上周三，電動(dòng)皮卡制造商Rivian在納斯達(dá)克閃亮登場(chǎng)，成為2021年規(guī)模最大IPO，也是美股歷史上規(guī)模第六大的IPO。

上市僅僅三天時(shí)間，市值已經(jīng)突破1000億美元大關(guān)，并且超過(guò)了戴姆勒、大眾、通用以及福特等一眾老牌車(chē)企， 成為僅次于特斯拉的美國(guó)第二大上市車(chē)企。

雖然表現(xiàn)足夠驚艷，但特斯拉CEO埃隆·馬斯克卻似乎并不看好Rivian的未來(lái)發(fā)展前景。馬斯克潑來(lái)了冷水，“提高產(chǎn)能和收支平衡，這才是公司真正面臨的考驗(yàn)?！?/p>

Rivian三天市值突破千億美元，馬斯克：產(chǎn)能和現(xiàn)金流才是考驗(yàn)

特斯拉勁敵Rivian上周進(jìn)行了大規(guī)模的IPO，現(xiàn)在的市值超過(guò)1000億美元，馬斯克卻潑了冷水。

馬斯克上周五在推特上表示： “我希望他們（Rivian）能夠?qū)崿F(xiàn)高產(chǎn)量和盈虧平衡，這才是真正的考驗(yàn)?！?/strong>

馬斯克補(bǔ)充道，在數(shù)百家汽車(chē)初創(chuàng)公司中，包括電動(dòng)車(chē)和燃油車(chē)，特斯拉是過(guò)去100年里唯一同時(shí)實(shí)現(xiàn)了高產(chǎn)和正現(xiàn)金流的美國(guó)汽車(chē)制造商。

這并非馬斯克第一次“嗆聲”Rivian，他上月曾表示，與規(guī)?；a(chǎn)和供應(yīng)鏈相比，原型車(chē)微不足道。這番言論針對(duì)的正是Rivian，該公司尚未大規(guī)模生產(chǎn)汽車(chē)。

值得一提的是， Rivian從特斯拉挖走了許多前員工，包括幫助制造特斯拉Model 3的關(guān)鍵工程師。

盡管Rivian此前宣布與亞馬遜簽訂了10萬(wàn)輛電動(dòng)貨車(chē)的大訂單，但該公司迄今為止尚未獲得收入。

CMC Markets首席市場(chǎng)分析師Michael Hewson在討論Rivian的市值時(shí)表示，該公司甚至還沒(méi)有獲得任何明顯營(yíng)收，（市場(chǎng)表現(xiàn)）真的令人難以置信。

做空特斯拉的“大空頭”點(diǎn)評(píng)，Rivian的超高估值：“政府獨(dú)角獸”

作為一家背靠大樹(shù)的電動(dòng)汽車(chē)初創(chuàng)企業(yè)，Rivian被認(rèn)為是特斯拉接班者的有力候選人之一，也被稱(chēng)為特斯拉最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，獲亞馬遜、福特支持。

Rivian在IPO后，亞馬遜仍持有18.9%的A類(lèi)股，及17.3%的股權(quán)；這意味著，亞馬遜持有的股權(quán)價(jià)值超過(guò)173億美元，隨著Rivian上市后大漲，亞馬遜這兩天大賺76.74億美元。另一股東福特這兩天大賺了46.09億美元。早在2019年，亞馬遜便牽頭向Rivian投資7億美元；同年，福特汽車(chē)也向Rivian投資5億美元。

根據(jù)Rivian的招股書(shū)文件，從2020年初到今年6月，該公司公布的營(yíng)業(yè)虧損約為20億美元，今年第三季度虧損高達(dá)12.8億美元，而收入在0~100萬(wàn)美元之間。同時(shí)，公司的研發(fā)投入高，2020年的研發(fā)投入約為7.66億美元，今年上半年的研發(fā)投入達(dá)到6.83億美元。截至6月30日，該公司手頭有大約37億美元的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物，此次上市也是給公司發(fā)展持續(xù)輸血。

Rivian憑借全電動(dòng)皮卡在市場(chǎng)上擊敗了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但尚未大量生產(chǎn)其車(chē)輛。Rivian正為亞馬遜生產(chǎn)送貨專(zhuān)用的廂型車(chē)，亞馬遜已訂購(gòu)10萬(wàn)輛，到2030年交付。預(yù)計(jì)最早明年將有1萬(wàn)輛Rivian車(chē)輛運(yùn)送亞馬遜包裹。

事實(shí)上，Rivian 遠(yuǎn)非一家成熟的公司。它僅在9月份才開(kāi)始生產(chǎn)和交付車(chē)輛，不過(guò)主要是給自己的員工。而且要擴(kuò)大制造規(guī)模也面臨著巨大的挑戰(zhàn)。到上個(gè)月底，Rivian 僅交付了156輛皮卡 R1T；它計(jì)劃在下個(gè)月開(kāi)始交付 S.U.V. R1S。然而，在一份財(cái)務(wù)文件中顯示，其預(yù)計(jì)不會(huì)完成卡車(chē)和 SUV 的 55400 個(gè)訂單。

圖片來(lái)源：Rivian 官網(wǎng)

根據(jù)New Constructs的首席執(zhí)行官David Trainer此前說(shuō)法， Rivian需要在本十年末生產(chǎn)超過(guò)100萬(wàn)輛汽車(chē)才能證明其高估值是合理的。與之對(duì)比，從2008年開(kāi)始交付的特斯拉，去年才交付了不到50萬(wàn)輛汽車(chē)。Rivian現(xiàn)在僅僅有一家位于伊利諾伊州的工廠，年產(chǎn)能為15萬(wàn)臺(tái)，遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足當(dāng)前的訂單需求。

雖然汽車(chē)都還沒(méi)有量產(chǎn)， Rivian馬不停蹄地考慮投資一系列項(xiàng)目，除了已經(jīng)規(guī)劃的一對(duì)新的汽車(chē)組裝廠外，還積極尋求一個(gè)獨(dú)立電池工廠的選址。據(jù)知情人士透露，位列Rivian最重要的投資優(yōu)先事項(xiàng)是第二家美國(guó)汽車(chē)制造廠，其次是歐洲的一家工廠，該工廠將于2023年底開(kāi)始生產(chǎn)汽車(chē)。美國(guó)本土的亞利桑那州、密歇根州和德克薩斯州，都在電池廠候選名單里。Rivian此前曾透露將在美國(guó)德克薩斯州興建第二座組裝廠的計(jì)劃，以便擴(kuò)大產(chǎn)能。

在最近通過(guò)的1萬(wàn)億美元基礎(chǔ)設(shè)施投資和就業(yè)法案中，一些電動(dòng)汽車(chē)支持計(jì)劃已經(jīng)得到批準(zhǔn)。其目標(biāo)是在道路系統(tǒng)中增加更多充電站。如果美國(guó)要實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換更大比例的綠色車(chē)輛并到2050年實(shí)現(xiàn)凈零排放的目標(biāo)，兩黨都表示擴(kuò)大充電網(wǎng)絡(luò)并加快充電速度將是更多電動(dòng)汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)的關(guān)鍵，這將需要私人和公共投資。根據(jù)其稅收抵免政策，如果滿(mǎn)足特定條件，“重建更好”提案將會(huì)給予每輛電動(dòng)汽車(chē)或汽油/電動(dòng)混合動(dòng)力汽車(chē)的稅收抵免擴(kuò)大至12500美元。這無(wú)疑又給投資者一個(gè)繼續(xù)推高Rivian股價(jià)的新動(dòng)力。

針對(duì)馬斯克上周五的上述推文，做空特斯拉的“大空頭”Michael Burry語(yǔ)帶嘲諷地評(píng)論道， “不，馬斯克，真正的考驗(yàn)是在沒(méi)有政府大規(guī)模支持以及電動(dòng)車(chē)補(bǔ)貼的情況下，還能實(shí)現(xiàn)這樣的目標(biāo)?！?/strong>當(dāng)然Burry也不忘點(diǎn)評(píng)Rivian的超高估值， 稱(chēng)Rivian為“政府獨(dú)角獸”，因?yàn)椤拔覀兩钤诿赓M(fèi)資金和無(wú)休止的政府補(bǔ)貼時(shí)代。”

（本文不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“每日經(jīng)濟(jì)新聞”（ID:nbdnews），編輯：程鵬 杜波，校對(duì)：段煉 ，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。