自動(dòng)駕駛故事的主旋律依舊是投入，這在“全球自動(dòng)駕駛第一股”圖森未來(lái)11月3日美股盤后發(fā)布的2021Q3財(cái)報(bào)中又一次得到了印證。

過(guò)去幾個(gè)月里，圖森未來(lái)的第二次無(wú)人駕駛實(shí)測(cè)讓市場(chǎng)看到了它在過(guò)去一年多時(shí)間里的技術(shù)積累與進(jìn)步，這給下一季度的進(jìn)一步測(cè)試打下基礎(chǔ)。不過(guò)，暫時(shí)無(wú)法大規(guī)模落地的商業(yè)化、前途不明的造車之路等等，都給這家專注自動(dòng)駕駛技術(shù)的年輕公司出了不少難題。而縱觀自動(dòng)駕駛行業(yè)，或許不少參與者也面臨相似的問(wèn)題。

AFN推動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)，研發(fā)投入擴(kuò)大仍是虧損主因

進(jìn)入美股財(cái)報(bào)季，中概股陸陸續(xù)續(xù)發(fā)布新一季度財(cái)報(bào)。

從Q3財(cái)報(bào)來(lái)看，圖森未來(lái)的一些核心數(shù)據(jù)還是實(shí)現(xiàn)較穩(wěn)定增長(zhǎng)。比如在營(yíng)收方面實(shí)現(xiàn)了179萬(wàn)美元的季度收入，同比增長(zhǎng)近三倍，環(huán)比增長(zhǎng)20%。這依然是來(lái)源其AFN（Autonomous Freight Network）無(wú)人駕駛貨運(yùn)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)的貢獻(xiàn)，財(cái)報(bào)中披露，這是由雇傭更多司機(jī)、補(bǔ)充車隊(duì)運(yùn)力，以及提高合作伙伴車隊(duì)的商業(yè)利用率實(shí)現(xiàn)的。管理層預(yù)計(jì)，今年依然有望實(shí)現(xiàn)500萬(wàn)美元-700萬(wàn)美元的收入指引。

另外，圖森未來(lái)的研發(fā)投入繼續(xù)呈現(xiàn)一貫的增長(zhǎng)狀態(tài)，Q3研發(fā)投入達(dá)到8500萬(wàn)美元，較2020年同期的同比增長(zhǎng)41%，較今年Q1已經(jīng)翻倍，這將繼續(xù)支持它在L4級(jí)自動(dòng)駕駛技術(shù)上的進(jìn)步，但也會(huì)帶來(lái)相應(yīng)的壓力。

同步增長(zhǎng)的還有一般和管理費(fèi)用，由去年同期的1500萬(wàn)美元增長(zhǎng)到2900萬(wàn)美元，這與圖森未來(lái)的全球雇員數(shù)量增長(zhǎng)到超過(guò)1300人有關(guān)，相應(yīng)的股票薪酬激勵(lì)等費(fèi)用增加。這些因素共同使得圖森未來(lái)本季度再次虧損1.2億美元。

在持續(xù)增加的資金支出面前，截至2021年9月30日，圖森未來(lái)持有的現(xiàn)金及等價(jià)物總計(jì)約15億美元，短期內(nèi)足以支撐其正常運(yùn)營(yíng)。

考慮到最初的路網(wǎng)等建設(shè)期已經(jīng)過(guò)去，現(xiàn)在的支出主要在于繼續(xù)收集實(shí)際運(yùn)行數(shù)據(jù)以承載更高水平的無(wú)人駕駛，公司如何在商業(yè)化徹底鋪開前安排自己的戰(zhàn)略進(jìn)程，成為了外界關(guān)注的焦點(diǎn)。

無(wú)人駕駛或與造車深入并舉，訂單規(guī)模化才能緩解商業(yè)化承壓

Q3財(cái)報(bào)披露，圖森未來(lái)目前依然僅擁有80輛卡車，數(shù)量上尚無(wú)大量增長(zhǎng)。因此，路測(cè)數(shù)據(jù)和更深層次的無(wú)人駕駛測(cè)試成為了重點(diǎn)。

目前，通過(guò)擴(kuò)大和UPS的合作，圖森未來(lái)截至Q3已累積了超過(guò)16萬(wàn)英里的自動(dòng)行駛里程，在這個(gè)過(guò)程中消耗的燃料相較傳統(tǒng)燃油車節(jié)省了13%。不過(guò)管理層也表示：“為車隊(duì)招募新司機(jī)和購(gòu)買新卡車的能力仍然是阻礙收入增長(zhǎng)的最重要因素?！?/p>

在數(shù)據(jù)上的進(jìn)度或許更值得期待。一方面，圖森未來(lái)在本季度為奧蘭多和夏洛特地區(qū)繪制了新的無(wú)人駕駛道路圖，總道路里程達(dá)到9900英里；另一方面，圖森未來(lái)此前的無(wú)人駕駛實(shí)測(cè)中表現(xiàn)良好，分析師普遍認(rèn)為Q4將進(jìn)行的夜間復(fù)雜場(chǎng)景的第三次完全無(wú)人實(shí)測(cè)將極大影響圖森未來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)。

9月30日，摩根士丹利分析師Ravi Shanker表示，圖森未來(lái)自動(dòng)駕駛卡車的第二次試運(yùn)行表明，該公司在過(guò)去18個(gè)月里取得了切實(shí)的進(jìn)展。摩根士丹利維持對(duì)圖森未來(lái)的“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)75美元，較當(dāng)前價(jià)格有近88%的上漲空間。機(jī)構(gòu)依然相信圖森未來(lái)在技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)上的積累。

另外還有一個(gè)消息曾引起市場(chǎng)關(guān)注。今年7月，北京圖靈智卡科技有限公司成立，此前汽車之心報(bào)道稱圖森未來(lái)或?qū)⑦M(jìn)行名為圖靈智卡的造車項(xiàng)目。圖森未來(lái)將第一款車型放在了用于城區(qū)配送、具備自動(dòng)輔助駕駛功能的箱式貨運(yùn)車輛，而非L4級(jí)自動(dòng)駕駛重型卡車。

雖然圖森未來(lái)在美國(guó)與 Navistar、PACCAR 等車企合作，在中國(guó)則與陜汽、北汽福田等品牌聯(lián)合，但對(duì)于需要將自己的系統(tǒng)接入主機(jī)廠軟硬件系統(tǒng)的自動(dòng)駕駛開發(fā)者來(lái)說(shuō)，主機(jī)廠采用第三方方案時(shí)始終會(huì)有兼容與接受度問(wèn)題存在。對(duì)于需要盡快將技術(shù)落地的圖森未來(lái)而言，自主造車可能更符合效率的要求。

從行業(yè)來(lái)看，同為卡車自動(dòng)駕駛競(jìng)爭(zhēng)者的嬴徹科技、摯途科技選擇量產(chǎn) L3 級(jí)自動(dòng)駕駛重卡，而小馬智行選擇了L4級(jí)卡車。圖森未來(lái)先布局箱式貨車有利于先將既有技術(shù)落地——直接將L4級(jí)自動(dòng)駕駛投入到干線物流建設(shè)并不容易，即使在美國(guó)也有多重審批阻礙，此外，也能進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)商業(yè)化的探索。

11月4日，全球估值最高的無(wú)人車創(chuàng)業(yè)公司、谷歌Waymo無(wú)人車項(xiàng)目創(chuàng)始人之一的克里斯·厄姆森創(chuàng)辦的Aurora無(wú)人車公司正式以SPAC方式登陸納斯達(dá)克，Aurora通過(guò)打造Aurora Driver的自動(dòng)駕駛技術(shù)通用系統(tǒng)將無(wú)人駕駛技術(shù)提供給卡車及車隊(duì)，與圖森未來(lái)的AFN系統(tǒng)有異曲同工之妙。Aurora預(yù)計(jì)2027年之前都無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，這與美國(guó)銀行分析師 Ken Hoexter對(duì)圖森未來(lái)的商業(yè)效益產(chǎn)生預(yù)期時(shí)間一致。

值得關(guān)注的是，Aurora同樣宣布商業(yè)化落地會(huì)在2年后開啟，圖森未來(lái)的商業(yè)化鋪開時(shí)間也大致相同。因此，在自動(dòng)駕駛卡車領(lǐng)域，關(guān)于商業(yè)化的競(jìng)爭(zhēng)或許即將進(jìn)入沖刺期。最終，商業(yè)化訂單的成規(guī)模落地將是一切好轉(zhuǎn)的開始。

結(jié)語(yǔ)

如果只看大環(huán)境，無(wú)論哪個(gè)角度，全球運(yùn)輸行業(yè)轉(zhuǎn)型的時(shí)機(jī)已到都是既定事實(shí)，比如在UPS等以卡車運(yùn)輸為主要業(yè)務(wù)開展方式的公司身上，付給司機(jī)的工資已經(jīng)占總運(yùn)營(yíng)成本的近40%。不過(guò)，趨勢(shì)并非結(jié)果。即使在自動(dòng)駕駛落地更為寬松的美國(guó)，整個(gè)市場(chǎng)依然呈現(xiàn)出呼聲高漲、訂單爆發(fā)、落地有限的矛盾態(tài)勢(shì)。

圖森未來(lái)的技術(shù)與運(yùn)行數(shù)據(jù)積累是相對(duì)于其他玩家的優(yōu)勢(shì)，而要將這些因素投入到真正的商業(yè)化之中，或許還要經(jīng)過(guò)幾輪與客觀條件的博弈。至少，在第四季度更高難度的無(wú)人駕駛實(shí)測(cè)后，或許我們有望看到一些新的轉(zhuǎn)機(jī)。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“美股研究社”（ID:meigushe），作者：美股研究社，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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