6月14日，財(cái)政部在香港發(fā)行120億元人民幣國(guó)債，其中10年期人民幣債券，票面息率為2.71%。

統(tǒng)計(jì)顯示，自2009年起，財(cái)政部在香港持續(xù)發(fā)行人民幣國(guó)債，通過(guò)15年的持續(xù)發(fā)行，已經(jīng)在香港累計(jì)發(fā)行了2730億元人民幣國(guó)債。而此次發(fā)行的120億元人民幣國(guó)債，從規(guī)模上看，是歷年來(lái)體量最大的。

伴隨著人民幣國(guó)際化腳步的進(jìn)一步加快，香港人民幣國(guó)債作為一種高品質(zhì)的投資產(chǎn)品，不僅可以豐富香港的離岸人民幣產(chǎn)品，而且不同期限的人民幣國(guó)債持續(xù)完善了人民幣國(guó)債收益率曲線，為更多海外資本管理人民幣資產(chǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)提供參考依據(jù)。

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財(cái)政部在香港發(fā)行120億元人民幣債券

6月14日，財(cái)政部將在香港特別行政區(qū)發(fā)行120億元人民幣國(guó)債，這也是今年財(cái)政部在香港發(fā)行的首期人民幣國(guó)債。本次發(fā)行的120億元人民幣國(guó)債，包括2年期60億元、3年期40億元和10年期20億元。除了14日發(fā)行120億元人民幣國(guó)債外，今年全年，財(cái)政部計(jì)劃將在香港分四期總共發(fā)行300億元人民幣國(guó)債。

自2009年起，財(cái)政部在香港持續(xù)發(fā)行人民幣國(guó)債，通過(guò)15年的持續(xù)發(fā)行，香港人民幣國(guó)債發(fā)行規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，如果算上今天發(fā)行的120億元，財(cái)政部已經(jīng)在香港累計(jì)發(fā)行了2730億元人民幣國(guó)債。而此次發(fā)行的120億元人民幣國(guó)債，從規(guī)模上看，是歷年來(lái)體量最大的。

從當(dāng)天發(fā)行結(jié)果來(lái)看，中國(guó)財(cái)政部在香港發(fā)行10年期人民幣債券，票面息率為2.71%。

而境內(nèi)市場(chǎng)上，據(jù)中國(guó)貨幣網(wǎng)-中國(guó)外匯交易中心的債券實(shí)時(shí)收益率曲線顯示，6月14日，中國(guó)10年期國(guó)債收益率為2.6353%，創(chuàng)下去年9月以來(lái)最低。而中國(guó)銀行間債市10年期國(guó)債收益率盤(pán)初一度跌破2.60%，創(chuàng)近10個(gè)月新低。

人民幣國(guó)際化加快

在財(cái)政部大動(dòng)作的前一天，央行降息動(dòng)作頻頻。13日早9點(diǎn)20，央行下調(diào)7天期逆回購(gòu)利率之后，13日晚間8點(diǎn)又下調(diào)常備借貸便利（SLF）利率，兩次調(diào)整均為10個(gè)基點(diǎn)。分析人士預(yù)計(jì)，后續(xù)利率體系的同步下調(diào)或?qū)⑹谴髣?shì)所趨，接下來(lái)輪到MLF和LPR了，中期政策利率的中期借貸便利（MLF）利率和6月20日的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）也有望跟隨下調(diào)。

顯然，人民幣利率調(diào)整動(dòng)作加快，海外資本對(duì)人民幣資產(chǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的強(qiáng)烈需求明顯上升。根據(jù)國(guó)家外匯管理局的相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，到2022年底，境外主體持有境內(nèi)人民幣資產(chǎn)的余額為9.6萬(wàn)億元，較2017年增長(zhǎng)1.2倍，其中股票和債券的規(guī)模分別為3.2萬(wàn)億元和3.5萬(wàn)億元。境外發(fā)行人累計(jì)在我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)行熊貓債6300億元人民幣。而且人民幣國(guó)際化加快推進(jìn)，人民幣在本外幣跨境收付總額中占了約50%，2022年跨境人民幣收付總額是42萬(wàn)億元，比2017年增長(zhǎng)了3.4倍。

在如此大規(guī)模的離岸市場(chǎng)人民幣下，海外市場(chǎng)對(duì)于人民幣資產(chǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)管理需求也是海量的。此前，5月15日啟動(dòng)北向互換通以來(lái)，平均日均成交規(guī)模達(dá)30億至40億元左右。這表明更多海外投資機(jī)構(gòu)一邊加倉(cāng)人民幣債券，一邊及時(shí)采取相應(yīng)的利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖舉措。而更多利率風(fēng)險(xiǎn)管理措施，也將吸引更多境外債券投資者持續(xù)加倉(cāng)人民幣債券。

連續(xù)多年的發(fā)行，有力支持香港國(guó)際金融中心的建設(shè)。香港金融管理局副總裁李達(dá)志表示，很多的國(guó)家都希望多使用人民幣作為貿(mào)易的結(jié)算用途，但是在實(shí)體的貿(mào)易上面，跟金融市場(chǎng)的發(fā)展是分不開(kāi)的，都需要依賴金融機(jī)構(gòu)對(duì)它提供流動(dòng)性的支持，所以離岸的產(chǎn)品越豐富，越有利在境外的人士使用人民幣產(chǎn)品。不僅如此，國(guó)家在香港穩(wěn)定發(fā)行人民幣國(guó)債，對(duì)香港建設(shè)國(guó)際金融中心和最大的離岸人民幣中心，持續(xù)推進(jìn)金融開(kāi)放，提供了強(qiáng)大支持。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

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