4月25日晚，*ST藍盾發(fā)布2022年年報，因觸及財務類退市指標，公司股票及藍盾轉債存在被終止上市的風險。

【資料圖】

關于公司股票及藍盾轉債是否終止上市，交易所將最終形成審核意見。若*ST藍盾最終被宣判退市，藍盾轉債也將由此成為第一只退市的可轉債。

根據相關規(guī)則，上市公司股票被終止上市的，其發(fā)行的可轉換公司債券及其他衍生品種應當終止上市，相關終止上市事宜參照股票終止上市有關規(guī)定辦理。

截至2023年一季度末，*ST藍盾的股東戶數(shù)有5.73萬戶，相對去年年末減少1630戶。

*ST藍盾及藍盾轉債自2023年4月26日（周三）開市起停牌，停牌期間藍盾轉債暫停轉股。

*ST藍盾觸及財務類退市指標

*ST藍盾發(fā)布的年報顯示，公司2022年度經審計歸屬于上市公司股東的凈利潤為負值且扣除后營業(yè)收入低于1億元、歸屬于上市公司股東的所有者權益為負值、公司2022年度財務會計報告被華信所出具了無法表示意見的審計報告。

因鵬盛會計師事務所（特殊普通合伙）對公司2021年度財務報表出具了無法表示意見的審計報告，公司股票交易自2022年4月29日起被實施退市風險警示。

2022年年報，公司觸及多項財務類退市指標，公司股票及藍盾轉債存在被終止上市的風險，同時，公司股票及藍盾轉債于2023年4月26日起停牌。

根據相關規(guī)定，交易所將自公司股票停牌之日起五個交易日內向公司發(fā)出擬終止其股票上市的事先告知書。公司收到終止上市事先告知書后可以根據規(guī)定申請聽證，提出陳述和申辯。隨后，深交所上市委員會就是否終止公司股票上市事宜進行審議，作出是否終止股票上市的決定。

首只退市可轉債將誕生？

隨著2022年年報披露，*ST藍盾觸及財務類退市指標，若公司股票退市，藍盾轉債也面臨退市風險。

根據《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》有關規(guī)定，上市公司股票被終止上市的，其發(fā)行的可轉換公司債券及其他衍生品種應當終止上市，相關終止上市事宜參照股票終止上市有關規(guī)定辦理。即藍盾轉債應當跟隨正股*ST藍盾一起退市，由此藍盾轉債可能成為第一只退市的可轉債。

值得一提的是，藍盾轉債雖然多次發(fā)布退市風險公告，但債券價格以及轉股溢價率一直較高。截至4月25日，藍盾轉債收盤價報153.001元，轉股溢價率達330%。近期，藍盾轉債的成交金額急劇放大，4月24日成交額達35.2億元，4月25日成交額也達到38.7億元。

*ST藍盾主體及相關債券評級機構聯(lián)合資信于3月31日公告稱，截至2月27日，*ST藍盾可用貨幣資金余額已無法覆蓋“藍盾轉債”剩余票面總金額，如后續(xù)“藍盾轉債”觸發(fā)回售條款及臨近付息日，*ST藍盾存在因流動資金不足無法進行回售/付息進而引起債務違約的風險。

聯(lián)合資信表示，已與*ST藍盾取得聯(lián)系，并將進一步保持溝通，以便全面分析并及時反映上述事項對公司主體及“藍盾轉債”信用水平可能帶來的影響。

縱觀可轉債市場，可轉債市場并沒有出現(xiàn)過違約情況，業(yè)內人士指出，藍盾轉債或將打破30年零違約的紀錄。此前，輝豐轉債的價格跌破面值，市場預期該債券違約概率極高，但最后輝豐轉債回售兌付，并沒有發(fā)生外界預計可能出現(xiàn)的違約現(xiàn)象。

這些可轉債需要注意

除了藍盾轉債外，搜特轉債、全筑轉債等多家可轉債正股由于經營狀況不佳，陸續(xù)發(fā)布退市風險警示，這些可轉債價格近期陸續(xù)下跌。

搜特轉債的正股搜于特4月25日公告稱，公司2022年經審計的歸屬于母公司所有者權益為-15.52億元。根據《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》相關規(guī)定，最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負值，或者追溯重述后最近一個會計年度期末凈資產為負值，深交所對公司股票交易實施退市風險警示（股票簡稱前冠以“*ST”字樣）。

值得注意的是，在搜于特2022年年報公布前，公司股價已連續(xù)4個交易日跌破面值，最新收盤價報0.88元。根據深交所規(guī)定，只要連續(xù)20個交易日股價低于1元就無條件退市。

對萬億可轉債市場有何影響？

可轉債退市并不意味著可轉債價格將清零，可轉債持有人仍可繼續(xù)轉股或持有到期，但可轉債作為債券類資產，償還優(yōu)先級排序上來看，可轉債的級別優(yōu)于股權，次于普通債權。

華創(chuàng)證券分析師周冠南認為，A股退市逐步常態(tài)化，投資者應該防范低評級轉債違約和退市風險。對于公司主體資質較差、業(yè)績不佳的，尤其是評級較低的轉債，需要防范退市風險，如果公司資不抵債，也可能面臨違約風險。

“當前可轉債市場尚不存在實質違約的情況，這部分的風險評價未來需要重視。”周冠南表示，未來全面注冊制逐步落地，在流動性沖擊影響和退市常態(tài)化背景下，高評級、規(guī)模大的優(yōu)質轉債，機構參與熱情會進一步增加，而對于AA-評級以下的轉債要更加謹慎，估值將趨于保守。一方面市場擴容和分化下，個券炒作行為將減少；另一方面散戶的投資難度提升，資金將向投研能力更強的機構投資者集中。

周冠南還表示，當前可轉債市場尚不存在實質違約的情況，此次藍盾轉債事件或進一步提醒投資者重視對于主體公司資質的評估。

（文章來源：證券時報）

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