6月9日，青青稞酒回復深交所問詢時稱，其2017年凈利大幅下滑的主要原因是商譽減值、銷售費用增加以及營業(yè)收入下降所致。事實上，青青稞酒凈利已連續(xù)4年下滑，是目前僅有的3家虧損A股上市白酒企業(yè)之一。

作為區(qū)域性白酒企業(yè)，青青稞酒一直想要走出青海，但無論是收購美國馬克斯威酒莊，還是并購酒類電商中酒時代，均拖累了其業(yè)績。在此情況下，青青稞酒欲加大營銷投入，同時推出千元以上高端產(chǎn)品突圍。但業(yè)內(nèi)認為，目前白酒市場競爭激烈，在品牌力不足的情況下，青青稞酒的突圍嘗試并不輕松。

凈利連續(xù)4年下滑

2017年，在各白酒企業(yè)紛紛亮出“史上最好”成績單時，青青稞酒卻成為3家虧損A股上市白酒企業(yè)之一，并由此引來監(jiān)管部門問詢。財報顯示，2017年青青稞酒營收為13.18億元，同比下滑8.27%;凈利潤為-9416.4萬元，同比下滑143.57%。

2018年6月9日，青青稞酒在回復深交所問詢時表示，2017年凈利大幅下滑的主要原因是商譽減值、銷售費用增加以及營業(yè)收入下降所致。2015年7月，青青稞酒完成對中酒時代(中酒網(wǎng)母公司)的收購，并在2017 年對此次收購計提商譽減值準備17935.54萬元。另外，由于公司2017年度由原來的渠道驅動型向消費者驅動型轉軌，加大了消費者動銷及品牌推廣力度，致廣告宣傳及市場調(diào)研維護費增加8178.09萬元。

事實上，青青稞酒凈利已連續(xù)4年下滑。2014年，受白酒行業(yè)調(diào)整、公司加大市場營銷力度等影響，青青稞酒凈利同比下滑15.03%，結束了連續(xù)多年的高增長;2015年，受互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品品類和線上推廣成本的影響，其凈利下降27.19%;2016年，其凈利又因受中酒時代拖累及當期理財收益下降影響而下滑6.44%。

分區(qū)域而言，盡管青青稞酒董事長李銀會在今年5月2日舉行的網(wǎng)上業(yè)績說明會上表示，公司在青海大本營市場采用多品牌、多產(chǎn)品策略，不斷穩(wěn)固提升占有率，但實際上，其青海省內(nèi)營收已從2013年的10.76億元下滑到2017年的9.7億元，省外營收近兩年也連續(xù)下降。

青青稞酒6月20日回復新京報記者采訪稱，天佑德青稞酒走出青海確實面臨著品牌影響力不足的劣勢。青青稞酒將發(fā)揮青藏高原的地域資源優(yōu)勢、青稞稀缺的特性，成就品牌知名度。“我們一定不會采用跟隨策略，而是采取差異化錯位競爭。”

酒水分析師蔡學飛表示，中酒網(wǎng)近年連續(xù)虧損，加之陜西、新疆、河南、浙江等市場處于開拓期，導致青青稞酒財報表現(xiàn)不太理想，但根本原因在于品牌力較弱。在全國性名酒渠道下沉的情況下，青青稞酒異地競爭強度較大，短期內(nèi)業(yè)績改善難以見效。

多元化轉型遇阻

為改善業(yè)績狀況，青青稞酒也在嘗試多元化轉型，但收效甚微。

2013年，青青稞酒斥資1500萬美元收購美國馬克斯威酒莊，試圖借助海外葡萄酒業(yè)務實現(xiàn)新的盈利增長。2015年，青青稞酒再次收購美國葡萄酒生產(chǎn)和銷售公司Napa Chiles 100%股權，并出資500萬美元在美國設立全資子公司OG。

然而OG表現(xiàn)一直欠佳，2016年、2017年分別虧損1638.81萬元、1845.94萬元。青青稞酒向新京報記者表示，OG目前處于起步階段，銷售收入尚未形成規(guī)模，而前期的維修費等管理支出較大。

此外，青青稞酒還涉足電商業(yè)務。2015年7月，青青稞酒斥資1.44億元收購酒類電子商務公司中酒時代90.55%股權，試圖借助中酒時代旗下電商平臺中酒網(wǎng)發(fā)展線上渠道，解決其產(chǎn)品在甘肅、青海等線下渠道發(fā)展受阻的問題。然而，中酒時代業(yè)績表現(xiàn)同樣不佳，2014-2017年分別虧損6565萬元、4163萬元、4675萬元、3232萬元。

對于電商業(yè)務的發(fā)展，青青稞酒表示，中酒時代傳統(tǒng)B2C業(yè)務在逐步減虧，未來將采取優(yōu)化產(chǎn)品結構等方式提升毛利率，同時通過業(yè)務創(chuàng)新改善經(jīng)營業(yè)績。此外，中酒時代子公司中酒云圖2017年引入了戰(zhàn)略投資者，未來將與中酒云碼業(yè)務一起力爭成為酒類互聯(lián)網(wǎng)營銷工具提供及運營服務商。

蔡學飛認為，青青稞酒布局美國葡萄酒屬于品類占位，本身沒有很大的資源投放。而其收購中酒時代試圖通過互聯(lián)網(wǎng)彎道超車，但目前中國酒水電商格局已在末期，不得不面對BAT巨頭與行業(yè)垂直電商、企業(yè)自有電商的多重夾擊，因此收效甚微。

此外，青青稞酒還計劃推出單瓶售價超過1000元的白酒產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士指出，高端產(chǎn)品在盈利空間和品牌塑造能力上遠高于中低端產(chǎn)品，對企業(yè)的利潤貢獻也最大，青青稞酒拿千元以上的高端產(chǎn)品謀求突圍是順勢而為。但是，千元價格帶對區(qū)域酒企來說品牌標桿意義大于銷售意義，“中國白酒千元價格帶的格局已經(jīng)固化，被全國性名酒壟斷，短期內(nèi)無法撼動。”

關鍵詞： 青稞酒 凈利 戰(zhàn)略