本文來自微信公眾號“芯鋰話”（ID:ddxinsanban），作者：芯鋰君，36氪經授權發(fā)布。

?芯鋰話·新能源組原創(chuàng)/出品

作者 |林曉晨

在2021年這個光伏大年中，內卷成為核心關鍵詞。

作為光伏產業(yè)鏈的上游源頭，硅料價格由年初每噸不足8萬漲至27.07萬，漲幅超過235%。上游硅料價格的快速上漲，已經讓下游光伏組件廠商壓力倍增。

9月30日，隆基股份、晶科能源、天合光能、晶澳科技、東方日升五大光伏組件公司聯(lián)合發(fā)布《關于促進光伏行業(yè)健康發(fā)展的聯(lián)合呼吁》，希望可以規(guī)避“搶裝潮”，竭盡全力“穩(wěn)供應”。

這五家公司出貨量合計占到整個光伏組件市場的68%，可見硅料漲價已經對下游產業(yè)造成了嚴重影響。很多投資者對此不解，上游漲價，那么下游跟著漲不就好了，為何開始呼吁“穩(wěn)市場”呢？究其原因就在于，組件廠商漲不起！

縱觀整個產業(yè)鏈條，硅料是起點，EPC電站則是下游應用企業(yè)，硅片、電池片和組件全部被夾在中間。

硅片由于有較高的護城河，因此能夠順利將硅料漲價轉移至產業(yè)下游，而電池片和組件護城河沒有那么高，向下傳導成本能力有限，同時組件的下游又是電站，根本不具有話語權，因此只能被壓縮利潤空間，甚至慘遭虧損的命運。

從光伏企業(yè)剛剛公布的2021年三季報看，光伏產業(yè)鏈中上游企業(yè)的業(yè)績明顯要優(yōu)于下游企業(yè)，頭部企業(yè)的業(yè)績要明顯優(yōu)于其他企業(yè)，呈現(xiàn)出較為明顯的分化格局。

究竟是何原因造成硅料不斷提價呢？硅料提價背后又蘊藏著怎樣的產業(yè)邏輯呢？

/01/中游擴產導致的供需失衡

價格取決于供需，這是最基本的商業(yè)常識，原材料行業(yè)來說尤為如此。對于硅料而言，目前其正處于歷史罕見的緊供需階段。

所謂硅料指的是由多晶爐燒鑄的硅鑄錠，單晶硅片是在多晶硅的基礎上進一步加工，多晶硅料經過單晶爐拉晶、金剛線切割的處理，最后形成單晶硅片。

在光伏行業(yè)發(fā)展初期，多晶硅片曾被制作成電池片，但如今多晶硅片電池已經幾乎被單晶硅片電池所取代。

目前，中國是全球最主要的硅料生產國。2020年中國多晶硅產能約42萬噸，產量39.2萬噸，分別占全球總產能的75%和76%。

多晶硅是典型的重資產行業(yè)，具有耗資多、耗能高、擴產周期長的特性?；跇O高的產業(yè)壁壘，導致硅料行業(yè)集中度較高，且難有新入局者，中國多晶硅前五大企業(yè)瓜分了全球市場65.3%的份額。

現(xiàn)階段，硅料行業(yè)的產能增加主要依賴于頭部企業(yè)擴產，由于多晶硅產線的建設周期長達18個月，因此硅料產量爬坡極慢。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會的分析，2021年中國硅料預期產量將在44萬噸，全球產量約58.2萬噸。

需求端，據(jù)CPIA 預測2021年全球光伏新增裝機量將達到150-170GW，折合硅料在54-61.2萬噸，全球硅料企業(yè)滿產才能達到預期。

盡管硅料產能趨緊，但也不至于催生硅料提價至如此地步，真正促使硅料不斷提價的原因在于中游硅片企業(yè)的極速擴張。

據(jù)不完全統(tǒng)計，2020年中國主要硅片企業(yè)產能合計約235.2GW，而最終的產量僅為167.7GW，產能利用率僅約七成。在并未滿產的情況下，中游的硅片企業(yè)們已經開啟瘋狂擴產之路，預計未來幾年產能仍將保持擴增之中。

“雙龍頭”隆基股份和中環(huán)股份，分別計劃2021年產能達105GW和85GW，晶澳科技、晶科能源、上機數(shù)控均計劃產能達標30GW，其他企業(yè)也均不同程度的擴產。

來源：公開資料

為了能夠獲得穩(wěn)定的供給，各家硅片生產企業(yè)紛紛采用長單鎖定的方式綁定上游硅料企業(yè)，上機數(shù)控、雙良節(jié)能等硅片新勢力雖然目前行業(yè)中份額并不高，但也都與上游硅料廠商進行長單鎖定。

硅料本就處于緊供應階段，硅片廠商的長單鎖定進一步加劇了硅料需求，從而導致供需的徹底失衡。再加上，不久前的能源問題，讓不少硅料企業(yè)陷入減產的境地，致使硅料缺口進一步被放大。

鑒于硅料擴產周期長，而中游硅片的需求又如此旺盛，短期內硅料價格可能都將徘徊于高位。那么究竟中游硅片企業(yè)為何如此急于擴產呢？這背后實則是光伏產業(yè)的又一次巨變。

/02/又一次生死迭代

光伏行業(yè)始終無法回避“迭代”二字。

2015年之前，多晶硅片是市場主流，但這種技術門檻不高，隨著單晶硅片成本不斷降低，最終單晶硅片以性價比優(yōu)勢取代了多晶硅片。從多晶硅片到單晶硅片，這被看做是光伏硅片產業(yè)的第一次全面產品迭代。

除單晶硅片取代多晶硅片外，光伏硅片還存在尺寸不斷增大的發(fā)展趨勢。隨著光伏行業(yè)補貼的持續(xù)下降，行業(yè)已經開始進入平價時代，迫使企業(yè)更加注重效率。尺寸越大，硅片應用效率越高，“大尺寸”也成為光伏硅片行業(yè)迭代的方向。

尤其在這兩年，“大尺寸”已經讓光伏硅片有了“跨時代”的改變，光伏行業(yè)正在上演又一次生死迭代。

2019年在行業(yè)依然處于G1（邊距158.75mm）規(guī)格的時候，隆基股份攜手上下游企業(yè)推出M6（邊距166mm）規(guī)格的硅片，由此開啟“大尺寸”爭奪戰(zhàn)。但M6規(guī)格推出僅僅半年，中環(huán)股份就推出更大尺寸的M12（邊距210mm）規(guī)格來應對。

從產品性能上看，M12硅片全方面強于傳統(tǒng)硅片，與當時主流的G1硅片相比，效率提升近75%。根據(jù)中環(huán)的測算，M12電池片的成本可降低7.9分/瓦，組件成本可降低12.6分/瓦。除產業(yè)鏈配套暫未跟上外，暫無明顯缺點。

在“次時代”產品面前，傳統(tǒng)光伏豪強坐不住了。2020年6月，隆基股份、晶科能源、晶澳科技、阿特斯、潞安太陽能、潤陽悅達、中宇光伏七家光伏企業(yè)成立“M10（邊距182mm）”聯(lián)盟，全力倡導M10規(guī)格硅片，并在行業(yè)標準組織中將這一尺寸納入標準規(guī)范文件，減少資源浪費。

M10規(guī)格雖然從純性能角度趕不上M12規(guī)格，但卻是現(xiàn)階段對硅片、電池、組件產線兼容性能最好的。M10的配套更全，也更容易購買，現(xiàn)階段性價比更優(yōu)。

與“M10”聯(lián)盟相對的則是“600W+光伏開放創(chuàng)新生態(tài)聯(lián)盟”，這是以M12為核心的光伏聯(lián)盟，由中環(huán)股份、東方日升、天合光能、福萊特、陽光電源、上能電氣等39家產業(yè)鏈公司在2020年7月聯(lián)合成立。

從兩大聯(lián)盟的成員來看，M10聯(lián)盟聚集了當前主流的幾大硅片廠，代表著傳統(tǒng)硅片廠的利益；M12聯(lián)盟則除中環(huán)股份外，普遍是新入局者或者產業(yè)鏈公司，代表著光伏新勢力的意志。

之所以出現(xiàn)硅片路線之爭，主要還是因為設備上的限制。硅片是由硅料在單晶爐中拉晶形成的，當前主流單晶爐熱屏內徑在270mm左右，而M12硅片外徑達到295mm，也就是說布局M12硅片需要新的單晶爐投資，此外切片機也需要更換。

據(jù)光伏見聞統(tǒng)計，截止2020年10月，全國現(xiàn)存的26539臺單晶爐中，35.4%的單晶爐只能生產M6以下的硅片；42.9%的單晶爐生產M10的硅片；只有剩余21.7%的單晶爐能夠生產M12硅片。

來源：光伏見聞

一直以來，光伏硅片都是一個資產較重的行業(yè)，多年的迭代讓這個行業(yè)很難再有新入局者，而M12硅片的橫空出世給了新入局者一個彎道超車的機會。

實際上，M12硅片的出現(xiàn)相當于產品層面的一次完全碾壓，在傳統(tǒng)光伏企業(yè)尚存大量低端產能的情況下，積極布局M12硅片有望提前搶占市場，這也是為何硅片行業(yè)突然出現(xiàn)如此多新入局者的原因。

放眼未來，市場的主流硅片將由M10和M12兩種規(guī)格中產生，兩大陣營比的除了發(fā)電效率外，還要考量各項成本，畢竟發(fā)電這件事上，歸根結底還是成本為王。

正是由于硅片行業(yè)發(fā)生的又一次生死迭代，激發(fā)了各家企業(yè)對于硅料的搶購熱潮。在硅料產能有限的情況下，傳統(tǒng)行情與入局新貴誰都不想輸在起跑線上，由此造成上游硅料出現(xiàn)歷史性的缺貨浪潮。

/03/硅片行業(yè)將迎一場“大逃殺”？

但這種由中游硅片企業(yè)擴產帶動的硅料漲價潮，并非由真實的下游需求激發(fā)。就目前而言，中游硅片的產能實際已經超過了真實需求。

這場由中游產業(yè)迭代所引發(fā)的“擁硅為王”何時是頭？那就是上游的供需關系重新平衡之際。

正如前文所述，由于看到M12帶來的迭代機會，不少企業(yè)集中入局硅片產業(yè)，然而與希望相對的則是失望。

據(jù)中信建投預測，全球2021全球光伏新增裝機155GW，而到了2022年這一數(shù)據(jù)有望提升至220GW，雖然增速喜人，但與擴增超過至350GW的產能相比，顯然市場是不夠大的。

2021年硅片企業(yè)的產能利用率約為七成，而到了明年這一數(shù)據(jù)可能將會降至不足六成。產能利用率下降，也就意味著市場中供給的硅片數(shù)量將更多，行業(yè)也將更加內卷。

2到3年后，今年擴產的硅片企業(yè)逐漸達到產能高峰，屆時硅片行業(yè)的內卷將會達到高峰。需求就那么多，而供給卻明顯增加，這勢必會導致硅片企業(yè)間的價格戰(zhàn)競爭，甚至可能迎來一場“大逃殺”。那時候考驗的就不僅僅是產能，同時也是與產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)配合的能力。

或許有一天，由于硅片產能過剩，行業(yè)中游開啟價格戰(zhàn)，目前產業(yè)鏈中最弱勢的電池片和組件企業(yè)反而翻身農奴了呢？

當然，如果全球光伏裝機量增速超預期，能夠完全消化掉擴增的產能，那樣情況還不會太過糟糕。但人都是不滿足的，誰又能保證那時候沒有更多的硅片企業(yè)進行擴產能呢？

鑒于此，我們認為硅料價格很可能已經到達階段高位，進一步上漲動能并不充足；中游企業(yè)的集體擴產很可能導致產能過剩，從而誘發(fā)企業(yè)間價格的比拼；目前較為弱勢的下游企業(yè)，并不會長期處于弱勢。

光伏平價時代，效率將成為核心關鍵詞，企業(yè)間比拼的將不再是產能，而是效率。

關鍵詞： 已經開始 極致 光伏