手握百億未分配利潤昆侖萬維(300418.SZ)，不分紅、不送股，計(jì)劃未來十年“All in”AIGC。

4月10日晚間，公司發(fā)布2022年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司營收凈利雙雙下下滑，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入47.36億元，同比下滑2.35%，歸母凈利潤為11.52億元，同比下降25.49%。

(資料圖片僅供參考)

論盈利規(guī)模，這是昆侖萬維2019年以來最差的財(cái)報(bào)。與此同時(shí)，公司稱“未來10年將堅(jiān)定的‘All in’AGI(通用人工智能)與AIGC.”截止到2022年末，昆侖萬維的未分配利潤達(dá)104.77億元，公司表示為將資金最大限度用于AIGC領(lǐng)域研發(fā)與商業(yè)化，公司決定2022年不分紅、不送股，未分配利潤結(jié)轉(zhuǎn)至下一年。

實(shí)際上，早在2月28日，昆侖萬維就披露了2022年業(yè)績快報(bào)，而場(chǎng)內(nèi)資金無視公司下滑的基本面，將其視為AIGC龍頭股進(jìn)行炒作，年內(nèi)區(qū)間累計(jì)漲幅最高超過230%。3月間，昆侖萬維曾在互動(dòng)易平臺(tái)回復(fù)了大量關(guān)于公司AIGC業(yè)務(wù)的內(nèi)容，因回復(fù)投資者咨詢時(shí)未能客觀、完整地介紹和反映公司相關(guān)業(yè)務(wù)的實(shí)際情況，公司也收到了監(jiān)管的關(guān)注函和監(jiān)管函。

年報(bào)發(fā)布前夜，昆侖萬維公告宣稱，公司即將推出對(duì)標(biāo) ChatGPT 的雙千億級(jí)大語言模型——“天工”3.5.第一財(cái)經(jīng)記者注意到，與昆侖萬維聯(lián)合開發(fā)該模型的北京奇點(diǎn)智源科技有限公司 (下稱“奇點(diǎn)智源”)，盡管實(shí)繳資本存疑、參保人數(shù)為0、主要人員僅3人，卻已經(jīng)獲得了昆侖萬維3億元的設(shè)備采購供應(yīng)，同時(shí)奇點(diǎn)智源的主營業(yè)務(wù)、成立年限與昆侖萬維對(duì)其描述不匹配。

種種跡象這不由得讓投資者發(fā)問——“天工”3.5的產(chǎn)業(yè)化、商業(yè)預(yù)期能否順利落地，昆侖萬維的AIGC業(yè)務(wù)愿景是否能夠支撐起當(dāng)前544億元總市值？

第一財(cái)經(jīng)記者就上述問題致電昆侖萬維董秘詢問，不過截至發(fā)稿其電話無人接聽。

年報(bào)22次提及“AIGC”，未來十年“All in”

4月11日，資金仍然不罷不休，前一交易日集體大跌的ChatGPT概念股大幅反彈，昆侖萬維反彈收漲9.5%，報(bào)45.76元，10日公司股價(jià)收跌17.25%。

今日盤中，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室發(fā)布關(guān)于《生成式人工智能服務(wù)管理辦法(征求意見稿)》公開征求意見的通知。征求意見稿提出，利用生成式人工智能產(chǎn)品向公眾提供服務(wù)前，應(yīng)當(dāng)按照《具有輿論屬性或社會(huì)動(dòng)員能力的互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)安全評(píng)估規(guī)定》向國家網(wǎng)信部門申報(bào)安全評(píng)估，并按照《互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)算法推薦管理規(guī)定》履行算法備案和變更、注銷備案手續(xù)。同時(shí)，利用生成式人工智能生成的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)真實(shí)準(zhǔn)確，采取措施防止生成虛假信息。

昆侖萬維成立于2008年，是國內(nèi)較早一批互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。公司在年報(bào)中表示，經(jīng)過多年發(fā)展轉(zhuǎn)型，公司現(xiàn)業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋包括信息分發(fā)、社交、娛樂、元宇宙、游戲及AIGC等多個(gè)領(lǐng)域，用戶遍及全球一百多個(gè)國家和地區(qū)，累計(jì)月活躍用戶近4億。

報(bào)告期內(nèi)，昆侖萬維的社交娛樂、廣告、搜索、游戲等各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入在營業(yè)收入中比重分別為35%、27%、20%、15%，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流額為8.3億元，同比下滑29.19%，下降幅度超過營收與凈利的降幅。另外，報(bào)告期內(nèi)，昆侖萬維的籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為-22.85億元，上年同期為-11.58億元，這也是自2017年以來，公司連續(xù)6年籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流出。

市場(chǎng)對(duì)這份財(cái)報(bào)的聚焦點(diǎn)是昆侖萬維未來布局AI業(yè)務(wù)的計(jì)劃。第一財(cái)經(jīng)記者梳理顯示，昆侖萬維2022年年報(bào)共計(jì)22次提及“AIGC”。公司稱，未來10年將堅(jiān)定的“All in”AGI(通用人工智能)與AIGC，并對(duì)除科技股權(quán)投資基金和控股型孵化投資(如綠釩新能源)之外的業(yè)務(wù)進(jìn)行深化改革，并計(jì)劃戰(zhàn)略簡(jiǎn)化國內(nèi)互動(dòng)娛樂平臺(tái)閑徠互娛。

為此，昆侖萬維從2023年第一季度開始，將對(duì)業(yè)務(wù)披露進(jìn)行調(diào)整，即劃分為：1)AGI與AIGC業(yè)務(wù)板塊；2)海外信息分發(fā)與元宇宙業(yè)務(wù)板塊；3)科技股權(quán)投資業(yè)務(wù)板塊。

為了加速發(fā)展AI業(yè)務(wù)，昆侖萬維甚至都不打算現(xiàn)金分紅了。公司在年報(bào)中表示，擬將現(xiàn)有資金最大程度用于支持公司在AIGC領(lǐng)域的研發(fā)和商業(yè)化，助力打造第二增長曲線，因此2022年不分紅、不送股。截止2022年12月31日，昆侖萬維的期末未分配利潤為104.78億元。就分紅來說，昆侖萬維一直比較“摳”，2015年上市以來，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤119.29億元，累計(jì)現(xiàn)金分紅6.47億元，分紅率僅5.43%，這也是昆侖萬維2015年上市以來第二次不分紅，上一次為2018年。

AI業(yè)務(wù)合作方“參保人數(shù)”為0

在年報(bào)披露前一日(10日)，昆侖萬維公告宣布，公司即將推出對(duì)標(biāo)ChatGPT的雙千億級(jí)大語言模型——“天工”3.5，并定于4月17日啟動(dòng)邀請(qǐng)測(cè)試。同時(shí)昆公司提示風(fēng)險(xiǎn)稱，“天工”3.5目前仍在測(cè)試階段，后續(xù)仍面臨技術(shù)研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期、應(yīng)用實(shí)踐不及預(yù)期、商業(yè)化落地不確定及行業(yè)政策變化等風(fēng)險(xiǎn)。

從回復(fù)公告的時(shí)間線來看，“天工”3.5或就是昆侖萬維開發(fā)的“中國版類ChatGPT產(chǎn)品”。而昆侖萬維開發(fā)“天工”3.5的時(shí)間進(jìn)程，僅耗時(shí)不足5個(gè)月，且開發(fā)合作方的資質(zhì)不明朗。

根據(jù)昆侖萬維3月16日回復(fù)深交所關(guān)注函的內(nèi)容，2022年11月公司與北京奇點(diǎn)智源科技有限公司(下稱“奇點(diǎn)智源”)就ChatGPT、圖像視頻生成等AIGC技術(shù)領(lǐng)域達(dá)成全面技術(shù)戰(zhàn)略合作，啟動(dòng)ChatGPT的聯(lián)合開發(fā)；2023年2月9日，昆侖萬維宣布將在今年內(nèi)發(fā)布中國版類ChatGPT代碼開源，防止大公司技術(shù)壟斷。

但昆侖萬維的年報(bào)僅一處提及“天工”，也未提到任何關(guān)于奇點(diǎn)智源的信息。昆侖萬維僅表示：“將全力推進(jìn)‘昆侖天工’系列模型的研發(fā)與迭代升級(jí)，不斷加強(qiáng)在相關(guān)方向的技術(shù)積累，以建立昆侖萬維在人工智能領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。2023年年內(nèi)，公司將陸續(xù)發(fā)布音樂AI和游戲AI產(chǎn)品”。

從公開信息來看，奇點(diǎn)智源的“AI硬實(shí)力”存疑。天眼查顯示，奇點(diǎn)智源成立于2021年2月8日，注冊(cè)資本1000萬元，是否有實(shí)繳資本尚不明確，公司參保人數(shù)為0，是一家從事科技推廣和應(yīng)用服務(wù)業(yè)為主的企業(yè)，主要人員僅3名，疑似實(shí)際控制人是劉佳。

關(guān)于奇點(diǎn)智源成立時(shí)間與主營業(yè)務(wù)，昆侖萬維的說法與公開資料存在出入。此前，昆侖萬維回復(fù)深交所關(guān)注函稱：“奇點(diǎn)智源組建于2020年8月，是一家致力于實(shí)現(xiàn)通用人工智能的AI初創(chuàng)公司。目前奇點(diǎn)智源聚焦于自然語言大型預(yù)訓(xùn)練模型及開發(fā)者API的研發(fā)工作。”

就主營業(yè)務(wù)范圍來看，“科技推廣和應(yīng)用服務(wù)業(yè)為主”與“訓(xùn)練模型開發(fā)工作”，顯然不是一回事。

另外，按照昆侖萬維的說法，公司主要為奇點(diǎn)智源提供硬件設(shè)備方面的支持，且已合計(jì)采購約4400萬美金(約合人民幣3.03億元)的硬件設(shè)備。截止2022年末，昆侖萬維的貨幣資金為10億元，如果這筆采購發(fā)生在今年，公司花去了約1/3賬面現(xiàn)金，并非是一筆小數(shù)目，但梳理公開資料，記者未能獲取關(guān)于這筆“硬件設(shè)備采購”的更多信息。

需要指出的是，伴隨市場(chǎng)熱炒AI概念股，昆侖萬維3月份股價(jià)大漲110.72%，公司在互動(dòng)易平臺(tái)大量回復(fù)投資者關(guān)于“ChatGPT”及“AIGC”等相關(guān)問題，并稱“公司在AIGC方向的布局有支持AI生成文本的天工妙筆，AI生成代碼的天工智碼，AI生成圖像的天工巧繪，AI生成音樂的天工樂府”，“將在今年內(nèi)發(fā)布中國版類ChatGPT產(chǎn)品”等。

昆侖萬維就因?yàn)椴錈狳c(diǎn)式的回復(fù)內(nèi)容收到了深交所的關(guān)注函和監(jiān)管函。3月3日，深交所就AIGC業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)程向昆侖萬維下發(fā)關(guān)注函，要求公司詳細(xì)說明明“中國版類ChatGPT產(chǎn)品”的具體內(nèi)容、技術(shù)人員配置情況、核心技術(shù)掌握情況、研發(fā)投入、研發(fā)進(jìn)度等具體細(xì)節(jié)。3月26日，深交所下發(fā)監(jiān)管函指出，昆侖萬維通過互動(dòng)易回復(fù)投資者咨詢時(shí)未能客觀、完整地介紹和反映公司相關(guān)業(yè)務(wù)的實(shí)際情況、對(duì)公司業(yè)績的影響及充分提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來源：第一財(cái)經(jīng)）

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