最近幾年，豬肉生產(chǎn)企業(yè)始終是整個資本市場最受關(guān)注的一類公司，受到豬肉價格的過山車行情影響，每每豬肉生產(chǎn)企業(yè)都在風口浪尖，然而與去年各公司賺的盆滿缽滿不同，今年的豬肉生產(chǎn)企業(yè)卻有些力不從心了，最近的三季報紛紛曝出預(yù)虧，引發(fā)了整個市場的廣泛關(guān)注，為啥豬企會出現(xiàn)三季報“全軍覆沒”的現(xiàn)象，豬企的未來又該怎么看？

一、上市豬企三季報”全軍覆沒“？

根據(jù)格隆匯的報道，三季報進入密集披露期，市場行情變得更加撲朔迷離。近日，各大豬企集體披露業(yè)績預(yù)告，養(yǎng)豬股投資者不禁虎軀一震。自行業(yè)龍頭牧原股份以下，幾家上市公司全部錄得虧損。

牧原預(yù)計第三季度凈利潤虧損5億元-10億元，是近三年來首次預(yù)計單季虧損。天邦股份預(yù)虧20.5億元-22.5億元，新希望25.8億元-29.8億元，正邦科技則是55.2億元-65.2億元。四家公司三季度合計虧損預(yù)計在106.5億元至127.5億元之間。

具體數(shù)字上，天邦股份預(yù)計第三季度虧損20.5億元至22.5億元，上年同期盈利12.89億元；預(yù)計前三季度虧損27億元至29億元，上年同期盈利28.24億元。

新希望預(yù)計第三季度虧損25.8億元至29.8億元，上年同期盈利19.2億元；預(yù)計前三季度虧損59.95億元至63.95億元，上年同期盈利50.85億元。

正邦科技預(yù)計第三季度虧損55.2億元至65.2億元，上年同期盈利30.16億元；預(yù)計前三季度虧損69.5億元至79.5億元，上年同期盈利54.33億元。

當然，還沒結(jié)束，唐人神披露了2021年前三季度業(yè)績預(yù)計虧損3.9億元至4.1億元，虧損原因主要是，“生豬價格持續(xù)下跌，飼料原料等成本較高，生豬養(yǎng)殖成本上升，養(yǎng)殖業(yè)務(wù)盈利水平同比下降?！?/p>

根據(jù)時代周報的報道，中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，全國生豬價格上漲，江蘇省的內(nèi)三元生豬價格達到12.83元/公斤，外三元生豬價格達到13.41元/公斤。較9月底的短短半個月時間，江蘇省內(nèi)三元生豬每公斤價格上漲1.80元，漲幅為16.32%；外三元生豬每公斤價格上漲2.34元，漲幅達到21.14%。

不過時代周報也同樣發(fā)現(xiàn)了一個現(xiàn)象，雖然各大豬企的日子不好過，但是資本市場的關(guān)注卻沒有絲毫減弱，大量的投資機構(gòu)最近密集調(diào)研上市豬企，僅天邦股份最近的一次調(diào)研之中，就云集了涵蓋南方基金、廣發(fā)基金、長信基金、景林資產(chǎn)、上海呈瑞投資等50多家機構(gòu)的一眾投資者。

二、豬企大虧到底該怎么看？

其實，看到各大豬肉生產(chǎn)企業(yè)此次三季報的集體表現(xiàn)不佳，其實完全是意料之中的事情，我們可以把這個事情深入分析一下：

首先，豬肉周期的滯后性與成本矛盾是虧損主因。當我們仔細分析當前豬肉上市企業(yè)的虧損現(xiàn)象，其實是早有預(yù)兆，前期在我們分析豬肉市場價格上漲的時候，就曾經(jīng)反復(fù)強調(diào)過，豬肉市場實際上是全國最具周期性的一個產(chǎn)業(yè)，前幾年恰逢豬周期進入上漲階段，再疊加非洲豬瘟等特殊因素的影響，最終導(dǎo)致了整個市場的豬肉產(chǎn)品短缺，從而進一步推高了豬肉價格，讓豬肉進入了高價的市場周期之中。

但是，在豬肉生產(chǎn)高價狀態(tài)之后，大量的養(yǎng)豬企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模，大量的市場化公司包括互聯(lián)網(wǎng)公司、房地產(chǎn)公司在內(nèi)都在大規(guī)模的進軍養(yǎng)豬市場，再加上大量養(yǎng)殖戶擴大養(yǎng)殖，最終的結(jié)果就是整個豬肉市場開始進入全面的養(yǎng)豬加速戰(zhàn)階段，一擁而上的市場涌入無疑對整個養(yǎng)豬市場帶來了巨大的沖擊，一時間大量的豬肉沖入市場而市場的需求又短時間內(nèi)無法消化，必然會導(dǎo)致整個豬肉價格的輪番下滑，當前豬肉市場已經(jīng)跌到了相當?shù)偷某潭?，甚至不少地方都跌到?0元每斤以下。

然而，整個養(yǎng)豬的成本卻并沒有下降，特別是原材料價格在今年又有比較大規(guī)模的上漲，自然導(dǎo)致了整個市場成本的上升，即使是規(guī)模最大擁有規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)的豬肉巨頭也同樣面臨這樣的問題，僅以豬肉巨頭牧原股份為例，牧原股份表示，9月份公司完全成本在15元/kg左右，公司預(yù)計在四季度某一階段時點成本達到14元/kg，這樣的成本和收入的差異必然會導(dǎo)致養(yǎng)豬企業(yè)的虧損。因此，當前的虧損其實都是各種因素積累的必然結(jié)果。

其次，養(yǎng)豬企業(yè)當前的發(fā)展也到了一個關(guān)鍵階段。雖然當前養(yǎng)豬企業(yè)處于虧損較為嚴重的階段，但是基本上豬肉市場的價格已經(jīng)進入了超跌的狀態(tài)，豬肉價格進一步下跌的空間已經(jīng)非常有限，在這樣的大背景下，其實我們可以認為豬肉價格已經(jīng)在筑底期徘徊，當然從目前來說，豬肉市場尚未完全形成觸底反彈的趨勢。當前的市場企穩(wěn)，實際上是受到每年接近第四季度，各地買豬肉做臘肉、香腸的趨勢影響，各地的豬肉需求量開回升，以及國家的收儲力度也開始增加，從而給整個豬肉市場形成了較為有力的市場支撐力度。不過，由于整體豬肉的存欄量依然較高，今年6月份，生豬存欄量已經(jīng)回到2017年末4.4億頭的水平。并且，8月份生豬存欄環(huán)比增長1.1%，達成連續(xù)6個月增長。規(guī)模場新出生仔豬數(shù)量也有3348萬頭，同比增長31.1%。在這樣的狀態(tài)下，從目前的角度來看，豬肉市場筑底特征明顯，但反彈趨勢尚未形成，這是當前豬肉市場的主要判斷。

第三，豬肉企業(yè)們到底該怎么辦？面對著當前市場的相對價格低位徘徊的大趨勢，對于豬肉生產(chǎn)企業(yè)來說，其實面臨了一個兩難的境地，如果割肉離場的話必然會大幅度虧損，但咬牙堅持住則面臨較大的市場壓力，因此，豬肉企業(yè)需要做的主要是：

一是進一步想方設(shè)法降低自己的豬肉成本。目前，由于大部分的豬肉生產(chǎn)企業(yè)都在一個較高成本區(qū)間進行生豬養(yǎng)殖，導(dǎo)致了整體成本較高，但是伴隨著時間的變化，成本有下降的可能，這個時候盡可能降低成本就成為了提升市場利潤水平的重要保障。

二是進一步增加機械化大生產(chǎn)的水平。雖然整體市場豬肉股的表現(xiàn)都不太好，但是牧原股份的表現(xiàn)卻相對較好，最核心的原因就是牧原股份通過“自繁自養(yǎng)”模式把養(yǎng)豬成本壓到最低，從而在行業(yè)下行階段減少了自身虧損。其實，每一輪豬周期的變化都會是對落后產(chǎn)能的淘汰過程，如果這個時候能夠提升產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的水平的話，無疑能夠在未來的市場中搶占先機。

因此，當前的豬企面對的情況當大家已經(jīng)逐漸熟悉之后，完全可以進一步提升自身的競爭優(yōu)勢，用更好的狀態(tài)來迎接未來的發(fā)展。

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