因“巨額造假”被ST的康美藥業(yè)，過(guò)去三年多的時(shí)間里都在整改內(nèi)部控制缺陷。本以為已經(jīng)時(shí)機(jī)成熟可以申請(qǐng)摘帽，卻沒(méi)想到，籌劃一個(gè)多月后，ST康美又主動(dòng)撤回了申請(qǐng)。

(資料圖片僅供參考)

盡管ST康美自己表示“滿(mǎn)足相關(guān)撤銷(xiāo)其他風(fēng)險(xiǎn)警示的基本要求”，但臨門(mén)撤回申請(qǐng)，從側(cè)面也可以看出，ST康美的整改還未完全完成，不確定性風(fēng)險(xiǎn)因素仍存，19萬(wàn)股東還需再等一等。

申請(qǐng)摘帽又撤回

6月13日晚間，ST康美公告表示，公司滿(mǎn)足相關(guān)撤銷(xiāo)其他風(fēng)險(xiǎn)警示的基本要求，經(jīng)過(guò)審慎評(píng)估，從保護(hù)投資者利益、充分揭示后續(xù)不確定性風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，決定撤回公司股票撤銷(xiāo)其他風(fēng)險(xiǎn)警示的申請(qǐng)。

滿(mǎn)足摘帽條件卻撤回申請(qǐng)，這在A股比較少見(jiàn)，究竟是怎么回事呢？

根據(jù)ST康美的公告，該公司目前還存在一些風(fēng)險(xiǎn)因素，比如還有涉及的訴訟懸而未決，盈利能力還未恢復(fù)等等。

具體來(lái)看，2018年底，ST康美先后與渤海國(guó)際信托股份有限公司簽署了《信托貸款合同》、《信托貸款合同補(bǔ)充協(xié)議》，后因未履行全部還款義務(wù)，被渤海信托告上法庭。

去年，法院一審結(jié)果出爐，ST康美以康美中藥城、新世界商貿(mào)、世紀(jì)國(guó)藥被抵押的不動(dòng)產(chǎn)賬面價(jià)值為限計(jì)提未決訴訟預(yù)計(jì)負(fù)債共計(jì)6億余元。但此事還未解決，后來(lái)ST康美提起上訴，目前二審已開(kāi)庭，但公司表示目前尚未收到二審判決書(shū)。

實(shí)際上，ST康美涉及的未決訴訟還不止這一項(xiàng)。6月6日，ST康美公告表示，截至5月30日，公司及下屬公司近期累計(jì)發(fā)生的訴訟（仲裁）金額合計(jì)達(dá)8.6億元。其中，公司及下屬公司被動(dòng)起訴的訴訟（仲裁）金額合計(jì)7.9億元。

此外，ST康美的盈利能力尚未完全恢復(fù)。2022年，該公司全年虧損近27億元；今年一季度，繼續(xù)虧損近5000萬(wàn)元。盡管從今年一季度業(yè)績(jī)來(lái)看，ST康美的虧損已經(jīng)有所收窄，但仍未實(shí)現(xiàn)扭虧。

ST康美表示，公司管理層將依據(jù)法律相關(guān)規(guī)定，積極行使訴訟權(quán)利，維護(hù)公司及股東的合法權(quán)益，持續(xù)提升經(jīng)營(yíng)管理水平，提高公司盈利能力，公司將擇機(jī)再次提交撤銷(xiāo)公司股票其他風(fēng)險(xiǎn)警示的申請(qǐng)。

新主入場(chǎng)舊主入獄

ST康美被帶帽是在2021年，當(dāng)時(shí)審計(jì)師對(duì)公司2020年度的財(cái)務(wù)報(bào)告，出具了否定意見(jiàn)的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告。去年，審計(jì)師對(duì)2021年的財(cái)務(wù)報(bào)告出具了帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見(jiàn)內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告，繼續(xù)被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。

今年4月份，隨著ST康美的2022年報(bào)出爐，審計(jì)師出具了標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告。這意味著ST康美的內(nèi)部控制缺陷整改完成，內(nèi)部控制運(yùn)行有效，基本能滿(mǎn)足摘帽條件。

在今年的股東大會(huì)上，ST康美相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹稱(chēng)，康美積極推進(jìn)的破產(chǎn)重組工作包括兩方面：一是化解存量債務(wù)并適當(dāng)剝離部分低效資產(chǎn)；二是引活水、做增量，光做到第一點(diǎn)肯定不行，關(guān)鍵是做增量。

在這過(guò)程中，ST康美已經(jīng)完成了控股股東的轉(zhuǎn)換。目前，ST康美的控股股東是廣藥集團(tuán)旗下的廣東神農(nóng)氏企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），持有股份35.09億股，占比25%。但ST康美目前無(wú)實(shí)際控制人。

而ST康美的原控股股東目前已被法院裁定破產(chǎn)，原實(shí)際控制人也鋃鐺入獄。但ST康美原控股股東的股份拍賣(mài)還未完成。

5月底，ST康美表示，原控股股東康美實(shí)業(yè)投資控股有限公司及其一致行動(dòng)人持有的公司1.86億股股份已被司法拍賣(mài)，被競(jìng)得者韓莉莉、張宇分別花費(fèi)2億元、1.57億元拍下，但尚未完成股份過(guò)戶(hù)。

如果上述股份完成過(guò)戶(hù)，康美實(shí)業(yè)及其一致行動(dòng)人持有ST康美的股份比例將降至5.22%，對(duì)應(yīng)7.25億股。但這些股份大部分處于質(zhì)押、被法院凍結(jié)的狀態(tài)，未來(lái)隨著康美實(shí)業(yè)的破產(chǎn)實(shí)施，這些股份也將存在被拍賣(mài)、過(guò)戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)務(wù)待回歸

盡管內(nèi)部控制已經(jīng)得到大部分修復(fù)，但ST康美目前還存在諸多不確定性。

2022年年報(bào)顯示，ST康美期末預(yù)計(jì)負(fù)債約9.81億元，占總資產(chǎn)的6.49%；截至年底，還有長(zhǎng)期應(yīng)付款約8.54億元，同比增長(zhǎng)191%。

根據(jù)ST康美的公告，上述金額主要系涉及的多項(xiàng)合同糾紛所致，以及按上年重整計(jì)劃方案所認(rèn)定的債務(wù)受償情況發(fā)生改變，調(diào)整有關(guān)受償資源的金額。

其次是盈利問(wèn)題。除了上述的業(yè)績(jī)虧損外，ST康美的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、關(guān)聯(lián)交易、毛利率等問(wèn)題仍然待解。

2022年報(bào)顯示，ST康美的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-7.5 億元，而應(yīng)收賬款期末余額超過(guò)19億元。

并且，年報(bào)還顯示，ST康美控股股東的合伙人廣州醫(yī)藥集團(tuán)下屬企業(yè)存在關(guān)聯(lián)交易，且與廣州醫(yī)藥股份有限公司、廣州欣特醫(yī)藥有限公司等多個(gè)關(guān)聯(lián)方同時(shí)存在采購(gòu)與銷(xiāo)售。

此外，2022年ST康美的華北地區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.27億元，同比下滑 56.38%，毛利率僅為0.25%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。

上述這些問(wèn)題還有待ST康美做出回答。

5月16日，上交所向ST康美發(fā)出問(wèn)詢(xún)函，就公司年報(bào)中提及的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流、涉訴事項(xiàng)、關(guān)聯(lián)交易、中藥城業(yè)務(wù)、毛利率及固定資產(chǎn)六方面發(fā)問(wèn)，要求公司進(jìn)一步補(bǔ)充披露相關(guān)信息，并請(qǐng)年審會(huì)計(jì)師發(fā)表意見(jiàn)。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）

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