鋰電池板塊會否絕地反擊？

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5月15日，A股早盤出現(xiàn)大面積下跌，新能源賽道一枝獨(dú)秀。盤中上證指數(shù)一度跌超1%，午后保險、證券、銀行、軍工等板塊大幅拉升，上證指數(shù)順勢翻紅。

全天走勢來看，鋰電池相關(guān)的板塊仍是市場最大熱門。鋰礦指數(shù)大漲7.17%，成為今日漲幅最大題材。盛新鋰能、天齊鋰業(yè)、永興材料、融捷股份、中礦資源等漲停。

鋰礦龍頭天齊鋰業(yè)于午后被封住漲停板，全天成交65.1億元，是A股單日成交額最高的股票。該股曾于4月26日盤中創(chuàng)下階段新低，今日量比達(dá)到2.51倍，最新股價重回60日均線上方。

碳酸鋰價格11連漲

產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)及訂單有積極信號

消息面上，在遭遇長時間下跌之后，鋰電價格開啟一輪反彈走勢。4月底以來，碳酸鋰走出“高位腰斬”陰霾。上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日，電池級碳酸鋰、工業(yè)級碳酸鋰市場均價分別報24.75萬元/噸、23.5萬元/噸，較4月份的年內(nèi)低點(diǎn)分別上漲超70%、35%。

拉長時間線來看，4月27日至今5月12日間的10個交易日，電池級碳酸鋰價格已實(shí)現(xiàn)10連漲，短短半個月，碳酸鋰價格漲幅近40%。業(yè)內(nèi)直言碳酸鋰近期漲幅已超過預(yù)期。

今日碳酸鋰價格再度上漲，其中工業(yè)級碳酸鋰漲1.5萬元/噸，均價報25萬元/噸；電池級碳酸鋰漲1.75萬元/噸，均價報26.50萬元/噸。至此，近11個交易日，電池級碳酸鋰價格已實(shí)現(xiàn)11連漲。

價格上漲激發(fā)了鋰鹽廠的挺價、惜售情緒，供給端流向市場的貨源變少，推動價格進(jìn)一步上行。業(yè)內(nèi)人士表示，本輪去庫存周期的重要觀察時點(diǎn)在二季度末，而目前產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)及訂單情況已有積極信號。

寧德時代指出，公司補(bǔ)庫存較為靈活，也會觀察市場關(guān)鍵材料如碳酸鋰等的價格變化，制定相應(yīng)應(yīng)對策略，而從4月份前兩周的情況看，市場在逐漸好轉(zhuǎn)。億緯鋰能表示，當(dāng)前材料價格已經(jīng)趨于穩(wěn)定，公司從5月份開始會全面恢復(fù)生產(chǎn)，從排產(chǎn)的情況來看，相比一季度會有明顯提升。另據(jù)高工鋰電調(diào)研，部分正極材料廠人士提及下游采購訂單已有恢復(fù)跡象。

光大證券研報認(rèn)為，5月份排產(chǎn)數(shù)據(jù)略有好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)在政策刺激下，新能源汽車消費(fèi)將有所起色。隨著傳統(tǒng)旺季的來臨，目前鋰價已企穩(wěn)回升，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈去庫存也將階段性完成，板塊有望回暖，反彈過程中可優(yōu)先選擇具有優(yōu)質(zhì)客戶與產(chǎn)能優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。

多只鋰電池概念龍頭大回撤

證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至今日收盤，鋰電池概念股合計(jì)A股市值4萬億元。今年以來，這些概念股平均下跌5.07%，跑輸同期上證指數(shù)12個百分點(diǎn)以上。利元亨、中科電氣、維科技術(shù)、鵬輝能源、天奈科技等5只概念股年內(nèi)跌幅超30%。

今年一季度，在碳酸鋰價格下跌的背景下，鋰電池概念股整體業(yè)績下滑明顯。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，近六成概念股2023年一季度凈利潤虧損或者同比下滑。德方納米、孚能科技、光華科技、欣旺達(dá)、中科電氣等虧損超億元。

以德方納米為例，該公司是鋰電正極材料龍頭之一，2021年-2022年憑借行業(yè)高景氣，公司營收和凈利潤高速增長，2022年凈利潤達(dá)到23.8億元。2022年7月份，公司股價達(dá)到歷史高點(diǎn)427.03元/股（前復(fù)權(quán)），上市以來（不含首日）最大漲幅一度超過26倍。到了今年一季度，由于終端電動車和儲能需求放緩疊加電池廠去庫，一季度存貨跌價損失8.1億元，公司凈利潤急轉(zhuǎn)直下，虧損7.17億元。4月28日盤中，該股創(chuàng)下近一年來新低，最新收盤價與歷史高點(diǎn)相比，回撤幅度達(dá)到58.07%。

從估值水平來看，當(dāng)前鋰電池指數(shù)最新市盈率19.81倍，十年來分位點(diǎn)值為0.83%，處于歷史底部區(qū)間。不少鋰電池龍頭概念股市盈率低于行業(yè)水平。

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，鋰電池概念股中，市盈率低于20倍的有32只。天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、鹽湖股份、雅化集團(tuán)、天華新能等細(xì)分龍頭股市盈率不到10倍。5月以來按照區(qū)間成交均價計(jì)算，北上資金增持超億元的僅3只，分別是天齊鋰業(yè)、中材科技、杉杉股份。

上述32只市盈率較低的鋰電概念股中，最受機(jī)構(gòu)青睞的是當(dāng)升科技，共31家機(jī)構(gòu)給予該股積極型評級。其次是天賜材料、中材科技、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等。按照5家以上機(jī)構(gòu)一致預(yù)測，今年、明年凈利潤增速均有望超20%的僅5只，分別是中礦資源、廈門鎢業(yè)、橫店東磁、天能股份、鼎勝新材。

（文章來源：證券時報）

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