查理·芒格說：“如果你不清楚界限在哪里，就不能算是一種能力。如果你不知道你的能力范圍在哪里，你就會身陷于災難之中。”對此，鵬華基金權(quán)益投資一部副總經(jīng)理袁航深以為然。

袁航始終圍繞能力圈投資，在大消費、大金融和高端制造業(yè)三大能力圈不斷打造核心投研能力，做好基本面研究，尋找“恒星式”公司。“投資是一場長跑，沿著正確的路持續(xù)走下去，有助于實現(xiàn)好的投資回報。”

4月26日，擬由袁航執(zhí)掌的鵬華鑫遠價值一年持有期混合基金(011570)正式發(fā)行。袁航表示，將在嚴格控制風險的前提下，通過對不同資產(chǎn)類別的動態(tài)配置和個股精選，努力獲取超額收益與長期資本增值。

賺取公司成長的錢

“我不屬于交易型風格，更多的是依靠持倉公司的成長獲取收益。”袁航表示，挑選公司的方法非常重要，主要有兩大前提：一是公司持有的產(chǎn)品、服務具備長期存在的基礎。經(jīng)常會看到一些“流星式”的企業(yè)，短期業(yè)績可能會出現(xiàn)爆發(fā)式增長，階段性股價也會有比較好的表現(xiàn)，但這些都不長久，應看重“恒星式”公司的投資機會，它們能持續(xù)散發(fā)光和熱;二是公司在積極為股東創(chuàng)造價值。

在此基礎上，袁航還會根據(jù)三大標準重點考察公司：一是擁有獨特的競爭壁壘，具備區(qū)別于行業(yè)內(nèi)普通公司的特質(zhì)。公司能憑借強大的競爭優(yōu)勢，在行業(yè)里持續(xù)擴大市場份額，為股東創(chuàng)造更多的價值;二是公司能夠?qū)崿F(xiàn)高質(zhì)量增長，其中包含了幾層含義：增長要有持續(xù)性，增長要有高質(zhì)量、有自由現(xiàn)金流相匹配;三是個股的安全邊際。股票回報的成長性、買入的成本決定了組合投資能否獲得高收益率。

關(guān)注三大領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性機會

袁航認為，市場估值面臨結(jié)構(gòu)性分化格局，給后續(xù)獲利創(chuàng)造了一定的機遇和條件。基于此判斷，袁航認為，在大金融、大消費、先進制造業(yè)中，一些具備估值優(yōu)勢的企業(yè)更容易獲得超額收益的機會。

具體來看，袁航表示，大金融的銀行板塊仍具備非常強的生命力。“銀行板塊隱含的回報較高，一些優(yōu)質(zhì)標的可能帶來驚喜。”

先進制造方面，袁航認為，國內(nèi)企業(yè)憑借成本、服務、質(zhì)量等優(yōu)勢，能夠快速地在相應的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)擴大全球市占率。

大消費方面，袁航表示，在高端消費品、白酒、乳制品以及一些特色行業(yè)中，一批優(yōu)秀公司頗有生命力，具有中長期投資機會。

關(guān)鍵詞： 袁航執(zhí)掌