信托產(chǎn)品預期收益率提前“破8”!集合信托收益率的上漲，一方面反映出市場的流動性預期，另一方面更是行業(yè)逐漸受資管新規(guī)落地影響的體現(xiàn)。業(yè)內認為，2018年信托資金端或將持續(xù)收緊，信托產(chǎn)品收益率有望繼續(xù)走高。

多款產(chǎn)品收益“破9”

目前市場上8%的信托產(chǎn)品已不鮮見，來自普益標準的最新數(shù)據(jù)亦顯示，5月12日~18日，20家信托公司新發(fā)行的40款集合信托產(chǎn)品中，12個月期、18個月期、24個月期、36個月產(chǎn)品平均最高預期收益率分別為8.16%、8.8%、8.73%、8.8%，均有所上升，環(huán)比漲幅最高達1個百分點。此外，同期公布了預期收益率的34款新成立產(chǎn)品，平均預期收益率則為8.36%，環(huán)比增加0.32個百分點，增幅為3.98%。廣州市民劉女士5月初籌資購買了某信托公司的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，一年期收益率為8%。她發(fā)現(xiàn)僅僅過了一個月，新發(fā)行信托產(chǎn)品中，已經(jīng)不乏預期收益率逼近10%的產(chǎn)品。

對于信托收益率的節(jié)節(jié)攀升，用益信托研究員帥國讓認為，產(chǎn)品收益率上升主要源于嚴監(jiān)管，這使得資金的來源受限，但融資方對資金的需求較大，造成融資成本上升，從而助推信托產(chǎn)品收益上升。

房企扎堆信托吸金

記者梳理發(fā)現(xiàn)，近期發(fā)行的預期收益較高的信托產(chǎn)品多數(shù)為房地產(chǎn)信托產(chǎn)品。

據(jù)用益信托統(tǒng)計，截至5月21日，年內房地產(chǎn)信托成立規(guī)模為1633.61億元，在五大類投向中排在首位，比排在第二的金融類產(chǎn)品規(guī)模高出約150億元。而在一年前，金融和其他投向規(guī)模都超過2000億元，房地產(chǎn)信托成立規(guī)模則只有1066.48億元。不僅是規(guī)模同比增長了約六成，今年成立的房地產(chǎn)信托收益率也最高，為8.05%，其他類投向沒有超過8%的收益率，代表房地產(chǎn)融資成本最高。

雖然至今尚無房地產(chǎn)信托打破剛性兌付，袁吉偉表示，歷史經(jīng)驗顯示，在周期行業(yè)高位運行時發(fā)行的信托產(chǎn)品風險尤其需要警惕，當年熱點往往會成為此后一兩年的風險點。2016年開始投放的大量房地產(chǎn)信托面臨在2018年集中到期的問題，其中風險需要投資者關注。“主要是房地產(chǎn)信托項目能否順利銷售回款，導致最后信托產(chǎn)品能否兌付，房地產(chǎn)政策是否會繼續(xù)加碼，整個行業(yè)景氣度會產(chǎn)生很大影響，房地產(chǎn)信托能否順利兌付是最大的風險點。”

信托公司更多

面向個人投資者發(fā)行

光大信托研究員袁吉偉認為，當前嚴監(jiān)管以及資管新規(guī)導致市場資金端收緊，諸如傳統(tǒng)的銀行理財、銀行自營資金配置信托的規(guī)模下降，信托產(chǎn)品更多面向個人投資者發(fā)行。此外，在去杠桿背景下，信貸收緊，信托公司議價能力提升。

多家信托公司人士也向記者證實，當前通道業(yè)務已成“紅線”，成為監(jiān)管層重點監(jiān)控對象。而放棄這一領域業(yè)務后，除了仍受市場追捧的房地產(chǎn)信托項目，信托公司當前已側重轉向開展資產(chǎn)證券化、家族信托等新業(yè)務領域。業(yè)內預計，到今年底，信托產(chǎn)品平均年化收益率將會達到8.5%左右。其中二、三季度收益率會緩慢上漲，不過到四季度會出現(xiàn)較快上漲。

專家建議：投資房地產(chǎn)信托持謹慎的態(tài)度

對于投資者而言，如何才能篩選出靠譜的房地產(chǎn)信托項目?

對此，蘇寧金融研究院高級研究員左俊義認為，可從房企的企業(yè)性質和規(guī)模、負債規(guī)模、存貨水平3個維度予以關注。以房企的存貨水平為例，房企的庫銷比指標數(shù)值越高，說明房企囤積的土地和待售樓盤越多，這樣房企回收現(xiàn)金流的壓力就越大，違約風險越高。

信托專家陳赤建議，目前投資者投資房地產(chǎn)信托時應持謹慎的態(tài)度。首先應該注意資金投放區(qū)域，一般而言，一線城市或比較好的二線城市，特別是前期房地產(chǎn)泡沫不太高的二線城市，安全性較高;其次是看融資方，首選全國性、品牌好的、經(jīng)營穩(wěn)健的開發(fā)商;最后還要看信托公司釆取的風控措施是否嚴密和有力等等。(記者倪明)

關鍵詞： 收益率 信托