內(nèi)燃機汽車已成歷史，電動汽車迎來現(xiàn)實，太陽能汽車會是未來么？

2021年10月22日，總部位于德國的太陽能汽車開發(fā)商Sono Group周五向美國證券交易委員會提交了IPO申請，計劃在納斯達克上市，股票代碼為 SEV，已通過首次公開募股籌集至多 1億美元，此次上市也是為其首款車型籌集生產(chǎn)資金。

Sono Group 在尋求超過10億美元的估值。Berenberg 和 Craig-Hallum Capital Group 是此次交易的聯(lián)合賬簿管理人。Sono的主打汽車還在打造中，但已收獲了上萬輛訂單，未出先火背后，Sono Group有何吸引力？

90后技術愛好者的光能夢 太陽能技術是最大創(chuàng)新

Sono公司于2016年在德國慕尼黑的一個小車庫里誕生，由Jona 、Laurin與 Navina三個學生作為朋友和技術愛好者聯(lián)合創(chuàng)辦。目前，Navina已和平退出該公司，管理層由聯(lián)合創(chuàng)始人兼聯(lián)合首席執(zhí)行官 Laurin和 Jona領導，二人均為90后。

Sono試圖將太陽能技術商業(yè)化，使命為“讓每輛車都能從太陽能中受益”?，F(xiàn)今，Sono公司有全職員工230人，是太陽能電動汽車領域的先驅(qū)和技術領導者。

Sono公司包括兩大支柱業(yè)務。第一，打造太陽能電動汽車 (SEV)—Sion，并開發(fā)數(shù)字服務；第二，向其他制造商銷售其完全集成的太陽能技術。也就是說，Sono通過未來銷售其 Sion 乘用車以及將其技術許可給其他汽車制造商來實現(xiàn)技術商業(yè)化。

成立至今，Sono 已從包括 eVentures TNS GmbH 和 Felunic KG 在內(nèi)的投資者那里獲得了至少 9300 萬美元的股權投資。

Sono目前正在開發(fā)一款名為Sion的車型，這是一款基于智能空間利用概念的家用車，有基于全球統(tǒng)一輕型車輛測試程序 (WLTP) 標準的電池續(xù)航里程，續(xù)航里程可達305公里，可通過太陽能或傳統(tǒng)電源插座進行充電。

太陽能創(chuàng)新技術是Sion的主要優(yōu)勢，該技術使其能夠?qū)⑻柲茈姵匕寮傻?Sion 的車身中，優(yōu)化陽光捕獲，從太陽中獲取能量并將其存儲在 Sion 的車載電池中，同時軟件能將Sion不同部分的太陽能發(fā)電量可視化。Sono在技術開發(fā)上投入了大量資源，并持有多項與將納入 Sion 的技術創(chuàng)新相關的專利，例如太陽能模塊技術和通風系統(tǒng)。

Sion電動汽車目前并未量產(chǎn)，Sono公司目前暫無收入，只有虧損。值得一提的是，隨著Sion商業(yè)化的推動，Sono的虧損情況正在加劇，2021年上半年，Sono虧損2570 萬歐元，較2020 年同期的980 萬歐元，虧損擴大162%。 2020 全年度，Sono虧損 5600 萬歐元。

為了減低成本，減少資本支出。Sono設想打造單一變體的車輛，采用第三方生產(chǎn)，并采取了企業(yè)對消費者的直接分銷的模式。這也意味著，所有的Sion將擁有相近的外觀和相同的車輛功能，并依賴現(xiàn)有的現(xiàn)成的汽車供應商。

截至 2021 年 11 月 5 日，Sono獲得了1.6萬份繳納了預訂款項的Sion訂單，客戶的總凈現(xiàn)金流入 4080 萬歐元，高于截至 2021 年 6 月 30 日的凈現(xiàn)金流入總額3790 萬歐元。這些訂單對應凈銷售額約為 3.4 億歐元。Sono打算在 2023 年上半年開始開始交付這款太陽能電動汽車。

性價比具有優(yōu)勢 量產(chǎn)存在不確定性

根據(jù)彭博新能源財經(jīng)的數(shù)據(jù)，電池電動汽車和插電式混合動力汽車的全球總市場份額預計將從 2020 年的 4% 增加到 2030 年的 34%—58%。到2040年，純電動汽車和插電式混合動力汽車的市場份額將增加到 70% 到 100%。這意味著電動汽車市場的巨大增長空間。

目前，Sion在德國市場的起售價為2.39萬歐元，約合人民幣17.29萬元，是為一款較具性價比的純電車型。

盡管Sono手握多項專利，性價比優(yōu)勢，商業(yè)化之路卻困難重重。

其一，Sono開發(fā)車輛的能力還未經(jīng)證實，且Sono的產(chǎn)品線單一。在初期，Sono將主要依賴單一的汽車模型Sion，很難有資金支持開發(fā)其他車型，未來的盈利能力將在很大程度上取決于 Sion 的商業(yè)成功和市場接受度。

為了擴展業(yè)務，Sono正在開發(fā)一個“單一基礎”車輛平臺，以期為未來車型提供可擴展性和可用性。Sono打算在 Sion 中使用模塊化系統(tǒng)，包括動力總成、底盤、熱單元和某些電子設備。這些模塊化系統(tǒng)也可用于其他類型的汽車，無需任何修改或僅進行少量修改。利用這個平臺和這些系統(tǒng)，Sono打算在各個細分市場推出多種新車型，包括貨車和跨界乘用車。

此外，Sono也打算生產(chǎn)和銷售某些選定的太陽能組件，或?qū)⑵涞膶＠S可給第三方（如公共汽車、卡車、露營車、火車、船只等）或?qū)で笸ㄟ^向第三方提供工程服務來產(chǎn)生服務收入，

其二，Sono是一家初創(chuàng)公司，自2016 年成立以來，Sono已錄得 1.088 億歐元的虧損，并預計未來將繼續(xù)虧損，這導致Sono將繼續(xù)依賴大量外部融資，對其持續(xù)經(jīng)營的能力有較大的考驗。

Sono的主打車型Sion仍處于預生產(chǎn)階段，在商業(yè)化之前，Sono不會從中產(chǎn)生任何收入，還需繼續(xù)投入商業(yè)化準備相關的費用，增加以建立品牌為目標的銷售和營銷活動，以及擴大基礎設施和人員以支持其增長。

可以說，Sono未來實現(xiàn)盈利的能力不僅取決于其完成 Sion 開發(fā)和成功商業(yè)化的能力，還取決于Sono控制開支和資本支出以及有效管理成本的能力。

其三，生產(chǎn)依賴也讓Sono的發(fā)展具有不確定性，Sono目前的生產(chǎn)預計將外包給瑞典特羅爾海坦的 National Electric Vehicle Sweden (NEVS)。NEVS 是一家成立于 2012 年的汽車工程和制造公司，繼承了薩博的部分企業(yè)資產(chǎn)。2020年，NEVS被恒大新能源汽車集團，而恒大最近的流動性挑戰(zhàn)可能會對 NEVS 產(chǎn)生負面影響，從而影響Sion的生產(chǎn)。

最后，汽車市場競爭非常激烈，Sono并不是唯一一家尋求開發(fā)和提供太陽能汽車的公司。Sono的太陽能模塊技術提供了部分競爭優(yōu)勢，并與其他因素一起，使其能夠以相對較低的入門價格提供由太陽能驅(qū)動的電動汽車。

然而，眾多競爭對手目前也在試驗太陽能充電技術，除了新興初創(chuàng)企業(yè)光年，還有擁有成熟品牌和更多財務資源的制造商，如特斯拉、豐田。據(jù)悉，特斯拉正在打造太陽能皮卡CyberTruck，豐田也為其開發(fā)的bZ4X電動 SUV設計了太陽能車頂。

結語

由于汽車制造業(yè)務成本較高，Sono 缺乏大規(guī)模生產(chǎn)能力，Sono 將很難與其他汽車制造商競爭。此外，Sono 的產(chǎn)品單一性也局限了其發(fā)展。然而，Sono 的太陽能技術是一種競爭優(yōu)勢，這或?qū)⑹请妱悠嚢l(fā)展的下一步。

本文來自微信公眾號“美股研究社”（ID：meigushe），作者：美股研究社，36氪經(jīng)授權發(fā)布。

關鍵詞： 納斯達克 幾何 估值