主板注冊(cè)制10家IPO企業(yè)詢價(jià)結(jié)果出爐。

近日，主板注冊(cè)制新股發(fā)行情況備受市場(chǎng)關(guān)注。截至3月27日，已有10家IPO企業(yè)披露詢價(jià)結(jié)果，滬深兩市各有5家。

(資料圖片)

從詢價(jià)定價(jià)和申購(gòu)情況看，全面注冊(cè)制下定價(jià)總體符合市場(chǎng)化規(guī)律和預(yù)期，發(fā)行定價(jià)結(jié)果分化，反映出市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制作用正在顯現(xiàn)。

網(wǎng)上網(wǎng)下投資者積極參與，以中重科技和登康醫(yī)療為例，兩家企業(yè)的網(wǎng)上中簽率與今年主板核準(zhǔn)制中位水平基本持平。

市場(chǎng)化發(fā)行定價(jià)結(jié)果分化

數(shù)據(jù)顯示，10家主板注冊(cè)制新股企業(yè)的發(fā)行價(jià)格集中在10元/股-20元/股之間，最高值為海森藥業(yè)(44.48元/股)，最低值為中信金屬(6.58元/股)。10家IPO企業(yè)發(fā)行市盈率大多在20倍-40倍之間，中位數(shù)為34.75倍；與行業(yè)市盈率比值的中位數(shù)為1.95倍。

值得注意的是，前述發(fā)行市盈率是以經(jīng)審計(jì)的2021年扣非前后歸母凈利潤(rùn)孰低指標(biāo)計(jì)算，投資者需關(guān)注個(gè)別新股2022年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變化情況，例如陜西能源按照2021年財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算后發(fā)行市盈率高達(dá)90.63倍，不過2022年經(jīng)審閱的扣非后利潤(rùn)同比增長(zhǎng)510%，發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)2022年市盈率為14.86倍。

可以看到，市場(chǎng)化發(fā)行承銷機(jī)制下，主板公司定價(jià)彈性大幅提升，市場(chǎng)化發(fā)行定價(jià)結(jié)果分化，總體合理適中。

券商中國(guó)記者還獲悉，柏誠(chéng)股份、江鹽集團(tuán)、常青科技、中重科技、中信金屬5家公司詢價(jià)過程中，參與報(bào)價(jià)的投資者家數(shù)逐日遞增，參與熱情較高。詢價(jià)結(jié)束后，發(fā)行人、承銷商最終定價(jià)在投資者報(bào)價(jià)“四數(shù)孰低值”基礎(chǔ)上進(jìn)行不同程度折讓，折讓幅度為5.1%-15.9%，中位數(shù)為12%。其中，柏誠(chéng)股份、江鹽集團(tuán)、常青科技最終定價(jià)較“四數(shù)孰低值”分別下調(diào)15.9%、14.8%、12%，折讓幅度相對(duì)較大。

多數(shù)實(shí)現(xiàn)足額募資

從募集資金情況來(lái)看，10家企業(yè)大多數(shù)實(shí)現(xiàn)足額募資，合計(jì)募資212.11億元。募資區(qū)間在7億元-72億元區(qū)間。

其中，陜西能源實(shí)際募資72億元，比預(yù)期多募資逾8億元。而南礦集團(tuán)和中信金屬實(shí)際募資分別為7.84億元、32.98億元，低于預(yù)期。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士指出，全面注冊(cè)制下實(shí)行市場(chǎng)化發(fā)行定價(jià)，發(fā)行價(jià)格和最終募資規(guī)模主要通過詢價(jià)方式產(chǎn)生和確定。此前大家習(xí)慣說的“超募”在注冊(cè)制下逐漸被公眾認(rèn)知為“偽命題”，因?yàn)橛墒袌?chǎng)化發(fā)行確定的實(shí)際募集資金、與公司提前規(guī)劃并在招股書中披露的募投項(xiàng)目所需資金量的差額，二者很難精確匹配。

近年來(lái)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也在不斷加強(qiáng)對(duì)IPO企業(yè)首發(fā)募集資金使用的監(jiān)管，要求上市公司規(guī)范使用募集資金，并鼓勵(lì)上市公司將募集資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，不斷提升資金使用效率。

網(wǎng)下配售對(duì)象約8000個(gè)

在投資者參與度方面，網(wǎng)上和網(wǎng)下投資者表現(xiàn)踴躍。

數(shù)據(jù)顯示，10家IPO項(xiàng)目的網(wǎng)下配售對(duì)象數(shù)量在7900個(gè)-9300個(gè)之間不等，中位數(shù)為8388個(gè)。具體來(lái)看，柏誠(chéng)股份有9273個(gè)網(wǎng)下配售對(duì)象來(lái)參與詢價(jià)，常青科技、江鹽集團(tuán)也有超過9000個(gè)。南礦集團(tuán)則有7968個(gè)網(wǎng)下配售對(duì)象來(lái)參與。

目前，在網(wǎng)上申購(gòu)方面，中重科技和登康醫(yī)療的網(wǎng)上申購(gòu)情況已經(jīng)出爐。

數(shù)據(jù)顯示，登康口腔網(wǎng)上投資者積極、理性參與申購(gòu)，申購(gòu)有效戶數(shù)為1186萬(wàn)；網(wǎng)上中簽率為0.029%，與今年滬市主板核準(zhǔn)制中位水平基本持平。初步測(cè)算，登康口腔回?fù)芎缶W(wǎng)下投資者獲配比例預(yù)計(jì)超過0.01%，較今年以來(lái)深主板核準(zhǔn)制中位水平提升約18%，網(wǎng)下投資者獲得感有所提升。

而滬市方面，中重科技申購(gòu)有效戶數(shù)為1042萬(wàn)；網(wǎng)上中簽率為0.05%，同樣與今年滬市主板核準(zhǔn)制中位水平基本持平。

隨著全面注冊(cè)制的實(shí)施，市場(chǎng)化發(fā)行機(jī)制不斷健全，預(yù)計(jì)新股市場(chǎng)一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差將有所縮小，上市初期破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較核準(zhǔn)制加大；此外，交易機(jī)制也較核準(zhǔn)制下發(fā)生變化。

在此背景下，中小投資者應(yīng)充分了解注冊(cè)制下的發(fā)行、交易規(guī)則，評(píng)估自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，認(rèn)真研讀招股書和公告文件，分析公司基本面，審慎決策，理性參與申購(gòu)和交易。

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（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

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