老鄉(xiāng)雞也要去IPO了。

投資界從安徽證監(jiān)局官網(wǎng)獲悉，在一份“安徽轄區(qū)擬首次公開發(fā)行公司輔導(dǎo)工作基本情況表”中，赫然出現(xiàn)了中式連鎖餐飲品牌——老鄉(xiāng)雞的身影。文件顯示，老鄉(xiāng)雞已于今年9月底與券商簽訂上市輔導(dǎo)協(xié)議，正式?jīng)_刺深交所主板IPO，有望成為國內(nèi)中式快餐上市第一股。

老鄉(xiāng)雞的背后，是一位60后退伍軍人白手起家的勵志故事。1961年，束從軒出生在安徽省肥西縣的一戶農(nóng)民家庭，21歲結(jié)束軍旅生涯后回到老家養(yǎng)起了雞。一次偶然的機(jī)會，他接觸到快餐行業(yè)，于是決心大轉(zhuǎn)身。2003年，第一家“肥西老母雞”中式快餐店在合肥舒城路正式開業(yè)，這正是老鄉(xiāng)雞的前身。

18年時間，老鄉(xiāng)雞從肥西開到合肥，又從安徽擴(kuò)張至全國，累計開出超千家門店，營收超30億元，是妥妥的中式連鎖餐飲巨無霸。投資界了解到，今年曾有投資人對老鄉(xiāng)雞喊出了200億的天價估值，但目前為止，老鄉(xiāng)雞的身后僅僅只有加華資本一家機(jī)構(gòu)投資方。

無獨有偶，同樣主打中式快餐的老娘舅也剛剛邁出了IPO步伐，而粵式火鍋連鎖餐廳撈王已于9月在港交所提交招股書，還有老牌餐廳綠茶二次遞表，再次向港股IPO發(fā)起沖擊。眼下，中式餐飲賽道擠滿了VC/PE投資人，這一門以往“不性感”的生意也開始迎來一波上市潮。

從養(yǎng)雞到開出千家快餐店：59歲安徽老鄉(xiāng)，計劃去IPO敲鐘了

老鄉(xiāng)雞的背后，是安徽人束從軒白手起家的創(chuàng)業(yè)故事。

1962年，束從軒出生在安徽肥西，長大后參了軍。1982年，20歲的束從軒從部隊復(fù)員，回到老家肥西縣，彼時的農(nóng)村“包產(chǎn)到戶”發(fā)揮出了巨大能量，農(nóng)民們過上了年年有余的日子，但束從軒不想像老一輩一樣繼續(xù)種地，他開始琢磨新的出路。

余糧多了，可以養(yǎng)雞，那時候家家戶戶院子里都有幾只，束從軒倒覺得可以當(dāng)個事業(yè)來做。于是，他拿出結(jié)婚時父母給的1800塊錢，買了1000只雞，專心搞起了創(chuàng)業(yè)，自此開始了與“雞”打交道的生涯。

當(dāng)時，養(yǎng)殖戶以養(yǎng)殖白羽雞為主，原因是這種雞個頭大而且飼養(yǎng)時間短，大約40多天就能出欄，價格還便宜，但口感遠(yuǎn)不如土雞。束從軒不打算隨大流，就養(yǎng)安徽本地的肥西老母雞。果然，土雞大受歡迎，束從軒的1000只雞為他帶來了第一桶金，近10000元，這在當(dāng)時可不是個小數(shù)目，“手那個抖啊，數(shù)了3遍都沒數(shù)對。”束從軒曾回憶。

他年輕，又肯下苦功夫研究，甚至有7年的時間直接住在了雞棚，以至于蒙著眼睛在雞舍走一遍，他光靠聽就能知道養(yǎng)的雞有多大，是冷了還是熱了，病了還是健康。到了1990年，束從軒成立了正旺養(yǎng)殖公司，成為合肥最大的養(yǎng)殖戶。但市場逐漸供過于求，利潤明顯下滑，有一段時間他很是傷神：“難道一輩子就這么養(yǎng)雞？”

轉(zhuǎn)折在1999年來臨。一次意外的機(jī)會，束從軒得到了餐飲業(yè)特許經(jīng)營的培訓(xùn)信息，他帶團(tuán)隊進(jìn)去學(xué)習(xí)了3天，第一次深入了解快餐業(yè)和連鎖經(jīng)營行業(yè)。他決定做一個中式快餐連鎖店，打造雞產(chǎn)品全產(chǎn)業(yè)鏈。隨后，這個餐飲門外漢開始四處奔波選址、砸錢裝修，最頭疼的還有研發(fā)菜品，每天殺一兩只雞來研究雞湯，這些都是巨量的投入。

2003年10月，在合肥市區(qū)繁華的舒城路上，束從軒開了自己的第一家飯店、老鄉(xiāng)雞的前身——肥西老母雞。這是一家專為中國人口味打造的餐飲店，經(jīng)營雞湯燉品和以雞肉為主的中式菜品。由于店鋪新穎，生意火爆，束從軒又開了幾家連鎖店，但年底一算賬，全都是虧損的。原來，菜品和運營成本都太高，束從軒請了一個職業(yè)經(jīng)理人，又對員工進(jìn)行培訓(xùn)和精細(xì)化管理。到了2011年，肥西老母雞在安徽開出了130多家門店。

創(chuàng)業(yè)就是一個困境接著另一個困境。在安徽聲名大噪的肥西老母雞想要出省，卻因為名字中的“肥西”地方色彩太過濃厚，很難讓消費者認(rèn)同。當(dāng)時，找到束從軒想要投資的VC們也對公司能否順利出省頗為介意。但想要換名字談何容易，肥西老母雞已經(jīng)成為了安徽的一張名片，各方阻力不說，當(dāng)?shù)鼐用褚灿兄詈窀星椋詈筮€是束從軒力排眾議決定改名，他要讓這碗雞湯走向全國。

2012年3月，從合肥馬鞍山路店開始，“肥西老母雞”的招牌被摘下，換上了草綠色背景、白字的“老鄉(xiāng)雞”招牌。老鄉(xiāng)雞的故事開始了，束從軒還砍掉了生禽零售等多元業(yè)務(wù)，養(yǎng)殖行業(yè)由下游工廠負(fù)責(zé)，一心一意撲在餐飲上。自2016年起，老鄉(xiāng)雞才接連入駐南京、武漢等城市，并在2018年收購武漢永和，全國化擴(kuò)張步伐正式提速。

同很多傳統(tǒng)餐企一樣，老鄉(xiāng)雞也帶有家族式色彩。2012年，束從軒的兒子束小龍大學(xué)畢業(yè)回國，直接進(jìn)入老鄉(xiāng)雞，他從最基層的養(yǎng)殖場做起，然后從門店服務(wù)員，一步步做到了店長、區(qū)域經(jīng)理，如今，他是老鄉(xiāng)雞餐飲集團(tuán)總經(jīng)理。

目前，老鄉(xiāng)雞在全國擁有1000多家快餐店，59歲的束從軒靠著和“雞”打交道，把一家快餐連鎖店慢慢推到了IPO的大門前。

估值200億，背后僅有一家投資方，老鄉(xiāng)雞靠什么去上市？

那么，一家連鎖快餐店何來底氣要去沖擊IPO？

老鄉(xiāng)雞曾公開過這樣一組經(jīng)營數(shù)據(jù)：2019年在全國有800家直營店，2020年宣布進(jìn)入北上深杭，目前在全國擁有1000多家店，分布在安徽、南京、武漢、上海、深圳、北京、杭州、蘇州、徐州等地；截至2020年，老鄉(xiāng)雞已累計服務(wù)消費者6億人次，日均服務(wù)50萬人次；此外，年銷售額超30億元。

前不久，老鄉(xiāng)雞還發(fā)文稱，公司用了12年時間跨過10億元；又用了2年時間，跨過20億元。從2011年到2019年，其利潤翻了33倍，銷售收入翻了32倍，年均增速在40%左右。

投資界獨家獲悉，今年以來，有多家VC/PE機(jī)構(gòu)試圖以200億元估值投資老鄉(xiāng)雞。但到目前為止，老鄉(xiāng)雞的投資方僅有加華資本一家：2018年，老鄉(xiāng)雞獲得加華資本2億人民幣的A輪融資。完成那一輪融資后，老鄉(xiāng)雞順利走向全國。

為什么會投資老鄉(xiāng)雞？據(jù)悉，加華資本投了同在合肥的洽洽瓜子，投資人經(jīng)常過去出差，曾在機(jī)場的老鄉(xiāng)雞快餐店嘗過雞湯，第一口就很驚艷，有家里的味道。加華資本就此與老鄉(xiāng)雞結(jié)緣。

加華資本創(chuàng)始合伙人、董事長宋向前坦言，中式快餐系統(tǒng)的成功和品牌的崛起在今天的時代是個確定性很高的事情，老鄉(xiāng)雞的全產(chǎn)業(yè)鏈直控優(yōu)勢、中央工廠生產(chǎn)品控、標(biāo)準(zhǔn)門店賦能系統(tǒng)等等，足以使它成為定義中式快餐系統(tǒng)的中國范式和標(biāo)準(zhǔn)。而且，中國是一個14億的巨大流量池，誕生一個與人口規(guī)?？偭亢徒?jīng)濟(jì)總量相適應(yīng)的全球品牌是值得期待的。

在圈內(nèi)，老鄉(xiāng)雞的管理能力為人稱贊：一是有全產(chǎn)業(yè)鏈運營能力，從前端養(yǎng)殖、中斷加工制造到終端的快餐制造的全產(chǎn)業(yè)鏈能力在支撐；二是有精細(xì)化管理的能力，就連抹布應(yīng)該擺在什么地方，什么時候使用，用在什么地方，都寫得一清二楚；三是具備標(biāo)準(zhǔn)化可復(fù)制的能力，能夠快速裂變。

雖然成立多年，但老鄉(xiāng)雞真正大火卻是在2020年疫情期間。去年2月，元宵節(jié)剛過，一則老鄉(xiāng)雞董事長束從軒手撕員工聯(lián)名信的視頻走紅，播放超千萬——疫情期間，老鄉(xiāng)雞損失保守估計5個億，遭受重創(chuàng)，聯(lián)名信的內(nèi)容是員工自發(fā)不要工資，束從軒則回應(yīng)，“哪怕是賣房子，賣車子，也會千方百計確保員工有飯吃，有班上。”引發(fā)熱議。

趁著熱度，3月，老鄉(xiāng)雞花200塊錢辦了一個土味兒戰(zhàn)略發(fā)布會，宣布進(jìn)軍全國市場、獲得銀行10億授信貸款和戰(zhàn)略投資、計劃新增招聘5000人。8月，老鄉(xiāng)雞又宣布岳云鵬為代言人。幾番折騰下來，老鄉(xiāng)雞算是出圈了。

人們赫然發(fā)現(xiàn)，一向“土里土氣”的老鄉(xiāng)雞，卻深諳年輕一代的語言風(fēng)格。在一次公開演講中，束從軒曾說，“近年來我覺得要想把餐飲生意做好，就要混進(jìn)年輕人的圈子，這樣我也能變年輕?！?/p>

不過，中式連鎖快餐也有難逃的魔咒，想要做大規(guī)模，就難以保證單店的效益；年銷售額的老鄉(xiāng)雞利潤究竟如何？或許只有等到提交招股書的那一天才能知曉。

今年，餐飲上市潮來了，這一條賽道來了很多投資人

一波浩浩蕩蕩的餐飲上市潮正席卷而來。

與老鄉(xiāng)雞步調(diào)一致，成立21年的中式快餐連鎖品牌——老娘舅也在沖刺IPO。今年10月，發(fā)家于浙江的老娘舅在浙江證監(jiān)局披露輔導(dǎo)備案公示文件，計劃在A股IPO。

坐擁400家門店，老娘舅身后同樣是一對上陣父子兵。根據(jù)老娘舅的輔導(dǎo)備案信息顯示，老娘舅實際控制人為楊國民、楊峻琿父子，二人合計持股53.08%，家族特色明顯。值得一提的是，老娘舅的股東陣營里還浮現(xiàn)香飄飄董事長蔣建琪的身影，系老娘舅的第三大個人股東。

而不久前，曾經(jīng)的“網(wǎng)紅”中餐廳綠茶再一次向港交所提交招股書。2004年，王勤松路妍夫婦在杭州開設(shè)了為旅客提供餐飲和住宿的綠茶青年旅舍，融合、性價比的特點吸引了一批食客。直到2008年，這對夫婦才正式開出了綠茶的第一家門店，后來走出浙江后，一度火成“網(wǎng)紅”餐廳。發(fā)展至今，綠茶已在全國有208家直營門店。

還有，中國排名第一的粵式火鍋連鎖餐廳——撈王，也于今年9月正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市。此外，頂新集團(tuán)也被傳出要將德克士和康師傅私房牛肉面打包納入香港IPO，不過后來官方回應(yīng)表示：“有此規(guī)劃，無具體進(jìn)度”。

不難看出，中式餐飲上市潮正呼嘯而來。今年以來，不止一位投資人向投資界預(yù)言：未來兩年，在香港上市的餐飲企業(yè)或?qū)⑦_(dá)到十家，隨著這些企業(yè)上市，餐飲投資將更加活躍，有望批量出現(xiàn)一批百億人民幣市值以上的巨無霸。這一幕在以往是不敢想象的。

實際上很長一段時間內(nèi)，中餐被認(rèn)為與資本無緣。梳理原因，無非是中式餐飲行業(yè)門檻低，高度分散，高度競爭，而且也存在高風(fēng)險——速生速滅，很難形成壟斷。加之其財政不透明，管理不規(guī)范，常常被認(rèn)為不夠性感，因而不受投資圈看好。與此同時，國內(nèi)好的餐飲企業(yè)，要么是家族式經(jīng)營，要么坐擁充裕的現(xiàn)金流水，大多不愿意接受風(fēng)險投資。這也是餐飲行業(yè)資本化道路上存在已久的一個死穴。

直至2020年初的疫情后，遭受重創(chuàng)的線下餐飲因現(xiàn)金流緊缺，對風(fēng)險投資的認(rèn)知和態(tài)度開始發(fā)生轉(zhuǎn)變。就連曾放言永不上市的西貝創(chuàng)始人賈國龍，也悄然間轉(zhuǎn)換了態(tài)度，“我改口了，如果有合適的時機(jī)，我們會選擇資本投資西貝”。眉州東坡創(chuàng)始人王剛也對上市持樂觀態(tài)度：“通過疫情，我發(fā)現(xiàn)要做成百年老店，上市是最好的途徑之一。”

此后，VC對餐飲賽道的信心重燃，投資人開始緊鑼密鼓地看項目。今年上半年，在拉面、新茶飲、炸串小吃、中式烘焙等細(xì)分賽道的狂熱帶動下，餐飲投資賽道堪稱大爆發(fā)，一筆筆意想不到的大額融資頻頻發(fā)生。有數(shù)據(jù)顯示，截止到今年8月，全行業(yè)投融資件數(shù)達(dá)86起，總投金額為439.1億元，已經(jīng)超過2020全年的兩倍。

一位正在看餐飲消費的上海VC投資人道出了他的邏輯：“中國14億人口，一日三餐是大事，餐飲剛需且高頻，是一個巨大的市場，可以培育出一批大品牌，百億級甚至千億級的品牌都將出現(xiàn)。同時海底撈、九毛九等上市后的表現(xiàn)，也為這一波餐飲投資和IPO做了示范。”

不過也有專注消費的投資人擔(dān)憂，現(xiàn)在的餐飲估值有泡沫，“中國一定會誕生一批大體量的餐飲公司，但不會像現(xiàn)在看上去這么多”。他還強(qiáng)調(diào)，餐飲行業(yè)有一套歸屬于這個行業(yè)的循序漸進(jìn)的法則，不會像互聯(lián)網(wǎng)那樣爆發(fā)式的增長。那些用互聯(lián)網(wǎng)增長模式來評估餐飲項目的VC/PE機(jī)構(gòu)，最后可能會“賠得很難看”。

須知道，中餐是一門“苦”生意，一代企業(yè)家在經(jīng)歷十余年甚至二十年的苦心經(jīng)營后，才能做出一個大家耳熟能詳?shù)钠放?。眼下，這一波快速膨脹成長的中餐獨角獸，未來還能走多遠(yuǎn)呢？相信時間會給出答案。

本文來自微信公眾號“天天IPO”（ID:pedailyIPO），作者：楊繼云周佳麗，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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