在高層會議帶來的信心提振下，A股本周強(qiáng)勢上漲，滬深300指數(shù)單周漲幅創(chuàng)下了去年11月以來新高。

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其中，值得關(guān)注的是，北向資金快速流入，本周凈買入超345億。與此同時，外資機(jī)構(gòu)積極發(fā)聲，做多中國重新成為主流機(jī)構(gòu)共識。

北向資金加速流入A股市場

數(shù)據(jù)顯示，本周，北向資金成交凈買入高達(dá)345.06億元，單周凈買入金額在今年排名第三，僅次于1月13日當(dāng)周的439.97億元和1月20日當(dāng)周的485.16億元。

截至目前，北向資金今年累計凈買入已達(dá)2209.89億元，年內(nèi)流入資金量在滬深港通開通以來排名第四?？紤]到目前僅是7月底，今年的北向資金凈買入金額還有望進(jìn)一步提升。

以中信行業(yè)分類分行業(yè)看，北向資金本周凈買入排名首位的是食品飲料，單周凈買入70.39億元；非銀行金融排名第二，單周凈買入61.34億元；銀行排名第三，單周凈買入25.52億元。此外，醫(yī)藥、房地產(chǎn)、汽車等行業(yè)也是北向資金大筆買入的方向。

高盛最新研報唱多中國

知名國際投行高盛在最新研報中對A股給出了積極觀點(diǎn)。

高盛分析，中國股市強(qiáng)勁反應(yīng)，可能與投資者配置倉位較低有關(guān)。截至2023年6月，全球主動管理投資組合在中國配置上的權(quán)重比基準(zhǔn)權(quán)重低了390個基點(diǎn)；對沖基金投資者對中國股票的凈敞口（相對于其全球股票持倉）仍比今年1月低了460個基點(diǎn)；中國內(nèi)地股票基金在資產(chǎn)配置中仍持有高現(xiàn)金余額。所有這些都表明，在鴿派政策轉(zhuǎn)向方面，投資者沒有完全準(zhǔn)備好和定位好，當(dāng)前的倉位風(fēng)險似乎偏向上行方向。

高盛認(rèn)為，總體而言，促進(jìn)增長的政策取向是其看好中國股票的關(guān)鍵支撐之一，加上下半年存貨周期和政策變化，將幫助提高增長動能。預(yù)計從8月中旬開始的二季報和半年報業(yè)績報告季將表現(xiàn)強(qiáng)勁，盈利修正趨勢適度向好，加上保守的投資者倉位、全球地緣政治緊張局勢有所穩(wěn)定等原因。高盛重申對內(nèi)地和離岸股票的超配建議，并對MSCI中國和滬深300指數(shù)提出12個月的指數(shù)目標(biāo)分別為7000和4500點(diǎn)，預(yù)計回報分別為9%和15%。在行業(yè)方面，高盛提出對在線零售、媒體、消費(fèi)者服務(wù)、醫(yī)療保健服務(wù)和保險的超配立場。

外資看好中國股市

富達(dá)國際全球首席投資官Andrew McCaffery表示， 中國政府仍專注于支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，7月召開的中央政治局會議表明將促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展、積極擴(kuò)大內(nèi)需消費(fèi)以及穩(wěn)就業(yè)。

富達(dá)認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)將持續(xù)復(fù)蘇，在此過程中，政府不會推出大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激措施，但支持經(jīng)濟(jì)的政策將持續(xù)，以實現(xiàn)今年5%的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。鑒于中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較弱于預(yù)期，市場開始將其經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期調(diào)整至合理水平。富達(dá)認(rèn)為，當(dāng)前這段市場視為缺乏驚喜的時期，最終將會迎來積極發(fā)展前景。

“此外，我們觀察到各行業(yè)的復(fù)蘇情況不同，如旅游、酒店住宿及化妝品等消費(fèi)服務(wù)業(yè)的復(fù)蘇前景普遍較為樂觀，部分行業(yè)龍頭取得更大市場份額，并體現(xiàn)復(fù)蘇帶來的營運(yùn)杠桿。反觀受房地產(chǎn)市場影響的行業(yè)暫無明顯復(fù)蘇跡象，一線城市房價預(yù)期將開始走低。整體市場方面，消費(fèi)者看重物美價廉，他們并不愿意犧牲對質(zhì)量的要求。對于短期政策的看法，我們認(rèn)為房地產(chǎn)相關(guān)限制的放寬可能會令房價再次上漲，但任何重大基建投資如交通基建，或較難支持經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實現(xiàn)。中國政府銳意投資于高科技和工業(yè)自動化領(lǐng)域，助力提高生產(chǎn)力，這將對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來巨大影響。如果中國進(jìn)一步推出短期措施，應(yīng)可穩(wěn)定就業(yè)市場，提振消費(fèi)信心。然而，全球投資者也在期望其厘清在人口和住房等領(lǐng)域的長期政策框架。部分不確定性可能會在未來數(shù)周內(nèi)消除，這也將有助于提升投資者信心?！彼f。

Andrew McCaffery強(qiáng)調(diào)，富達(dá)對中國的核心觀點(diǎn)是，目前中國市場估值具有吸引力，所有行業(yè)的盈利修正等待觸底回升，預(yù)計即將展開的半年報業(yè)績期或會帶來驚喜，而且中長線投資中國市場的利好因素仍保持穩(wěn)健，但考慮到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況不均，投資者也應(yīng)保持謹(jǐn)慎。

威靈頓投資管理股票策略師Andrew Heiskell表示，從歷史上看，被動型股票和主動型股票都曾經(jīng)歷過跑贏大市的交易周期。當(dāng)前周期內(nèi)被動型股票跑贏大市的時間已經(jīng)超過了10年，即使沒有上述任何因素的影響，投資者也可能會想，現(xiàn)在是否應(yīng)該轉(zhuǎn)向主動型股票了。在舊的市場環(huán)境下，與被動型股票相比，量化寬松政策對主動型股票的表現(xiàn)是不利的。目前，新的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能更有利于主動型股票跑贏大市。在高利率、高股票分散性和低股票相關(guān)性的環(huán)境中，超額回報往往是最高的。在可預(yù)見的未來，我們將處于這樣的環(huán)境中，這可能預(yù)示著主動型股票跑贏大市指日可待。

（文章來源：券商中國）

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