北京時(shí)間5月30日凌晨，優(yōu)信正式向納斯達(dá)克交易所提交招股說(shuō)明書(shū);股票代碼為“UXIN”，擬最多籌集5億美元。在二手車(chē)電商燒錢(qián)大戰(zhàn)中，九成營(yíng)收投入營(yíng)銷(xiāo)，兩年虧損超40億的優(yōu)信或?qū)⒊蔀橹袊?guó)二手車(chē)電商行業(yè)第一股。

除了創(chuàng)始人兼CEO戴琨等高管，持股10%的百度、持股9%的老虎基金、持股8.4%的高瓴資本將參與這場(chǎng)IPO盛宴。而此前曾投資過(guò)優(yōu)信的貝塔斯曼、騰訊、泰康人壽均未現(xiàn)身招股書(shū)，或錯(cuò)過(guò)了這場(chǎng)盛宴。

百度、高瓴資本等分享盛宴，騰訊未現(xiàn)身招股書(shū)

如果不出意外，優(yōu)信極有可能成為首家上市的中國(guó)二手車(chē)電商。而隨著招股書(shū)的發(fā)布，哪些股東將陪伴優(yōu)信走入最后賽程，哪些股東錯(cuò)過(guò)了盛宴，也得以浮出水面。

從目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，優(yōu)信的創(chuàng)始人兼CEO戴琨持有19805147股普通股，持股比例為24.9%。所有董事和高管總共持有23150813股普通股，持股比例為28.9%

值得一提的是，在機(jī)構(gòu)股中，Kingkey附屬實(shí)體持股比例為14.8%;Xin Gao Group Limited持股比例為6.0%。而上述兩家公司實(shí)際上都受戴琨和公司管理層的控制。

而在優(yōu)信的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，還出現(xiàn)了百度、高瓴資本、老虎環(huán)球等明星股東。招股書(shū)顯示，百度(香港)有限公司持股比例為10.0%;老虎環(huán)球附屬實(shí)體持股比例為9.0%;Hillhouse UX Holdings Limited(即高瓴資本)持股比例為8.4%。

據(jù)了解，優(yōu)信二手車(chē)是優(yōu)信集團(tuán)旗下專(zhuān)注于二手車(chē)零售服務(wù)的電商平臺(tái)，既包含為車(chē)商提供服務(wù)的B2B業(yè)務(wù)(原優(yōu)信拍)，也包含面對(duì)個(gè)人消費(fèi)者的B2C業(yè)務(wù)。成立于2011年的優(yōu)信集團(tuán)將各地經(jīng)銷(xiāo)商車(chē)輛電子化到網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上。

實(shí)際上，早在5年前的2013年，與君聯(lián)資本一同對(duì)優(yōu)信投資的還有DCM、貝塔斯曼亞洲投資基金以及騰訊，這四家機(jī)構(gòu)共同對(duì)優(yōu)信注資3000萬(wàn)美元，讓后者完成A輪融資。但是在如今的招股書(shū)中，貝塔斯曼與騰訊均不見(jiàn)身影，而參與D輪融資的泰康人壽也沒(méi)有出現(xiàn)在招股書(shū)中。

此外，據(jù)公開(kāi)資料，出行領(lǐng)域大佬李斌，在2011年參與了優(yōu)信天使輪的融資，但在招股書(shū)也未見(jiàn)現(xiàn)身。

優(yōu)信兩年虧逾40億 去年毛利潤(rùn)增3倍仍虧損

招股書(shū)披露，優(yōu)信2017年?duì)I收與毛利增長(zhǎng)快速。優(yōu)信2017年?duì)I業(yè)收入為19.514億元人民幣，同比增長(zhǎng)136.7%，其中毛利潤(rùn)為12.036億元人民幣，同比增長(zhǎng)313.4%。毛利率由2016年的35.3%增長(zhǎng)至2017年的61.7%。

實(shí)際上，優(yōu)信與大部分去納斯達(dá)克敲鐘的企業(yè)一樣，目前還是虧損狀態(tài)。招股書(shū)顯示，2017年凈虧損為27.478億元人民幣(約合4.205億美元)，2016年的凈虧損為13.929億元人民幣。此外，截至2018年3月31日的第一季度，優(yōu)信的凈虧損為8.394億元人民幣(約合1.335億美元)，去年同期為5.108億元人民幣。

兩年虧損超40億，優(yōu)信為何急于上市?“美國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)車(chē)輛新舊比1:3，與中國(guó)相反，所以美國(guó)二手車(chē)市場(chǎng)也比較成熟，美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)于二手車(chē)領(lǐng)域還是比較熟悉，比較歡迎。”汽車(chē)產(chǎn)業(yè)分析師鐘師認(rèn)為。

資深互聯(lián)網(wǎng)觀察家丁道師表示，赴美上市可以快速獲得大額融資，可用于發(fā)展業(yè)務(wù)、技術(shù)研發(fā)及人才招聘等。還可以獲得品牌認(rèn)可，是一個(gè)公信力的體現(xiàn)，企業(yè)實(shí)力提升與發(fā)展的需要。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)二手車(chē)行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局還未穩(wěn)定，2018年中國(guó)各大網(wǎng)絡(luò)二手車(chē)交易平臺(tái)關(guān)于市場(chǎng)份額競(jìng)爭(zhēng)仍會(huì)維持激烈。優(yōu)信經(jīng)過(guò)幾輪融資，目前還在虧損，若要長(zhǎng)期發(fā)展，上市或是唯一選擇。

據(jù)了解，優(yōu)信本次IPO募資，將用于提升交易能力，加大技術(shù)研發(fā)力度，以及其他常規(guī)性用途。

目前，國(guó)內(nèi)二手車(chē)市場(chǎng)發(fā)展已經(jīng)日趨多元，模式也呈多元化趨勢(shì)。從2015年開(kāi)始，以?xún)?yōu)信為代表的B2C模式，以及人人車(chē)、瓜子二手車(chē)等為代表C2C模式，還有車(chē)置寶、天天拍車(chē)、大搜車(chē)等代表C2B模式，也面向二手車(chē)電商布局。

與大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)興起一樣，二手車(chē)發(fā)展也經(jīng)歷著補(bǔ)貼燒錢(qián)階段。艾瑞咨詢(xún)的數(shù)據(jù)顯示，二手車(chē)電商的營(yíng)銷(xiāo)大戰(zhàn)是從2015年下半年開(kāi)始的，當(dāng)年的廣告投放總額超過(guò)8億人民幣，2016年，這一數(shù)字已經(jīng)達(dá)到12億元，上漲50%。

2017年下半年，瓜子二手車(chē)公布了最新廣告投放規(guī)劃。相關(guān)文件顯示，瓜子二手車(chē)在(2017)年底之前陸續(xù)投放5億元廣告費(fèi)用，并希望借此提升自身品牌力、鞏固現(xiàn)有的市場(chǎng)地位。

而融資和儲(chǔ)備“彈藥”成為各個(gè)二手車(chē)電商頭等大事。

2017年起，不少二手車(chē)企業(yè)又開(kāi)始新一輪融資。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2017年期間，優(yōu)信、車(chē)置寶、大搜車(chē)、瓜子二手車(chē)等企業(yè)融資超20億美元。其中，2017年1月優(yōu)信曾獲5億美元D輪融資，當(dāng)年7月，新京報(bào)記者獲悉，優(yōu)信半年之內(nèi)再度發(fā)起4.2億元人民幣融資。當(dāng)時(shí)優(yōu)信未給予明確回應(yīng)。

2018年3月，瓜子二手車(chē)的母公司車(chē)好多宣布，已經(jīng)完成8.18億美元C輪融資。在行業(yè)內(nèi)融資大戰(zhàn)方興未艾之際，上市成了一個(gè)優(yōu)先選項(xiàng)。

招股書(shū)顯示2017年，優(yōu)信共幫助126419輛車(chē)促成貸款服務(wù)，數(shù)量同比2016年增長(zhǎng)113.6%，金額為131億元，同比增長(zhǎng)110.8%。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，優(yōu)信營(yíng)業(yè)收入及毛利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)主要受益于GMV增長(zhǎng)促成的傭金及促成車(chē)貸的傭金收入。而發(fā)展汽車(chē)金融也需要錢(qián)。

募資金額縮水，九成營(yíng)收投入營(yíng)銷(xiāo)

根據(jù)招股書(shū)顯示，優(yōu)信本次計(jì)劃融資最多不超過(guò)5億美元，而在優(yōu)信上市前一個(gè)月就有消息稱(chēng)，優(yōu)信計(jì)劃融資額度在8億美元左右，此前還曾有過(guò)融資10億美元消息。融資金額縮水背后或是今年行業(yè)“燒錢(qián)”愈演愈烈。

從2013年到2017年年初，優(yōu)信完成了A、B、C、D、E五輪融資后，累計(jì)融資總額已超過(guò)10億美元。但是由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，優(yōu)信不得不將大筆資金投入到廣告費(fèi)與補(bǔ)貼中去。在招股書(shū)中，優(yōu)信也提示風(fēng)險(xiǎn)稱(chēng)，由于面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)，優(yōu)信可能會(huì)損失部分市場(chǎng)份額，這會(huì)導(dǎo)致優(yōu)信的服務(wù)收費(fèi)和收入減少，更多合格員工離職，甚至與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)生糾紛。

優(yōu)信不斷投放廣告，甚至請(qǐng)出影帝“小李子”萊昂納多代言。在接受正和島采訪時(shí)，優(yōu)信集團(tuán)董事長(zhǎng)戴琨曾表示，僅僅是在今年春節(jié)的25天期間，優(yōu)信燒了1.5億宣傳費(fèi)用，但是“對(duì)手跟進(jìn)的比我們想象得還要厲害，瓜子(二手車(chē))打得比我們還狠”。戴琨表示，優(yōu)信二手車(chē)在2018年的廣告投入可能會(huì)超出原計(jì)劃的10億元，達(dá)到13億元。

2016年、2017年以及2018年一季度，優(yōu)信在銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)上的投入分別為7.94億元、22.03億元以及6.33億元，分別占同期總收入的96.2%、112.9%、以及97.5%。

優(yōu)信在2016年上半年曾計(jì)劃借殼上市。當(dāng)時(shí)，優(yōu)信準(zhǔn)備借殼步森股份。但在當(dāng)年7月，步森股份發(fā)布公告，宣布終止籌劃購(gòu)買(mǎi)優(yōu)信拍(北京)信息科技有限公司100%股權(quán)。

關(guān)鍵詞： 兩年虧損超40億 優(yōu)信擬赴美IPO