沒想到，這個雙11賣得最兇的國貨護(hù)膚品竟然是它。

投資界獲悉，在今年天貓雙11護(hù)膚類TOP 10排行榜中，唯有一家國貨品牌登榜——薇諾娜。主打功能性護(hù)膚，薇諾娜在雙11期間表現(xiàn)兇猛，僅開售49分鐘就拿下超過去年全天的成交額，第一天賣出了8.2億元，位列天貓美妝國貨第一名，是今年國貨護(hù)膚品牌最大贏家。

打造這只爆款的，是一位60后男教授——郭振宇。1963年出生于云南昆明，郭振宇人生仿佛開了掛：23歲獲碩士學(xué)位，32歲成為博士后，38歲就晉升為美國喬治華盛頓大學(xué)的終身教授。功成名就之時，他又毅然放棄光環(huán)回國創(chuàng)業(yè)，加盟滇虹藥業(yè)集團(tuán)，一手締造了中國皮膚科知名品牌“康王”，在醫(yī)藥界久負(fù)盛名。

2010年，郭振宇開始獨(dú)立運(yùn)營貝泰妮，也就是薇諾娜的母公司。在他的掌舵下，薇諾娜穩(wěn)穩(wěn)地站在了中國敏感肌護(hù)理品牌江湖的第一位。十年長跑，今年58歲的郭振宇如愿登上了IPO敲鐘舞臺，薇諾娜總市值最高一度沖破1200億，為身后的投資方帶來了百億回報(bào)，堪稱經(jīng)典。

薇諾娜的表現(xiàn)，讓看消費(fèi)的VC投資人重新興奮起來，他們紛紛轉(zhuǎn)投功能性護(hù)膚，新的品牌層出不窮。諸如，估值半年漲3倍的溪木源，玻尿酸巨頭華熙生物一口氣推出超4個功能性護(hù)膚品牌，還有正在沖刺IPO的敷爾佳?，F(xiàn)在，這條賽道已經(jīng)聚集了紅杉中國、高榕資本、五源資本、天圖投資、H Capital等一眾投資機(jī)構(gòu)。踩過投彩妝的坑，大家都相信，下一個國貨品牌機(jī)會屬于功能性護(hù)膚。

今年雙11，這家國貨品牌賣爆了，薇諾娜一天賣8億

又是一年一度成績單揭曉時。

今年雙11，很多人感到疲憊，但透過那串不斷被刷新的銷售數(shù)字，依舊能看到大家對“薅羊毛”的熱情。11月11日24點(diǎn)，已經(jīng)舉辦了13年的天貓雙11終于落下帷幕，最終的成交數(shù)字定格在5403億，再次創(chuàng)造新紀(jì)錄。

緊接著，一張張沒什么懸念的榜單相繼出爐，直到美妝個護(hù)榜單揭曉時，屏幕前的許多人還被驚訝到了。根據(jù)天貓雙11品牌排行榜，護(hù)膚類TOP 10品牌依次為歐萊雅、雅詩蘭黛、蘭蔻、資生堂、WHOO、薇諾娜、HR、玉蘭油、科顏氏和海藍(lán)之謎。薇諾娜是眾多國際品牌中的唯一國貨品牌。

值得一提的是，作為薇諾娜母公司貝泰妮集團(tuán)旗下專注嬰幼兒肌膚的功效性護(hù)理品牌，薇諾娜寶貝首次參戰(zhàn)雙十一便一舉斬獲天貓嬰童護(hù)膚品類Top10之位。

時間回到11月1日零點(diǎn)，天貓雙11第一波正式開售。官方披露的最新數(shù)據(jù)顯示，開售首小時有超2600個品牌的成交額超過去年全天。國貨品牌的表現(xiàn)尤為搶眼，不少品牌在1小時內(nèi)就超過了去年全天的銷售額。薇諾娜就是其中之一，而它打破紀(jì)錄只用了49分鐘。

堪稱今年國貨護(hù)膚品牌最大的贏家，薇諾娜天貓開售第一天的成交金額就達(dá)到了8.2億元，同比去年首日增長128%。截止12日0點(diǎn)14分，其銷售額超去年雙11全期，位列天貓美妝國貨第一名，與第二名“珀萊雅”4.5億元的成績拉開了不少距離。

天貓平臺之外，薇諾娜在其他主要電商渠道也賣“爆”了。公開信息顯示，今年雙11期間，薇諾娜在京東官方店美妝排名第二，抖音美妝自播排名第一，快手美妝排名第六。

這樣的戰(zhàn)績源于消費(fèi)者對其明星產(chǎn)品的簇?fù)?。薇諾娜官方旗艦店顯示，旗下清透防曬乳和舒敏保濕特護(hù)霜為銷量之王，在雙11期間舒敏保濕特護(hù)霜全網(wǎng)賣出超400萬瓶、舒緩修護(hù)凍干面膜超200萬盒，清透防曬乳、舒敏保濕修護(hù)精華液均破億元。畢竟正值換季時節(jié)，加上全國80%的女性都是敏感肌，很多人都踴躍“薅羊毛”囤薇諾娜的產(chǎn)品。

不過出色的成績單背后還引來一些麻煩。這幾天，因逾期發(fā)貨、虛假發(fā)貨、客服不作為等問題，購買薇諾娜產(chǎn)品的消費(fèi)者發(fā)起了一波又一波的投訴。眾矢之的之下，薇諾娜也成為了投訴量最大的品牌之一。數(shù)據(jù)顯示，在黑貓投訴上有關(guān)于薇諾娜的投訴已達(dá)近300條，且接近一半于雙11期間發(fā)起。

對此，薇諾娜于11月8日發(fā)布公告對消費(fèi)者反饋的情況進(jìn)行了相關(guān)說明和道歉，表示會對每一個訂單負(fù)責(zé)到底。薇諾娜的這場大考還未能畫上完整的句號。

58歲男教授賣護(hù)膚品，市值900億，背后VC回報(bào)百億

說起薇諾娜，不得不提起背后那位60后創(chuàng)始人。

郭振宇，1963年生于云南昆明，從小學(xué)識淵博：23歲完成在云南大學(xué)的學(xué)士和碩士學(xué)業(yè)，留任學(xué)校做了兩年無線電系講師，隨后便遠(yuǎn)赴加拿大麥吉爾大學(xué)攻讀博士學(xué)位。學(xué)無止境，1995年郭振宇成為加拿大西安大略大學(xué)博士后，在38歲那年又晉升為美國喬治華盛頓大學(xué)終身教授。在此期間，郭振宇成為醫(yī)學(xué)成像理論、超聲學(xué)方面有影響的杰出人物，一路高光堪稱傳奇。

然而在人生最順意之時，郭振宇卻突然辭職了，源于一次回鄉(xiāng)探親之旅。2002年，郭振宇回到家鄉(xiāng)昆明休假，一次偶然的機(jī)會他走近了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)——滇虹藥業(yè)集團(tuán)。這家昆明本土企業(yè)的發(fā)家史讓郭振宇感慨無比，但同時他也看到了這家企業(yè)所存在的一些問題：“滇虹存在企業(yè)成長期的不少問題，還能做得這么好，實(shí)在不易！”

2003年1月，郭振宇毅然轉(zhuǎn)身回到國內(nèi)，出任滇虹藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司董事長、總裁。任職期間，他率領(lǐng)滇虹藥業(yè)奔向了新的臺階，打造了家喻戶曉的，也是皮膚科非處方藥的全國第一品牌“康王”，成功完成了學(xué)者到企業(yè)家的角色轉(zhuǎn)換。

2008年，滇虹藥業(yè)內(nèi)部開始孵化一個新的醫(yī)學(xué)護(hù)膚品牌——薇諾娜，貝泰妮最初正是薇諾娜產(chǎn)品的經(jīng)銷商，但這個項(xiàng)目表現(xiàn)并不盡如人意，營收占比不足3%還一直虧損。

彼時，雅漾、薇姿等國際品牌剛剛進(jìn)入中國，臨床輔助治療效果頗為樂觀。但反觀中國，市場上還未出現(xiàn)一個叫得出名來的國產(chǎn)功能性護(hù)膚品牌。就在這時，中國皮膚學(xué)界的幾位專家找到了正在研究皮膚藥物的郭振宇：“你能不能做一個，我們大家支持你?！?/p>

郭振宇注意到，當(dāng)時進(jìn)入中國的海外品牌多主打泉水成分或零添加，這些產(chǎn)品雖具有一定的皮膚舒緩效果，但不能解決泛紅、瘙癢等真正的皮膚敏感問題。為此，針對傳統(tǒng)泉水成分功效單一、可替代性較強(qiáng)等問題，薇諾娜利用云南地理?xiàng)l件的天然優(yōu)勢，主打天然植物成分，與其他品牌形成差異。相較于泉水成分，植物成分更有針對性，修復(fù)效果更快。

與此同時，基于郭振宇獨(dú)有的醫(yī)藥渠道、權(quán)威背景及專家背書，薇諾娜開辟了一條新路徑，漸漸與先入者甩開了距離。十年過去，在郭振宇的帶領(lǐng)下，薇諾娜已經(jīng)成為中國敏感肌護(hù)理第一品牌，市場占有率一度超過薇姿、理膚泉、雅漾等國際品牌，躍居皮膚學(xué)護(hù)膚行業(yè)第一位。

除了“拳頭品牌”薇諾娜之外，貝泰妮旗下還有薇諾娜Baby、BeautyAnswers、資潤以及痘痘康等一系列品牌，覆蓋護(hù)膚品類、彩妝類、醫(yī)療器械三大領(lǐng)域。這也為貝泰妮帶來了可觀的營收數(shù)據(jù)，公司財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，貝泰妮實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14億元，營業(yè)利潤上漲至3.2億元，歸母凈利潤2.7億元。

今年3月，貝泰妮成功在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，“功能性護(hù)膚第一股”由此誕生。上市以來，貝泰妮市值一度沖破1200億元，截止發(fā)稿近900億元。堅(jiān)定陪跑7年，紅杉中國持股市值超百億元。

VC愛上護(hù)膚，半年估值漲3倍，紅杉高榕都來了

薇諾娜，帶火了這條隱秘的賽道。

這門不起眼的生意還有望再誕生一家IPO企業(yè)。投資界獲悉，不久前，主打醫(yī)用面膜和功能性護(hù)膚的敷爾佳遞交了招股說明書，擬登陸創(chuàng)業(yè)板，有望成為繼華熙生物、貝泰妮之后又一護(hù)膚品牌上市公司。值得一提的是，在提交IPO招股書前，敷爾佳完成了上市前的最后一筆融資，估值超百億。

1996年，哈爾濱人張立國下海經(jīng)商，成立了華信藥業(yè)，在看到醫(yī)美行業(yè)的如火如荼后，果斷在2012年起將業(yè)務(wù)伸向皮膚護(hù)理領(lǐng)域，成功打開了銷路。5年后，張立國干脆成立了獨(dú)立的敷爾佳公司，專門負(fù)責(zé)賣敷爾佳品牌產(chǎn)品。多年來，除了布局醫(yī)用敷料產(chǎn)品，敷爾佳相繼又拓展了普通面膜、水乳、凍干粉等多種功能性護(hù)膚品。

敷爾佳站在IPO大門前，也讓大家意識到這是門暴利的生意。招股書顯示，2020年度，敷爾佳整體毛利超76%，以旗下醫(yī)美面膜為例，該產(chǎn)品毛利率為82.40%，也就是說一片醫(yī)美面膜生產(chǎn)成本約1.68元，售價卻接近10元，加上低研發(fā)成本，敷爾佳賺得盆滿缽滿——一年凈賺6.5億元。

玻尿酸巨頭——華熙生物也加快了在這一領(lǐng)域的布局，一口氣推出了潤百顏、BM肌活、米蓓爾、夸迪等多個功能性護(hù)膚品牌。

現(xiàn)在，這條賽道上已經(jīng)擠滿了VC/PE投資人。一則數(shù)據(jù)顯示，截止到今年8月，個護(hù)領(lǐng)域共發(fā)生50起融資事件，融資金額近70億元。其中，護(hù)膚賽道共發(fā)生20起，融資金額超20億元。僅在8月這一個月就有5筆融資官宣，累計(jì)金額超7億元。即使到了消費(fèi)投資整體疲軟的第三季度，VC投資人對國產(chǎn)護(hù)膚的熱情依舊不減。經(jīng)投資界不完全統(tǒng)計(jì)，9月以來賽道內(nèi)共有7筆融資誕生，它們幾乎都打上了“功能性護(hù)膚”的標(biāo)簽。

國產(chǎn)功能性護(hù)膚賽道達(dá)到前所未有的熱鬧，溪木源、蘭、逐本、雪玲妃、AOEO、優(yōu)時顏、拾顏PUskinology、HFP、HBN研究所、鮮即、可氏利夫、種子宣言等新銳品牌開始嶄露頭角，紅杉中國、高榕資本、五源資本、天圖投資、順為資本、青松基金等一批VC投資人跑步進(jìn)場。

動輒上億，一筆筆意想不到的融資接連誕生。這其中屬溪木源最為矚目：今年8月，主打功能性護(hù)膚的溪木源完成了來自Coatue Management、H Capital和高鵠資本的超3億元新一輪融資，投后估值近40億元，相比半年前漲了近3倍。成立僅兩年，這已經(jīng)是這是溪木源完成的第7輪融資，除Coatue、H Capital之外，身后還浮現(xiàn)了真格基金、弘毅投資、雪湖資本，堪稱功能性護(hù)膚界的一匹黑馬。

大家為何都盯上如此細(xì)分的賽道？首先功效護(hù)膚市場多以敏感肌為主，而這背后有一個龐大的群體。研究數(shù)據(jù)表明，在中國，每3位女性中就有1個是敏感肌，且隨著空氣污染加劇、過度護(hù)膚、工作壓力增大導(dǎo)致的內(nèi)分泌失調(diào)等內(nèi)外因，絕大多數(shù)女性對美白、祛斑、補(bǔ)水保濕、抗氧化、抗衰抗皺等有著明顯的需求。

一條千億規(guī)模的隱秘賽道呼之欲出。有投資人通過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，早在2019年中國功能型護(hù)膚市場銷售額就已達(dá)740億元，在整個護(hù)膚品市場的份額已經(jīng)超過60%，同時其超23%的年復(fù)合增長率也遠(yuǎn)高于化妝品行業(yè)的整體增速，到2025年市場規(guī)模有望增長至1250億元。

轉(zhuǎn)投功能性護(hù)膚，有一部分原因可歸結(jié)于，投資人們已經(jīng)親歷了中國彩妝創(chuàng)業(yè)的殘酷真相，曾經(jīng)讓VC/PE圈集體高潮的國貨彩妝品牌完美日記，其市值較巔峰時期已經(jīng)跌去超100億美元，盛況不再。

“現(xiàn)在沒人看彩妝了，不可能再出現(xiàn)第二個完美日記?！币晃豢聪M(fèi)的上海投資人向投資界說，沒有盡頭的燒錢營銷，VC已經(jīng)膩了，反觀薇諾娜的數(shù)據(jù)和其在二級市場的股價表現(xiàn)，燒錢少、營收快還不虧損，難道不“香”嗎？

但依然有不少玩家在走國貨彩妝的老路，賠本賺吆喝搶份額。一家機(jī)構(gòu)投資人警惕道：“賽道擁擠，但不應(yīng)該成為司空見慣的智商稅和營銷秀。少燒錢，增長快，是最樸素的投資邏輯。”那么，下一個薇諾娜會是誰呢？

本文來自微信公眾號 “投資界”（ID：pedaily2012），作者：周佳麗，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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