休閑食品龍頭企業(yè)三只松鼠(SZ:300783)昨日盤(pán)中發(fā)布“自愿性信息披露公告”稱，截至2019 年12月3日上午，公司全渠道成交額突破 100 億元人民幣。受此利好刺激，午后公司股價(jià)直線拉升，漲逾8%，最后收盤(pán)報(bào)57.29元，大漲6.31%。

然而，就在三只松鼠業(yè)績(jī)蒸蒸日上之際，公司產(chǎn)品頻發(fā)的質(zhì)量問(wèn)題卻廣受外界詬病，如日前沈陽(yáng)一位消費(fèi)者在三只松鼠面包中吃出蒼蠅的事件，就引發(fā)了廣泛的輿論關(guān)注。

全渠道成交額突破百億

作為國(guó)內(nèi)較早成立的零食品牌，三只松鼠和良品鋪?zhàn)?、百草味一道，被稱為休閑食品領(lǐng)域的“三劍客”，而三只松鼠更是因?yàn)閷?duì)線上渠道的牢牢把握，營(yíng)業(yè)收入常年居首，穩(wěn)坐休閑食品領(lǐng)域的頭把交椅。

商務(wù)部流通產(chǎn)業(yè)促進(jìn)中心2018年發(fā)布的《消費(fèi)升級(jí)背景下零食行業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)步伐加快、新興零售渠道快速興起，自2006年到2010年，我國(guó)零食行業(yè)總產(chǎn)值規(guī)模已從千億元增長(zhǎng)到萬(wàn)億元，到2020年行業(yè)總產(chǎn)值將接近3萬(wàn)億元。

乘著行業(yè)飛速發(fā)展的東風(fēng)，三只松鼠的業(yè)務(wù)也蒸蒸日上。尤其是在今年7月份，三只松鼠成功登陸了創(chuàng)業(yè)板，在資本的加持下，公司營(yíng)收水平更是水漲船高。公司10月份發(fā)布的三季報(bào)顯示，公司前三季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入67.15億元，比上年同期增加43.79%。

12月3日中午，三只松鼠盤(pán)中披露的一則公告，再次引起了市場(chǎng)的關(guān)注。公告顯示，截至2019年12月3日上午，公司全渠道成交額突破100億元人民幣關(guān)口。三只松鼠的IPO材料顯示，公司2018年完成銷售收入70.01億元，這意味著，三只松鼠今年前11個(gè)月的銷售額就比去年全年的數(shù)據(jù)超出了近30億元，公司業(yè)務(wù)端的強(qiáng)悍實(shí)力可見(jiàn)一斑。

需注意的是，三只松鼠在公告中表示，今年截至12月3日的全渠道成交額為線上與線下成交額之和，該數(shù)據(jù)為含稅數(shù)據(jù)，且未經(jīng)審計(jì)。公司2019年?duì)I業(yè)收入等相關(guān)具體數(shù)據(jù)將在2019年年報(bào)中披露，并提醒投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)食品行業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，三只松鼠近幾年能夠迅速發(fā)展，內(nèi)部的紅利是公司的互聯(lián)網(wǎng)基因和整個(gè)堅(jiān)果零食重度消費(fèi)人群的購(gòu)物渠道是非常匹配的;從外部來(lái)說(shuō)，中國(guó)的消費(fèi)升級(jí)、大健康意識(shí)、大健康飲食習(xí)慣、高端化的消費(fèi)趨勢(shì)也共同支撐起了三只松鼠的發(fā)展。

質(zhì)量問(wèn)題頻發(fā) 面包中吃出蒼蠅

和業(yè)務(wù)端的風(fēng)生水起相對(duì)的是三只松鼠頻發(fā)的產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題。近日，就有消費(fèi)者曝料稱，在三只松鼠面包中吃出了蒼蠅，引發(fā)了輿論的廣泛關(guān)注。

在來(lái)自梨視頻的一段視頻中，有消費(fèi)者稱在“雙11”當(dāng)天購(gòu)自京東三只松鼠旗艦店的一箱 “足跡面包”中吃出了蒼蠅，該消費(fèi)者表示，三只松鼠方面的一位負(fù)責(zé)人曾聯(lián)系自己，表示除了賠償該筆訂單外，再額外賠償300元。對(duì)于三只松鼠方面給出的解決方案，該消費(fèi)者表示不接受，目前雙方仍在磋商。目前，“三只松鼠吃出蒼蠅”的微博話題已累計(jì)獲得263萬(wàn)次閱讀及502次討論。

三只松鼠京東旗艦店客服回應(yīng)

就“面包中發(fā)現(xiàn)蒼蠅”事件，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者嘗試以消費(fèi)者身份咨詢京東三只松鼠旗艦店客服，對(duì)方表示，三只松鼠作為全網(wǎng)第一的零食品牌，對(duì)于供應(yīng)商伙伴的質(zhì)量管理已經(jīng)做到行業(yè)最優(yōu)，完全不會(huì)出現(xiàn)不合格食品流入市場(chǎng)(的情況)，對(duì)方同時(shí)表示，“只有那些小品牌小作坊和低價(jià)散貨才有可能出現(xiàn)食品安全問(wèn)題”。

事實(shí)上，三只松鼠的產(chǎn)品質(zhì)量遠(yuǎn)非像上述客服人員描述的那樣完美無(wú)瑕。

2017年8月份，國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局發(fā)布的《總局關(guān)于3批次食品不合格情況的通告》(2017年第135號(hào))顯示，三只松鼠股份有限公司生產(chǎn)的開(kāi)心果霉菌項(xiàng)目經(jīng)檢驗(yàn)不符合食品安全國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。同月，三只松鼠因生產(chǎn)不符合食品安全標(biāo)準(zhǔn)的食品收到蕪湖市食品藥品監(jiān)督管理局罰款5萬(wàn)元、沒(méi)收違法所得、罰沒(méi)物資的行政處罰決定。

聚投訴頁(yè)面

在聚投訴平臺(tái)上搜索“三只松鼠”關(guān)鍵詞，有10條自今年7月以來(lái)和三只松鼠有關(guān)的投訴，其中有2條系肉制品腐爛變質(zhì)問(wèn)題，1條系堅(jiān)果變質(zhì)生蟲(chóng)問(wèn)題。11月22日的一條投訴稱，在天貓三只松鼠旗艦店購(gòu)買(mǎi)的零食，收貨當(dāng)天打開(kāi)“孜香牛肚”外包裝，就發(fā)現(xiàn)小袋真空包裝已經(jīng)漲袋，有部分包裝還破裂漏出液體并散發(fā)惡臭。在該條投訴下方，三只松鼠向該投訴者索要了問(wèn)題產(chǎn)品訂單號(hào)，截至目前，該條投訴仍未解決，顯示為“已回復(fù)”狀態(tài)。

在黑貓投訴平臺(tái)上搜索“三只松鼠”關(guān)鍵詞，顯示的相關(guān)投訴量為274條，其中已回復(fù)269條，已完成196條，中間不乏食品變質(zhì)、在食品中吃出異物等產(chǎn)品質(zhì)量相關(guān)的問(wèn)題。

關(guān)于三只松鼠頻發(fā)的質(zhì)量問(wèn)題，朱丹蓬認(rèn)為，百草味、良品鋪?zhàn)?、?lái)伊份、鹽津鋪?zhàn)拥韧惼髽I(yè)都或多或少都存在質(zhì)量問(wèn)題，但是并沒(méi)有三只松鼠這么多，三只松鼠在自身質(zhì)量把控、內(nèi)控體系、內(nèi)部人員培訓(xùn)、內(nèi)部流程方面還是存在很多問(wèn)題。

營(yíng)業(yè)成本居高不下 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇

休閑食品的銷售受季節(jié)的影響較大，一般在氣溫較低的第一季度及第四季度消費(fèi)需求比較旺盛，這一點(diǎn)，三只松鼠在招股說(shuō)明書(shū)中也進(jìn)行了說(shuō)明，而處在秋冬交接期的“雙十一”更是成為了休閑食品行業(yè)的兵家必爭(zhēng)之地。資料顯示，“雙十一”當(dāng)天，三只松鼠旗艦店僅用時(shí)19分23秒交易額就突破了一個(gè)億，當(dāng)日全網(wǎng)的銷售收入中，三只松鼠成功戰(zhàn)勝了良品鋪?zhàn)雍桶俨菸叮葱l(wèi)了“三劍客”頭把交椅的地位。

三只松鼠三季報(bào)顯示，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入為67.15億元，而其后僅僅兩個(gè)月左右，公司就實(shí)現(xiàn)了全渠道百億的營(yíng)收，其中，“雙十一”的影響力毋庸置疑。但是，電商渠道在帶來(lái)銷售收入快速增長(zhǎng)的同時(shí)，也帶來(lái)居高不下的營(yíng)銷費(fèi)用。

三只松鼠招股意向書(shū)

三只松鼠招股意向書(shū)顯示， 2016至2018年，公司各年?duì)I業(yè)收入分別為44.23億元、55.54億元、70.01億元，2016年到2017年及2017年到2018年?duì)I業(yè)收入分別增加25.57%、26.05%。與此同時(shí)，公司各年的營(yíng)業(yè)成本也呈上升趨勢(shì)，2016年至2017年?duì)I業(yè)成本增加27.89%，2017年至2018年?duì)I業(yè)成本增加27.23%，營(yíng)業(yè)成本的增長(zhǎng)速度略超營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度。

三只松鼠2019年三季報(bào)

今年以來(lái)情況并未好轉(zhuǎn)，三只松鼠2019年三季報(bào)顯示，今年前三季度營(yíng)業(yè)總成本為63.33億元，上年同期為43.64億元，增長(zhǎng)了45.12%。其中，銷售費(fèi)用由去年前三季度的9.43億元增加至今年前三季度的14.06億元，同比增加49.10%;管理費(fèi)用由去年前三季度的0.67億元增加至今年前三季度的1.15億元，同比增加70.64%;同時(shí)，前三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用同比也有較大幅度增加。

營(yíng)業(yè)成本居高不下不僅拖累了三只松鼠的凈利潤(rùn)水平，同時(shí)也拉低了行業(yè)中其他企業(yè)的凈利潤(rùn)水平。三只松鼠2016年至2018年凈利率分別為5.35%、5.44%和4.34%。反觀即將在上海證券交易所上市的良品鋪?zhàn)?，凈利率水平也不容?lè)觀，其2015年至2017年凈利率分別為1.51%、2.45%、2.18%。

隨著良品鋪?zhàn)由鲜羞M(jìn)程的推進(jìn)，整個(gè)休閑食品行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將更趨白熱化。朱丹蓬認(rèn)為，渠道同質(zhì)化、產(chǎn)品同質(zhì)化、營(yíng)銷同質(zhì)化是整個(gè)休閑食品行業(yè)的通病，行業(yè)一定要從產(chǎn)業(yè)源頭去創(chuàng)新，食材、品控、食品安全這些方面還有很大的改善空間。(記者 郭帥)

關(guān)鍵詞： 三只松鼠