根據《證券基金經營機構使用香港機構證券投資咨詢服務暫行規(guī)定》(以下簡稱規(guī)定)，內地券商可以合規(guī)地轉發(fā)香港機構發(fā)布的針對港股通股票的研報了。在規(guī)定施行一周后，內地券商對此有何反映呢?內地券商是否會成為香港機構研報的“代理商”，從而獲得一定收入?對此，《每日經濟新聞》記者采訪了多家券商的研究所人士。

內地券商重視港股研究

對于內地券商可以合規(guī)地轉發(fā)香港機構發(fā)布的針對港股通股票的研報一事，日前，某位以海外業(yè)務見長的內地券商分析師向《每日經濟新聞》記者表示，預計轉發(fā)香港其他機構的研報，可以理解為就是買人家的研報。然后券商在采購后發(fā)給自己的付費客戶，畢竟客戶在券商開戶交易也是要花傭金的。

就規(guī)定對內地券商研究所的影響，《每日經濟新聞》記者對多位內地券商研究所所長進行了采訪。某中小券商研究所所長向記者表示，上述規(guī)定旨在使內地券商使用香港機構的研報變得合規(guī)，但研究所應該很難通過轉發(fā)香港機構的研報盈利。

《每日經濟新聞》記者在多方采訪后發(fā)現，目前真正啟動轉發(fā)香港機構研報的內地券商并不多。某研究實力較為突出的大型券商研究所人士向記者表示，其所在券商研究所還未提供轉發(fā)其他香港機構研報的服務。

某中型券商研究所的銷售人員向《每日經濟新聞》記者表示，“我們應該也不會刻意轉發(fā)，在客戶有具體需求的時候才會。不過目前還沒有簽約客戶向我們提出轉發(fā)香港機構研報的要求。”而對于轉發(fā)研報，券商如何付費、收費的問題，她表示，“據我們從某外資大行了解到，轉發(fā)他們的研報是需要付費的，天下沒有免費的午餐。而對于為我們公司年貢獻收入高的星級客戶，如果他們有需求，我們有動力自己花錢，為他們采購香港外資機構的研報。”不過她也表示，“我們不會去做向外資行采購研報，然后再加價賣給客戶的事情，這太LOW了。”

在采訪中，《每日經濟新聞》記者還注意到，事實上，目前不少內地券商已經可以為客戶提供AH股的一體化研究服務。某位以海外業(yè)務見長的內地券商非銀分析師向記者表示，未來互聯互通是趨勢，而兩地研究資源共用本來就是大券商現有方案。她表示，其所在券商一直以來就是AH股一起提供研究服務，而內地其他幾家龍頭券商，在香港都有子公司，也可以提供研究報告共享。

而上述大型券商的研究所人士也指出，公司自身就已具備了較強的國際研究能力，對港股通的股票覆蓋面較廣，“通常我們會向客戶轉發(fā)增加的港股研報。”他這樣表示。

隨著內地和香港之間資本市場的不斷融通，近年來，不少內地券商加強了研究人員在香港的投放。據《每日經濟新聞》記者了解，某中型券商的半導體行業(yè)首席分析師目前就掛職在香港，而該券商在香港的研究團隊也為其簽約客戶提供研究服務。這樣的情況在大型券商中更為普遍，據記者了解，去年營收排名前10位的內地券商都已在香港配置了研究團隊。不僅如此，一些中小券商也在香港設有研究團隊。

也有分析認為，隨著越來越多的內地企業(yè)赴香港上市，熟悉內地市場的內地券商在對這些內地企業(yè)的分析、定價、商業(yè)模式的理解上可能比外資券商更有優(yōu)勢。

內地投資者不斷接軌國際

除券商在加快國際化步伐外，內地投資者的國際化視野也隨著互聯互通而逐漸開闊。某資深的香港資本市場人士向《每日經濟新聞》記者指出，在他看來，近年來，內地投資者接軌國際的程度在不斷加深，這主要得益于四方面。

“首先，一些大型的國際券商，如UBS(瑞銀集團)等早已經在內地布署，設立合資及控股子公司，他們在內地發(fā)布的報告同樣具有國際視野。其次，可以看到，這些年內地二級市場的各路機構舉辦的各類海外投資峰會越來越多，嘉賓的素質以及內容也有提升，這對提升內地投資者的海外投資能力有著潛移默化的作用。

另外，這些年，內地的不少媒體也有很多引用海外的硏究報告，媒體的傳播使境內外市場的消息更為互通。而且近年來，內地的資管行業(yè)也越來越越國際化，他們對境外市場的相關投資者教育做得比較好。”

此外，內地券商對近年來投資者的國際化投資視野不斷開闊和全球資產配置意識逐步提升也有著深刻印象。

中金公司財富服務中心副總經理喬博日前向《每日經濟新聞》記者表示，全球資產配置是海外成熟投資者的必然選擇，近年來中國投資者海外配置資產規(guī)模呈現高速增長，其增長速度甚至要快于投資者財富增長的速度，這表明越來越多的投資者開始放眼全球，重視海外資產配置。

她指出，海外投資能吸引內地投資者是有多重因素，如相比A股，港股、美股“牛長熊短”的特征更明顯;海外成熟市場絕大部分都是機構投資者，其市場表現也相對更為理性;此外，A股指數與境外主要市場指數的相關度較低，如標普500指數與滬深300指數、JP全球債券指數和中國中債指數，其歷史相關度持續(xù)低于30%。喬博認為，從過往來看，投資者增加一些海外配置，可以有效提升投資組合的性價比。

而中金公司研究部執(zhí)行總經理劉剛則向《每日經濟新聞》記者指出，“我們沒有刻意引導投資者去進行海外資產配置，事實上，在邊際上增加一些海外資產配置的理念已為越來越多的投資者所接受，因為沒有一種資產可以永遠戰(zhàn)勝其他資產。”

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