故障？還是它已經(jīng)有問(wèn)題了？它看起來(lái)這么干凈，是因?yàn)閯倧某靥晾飺粕蟻?lái)嗎？你無(wú)法回答這些問(wèn)題，只有車(chē)主才知道車(chē)的問(wèn)題有多嚴(yán)重，所以你有理由擔(dān)心自己會(huì)買(mǎi)到一款低劣產(chǎn)品—一個(gè)次品。

你對(duì)這樣的私人賣(mài)方持懷疑態(tài)度，于是決定去二手車(chē)市場(chǎng)試試。在那里，你發(fā)現(xiàn)了同類車(chē)的價(jià)格略高于你在網(wǎng)上看到的價(jià)格。你看到一輛你喜歡的車(chē)， 但又一次，你的腦海中充滿了不確定：二手車(chē)商從哪里得到的這輛車(chē)？它是從一個(gè)從不換機(jī)油的車(chē)主那里回收來(lái)的嗎？也許新涂的車(chē)漆掩蓋了火災(zāi)造成的損傷。二手車(chē)商會(huì)履行他的保修承諾嗎？和私人賣(mài)方一樣，二手車(chē)商知道很多這樣的信息。但這樣的私有信息是有價(jià)值的，所以他們有動(dòng)機(jī)隱瞞與汽車(chē)相關(guān)的重要事實(shí)。你應(yīng)該聽(tīng)說(shuō)過(guò)有個(gè)賣(mài)方承認(rèn)曾經(jīng)篡改里程表的事吧？美國(guó)國(guó)家公路交通安全管理局確定，每年交易的車(chē)輛中，有超過(guò)45萬(wàn)輛都被篡改過(guò)里程表。

這種信息不對(duì)稱是如何影響市場(chǎng)的？舉例來(lái)說(shuō)，假設(shè)你決定購(gòu)買(mǎi)由私人賣(mài)方提供的道奇智能汽車(chē)。為了理解信息不對(duì)稱是如何發(fā)生的，我們首先需要做一些簡(jiǎn)化假設(shè)。我們假設(shè)有兩種類型的汽車(chē)：高品質(zhì)的汽車(chē)（精品）和低品質(zhì)的汽車(chē)（次品）。這些車(chē)看起來(lái)完全一樣，你知道它們一輛是次品，一輛是精品，但只有賣(mài)方才知道他賣(mài)的哪一種。假設(shè)這個(gè)精品對(duì)你的價(jià)值是5000美元，對(duì)賣(mài)方的價(jià)值是4000美元。如果你花4500美元買(mǎi)了這輛車(chē)，你和二手車(chē)商都會(huì)得到500美元的收益。因此，當(dāng)所有人都能完全觀察到品質(zhì)時(shí)，市場(chǎng)中的人在交易后的境況至少不會(huì)比交易前差。這就是一個(gè)完善市場(chǎng)的運(yùn)作方式，它會(huì)提高所有參與者的福利。

現(xiàn)在我們來(lái)看在信息不對(duì)稱的情況下會(huì)發(fā)生什么。只有賣(mài)方知道他的車(chē)是精品還是次品，而你只知道一輛是精品，一輛是次品。因此，你會(huì)意識(shí)到你買(mǎi)到精品的概率為50%。假設(shè)你是風(fēng)險(xiǎn)中性型，這意味著你會(huì)用期望值來(lái)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。以拋硬幣為例，如果結(jié)果是正面，你就會(huì)贏10美元，如果結(jié)果是反面，你就會(huì)輸10美元。如果你是風(fēng)險(xiǎn)中性型，那么這個(gè)賭博對(duì)你來(lái)說(shuō)價(jià)值是零。知道了這一點(diǎn)后，你現(xiàn)在愿意為這輛車(chē)出的最高價(jià)格是多少？因?yàn)榫返膬r(jià)值是5000美元，次品的價(jià)值是0美元，而一輛汽車(chē)有50%的概率是精品或次品，作為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)中立型買(mǎi)方，你會(huì)按如下方式來(lái)評(píng)估購(gòu)買(mǎi)一輛品質(zhì)未知的汽車(chē)的期望值：1/2×5000 + 1/2×0=2500美元。這意味著如果你支付的價(jià)格超過(guò)2500美元，你就做了次虧本的買(mǎi)賣(mài)。

現(xiàn)在我們來(lái)考慮賣(mài)方，他對(duì)精品的估價(jià)是4000美元，對(duì)次品的估價(jià)是0美元。賣(mài)方會(huì)以2500美元出售高品質(zhì)車(chē)嗎？不會(huì)，因?yàn)樗麑?duì)精品的估價(jià)是4000美元。相反，只有次品的車(chē)主才會(huì)以2500美元的價(jià)格出售他的汽車(chē)。因此，如果你愿意花2500美元買(mǎi)一輛二手車(chē)，你在這個(gè)市場(chǎng)上得到的唯一一種車(chē)就是一輛次品。因?yàn)橘u(mài)方隱藏了這輛車(chē)的私有特征，他們對(duì)你進(jìn)行了“逆向選擇”。

你現(xiàn)在可以看到在二手車(chē)市場(chǎng)中發(fā)生了什么：你最多能買(mǎi)到一輛低品質(zhì)車(chē)。這也就不難解釋我們最開(kāi)始的問(wèn)題，因?yàn)橐坏┬萝?chē)失去了第一手的資格，下一步就會(huì)進(jìn)入二手車(chē)市場(chǎng)。由于這個(gè)市場(chǎng)上強(qiáng)烈的信息不對(duì)稱，無(wú)論是多名貴的豪車(chē)，都免不了被賣(mài)家懷疑與降低估值的情況，顧客必須保證自己不被信息偏差所危害。

隱藏行為：存在道德風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)

現(xiàn)在我們來(lái)看第二種信息不對(duì)稱：隱藏行為。當(dāng)一個(gè)主體沒(méi)有觀察到與他進(jìn)行交易的另一個(gè)主體所采取的相關(guān)行動(dòng)時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生隱藏行為。當(dāng)一個(gè)主體的隱藏行為影響了另一主體的收益時(shí)，我們說(shuō)存在道德風(fēng)險(xiǎn)。例如，老板未注意到的員工的盡職程度就是一種道德風(fēng)險(xiǎn)。道德風(fēng)險(xiǎn)的概念通常與風(fēng)險(xiǎn)和保險(xiǎn)市場(chǎng)聯(lián)系在一起，但它的影響遠(yuǎn)不止于此。關(guān)于道德風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)基本觀點(diǎn)是，如果人們不必為自己的行為付出代價(jià)，那么他們往往會(huì)冒更多的風(fēng)險(xiǎn)。

舉例來(lái)說(shuō)，對(duì)一個(gè)有保險(xiǎn)的司機(jī)來(lái)說(shuō)，當(dāng)他更莽撞或更長(zhǎng)距離地開(kāi)車(chē)時(shí)，他不用承擔(dān)他施加給保險(xiǎn)公司的全部邊際成本。具體而言，他不會(huì)因?yàn)橐靶U駕駛（比如在積雪覆蓋的道路上搖擺行駛，或者在高速公路上緊緊尾隨另一輛車(chē)）而承擔(dān)罰款。野蠻駕駛會(huì)增加事故發(fā)生的概率，而一旦發(fā)生事故，保險(xiǎn)公司通常必須進(jìn)行賠付。如果是司機(jī)承擔(dān)損失，那么他們肯定會(huì)更安全地駕駛；但有了保險(xiǎn)之后，他們就沒(méi)有多少動(dòng)力去避免那些會(huì)增加事故發(fā)生概率的行為。

同樣地，一旦有了保險(xiǎn)，臨水而居的房主就沒(méi)有充分的動(dòng)機(jī)來(lái)保護(hù)自己免受洪災(zāi)。一些人認(rèn)為，美國(guó)政府推行的美國(guó)國(guó)家洪水保險(xiǎn)計(jì)劃實(shí)際上是在鼓勵(lì)房主在臨水的地方建造或重建房屋。正如你可能猜到的，當(dāng)人們知道保險(xiǎn)可以覆蓋風(fēng)暴潮給自己的海濱別墅所造成的損失時(shí)，他們不會(huì)放棄在危險(xiǎn)的地方建造房屋。實(shí)際上，保險(xiǎn)補(bǔ)貼了風(fēng)險(xiǎn)行為。

道德風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了保險(xiǎn)市場(chǎng)的范疇。員工盜竊或許是職場(chǎng)道德風(fēng)險(xiǎn)最明顯的例子。專家估計(jì)，員工盜竊每年給美國(guó)企業(yè)造成數(shù)千億美元的損失，而且還在以驚人的速度增長(zhǎng)—有人說(shuō)每年增長(zhǎng)15%。這是一個(gè)隱藏行為的例子，因?yàn)槿绻麊T工擅長(zhǎng)偷竊，那么他們偷竊時(shí)雇主是察覺(jué)不到的。

在道德風(fēng)險(xiǎn)下，不知情的一方有時(shí)可以通過(guò)設(shè)計(jì)合同來(lái)激勵(lì)擁有私有信息的一方。經(jīng)濟(jì)學(xué)家將這種關(guān)系稱為委托代理關(guān)系。例如具有隱藏行為的一方是員工，不知情的一方是雇主，他可以在員工采取味道道德的行動(dòng)之前設(shè)計(jì)合同。合同會(huì)以員工的績(jī)效或其他表現(xiàn)指標(biāo)來(lái)確定其收益。雇主同時(shí)可以設(shè)計(jì)如獎(jiǎng)金和分工之類的約定項(xiàng)目為員工提供適當(dāng)?shù)募?lì)，由此即可在有保障的情況下規(guī)避隱藏行為的風(fēng)險(xiǎn)。

由此我們不難發(fā)現(xiàn)，信息不對(duì)稱通常是被隱藏的情況。在購(gòu)物方式多元化，購(gòu)買(mǎi)渠道“各出奇招”促銷(xiāo)的當(dāng)下，作為消費(fèi)者的我們也不能被“剁手”的快感沖昏了頭腦，必須謹(jǐn)慎評(píng)估信息偏差下的購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)。要知道，背后那只“看不見(jiàn)的手”隨時(shí)操縱著或大或小的交易，影響著經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。也許當(dāng)你回過(guò)神來(lái)時(shí)，自己的財(cái)富已經(jīng)無(wú)故流失了太多。

書(shū)名：《微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》作者：達(dá)龍·阿西莫格魯、戴維·萊布森、約翰·A·李斯特◎著 出版社：中信出版集團(tuán)

作者簡(jiǎn)介

達(dá)龍·阿西莫格魯，麻省理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，美國(guó)國(guó)家科學(xué)院院士，美國(guó)藝術(shù)與科學(xué)院院士，計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)、歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)和勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家學(xué)會(huì)會(huì)士。他于2005年獲得被譽(yù)為經(jīng)濟(jì)學(xué)界“小諾貝爾獎(jiǎng)”的約翰·貝茨·克拉克獎(jiǎng)。他的研究范圍包括政治經(jīng)濟(jì)學(xué)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和增長(zhǎng)、人力資本理論、增長(zhǎng)理論等。著有《現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)導(dǎo)論》以及《國(guó)家為什么會(huì)失?。簷?quán)力、繁榮與貧困的來(lái)源》等作品。

戴維·萊布森，哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、經(jīng)濟(jì)系主任，美國(guó)藝術(shù)與科學(xué)院院士及計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)會(huì)士。他的研究集中于行為經(jīng)濟(jì)學(xué)，主持了哈佛大學(xué)的人類行為主動(dòng)性研究基金。他是馬歇爾獎(jiǎng)學(xué)金的獲得者，曾因在“終身財(cái)務(wù)安全”領(lǐng)域杰出的學(xué)術(shù)著作而獲得美國(guó)教師退休基金會(huì)保羅·薩繆爾森獎(jiǎng)。

約翰·A·李斯特，芝加哥大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，經(jīng)濟(jì)系主任，美國(guó)藝術(shù)與科學(xué)院院士。他在2010年獲得農(nóng)業(yè)和應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)的肯尼斯·加爾布雷斯獎(jiǎng)。擔(dān)任《經(jīng)濟(jì)展望雜志》主編、《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》和《經(jīng)濟(jì)文獻(xiàn)雜志》副主編。他的研究集中于微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)問(wèn)題，特別強(qiáng)調(diào)用實(shí)驗(yàn)方法考察實(shí)證問(wèn)題和規(guī)范問(wèn)題。

關(guān)鍵詞： 不對(duì)稱 新車(chē) 風(fēng)險(xiǎn)