今日(8月11日)滬深兩市開(kāi)盤(pán)漲跌不一，盤(pán)初股指逐步震蕩走弱，午后延續(xù)弱勢(shì)，進(jìn)一步下探，從而導(dǎo)致跌幅擴(kuò)大，全天A股呈現(xiàn)脈沖式下行的弱勢(shì)格局。

從盤(pán)面上來(lái)看，大金融砸盤(pán)，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的逆勢(shì)走強(qiáng)，其余行業(yè)與概念板塊跌多漲少，局部賺錢(qián)效應(yīng)一般。行業(yè)方面，醫(yī)藥商業(yè)、化學(xué)制藥、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等板塊表現(xiàn)突出；減肥藥、CRO概念、輔助生殖、流感等板塊漲幅靠前。

(資料圖片僅供參考)

就此，尋找當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)口，浙商證券指出，把握選股思路，房地產(chǎn)下一個(gè)機(jī)會(huì)點(diǎn)是核心城市國(guó)企開(kāi)發(fā)商；西部證券表示，降糖減肥GLP-1藥物千億賽道探究，剖析上游產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值分析；光大證券認(rèn)為，政策利好頻發(fā)，高能級(jí)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)供需回暖明顯，關(guān)注三條主線。

浙商證券：把握選股思路 房地產(chǎn)下一個(gè)機(jī)會(huì)點(diǎn)！核心城市國(guó)企開(kāi)發(fā)商

市場(chǎng)背景：本輪一二線城市基礎(chǔ)好、政策放松空間相對(duì)較多，基本面復(fù)蘇確定性強(qiáng)。以廣州為例，城市更新推進(jìn)主體以國(guó)企為主，我們認(rèn)為其他一二線城市推進(jìn)城中村政策大概率會(huì)偏向使用國(guó)企。

因此，此次核心城市國(guó)企會(huì)享有基本面修復(fù)、政策放松和城中村推進(jìn)參與機(jī)會(huì)較多三重利好。此外，核心城市基本面下行空間有限意味著地方國(guó)企風(fēng)險(xiǎn)可控，周期拐點(diǎn)確立之際抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。

投資策略：看好在一線城市有土儲(chǔ)優(yōu)勢(shì)的房企，看好北京領(lǐng)先全國(guó)出現(xiàn)基本面修復(fù)，優(yōu)先推薦布局北京的國(guó)企：城建發(fā)展。此外廣州和深圳的地方國(guó)企也順位推薦：越秀地產(chǎn)、天健集團(tuán)。在企穩(wěn)房地產(chǎn)基本面的過(guò)程中，仍需要降息降準(zhǔn)，因此利好永續(xù)現(xiàn)金流標(biāo)的估值提升，繼續(xù)看好：中國(guó)國(guó)貿(mào)。

西部證券：降糖減肥GLP-1藥物千億賽道 上游產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值分析

投資策略：降糖減肥GLP-1藥物千億賽道，多適應(yīng)癥探索不斷拓展市場(chǎng)規(guī)模。2020年全球GLP-1藥物市場(chǎng)規(guī)模約131億美元，主要由諾和諾德和禮來(lái)占領(lǐng)，兩家公司合計(jì)占比95%左右。未來(lái)長(zhǎng)效GLP-1藥物市場(chǎng)規(guī)模將快速擴(kuò)增，預(yù)計(jì)2025年全球GLP-1 藥物市場(chǎng)規(guī)模將增至282 億美元，2030年增至407億美元。

GLP-1產(chǎn)業(yè)鏈上游國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局：公斤級(jí)別以上多肽API 商業(yè)化生產(chǎn)涉及項(xiàng)目可能包括（1）原材料部分：氨基酸衍生物；樹(shù)脂載體；溶劑等；（2）工藝設(shè)備部分：固相反應(yīng)器，離心機(jī)，質(zhì)譜分析儀等；（3）純化環(huán)節(jié)：色譜填料，色譜柱等；（4）凍干/噴霧干燥環(huán)節(jié)：凍干機(jī)，噴霧干燥設(shè)備等。

產(chǎn)業(yè)鏈外包服務(wù)來(lái)看：國(guó)內(nèi)CDMO公司如合全藥業(yè)，凱萊英，九洲藥業(yè)等搭建多肽團(tuán)隊(duì)及平臺(tái)，提升GMP 級(jí)別多肽產(chǎn)品交付能力。未來(lái)隨著原研GLP-1藥物專(zhuān)利到期，國(guó)內(nèi)仿制藥多點(diǎn)布局，上游產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)及規(guī)模效應(yīng)將更為凸顯。

公司股票池：（1）多肽原料藥生產(chǎn)相關(guān)企業(yè)：海翔藥業(yè)，諾泰生物、圣諾生物等；（2）多肽CDMO：藥明康德、凱萊英等；（3）多肽商業(yè)化生產(chǎn)上游供應(yīng)商：藍(lán)曉科技，昊帆生物、納微科技等。

光大證券：政策利好頻發(fā)！高能級(jí)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)供需回暖明顯 關(guān)注三條主線

投資策略：政策利好頻發(fā)，供給側(cè)信用風(fēng)險(xiǎn)逐步出清，促需求政策陸續(xù)落地，高能級(jí)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)供需回暖明顯，區(qū)域分化格局進(jìn)一步凸顯。

關(guān)注三條主線：1）看好具備片區(qū)綜合開(kāi)發(fā)能力，有機(jī)會(huì)參加超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的穩(wěn)健龍頭房企，建議關(guān)注招商蛇口、保利發(fā)展、中國(guó)金茂、中國(guó)海外發(fā)展、越秀地產(chǎn)、華發(fā)股份、中國(guó)海外宏洋集團(tuán)、萬(wàn)科A/萬(wàn)科企業(yè)、金地集團(tuán)、濱江集團(tuán)；

2）看好先發(fā)布局多元賽道，存量資產(chǎn)資源豐富，在商業(yè)地產(chǎn)賽道具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的房企，建議關(guān)注華潤(rùn)置地、龍湖集團(tuán)、新城控股；

3）看好我國(guó)產(chǎn)業(yè)園步入存量改革+創(chuàng)新發(fā)展期，逐步邁向?qū)I(yè)化運(yùn)營(yíng)發(fā)展，公募REITs利于產(chǎn)業(yè)園資產(chǎn)重估，建議關(guān)注上海臨港。

國(guó)聯(lián)證券：進(jìn)入8月中報(bào)密集披露期 重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)超預(yù)期的醫(yī)藥股

投資策略：進(jìn)入8月中報(bào)密集披露期，建議重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)超預(yù)期的個(gè)股。隨著醫(yī)保政策、集采、區(qū)間低基數(shù)等影響因素逐步落地，三季度短期情緒波動(dòng)或?qū)⑷趸ㄗh更加關(guān)注企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的活力以及長(zhǎng)期基本面的發(fā)展。

除中報(bào)超預(yù)期標(biāo)的外，部分業(yè)務(wù)發(fā)展良好、價(jià)值被低估的子行業(yè)和個(gè)股也值得持續(xù)關(guān)注。醫(yī)療服務(wù)子行業(yè)目前在政策面已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)，基本面層面偏消費(fèi)的眼科賽道目前或在觸底回升的前期，體檢賽道的阿爾法屬性較強(qiáng)，嚴(yán)肅醫(yī)療經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)健。

此外，醫(yī)療服務(wù)子行業(yè)作為長(zhǎng)坡后雪的賽道，經(jīng)過(guò)深度調(diào)整后長(zhǎng)期估值已具備吸引力，重點(diǎn)推薦愛(ài)爾眼科、華廈眼科，建議關(guān)注美年健康、固生堂、國(guó)際醫(yī)學(xué)、海吉亞。

東方證券：短期地產(chǎn)股行情或存在重要觀察點(diǎn) 核心產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的曝光

短期地產(chǎn)股行情或存在重要觀察點(diǎn)：一是一線及強(qiáng)二線城市需求端政策工具箱的內(nèi)容、適用范圍擴(kuò)大，或政策落地有所推進(jìn)；二是以上城市政策落地后，觀測(cè)到對(duì)該城市房地產(chǎn)銷(xiāo)售的實(shí)際刺激效果；三是結(jié)合近期銷(xiāo)售走弱及房企償債節(jié)奏，觀測(cè)到困難房企在經(jīng)營(yíng)端和融資端的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步暴露。

中期來(lái)看，254號(hào)文原則下部分于去年底展期的開(kāi)發(fā)貸預(yù)計(jì)最早于2023Q4到期，部分房企資金壓力可能會(huì)邊際趨緊，或重新進(jìn)入融資端支持政策的觀察點(diǎn)，可能為板塊帶來(lái)更大彈性和確定性行情。

投資策略：1）預(yù)計(jì)臨近政策窗口時(shí)點(diǎn)將為板塊帶來(lái)強(qiáng)β屬性，看好估值修復(fù)空間較大的民企及混合所有制房企：龍湖集團(tuán)、金地集團(tuán)、萬(wàn)科A。

2）憑借融資優(yōu)勢(shì)及維持拿地-銷(xiāo)售良性循環(huán)的央國(guó)企具備較強(qiáng)α屬性，推薦保利發(fā)展，建議關(guān)注招商蛇口、華潤(rùn)置地、中國(guó)海外發(fā)展、越秀地產(chǎn)、建發(fā)國(guó)際集團(tuán)、華發(fā)股份。

國(guó)信證券：關(guān)注已上市產(chǎn)品或研發(fā)管線中擁有潛在重磅品種的優(yōu)質(zhì)藥企

短期來(lái)看：創(chuàng)新是政策持續(xù)支持和鼓勵(lì)的方向，不少重磅產(chǎn)品在持續(xù)放量中，同時(shí)進(jìn)入到驗(yàn)證出海潛力的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)，建議持續(xù)關(guān)注臨床進(jìn)度、數(shù)據(jù)讀出、上市申請(qǐng)等事件，以及潛在的對(duì)外授權(quán)合作事項(xiàng)；在支付端，各地也在探索對(duì)于國(guó)談產(chǎn)品支付的多種支持方式，針對(duì)未被滿足臨床需求的創(chuàng)新藥可以享受到更優(yōu)的定價(jià)以及更好的競(jìng)爭(zhēng)格局。

中長(zhǎng)期來(lái)看：頭部企業(yè)的差異化創(chuàng)新能力和對(duì)全球規(guī)則的適應(yīng)能力快速提升，部分企業(yè)的產(chǎn)品已經(jīng)具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，建議關(guān)注已上市產(chǎn)品或研發(fā)管線中擁有潛在重磅品種的優(yōu)質(zhì)公司：恒瑞醫(yī)藥、科倫博泰生物-B、康諾亞-B、康方生物。

湘財(cái)證券：關(guān)注拿地投資能力強(qiáng)、土儲(chǔ)布局合理的頭部?jī)?yōu)質(zhì)房企

市場(chǎng)背景：銷(xiāo)售壓力逐漸加大，各城市支持政策陸續(xù)出臺(tái)。8月4日，南京出臺(tái)包括新房購(gòu)房補(bǔ)貼在內(nèi)的“8項(xiàng)措施”支持樓市；8月7日，鄭州市八部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)我市房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，涉及購(gòu)房契稅補(bǔ)貼、多子女家庭購(gòu)房補(bǔ)貼、落實(shí)“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策等15項(xiàng)利好政策。

投資策略：高層會(huì)議為房地產(chǎn)政策優(yōu)化調(diào)整確定新基調(diào)，一線城市作出積極回應(yīng)，二線城市中的鄭州、南京率先推出樓市支持政策。后續(xù)支持政策還將陸續(xù)出臺(tái)，有利于支撐市場(chǎng)復(fù)蘇，推動(dòng)板塊估值持續(xù)修復(fù)。建議關(guān)注拿地投資能力強(qiáng)、土儲(chǔ)布局合理的頭部?jī)?yōu)質(zhì)房企。

東海證券：保持一種高壓態(tài)勢(shì)！促使醫(yī)藥行業(yè)整體走向健康良性發(fā)展軌道

市場(chǎng)背景：在當(dāng)前大力支持發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)改善營(yíng)商環(huán)境的大背景下，近期部分政策文件的出臺(tái)，更多在于保持一種高壓態(tài)勢(shì)，使行業(yè)整體走向更加合規(guī)合理的制度化常態(tài)化的健康良性發(fā)展軌道。

短期內(nèi)可能會(huì)對(duì)部分細(xì)分子板塊部分上市公司造成擾動(dòng)，但不宜過(guò)分悲觀擴(kuò)大化的解讀，中長(zhǎng)期來(lái)看有助于真正優(yōu)秀企業(yè)的培育發(fā)展和行業(yè)整體的良好健康發(fā)展。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們建議精選細(xì)分板塊精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

行業(yè)配置：連鎖藥店、醫(yī)療服務(wù)、二類(lèi)疫苗、血制品、創(chuàng)新藥鏈、品牌中藥等板塊及個(gè)股。

公司股票池：1）老百姓、益豐藥房、康泰生物、貝達(dá)藥業(yè)、華蘭生物、凱萊英；2）國(guó)際醫(yī)學(xué)、華廈眼科、信邦制藥、榮昌生物、麗珠集團(tuán)、博雅生物等。

(本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

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