芯片巨頭意外爆雷。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月2日美股盤(pán)后，美國(guó)芯片巨頭高通披露了截至6月25日的2023財(cái)年第三財(cái)季報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收84.5億美元，同比下跌23%；凈利潤(rùn)18億美元，同比大幅下跌52%。受此影響，隔夜美股盤(pán)中，高通股價(jià)一度大跌超11%，創(chuàng)2021年2月份以來(lái)最大盤(pán)中跌幅，最新總市值縮水至1324億美元（約合人民幣9466億元）。

(資料圖片)

當(dāng)前，華爾街大佬、美國(guó)對(duì)沖基金潘興廣場(chǎng)的創(chuàng)始人比爾·阿克曼（Bill Ackman）正在大舉做空30年期美國(guó)國(guó)債。他認(rèn)為，這是當(dāng)前為數(shù)不多的“仍能提供相當(dāng)非對(duì)稱(chēng)回報(bào)”的宏觀投資之一。“美債海嘯”將至，當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月3日，長(zhǎng)期美債大跌，被稱(chēng)為“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”的10年期美國(guó)國(guó)債收益率連續(xù)第三日盤(pán)中至少升約10個(gè)基點(diǎn)，和30年期美債收益率雙雙創(chuàng)出2022年11月以來(lái)的新高。

值得警惕的是，菲律賓突然爆發(fā)急性傳染病。當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月3日，菲律賓衛(wèi)生部報(bào)告，今年以來(lái)，該國(guó)多地上報(bào)鉤端螺旋體?。ê?jiǎn)稱(chēng)“鉤體病”）病例，確診病例數(shù)呈上升趨勢(shì)，已導(dǎo)致至少225人死亡。在首都馬尼拉大區(qū)，確診病例數(shù)過(guò)去一個(gè)月內(nèi)呈上升趨勢(shì)。

芯片巨頭爆雷

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月2日美股盤(pán)后，美國(guó)芯片巨頭高通披露了截至6月25日的2023財(cái)年第三財(cái)季報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收84.5億美元，同比下跌23%，低于分析師預(yù)期；凈利潤(rùn)18億美元，同比大幅下跌52%。

如果基于非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，報(bào)告期內(nèi)，高通實(shí)現(xiàn)營(yíng)收84.4億美元，同比下跌23%；凈利潤(rùn)21.1億美元，同比下跌37%。

高通的主要業(yè)務(wù)由以芯片產(chǎn)品為主的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)（QCT）和以知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)為主的技術(shù)許可業(yè)務(wù)（QTL）兩大板塊構(gòu)成。

2023財(cái)年第三財(cái)季，高通QCT業(yè)務(wù)營(yíng)收為71.74億美元，同比下降24%，稅前利潤(rùn)為17.44億美元，同比下降42%；高通QTL業(yè)務(wù)營(yíng)收12.3億美元，同比減少19%，稅前利潤(rùn)8.1億美元，同比下降25%。

展望第四財(cái)季，高通預(yù)計(jì)公司營(yíng)收將在81億~89億美元?；诜敲绹?guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，高通預(yù)期第四財(cái)季每股收益為1.8-2美元。上述預(yù)期區(qū)間中值均低于市場(chǎng)預(yù)期。

受業(yè)績(jī)不及預(yù)期影響，當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月3日美股開(kāi)盤(pán)后，高通股價(jià)大幅低開(kāi)10%，盤(pán)中一度大跌超11%，創(chuàng)2021年2月份以來(lái)最大盤(pán)中跌幅，最新總市值縮水至1324億美元（約合人民幣9466億元）。

值得一提的是，在爆雷前夕，市場(chǎng)資金瘋狂追捧高通，自今年5月以來(lái)，高通股價(jià)最高漲幅達(dá)32%。因此，高通披露的最新業(yè)績(jī)令市場(chǎng)感到非常意外。

高通業(yè)績(jī)下滑的主要原因是，全球智能手機(jī)出貨量持續(xù)下行，導(dǎo)致其核心業(yè)務(wù)手機(jī)芯片的營(yíng)收出現(xiàn)了大幅下滑。

高通CFO阿卡什·帕爾希瓦拉 (Akash Palkhiwala) 在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上稱(chēng)，手機(jī)持續(xù)復(fù)蘇的時(shí)間仍難以預(yù)測(cè)，客戶(hù)對(duì)購(gòu)買(mǎi)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

談及中國(guó)客戶(hù)華為，阿卡什·帕爾希瓦拉表示，在對(duì)后續(xù)兩個(gè)季度的預(yù)期中，未假設(shè)將有與華為相關(guān)的大量營(yíng)收。高通目前有向華為供應(yīng)4G芯片的許可，但沒(méi)有供應(yīng)5G芯片的許可，仍然無(wú)法向華為供應(yīng)5G芯片。

寒冬之下，高通正在大舉裁員，據(jù)《圣地亞哥聯(lián)合論壇報(bào)》報(bào)道，今年6月，高通在圣地亞哥總部裁員415人。據(jù)其披露的財(cái)報(bào)顯示，2023財(cái)年前三個(gè)財(cái)季，高通產(chǎn)生了2.85億美元的調(diào)整相關(guān)費(fèi)用，其中絕大部分為員工遣散費(fèi)用。

高通CEO Cristiano Amon在電話(huà)會(huì)議上透露，目前對(duì)市場(chǎng)仍持保守看法，正在制定計(jì)劃，主要包括裁員，預(yù)計(jì)還將產(chǎn)生大量額外的重組費(fèi)用。

大舉做空

當(dāng)前，華爾街大佬、美國(guó)對(duì)沖基金潘興廣場(chǎng)的創(chuàng)始人比爾·阿克曼（Bill Ackman）正在大舉做空30年期美國(guó)國(guó)債。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月3日，阿克曼在社交平臺(tái)上發(fā)帖稱(chēng)，他認(rèn)為此次做空是一種“高概率”的獨(dú)立押注。

需要指出的是，阿克曼通過(guò)期權(quán)進(jìn)行看跌押注，并非直接做空債券。他認(rèn)為，這是當(dāng)前為數(shù)不多的“仍能提供相當(dāng)非對(duì)稱(chēng)回報(bào)”的宏觀投資之一。

就在阿克曼宣布做空前夕，國(guó)際評(píng)級(jí)巨頭惠譽(yù)宣布，將美國(guó)長(zhǎng)期外幣債務(wù)評(píng)級(jí)從AAA下調(diào)至AA+，直接引起了美國(guó)白宮的強(qiáng)烈反對(duì)，一度引發(fā)全球市場(chǎng)巨震。

阿克曼表示，美國(guó)需要增加國(guó)債供應(yīng)來(lái)為當(dāng)前的預(yù)算赤字、未來(lái)的支出計(jì)劃和更高的再融資利率提供資金。從供給和需求的角度來(lái)看，長(zhǎng)期債券看起來(lái)被“超買(mǎi)”，很難看出市場(chǎng)將如何在“利率不大幅提高的情況下”應(yīng)對(duì)債券發(fā)行量的增加。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月2日，美國(guó)財(cái)政部自2021年初以來(lái)首次提高了季度再融資操作中的較長(zhǎng)期債券發(fā)行量，從960億美元提高70億美元至1030億美元，超過(guò)了交易商一致預(yù)期的1020億美元。

展望未來(lái)，美國(guó)財(cái)政部表示，未來(lái)幾個(gè)季度可能需要進(jìn)一步逐步增加發(fā)債規(guī)模。預(yù)計(jì)第三季度的凈借款預(yù)期規(guī)模上調(diào)至1萬(wàn)億美元。

阿克曼表示，如果長(zhǎng)期通脹率保持在3%而不是2%，30年期國(guó)債收益率可能達(dá)到5.5%，截至目前，美國(guó)30年期國(guó)債收益率為4.299%，已創(chuàng)出2022年11月以來(lái)的新高。

阿克曼強(qiáng)調(diào)，歷史上出現(xiàn)過(guò)很多次債券市場(chǎng)在幾周內(nèi)對(duì)長(zhǎng)期債券重新定價(jià)的情況，這次似乎就是其中之一。

值得一提的是，由于強(qiáng)大的流動(dòng)性，十年期美債收益率被稱(chēng)為“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”，其飆升往往在金融市場(chǎng)引起劇烈動(dòng)蕩，并進(jìn)一步增加衰退的可能性。

菲律賓突發(fā)急性傳染病

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月3日，菲律賓衛(wèi)生部報(bào)告，今年以來(lái)該國(guó)多地上報(bào)鉤端螺旋體?。ê?jiǎn)稱(chēng)“鉤體病”）病例，確診病例數(shù)呈上升趨勢(shì)，已導(dǎo)致至少225人死亡。

菲衛(wèi)生部在報(bào)告中說(shuō)，從年初至7月15日，至少10個(gè)地區(qū)累計(jì)上報(bào)2079例鉤體病病例。在首都馬尼拉大區(qū)，確診病例數(shù)過(guò)去一個(gè)月內(nèi)呈上升趨勢(shì)。

鉤體病是由致病性鉤端螺旋體引起的急性傳染病，是一種人畜共患病，在環(huán)境衛(wèi)生差、洪水泛濫和飲用水受污染地區(qū)易于流行。鼠類(lèi)、豬及其他家畜為鉤體病主要傳染源?；颊叩湫桶Y狀包括，全身酸痛、乏力、高燒，癥狀嚴(yán)重者可并發(fā)肺出血、腦炎和腎功能衰竭等。

菲衛(wèi)生部警告，受臺(tái)風(fēng)和季風(fēng)影響，菲多個(gè)地區(qū)近日連降暴雨，致使多地遭遇洪水和內(nèi)澇等災(zāi)情，可能加速鉤體病傳播。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

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