當(dāng)年頭頂A股體育第一大品牌光環(huán),在最巔峰時(shí)期,市值超過400億的貴人鳥股份有限公司(下稱“貴人鳥”),如今市值僅剩下35億元,縮水近91%,讓人唏噓不已。
2014年在A股上市之后,一度從傳統(tǒng)運(yùn)動(dòng)鞋服向泛體育產(chǎn)業(yè)多元發(fā)展,看起來貴人鳥在以更加積極的姿態(tài)進(jìn)入到更多的領(lǐng)域,實(shí)際卻是以更快的速度在被大眾遺忘。
2018年年報(bào)顯示,公司歸母凈利潤(rùn)虧損6.86億元,同比下滑536.01%,這是近5年來的首次虧損。貴人鳥稱,2018年是公司發(fā)展史上最備受考驗(yàn)的一年。
值得注意的是,在2018年里,公司加盟店關(guān)停2294家,但相關(guān)營(yíng)業(yè)收入?yún)s增加了10億元,近日,貴人鳥因?yàn)槟陥?bào)中這一數(shù)據(jù),收到了上交所的問詢函。
雖然,目前貴人鳥準(zhǔn)備回歸運(yùn)動(dòng)用品主業(yè),但不得不說,在服裝行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的當(dāng)下,產(chǎn)品和渠道都缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的貴人鳥,要突出重圍,保持自身優(yōu)勢(shì),還需面臨許多問題。
凈利潤(rùn)同比下滑536%
創(chuàng)建于1987年的貴人鳥,作為國(guó)內(nèi)最早一批的運(yùn)動(dòng)品牌,曾在多年的經(jīng)營(yíng)之中獲得了“中國(guó)十大運(yùn)動(dòng)品牌”等榮譽(yù)稱號(hào),如今卻不再“富貴”。
據(jù)其年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,截至2018年12月31日,該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.12億元,同比下滑13.52%;歸母凈利潤(rùn)虧損了6.86億元,同比下滑536.01%。值得關(guān)注的是這也是貴人鳥上市后首次出現(xiàn)全年虧損。
此外,貴人鳥歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為15.3億元,與2017年同比下滑34.27%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為5.59億元,與同期相比減少11.66%。
對(duì)此,貴人鳥回應(yīng)稱,2018年業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損,主要是受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、調(diào)整核心品牌業(yè)務(wù)銷售模式、股權(quán)投資發(fā)生較大損失、期末收購(gòu)與存貨計(jì)提準(zhǔn)備較高等原因的綜合影響。
資料顯示,2014年,貴人鳥登陸上交所,成為A股市場(chǎng)上第一家也是唯一一家運(yùn)動(dòng)品牌,市值超過特步和361°。隨后2015年牛市來襲,貴人鳥的最高市值飆到了400億,平穩(wěn)時(shí)也有150億,穩(wěn)穩(wěn)壓過李寧。
也就是在2015年,貴人鳥創(chuàng)始人林天福,超越同城的安踏、特別、恒安等公司的創(chuàng)始人,以190億身家登上泉州首富。
上市之后,貴人鳥不甘于只做一個(gè)運(yùn)動(dòng)品牌,而是要打造一個(gè)多種體育產(chǎn)業(yè)形態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展的體育產(chǎn)業(yè)化集團(tuán)。甚至還想將公司名稱改為“全能體育”。
但是多元化發(fā)展以及到處收購(gòu)?fù)顿Y,為貴人鳥衰敗埋下了一大伏筆,其投資涉及的各個(gè)行業(yè)并沒有回報(bào),反而因?yàn)槊つ繑U(kuò)張,元?dú)獯髠?,拋售子公司,如今貴人鳥依舊在大量的關(guān)閉門店。
據(jù)2018年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,去年貴人鳥品牌直營(yíng)店由2017年的4家,猛增至1441家,新開1438家,而在加盟代理方面新開515家、關(guān)閉 2809家,凈關(guān)店2294家。
然而,值得質(zhì)疑的是,貴人鳥直營(yíng)店數(shù)量的激增,僅僅讓公司直營(yíng)店收入增長(zhǎng)不到20%。而另一邊,凈關(guān)停了2294家門店的加盟店,收入?yún)s不減反增,營(yíng)收從2017年的1.2億元激增至2018年的12.01億元,增長(zhǎng)超9倍。
“在加盟店數(shù)量大幅減少的情況下,貴人鳥加盟店的營(yíng)業(yè)收入如何實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)?”在貴人鳥披露業(yè)績(jī)沒多久,公司便收到上交所的問詢函。
5月25日,貴人鳥在回復(fù)上交所的問詢函中表示,2018 年度加盟店實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入新增貴人鳥品牌的批發(fā)收入,以往年度的加盟店?duì)I業(yè)收入并未包括批發(fā)收入。收入統(tǒng)計(jì)口徑同以前年度相比發(fā)生了一定的變化,造成貴人鳥品牌加盟店家數(shù)大幅度減少的情況下,營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)。
此外,貴人鳥還公布了按同一統(tǒng)計(jì)口徑列示的兩個(gè)年度營(yíng)業(yè)收入及營(yíng)業(yè)成本,更新后的公司2018年直營(yíng)店實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.65億元,2017年為7.25億元,同比增長(zhǎng)19.31%,2018年加盟店實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.01億元,2017年為19.1億元,同比下降36.9%。
“2018年加盟店?duì)I收較2017年下降,主要是因多數(shù)貴人鳥品牌店鋪由經(jīng)銷加盟轉(zhuǎn)類直營(yíng),導(dǎo)致批發(fā)收入較上年有所下降,因此加盟店的收入減少與數(shù)量減少的情況基本一致。”貴人鳥在問詢函中解釋道。
不得不說,貴人鳥現(xiàn)在已經(jīng)跌落“神壇”,截至6月3日,這個(gè)曾經(jīng)的國(guó)產(chǎn)巨頭如今市值僅剩不到35億元,和巔峰時(shí)期的400億元形成巨大的落差,市值縮水365億元下跌近91%。
14個(gè)省級(jí)區(qū)域設(shè)立分公司
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn),除了銷售渠道調(diào)整的問題,報(bào)告期內(nèi),貴人鳥公司主營(yíng)運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)毛利率同比減少6.58%,各主要品牌的毛利率均有所下降。
資料顯示,貴人鳥公司主營(yíng)運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)包括母公司生產(chǎn)制造的以“貴人鳥”品牌為主的運(yùn)動(dòng)鞋服、子公司名鞋庫批發(fā)、零售的運(yùn)動(dòng)鞋服以及原子公司杰之行批發(fā)、零售的運(yùn)動(dòng)鞋服。
具體來看,貴人鳥品牌體系、名鞋庫與杰之行在2018年的營(yíng)收與毛利率分別為10.55億元,3.95億元和11.16億元,毛利率分別為30.6%、12.57%和26.22%,而毛利率比上年同期分別下降11.31%、2.89%和2.11%。
對(duì)于毛利率的下降,貴人鳥表示,主要是由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,以及從部分經(jīng)銷商處購(gòu)回 2018 年款貴人鳥品牌產(chǎn)品,導(dǎo)致毛利率較高的貴人鳥自主品牌當(dāng)年度銷售收入下降。同時(shí),公司原材料成本上漲,自主品牌產(chǎn)品產(chǎn)量的下降,導(dǎo)致單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ㄙY產(chǎn)成本上升,單位產(chǎn)品毛利下降。
值得一提的是,長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn),貴人鳥在回復(fù)上交所關(guān)于2018年財(cái)報(bào)問詢時(shí)還指出,為鎖定銷售渠道資源,降低經(jīng)銷商模式依賴風(fēng)險(xiǎn),擴(kuò)大直營(yíng)業(yè)務(wù)收入規(guī)模,公司決定出資收購(gòu)部分經(jīng)銷商的渠道資源。
報(bào)告期內(nèi),公司在14個(gè)省級(jí)區(qū)域設(shè)立分公司,并與上述區(qū)域經(jīng)銷商簽訂協(xié)議,從上述區(qū)域經(jīng)銷商處購(gòu)買市場(chǎng)銷售渠道資源(含網(wǎng)絡(luò)、店鋪或商場(chǎng)實(shí)體等聯(lián)營(yíng)渠道及區(qū)域分銷渠道等),不含稅交易價(jià)格共計(jì)1.28 億元。
對(duì)于轉(zhuǎn)型原因,貴人鳥指出,傳統(tǒng)貴人鳥品牌業(yè)務(wù)是公司核心收入來源,貴人鳥品牌產(chǎn)品的銷售模式以向經(jīng)銷商批發(fā)銷售為主。另外,從經(jīng)銷商處購(gòu)買渠道資源,能幫助公司有效、快速鎖定和整合渠道資源,幫助公司快速擴(kuò)大直營(yíng)銷售收入,具有商業(yè)合理性。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn),此前貴人鳥的銷售嚴(yán)重依賴經(jīng)銷商模式,由于全國(guó)僅4家公司直營(yíng)的貴人鳥品牌店鋪,批發(fā)銷售收入常年占單一貴人鳥品牌銷售收入98%以上。2015年度—2017年度,貴人鳥品牌的批發(fā)銷售收入占整體營(yíng)業(yè)收入的99.96%、82.93%、55.23%。
此外,除了行業(yè)環(huán)境和能力差距之外,貴人鳥全力發(fā)展主業(yè)的另一大障礙是緊張的現(xiàn)金流。年報(bào)顯示,受宏觀金融環(huán)境影響,2018年貴人鳥全年累計(jì)凈償還近18億元債務(wù),是2017年凈利潤(rùn)的11.46倍,導(dǎo)致期末總資產(chǎn)規(guī)模減少37.32%。
但是,截止到2018年末,貴人鳥賬面還有短期借款6.99億,一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)13.41億,合計(jì)占總資產(chǎn)比例為42.91%。
多筆債務(wù)導(dǎo)致2018年貴人鳥流動(dòng)比率降至0.77,資產(chǎn)負(fù)債率增長(zhǎng)至67.81%,由于業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損,利息保障倍數(shù)為-1.73,長(zhǎng)短期償債能力同時(shí)下降。
對(duì)于貴人鳥未來的發(fā)展趨勢(shì),鞋服行業(yè)分析師程偉雄向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示,不少國(guó)貨品牌也都遭遇過困難,但有的通過轉(zhuǎn)型和新產(chǎn)品走出了困境。雖然以李寧、安踏為首的運(yùn)動(dòng)品牌先人一步,但這不代表“后進(jìn)生”貴人鳥沒有機(jī)會(huì)。就大環(huán)境來看,它依然可以“置死地而后生”,關(guān)鍵是看如何回歸主業(yè),拿出好的作品,展示自身的突出風(fēng)格。
關(guān)鍵詞: 貴人鳥
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