8月31日，中歐基金明星基金經(jīng)理葛蘭披露2023年中報(bào)，其在管產(chǎn)品的隱形重倉(cāng)股隨之曝光。

澎湃新聞注意到，葛蘭在管5只公募基金中有兩只及以上基金同時(shí)買入或加倉(cāng)的個(gè)股包括：同仁堂、格力電器、太極集團(tuán)、華潤(rùn)三九、泰格醫(yī)藥、九洲藥業(yè)等；尤其是同仁堂、達(dá)仁堂、太極集團(tuán)、華潤(rùn)三九等中藥股，葛蘭在上半年進(jìn)行大幅加倉(cāng)。

(資料圖片)

葛蘭坦承，過(guò)去兩年，醫(yī)療板塊經(jīng)歷了深度估值調(diào)整，這對(duì)個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，都是巨大的挑戰(zhàn)和考驗(yàn)。她表示，在市場(chǎng)情緒陷入極度悲觀時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者能做的是盡可能客觀理性地去理解行業(yè)前景和投資機(jī)會(huì)，但同時(shí)也需要審慎地識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、保守評(píng)估細(xì)分行業(yè)和公司的差異。

葛蘭強(qiáng)調(diào)，“醫(yī)療作為典型的剛需行業(yè)，其需求可能會(huì)受階段性因素影響而遲滯，但長(zhǎng)期來(lái)看不會(huì)消失或減少。”

截至6月末，葛蘭在管5只公募基金合計(jì)規(guī)模為766.87億元。

中歐醫(yī)療健康：新買入國(guó)藥一致，大幅加倉(cāng)太極集團(tuán)、達(dá)仁堂

具體來(lái)看，葛蘭在管基金產(chǎn)品中規(guī)模最大的基金為中歐醫(yī)療健康，截至2023年二季度末的規(guī)模為538.97億元。中報(bào)顯示，該基金持股市值占基金凈值比在2%以上且未擠進(jìn)前十的個(gè)股有3只，分別為康龍化成（300759.SZ）、通策醫(yī)療（600763.SH）、九洲藥業(yè)（603456.SH），分列11至13位。不過(guò)，葛蘭對(duì)該三只個(gè)股持倉(cāng)并沒(méi)有太大變化，6月末的持股數(shù)量較2022年末增減情況依次為-0.9%、0%、2.01%。

中歐醫(yī)療健康排名第14至20位的個(gè)股，依次為太極集團(tuán)（600129.SH）、國(guó)藥一致（000028.SZ）、天壇生物（600161.SH）、昆藥集團(tuán)（600422.SH）、達(dá)仁堂（600329.SH）、昭衍新藥（603127.SH）、博雅生物（300294.SZ）。

中歐醫(yī)療健康的十大隱形重倉(cāng)股

值得一提的是，葛蘭新買入或加倉(cāng)的個(gè)股，2022年末至今年6月末的區(qū)間漲幅在46.74%-97.9%之間，其中太極集團(tuán)、達(dá)仁堂、昆藥集團(tuán)獲大幅加倉(cāng)，6月末的持股數(shù)量較2022年末大幅增加9547.95%、4616.48%、388.11%。國(guó)藥一致為新進(jìn)買入的個(gè)股，持倉(cāng)數(shù)量達(dá)1727.7萬(wàn)股，成為持倉(cāng)的第十五大重倉(cāng)股，該股買入后的區(qū)間漲幅達(dá)74.78%。而天壇生物、昭衍新藥、博雅生物的持股則出現(xiàn)小幅下降。

2023年上半年，中歐醫(yī)療健康基金A類份額凈值增長(zhǎng)率為-14.03%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-4.64%；基金C類份額凈值增長(zhǎng)率為-14.37%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-4.64%；業(yè)績(jī)均跑輸基準(zhǔn)。

中歐醫(yī)療創(chuàng)新：圣諾生物是首次出現(xiàn)在持倉(cāng)中

中歐醫(yī)療創(chuàng)新同是醫(yī)藥主題基金，截至6月末，該只基金在管規(guī)模為112.04億元，是葛蘭旗下規(guī)模第二大的基金產(chǎn)品。

中報(bào)顯示，該基金持股市值占基金凈值比在2%以上且未擠進(jìn)前十的個(gè)股有3只，依次為泰格醫(yī)藥（300347.SZ）、九洲藥業(yè)（603456.SH）、華東醫(yī)藥（000963.SZ）。不過(guò)，該三只個(gè)股持倉(cāng)并沒(méi)有太大變化，6月末的持股數(shù)量較2022年末增減情況依次為18.98%、7.94%、-22.10%。

中歐醫(yī)療創(chuàng)新排名第14至20位的個(gè)股，依次為博騰股份（300363.SZ）、固生堂（02273.HK）、華潤(rùn)三九（000999.SZ）、天壇生物（600161.SH）、博雅生物（300294.SZ）、昭衍新藥（603127.SH）、圣諾生物（688117.SH）。

中歐醫(yī)療創(chuàng)新十大隱形重倉(cāng)股

其中，中歐醫(yī)療創(chuàng)新6月末持有固生堂、華潤(rùn)三九的股份數(shù)，均較2022年末出現(xiàn)超過(guò)100%的增加。博雅生物獲小幅加倉(cāng)，持股數(shù)增加17%，而博騰股份、天壇生物、昭衍新藥均遭到小幅減持。此外，圣諾生物是首次出現(xiàn)在持倉(cāng)中。

2023年上半年，中歐醫(yī)療創(chuàng)新A類份額凈值增長(zhǎng)率為-20.41%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-5.63%； C類份額凈值增長(zhǎng)率為-20.72%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-5.63%；業(yè)績(jī)均跑輸基準(zhǔn)。

中歐阿爾法：大舉買入同仁堂

除了2只醫(yī)藥主題基金，葛蘭另外還管理著三只全市場(chǎng)選股的偏股混合基金。

其中，中歐阿爾法在6月末的規(guī)模為77.50億元，該基金中報(bào)隱形重倉(cāng)股包括：同仁堂（600085.SH）、格力電器（000651.SZ）、古井貢酒（000596.SZ）、華潤(rùn)三九（000999.SZ）、陽(yáng)光電源（300274.SZ）、北方華創(chuàng)（002371.SZ）、太極集團(tuán)（600129.SH）、泰格醫(yī)藥（300347.SZ）、中國(guó)船舶（600150.SH）、國(guó)藥一致（000028.SZ）。

其中，同仁堂、華潤(rùn)三九、泰格醫(yī)藥獲得大幅加倉(cāng)，6月末的持股數(shù)量較2022年末分別增加20681.30%、564.31%、220.40%；陽(yáng)光電源、北方華創(chuàng)遭到大面積減持，持股數(shù)減少75.90%、47.83%。此外，十大隱形重倉(cāng)股中，有五只個(gè)股為新面孔，分別為格力電器、古井貢酒、太極集團(tuán)、中國(guó)船舶、國(guó)藥一致。

2023年上半年，中歐阿爾法A類份額凈值增長(zhǎng)率為-14.71%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-0.28%；C類份額凈值增長(zhǎng)率為-14.94%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-0.28%。

中歐明睿新起點(diǎn)：買入同花順、工業(yè)富聯(lián)

截至6月末，中歐明睿新起點(diǎn)的管理規(guī)模為18億元。上半年，中歐明睿新起點(diǎn)持倉(cāng)的前二十大個(gè)股股價(jià)的區(qū)間漲幅均為正，且其中有13只個(gè)股為新進(jìn)買入。

中歐明睿新起點(diǎn)十大隱形重倉(cāng)股

十大隱形重倉(cāng)股多數(shù)為新面孔，其中8只為新買入個(gè)股，分別位列11位至18位，依次為同花順（300033.SZ）、工業(yè)富聯(lián)（601138.SH）、三七互娛（002555.SZ）、姚記科技（002605.SZ）、愷英網(wǎng)絡(luò)（002517.SZ）、長(zhǎng)電科技（600584.SH）、科大訊飛（002230.SZ）、中微公司（688012.SH）；第19位至20位分別為華海清科（688120.SH）、拓荊科技（688072.SH），均獲大幅加倉(cāng)；6月末的持股數(shù)量較2022年末增加5858.88%、1787.97%。

2023年上半年，中歐明睿新起點(diǎn)凈值增長(zhǎng)率為-9.39%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-0.29%。

中歐研究精選：買入海康威視、同仁堂

中歐研究精選是唯一一只由葛蘭和另一位基金經(jīng)理共同管理的產(chǎn)品，6月末規(guī)模為20.37億元。

具體來(lái)看，中歐研究精選十只隱形重倉(cāng)股，依次為海康威視（002415.SZ）、同仁堂（600085.SH）、陽(yáng)光電源（300274.SZ）、格力電器（000651.SZ）、晶澳科技（002459.SZ）、海信家電（000921.SZ）、徐工機(jī)械（000425.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）、舍得酒業(yè)（600702.SH）、長(zhǎng)城汽車（601633.SH）。

中歐研究精選十大重倉(cāng)股

其中，?？低暋⑼侍?、格力電器、海信家電、徐工機(jī)械等個(gè)股為新進(jìn)買入，晶澳科技獲小幅加倉(cāng)，而陽(yáng)光電源、舍得酒業(yè)6月末的持股數(shù)量較2022年末分別減少了52.80%、33.32%。

2023年上半年，中歐研究精選A類份額凈值增長(zhǎng)率為-2.51%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為0.01%；C類份額凈值增長(zhǎng)率為-2.89%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為0.01%。

葛蘭：優(yōu)質(zhì)企業(yè)的市占率將持續(xù)提升

近年來(lái)，醫(yī)療行業(yè)經(jīng)歷了階段性調(diào)整。“雖然宏觀環(huán)境復(fù)蘇進(jìn)程會(huì)對(duì)醫(yī)療行業(yè)產(chǎn)生一定程度影響，但優(yōu)秀企業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力并未出現(xiàn)重大變化，而創(chuàng)新也依然是行業(yè)成長(zhǎng)的最強(qiáng)動(dòng)力。”葛蘭在半年報(bào)中如此表示。

她從三個(gè)層面具體分析了行業(yè)格局和中長(zhǎng)期觀點(diǎn)。從政策層面，創(chuàng)新藥的審評(píng)審批政策框架相對(duì)穩(wěn)定，支付端無(wú)論是從國(guó)家談判還是多種支付途徑的探索，對(duì)于創(chuàng)新藥企都形成長(zhǎng)期利好。

從供給端看，她表示，經(jīng)過(guò)多年的洗禮，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥企整體研發(fā)管線布局已經(jīng)更加理性，并且2023年也是產(chǎn)品管線臨床數(shù)據(jù)集中公布大年，國(guó)內(nèi)企業(yè)的研究成果在國(guó)際頂級(jí)期刊發(fā)表，此外部分企業(yè)已經(jīng)出海做產(chǎn)品授權(quán)，這些不僅是創(chuàng)新能力的體現(xiàn)，未來(lái)也可能會(huì)體現(xiàn)在業(yè)績(jī)和估值的雙重提升。在銷售層面，國(guó)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在多年前就開(kāi)始注重銷售的合規(guī)性，臨床價(jià)值導(dǎo)向也更有利于公司形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。此外，國(guó)內(nèi)的創(chuàng)新藥服務(wù)企業(yè)也逐步形成了有全球競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)集群，在部分細(xì)分領(lǐng)域達(dá)到全球領(lǐng)先水平。相關(guān)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力更多地體現(xiàn)在平臺(tái)技術(shù)和管理能力，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的市占率仍將持續(xù)提升，保持較高的景氣度。

從需求端看，居民對(duì)消費(fèi)性醫(yī)療及醫(yī)療服務(wù)的需求也在快速增長(zhǎng)。葛蘭分析道，在創(chuàng)新方面，包括減重、阿爾茨海默癥等領(lǐng)域都不斷有新的研發(fā)突破，但依然有大量臨床需求未得到充分滿足，創(chuàng)新藥及創(chuàng)新器械都有著廣闊的成長(zhǎng)空間。

她也表示，過(guò)去兩年，醫(yī)療板塊經(jīng)歷了深度估值調(diào)整，這對(duì)個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，都是巨大的挑戰(zhàn)和考驗(yàn)。

“在市場(chǎng)情緒陷入極度悲觀時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者能做的是盡可能客觀理性地去理解行業(yè)前景和投資機(jī)會(huì)，但同時(shí)也需要審慎地識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、保守評(píng)估細(xì)分行業(yè)和公司的差異?！备鹛m強(qiáng)調(diào)道，醫(yī)療作為典型的剛需行業(yè)，其需求可能會(huì)受階段性因素影響而遲滯，但長(zhǎng)期來(lái)看不會(huì)消失或減少。

（文章來(lái)源：澎湃新聞）

關(guān)鍵詞：