或許你已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，超市里的油鹽醬醋 最近都在漲價(jià)。

11月4日，加加食品（002650.SZ）公告稱，對(duì)加加醬油、蠔油、料酒、雞精和醋系列產(chǎn)品的出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，上調(diào)幅度為3%～7%不等，新價(jià)格于11月16日?qǐng)?zhí)行。

而行業(yè)龍頭海天味業(yè)（603288.SH），一月前已經(jīng)帶頭發(fā)出調(diào)價(jià)函。

時(shí)代財(cái)經(jīng)整理上市公司公告發(fā)現(xiàn)，不僅醬油、酒精、醋，火鍋底料、酵母、速凍食品等都已經(jīng)悄悄漲價(jià)，后面還有榨菜、食用油、植脂末等也在醞釀著提價(jià)時(shí)機(jī)。

食品飲料企業(yè)為何紛紛要給自家產(chǎn)品漲價(jià)？新一輪漲價(jià)潮到來了嗎？

另一方面，A股食品板塊今年以來表現(xiàn)平平。11月5日，Wind食品指數(shù)下跌1.26%，今年以來已經(jīng)下跌了8.29%。

漲價(jià)能否提高企業(yè)業(yè)績，帶動(dòng)股價(jià)攀升呢？

第四次漲價(jià)潮到來？

10月12日晚，調(diào)味料龍頭海天味業(yè)率先打出漲價(jià)“信號(hào)槍”。

在公告中，海天味業(yè)表示，鑒于各主要原材物料、運(yùn)輸、能源等成本持續(xù)上漲，對(duì)醬油、蠔油、醬料等部分產(chǎn)品的出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整幅度為3%～7%不等，于2021年10月25日開始實(shí)施。

一位接近海天味業(yè)人士此前向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，漲價(jià)是迫不得已，不漲成本就控制不住了。

圖片來源：海天味業(yè)公告

國盛證券研報(bào)認(rèn)為，以海天味業(yè)為首的調(diào)味品公司紛紛提價(jià)，有望掀起行業(yè)性提價(jià)浪潮。

在海天味業(yè)調(diào)價(jià)函發(fā)出不到一個(gè)月后，其他調(diào)味品企業(yè)也在跟進(jìn)漲價(jià)。11月2日，恒順醋業(yè)（600305.SH）公告稱，鑒于原輔材料、運(yùn)輸?shù)瘸杀敬蠓蠞q，自2021年11月20日起對(duì)部分產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，調(diào)整幅度5%～15%不等。

同日，川味復(fù)合調(diào)味料生產(chǎn)商天味食品（603317.SH）則在投資者交流活動(dòng)記錄表中透露，早在10月中旬，公司已對(duì)2款產(chǎn)品進(jìn)行了提價(jià)，其他產(chǎn)品也正在進(jìn)行全面梳理。

11月4日，加加食品也跟進(jìn)，公告稱對(duì)加加醬油、蠔油、料酒、雞精和醋系列產(chǎn)品的出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，上調(diào)幅度為3%～7%不等，新價(jià)格于11月16日?qǐng)?zhí)行。

由調(diào)味品漲價(jià)掀起的這一輪食品漲價(jià)潮已經(jīng)蔓延開來。

10月14日，酵母行業(yè)龍頭——安琪酵母（600298.SH）在網(wǎng)上平臺(tái)回復(fù)投資者時(shí)表示，受原材料成本、制造成本、管理成本及多方面市場因素的影響，目前公司已對(duì)部分產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行上調(diào)。

安琪酵母還稱，未來公司也會(huì)依據(jù)經(jīng)營戰(zhàn)略和市場情況，針對(duì)不同的產(chǎn)品以及產(chǎn)品周期的不同階段采取相應(yīng)的價(jià)格調(diào)整策略，保持產(chǎn)品定價(jià)的客觀公允。

11月2日，海欣食品（002702.SZ）宣布，對(duì)部分速凍魚糜制品、速凍菜肴及速凍米面制品的促銷政策進(jìn)行縮減或?qū)?jīng)銷價(jià)進(jìn)行上調(diào)，調(diào)價(jià)幅度為3%～10%不等，新價(jià)格自11月3日起按各產(chǎn)品調(diào)價(jià)通知執(zhí)行。

此外，還有一大堆食品企業(yè)已經(jīng)透露出即將漲價(jià)的信息。

植脂末生產(chǎn)商佳禾食品（605300.SH）的相關(guān)負(fù)責(zé)人在10月29日電話會(huì)議上表示，很多大的公司會(huì)出臺(tái)調(diào)價(jià)措施，而公司也會(huì)有相應(yīng)措施出臺(tái)，來保持毛利率水平。

11月5日，加禾食品工作人員告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，調(diào)價(jià)何時(shí)落地，還需要以公告為準(zhǔn)。

在11月1日的視頻會(huì)議上，金龍魚（300999.SZ）相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前價(jià)格上漲幅度尚未完全覆蓋原料上漲的幅度，后期需要關(guān)注原料的走勢以及消費(fèi)情況。

11月5日，涪陵榨菜（002507.SZ）工作人員也告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，后續(xù)公司是否調(diào)價(jià)會(huì)參考市場行情，并且通過產(chǎn)品品質(zhì)升級(jí)來體現(xiàn)出價(jià)格變化。

這一輪漲價(jià)已經(jīng)不僅限于一、兩家上市公司或調(diào)味品行業(yè)，而是整個(gè)行業(yè)都面臨的抉擇。

平安證券研報(bào)梳理了食品飲料行業(yè)2006年后的歷次漲價(jià)潮，并將今年年末這一輪提價(jià)與前三次并列為“四次漲價(jià)潮”。

食品飲料為何漲價(jià)？

時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，無論是正式的調(diào)價(jià)函，還是釋放出想要漲價(jià)的訊息，食品板塊上市公司最常用的理由就是原材料漲價(jià)。

11月5日，東興證券食品分析師孟斯碩向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，這一輪漲價(jià)的主要原因是成本推動(dòng)——今年以來，大宗商品價(jià)格上漲較快，推動(dòng)食品飲料企業(yè)成本上漲較多?！按送猓\(yùn)輸成本、包材成本、燃料成本等也都有上漲，企業(yè)成本壓力增加?！?/p>

對(duì)于食品飲料企業(yè)來說，原料成本占據(jù)了絕大多數(shù)的主營業(yè)務(wù)成本。

根據(jù)加加食品2020年年報(bào)，其醬油類、味精類、食醋類、雞精類、食用油類產(chǎn)品的原材料成本占營業(yè)成本的比重，分別達(dá)到了77.55%、92.59%、69.64%、87.26%、94.74%。

而調(diào)味品行業(yè)“老大”海天味業(yè)，其2020年年報(bào)披露的產(chǎn)品成本構(gòu)成中，原材料成本的占比也很高：其醬油、調(diào)味醬、蠔油產(chǎn)品中，直接材料的成本費(fèi)用分別達(dá)到了82.78%、81.90%、89.37%。

圖片來源：海天味業(yè)2020年年報(bào)

由于原材料成本在食品飲料企業(yè)的主營業(yè)務(wù)成本中占據(jù)了絕對(duì)地位，一旦大宗商品開始漲價(jià)，必然直接沖擊企業(yè)的利潤率。

今年以來，各類大宗商品的漲價(jià)幾乎從沒有停下過。以食品行業(yè)常用的棕櫚油為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年初，棕櫚油價(jià)格為7500元/噸左右，而目前價(jià)格已經(jīng)突破10000元/噸，漲幅超33%。

圖片來源：Wind數(shù)據(jù)

生產(chǎn)醬油的主要原材料大豆同樣如此。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前大豆價(jià)格已經(jīng)突破5400元/噸，較年初上漲約10%。

圖片來源：Wind數(shù)據(jù)

不僅是生產(chǎn)原料，包裝食品用的玻璃瓶、瓦楞紙等也在漲價(jià)。Wind數(shù)據(jù)顯示，造紙龍頭玖龍紙業(yè)的瓦楞紙出廠平均價(jià)，今年以來已經(jīng)上漲了1000元/噸，漲幅達(dá)25%左右。

圖片來源：Wind數(shù)據(jù)

隨著低價(jià)庫存原材料的消耗，食品飲料企業(yè)必然會(huì)逐步購入高價(jià)原材料，與之而來的就是毛利率的逐步下滑。通過對(duì)比近期披露的三季報(bào)可以看到，絕大多數(shù)調(diào)味品企業(yè)的三季度銷售毛利率，相較一季度都出現(xiàn)負(fù)增長。

圖片來源：時(shí)代財(cái)經(jīng)

既然大宗商品早已漲價(jià)，為何食品飲料行業(yè)到年底才開始調(diào)價(jià)？

對(duì)此，孟斯碩告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，“今年從需求端來看，雖然社會(huì)消費(fèi)品零售總額數(shù)據(jù)增速較快，消費(fèi)有了很大的恢復(fù)，但是僅僅恢復(fù)到2019年的水平，消費(fèi)兩極化趨勢較為明顯，所以企業(yè)端感受到的需求仍比較疲弱，成本上漲無法向下游傳導(dǎo)?！?/p>

孟斯碩進(jìn)一步解釋稱，從供給端來看，很多企業(yè)在年初鎖定了一部分大宗原材料的價(jià)格，全年成本還可控，年底即將簽訂明年的采購協(xié)議，預(yù)期會(huì)有較大的漲幅。“所以至年底，一些行業(yè)的龍頭企業(yè)迫于成本壓力，選擇漲價(jià)?！?/p>

以涪陵榨菜為例，時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，在8月、9月披露的投資者調(diào)研信息中，公司透露，生產(chǎn)榨菜所用的青菜頭原料是新老混用的，今年下半年及明年上半年將使用今年上半年收購的青菜頭；然而，今年上半年收購價(jià)格對(duì)比去年總體上漲了20～30%。

“原料價(jià)格上漲對(duì)毛利率的影響在未來會(huì)逐步有所體現(xiàn)?！备⒘暾ゲ嗽谏鲜龉嬷斜硎?。

漲價(jià)是“萬能藥”嗎？

今年以來，由于消費(fèi)疲軟、原材料漲價(jià)，A股食品板塊的股價(jià)表現(xiàn)平平。截至11月5日收盤，Wind食品指數(shù)年內(nèi)下跌了8.29%，跑輸了同期的滬深300指數(shù)。

隨著食品飲料企業(yè)紛紛漲價(jià)，各家上市公司的利潤會(huì)得到修復(fù)嗎？

孟斯碩向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，對(duì)于食品飲料企業(yè)，調(diào)價(jià)可以直接緩解成本上漲的壓力，但能否提價(jià)成功，還需要看明年整體需求的情況——如果需求支持，提價(jià)對(duì)于企業(yè)利潤端將有改善。

平安證券研報(bào)梳理前三輪漲價(jià)潮發(fā)現(xiàn)，漲價(jià)對(duì)于食物飲料企業(yè)的財(cái)報(bào)影響，存在一定滯后性，一般在一年后表現(xiàn)為公司凈利潤率的提升。

對(duì)于消費(fèi)者而言，何時(shí)會(huì)感受到周圍超市購物架上的柴米油鹽漲價(jià)了呢？

對(duì)此，孟斯碩認(rèn)為，食品飲料漲價(jià)何時(shí)向下傳遞，主要看企業(yè)的執(zhí)行能力：執(zhí)行力好的公司，經(jīng)銷商和終端價(jià)格很快都能調(diào)整到位，有的公司管理能力較差，則需要一段時(shí)間。

上述平安證券的研報(bào)也指出，銷售費(fèi)用高的企業(yè)，提價(jià)以后往往需要投入更多的費(fèi)用平滑對(duì)渠道和終端的影響，從而導(dǎo)致提價(jià)傳導(dǎo)更慢。

不過，孟斯碩表示，不必過于擔(dān)心此輪漲價(jià)潮的持續(xù)，“本輪PPI上漲主要是國內(nèi)外資源品供給約束帶來的，預(yù)計(jì)明年供給端會(huì)有較大的改善，因而本輪PPI上漲對(duì)CPI的影響預(yù)計(jì)偏短期?！?/p>

本文來自微信公眾號(hào) “時(shí)代財(cái)經(jīng)APP”（ID：tf-app），作者：魏亞霖，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

關(guān)鍵詞： 都要 就不 油鹽醬醋