6月首個交易日，市場迎來開門紅，傳媒、互聯(lián)網(wǎng)、IT等科技概念集體大漲，不過，之前被市場熱炒的“中特估”等則表現(xiàn)欠佳。事實上，在剛剛收官的5月份，市場分化加劇，熱點頻繁切換，這讓投資難度顯著增加。

(相關(guān)資料圖)

那么，6月市場將會如何演繹？哪些機會值得重點關(guān)注呢？

市場在“負面情緒”釋放后有望企穩(wěn)向上

當前A股估值具備高性價比

回顧5月，市場整體以震蕩下跌收官，上證指數(shù)跌幅超過3%，深證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅也分別超過4%與5%。除部分行業(yè)表現(xiàn)亮眼，其他多乏善可陳，統(tǒng)計申萬31個大類行業(yè)，僅8個行業(yè)在5月實現(xiàn)上漲，公用事業(yè)（以電力股為主）一騎絕塵，當月以6.56%的表現(xiàn)位列第一，電子、通信、計算機漲幅分別位列第二~第四，三個行業(yè)漲幅主要在3%~4%。

從資金面的角度來看，5月市場成交金額有所下滑，全月成交18.5萬億元，相較于4月環(huán)比下降14%，日均成交金額由4月的1.1萬億降至5月9256億元。以北上資金為代表的外資為凈流出，繼4月凈流出45億后，5月繼續(xù)凈流出121億。不過，作為融資盤的杠桿資金卻連續(xù)凈買入，5月，杠桿資金凈買入50億元，在此前的1月~4月，杠桿資金均保持了持續(xù)凈流入。

那么，6月市場將如何演繹？對于市場而言，又有哪些因素值得關(guān)注或警惕呢？

有機構(gòu)將經(jīng)濟修復看做重要的積極因素。據(jù)此前披露的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，我國實現(xiàn)GDP為28.5萬億元，同比增長4.5%，整體處于修復狀態(tài)中（見圖1）。

銀河證券有觀點認為，穩(wěn)增長政策將持續(xù)發(fā)力，后續(xù)經(jīng)濟復蘇內(nèi)生動力有望提升。政策端存在結(jié)構(gòu)性加量空間，預計下半年美聯(lián)儲暫緩加息后，中國有望受益于國際收支、匯率的改善等。伴隨內(nèi)生力的不斷釋放，預計我國消費在未來幾個月將持續(xù)向好。

經(jīng)過5月調(diào)整，當前市場的估值水平已經(jīng)處于相對低位水平。從具體估值水平來看，上證指數(shù)為13.19倍，深證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板分別為37.65倍、31.95倍，均處于相對低位，如創(chuàng)業(yè)板，當前估值處于近4年新低（見圖2）。

而估值優(yōu)勢也是券商的重點關(guān)注因素之一。銀河證券表示，從全球資產(chǎn)的配置角度來看，當前A股具有估值高性價比+宏觀經(jīng)濟相對較為穩(wěn)定的優(yōu)勢，奠定A股資產(chǎn)全球配置的價值優(yōu)勢。從基本面看，A股站在現(xiàn)在的位置沒有繼續(xù)下跌的基礎(chǔ)。當前仍在震蕩筑底中，是布局的好時機。在短期負面情緒充分釋放后，市場有望企穩(wěn)后向上。

但與此同時，中美利差、人民幣貶值壓力等因素則應(yīng)該給與謹慎看待。開源證券對市場維持謹慎觀點。其表示，主要基于以下原因：一方面，海外市場來看，預計年內(nèi)美聯(lián)儲降息概率較低，甚至6月加息市場預期仍在攀升，短期中美利差倒掛擴大或掣肘A股市場流動性；另一方面，國內(nèi)經(jīng)濟內(nèi)生性修復正面臨較為困難的“主動去庫”尾聲，降息概率依然較大，但短期人民幣貶值壓力上升，或?qū)е率袌鲲L險偏好下降。而中長期對于A股市場我們依然保持樂觀。

開源證券認為，需要靜待2023年下半年國內(nèi)消費能力修復、儲蓄率下降，以及產(chǎn)能利用率、CPI、PPI等逐步企穩(wěn)，國內(nèi)經(jīng)濟將逐步進入“被動去庫”階段，A股亦將迎來趨勢性明顯的上漲行情。

5月金股“戰(zhàn)績”參差不齊

科技股與新能源處于兩個極端

回顧券商推薦的5月金股，由于市場整體承壓，板塊風格切換頻繁，券商的金股表現(xiàn)多數(shù)不佳。據(jù)統(tǒng)計，近290余只5月金股，僅80只在5月實現(xiàn)上漲，占比不足3成。

部分券商的收益率較為突出。據(jù)統(tǒng)計38家券商推薦的5月金股組合，僅3家錄得正收益，分別為華鑫證券、中郵證券、興業(yè)證券，整體收益率分別為7.4%、2.99%與2.8%。

那么，上述券商重點推薦了哪些個股？具體來看，在華鑫證券推薦的10只金股中，5只實現(xiàn)上漲，其中，金橋信息、傳音控股、中信出版漲幅居前，均超過15%。金橋信息漲幅最高，超過90%。金橋信息是一家具有AI+題材的個股。對于金橋信息的關(guān)注邏輯，華鑫證券當時認為，公司AI+金融司法初露端倪，未來公司有望打造基于人工智能與區(qū)塊鏈技術(shù)的一站式互聯(lián)網(wǎng)金融糾紛解決方案，隨著金融司法科技業(yè)務(wù)深入落地，將進一步打開公司盈利空間。

在中郵證券推薦的10只5月金股中，同樣有5只實現(xiàn)上漲，其中，萬馬股份、皖新傳媒漲幅居前，均超過10%。

仔細觀察不難發(fā)現(xiàn)，上述券商推薦的強勢股多集中于科技領(lǐng)域。而回顧券商推薦的全部5月金股，漲幅居前的公司也多集中在科技股領(lǐng)域，如5月金股漲幅據(jù)前10的個股中，除了寶新能源屬于電力領(lǐng)域，其余9只均為科技股范疇，如金橋信息、深科技、天孚通信、新易盛、中際旭創(chuàng)、傳音控股等，它們主要分布于IT服務(wù)、通信、軟件等領(lǐng)域（見表1）。

不過，與之相對，部分券商的整體收益率較低，如川財證券，5月整體組合收益率為-11%。其推薦的10只個股在5月均以下跌收場。據(jù)觀察，川財證券推薦的個股主要集中在以下領(lǐng)域：其一為新能源類，如通威股份、英杰電氣、蘭石重裝等，5月跌幅均超過10%。其二為周期資源股，如撫順特鋼、萬華化學、盛和資源等，5月跌幅均在7%以上。

6月大級別機會仍可期

TMT、中字頭、消費、新能源等是關(guān)鍵詞

近階段，科技股因ChatGPT、算力、人腦工程等多重概念加持不斷強勢上漲，而消費、新能源等賽道則持續(xù)分化。在券商來看，6月市場機會或?qū)⒊尸F(xiàn)多方位，既包括TMT等題材股，也包括消費、新能源等賽道股。

對于TMT，中郵證券表示，TMT板塊有望迎來第二波行情。其認為，在當前經(jīng)濟復蘇力度偏弱的環(huán)境下，市場整體風險偏好較低，建議布局周期屬性弱且調(diào)整臨近尾聲的TMT板塊。具體來看，本輪由ChatGPT引發(fā)的人工智能浪潮持續(xù)發(fā)酵，整體產(chǎn)業(yè)趨勢較為明朗，相關(guān)事件仍在持續(xù)催化，另外AI相關(guān)板塊已經(jīng)歷較為充分的調(diào)整，交易擁擠度已有所緩解，市場熱度逐漸開始回升。建議布局AI上游的算力、光模塊以及下游應(yīng)用端的游戲等相關(guān)板塊。

信達證券認為，可以偏向進攻風格配置，比如優(yōu)先布局超跌的消費鏈、地產(chǎn)鏈，在6月中旬布局“中特估”和TMT的第二波上漲。對于消費鏈、地產(chǎn)鏈，信達證券認為無需過度悲觀，后續(xù)可能會出現(xiàn)政策微調(diào)，整體存在超跌后預期修復的上漲。信達證券建議6月中旬再次關(guān)注“中特估”&TMT，其表示，這些板塊的調(diào)整主要是交易擁擠后的調(diào)整，從戰(zhàn)略上，由于經(jīng)濟尚未恢復，大部分板塊盈利驗證一般，所以有長期邏輯的中特估和TMT依然會有機會。

銀河證券有觀點認為，投資策略應(yīng)當聚焦風險已充分釋放+低估值的龍頭個股。6月建議戰(zhàn)略性布局大消費、科技、新能源等板塊里的價值股。

據(jù)觀察，6月券商金股多圍繞上述方向，如以醫(yī)藥生物與食品飲料等為代表的大消費、新能源等；以電子、計算機、通信、傳媒等為代表的TMT領(lǐng)域。另外，再如中特估的中字頭個股也被券商密集推薦，如中國移動、中國聯(lián)通、中科曙光等（見表2）。其中，不少個股更是被券商聯(lián)合推薦，如中興通訊被信達證券、招商證券、中信證券、中郵證券等多家券商推薦關(guān)注。

另據(jù)觀察，獲券商重點推薦的個股中，不少標的也同時被知名機構(gòu)或投資人重倉布局。

如人工智能公司科大訊飛，被海通證券重點給與推薦，對于推薦邏輯，海通證券表示，在人工智能應(yīng)用布局成果與示范驗證效果持續(xù)顯現(xiàn)的強力支撐下，公司經(jīng)營在經(jīng)濟波動形勢下經(jīng)受住考驗。在科大訊飛的股東持倉中，截至今年一季度末，投資大佬葛衛(wèi)東以2169萬股的持倉量位列第8大流通股股東，持倉市值達13.8億元。值得一提的是，在2020年四季度~2022年三季度，科大訊飛一度被葛衛(wèi)東連續(xù)減持，或是此后出于對于AI機會的看好，去年四季度與今年一季度，葛衛(wèi)東均選擇了對科大訊飛持股不動。

再如鋰電企業(yè)寧德時代，被華安證券、信達證券等券商調(diào)入了6月金股池，對于推薦邏輯，華安證券認為，公司裝機量穩(wěn)居世界第一，市占持續(xù)提升，動力、儲能電池毛利率持續(xù)修復。在寧德時代一季度股東持倉中，高瓴以2802.23萬股的持倉量位列第7大流通股股東。截至一季度末，持倉市值約為113億元。

不少公司也被“國家隊”重點布局，尤其是行業(yè)中的“大塊頭”，如中興通訊，被信達證券、招商證券、中信證券、中郵證券等多家券商扎堆調(diào)入6月金股池。對于關(guān)注邏輯，信達證券表示，公司以服務(wù)器為核心的算力產(chǎn)品在運營商市場份額逐步提升，公司基本面持續(xù)向好。在中興通訊一季度的股東持倉中，“國家隊”中央?yún)R金以4217.15萬股的持倉量位居第6大流通股股東。去年四季度以來，中興通訊股價持續(xù)觸底回升，截至一季度末累計上漲超50%（見圖3），而在此期間，中央?yún)R金的持股數(shù)量一直未變，持倉市值則由去年三季度末的9億元增至今年一季度末的13.7億元，僅在此期間即大賺近5個“小目標”。

（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）

（文章來源：證券市場紅周刊）

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