A股三大指數今日集體收漲，滬指漲0.64%，深證成指漲1.6%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.98%。市場成交額接近9000億元，行業(yè)板塊呈現普漲態(tài)勢，軍工、旅游、教育、游戲、電池板塊漲幅居前，黃金板塊走弱。

風口研報

三大利好來襲 A股反攻機會來了？軍工價值體系或重塑 概念股梳理

尋找當前市場風口，中國銀河證券表示，短期內，A股市場或仍處于顛簸向上的行情，三大多方因素與三大擾動因素曝光；民生證券認為，“中特估”和“對標世界一流”受到市場持續(xù)關注，軍工行業(yè)整體價值體系或有望重塑；中郵證券指出，降準提振市場信心，靜待行情企穩(wěn)反攻，三大市場主線曝光。

【資料圖】

中國銀河證券：A股市場顛簸行情是否存改善的條件？市場三大多方因素剖析

大勢判斷：短期內，A股市場或仍處于顛簸向上的行情，料勢能變動不大，中長期，待觀察國內宏觀經濟修復狀況及政策面催化，A股市場上市公司業(yè)績修復情況，以及資金面的表現。

多方因素：(1)降準穩(wěn)預期，利好A股市場。金融數據再超預期，疊加降準，順周期復蘇道路上加“助燃劑”，歷次降準后，A股均會快速反應；

(2)政策面催化行情發(fā)酵。近期的重大會議聚焦行業(yè)或主題明確，對A股市場催化作用明顯；

(3)A股市場仍處于估值低位，大多寬基指數估值均低于中位線水平，甚至處于20%歷史分位數水平，是較好的機會位置。

擾動因素：(1)外部“黑天鵝”干擾。3月影響金融市場的“黑天鵝”事件頻出，美國硅谷銀行暴雷事件、瑞士信貸危機進一步發(fā)酵，市場恐慌情緒并未緩解。

(2)美聯儲的博弈。美國通脹與硅谷銀行事件的發(fā)酵的博弈，催生美聯儲在“鷹轉鴿”的道路上曲折行進，預判本次美聯儲加息25bp或停止一次加息，但預計不會改變加息目標。中長期伴隨著美元指數震蕩下行道路上偶有反彈，擾亂全球權益市場，對A股市場亦有壓制效應；

(3)資金面偏謹慎。外資受美國硅谷銀行事件及瑞信危機影響偏愛A股，但內資偏謹慎，從兩融數據可以分析，近期市場情緒偏弱，交易動能不足，大盤指數處于顛簸行情。

民生證券：“中特估”和“對標世界一流”受到市場持續(xù)關注 軍工行業(yè)整體價值體系或有望重塑

市場背景：“中特估”體系及“國企對標世界一流企業(yè)”價值創(chuàng)造行動等改革舉措，或將推動軍工國企改革進程，利好軍工主機廠和細分領域龍頭公司，軍工行業(yè)整體價值體系或有望重塑。

投資策略：國防軍工行業(yè)內生需求旺盛，供需共振下的內生增長是業(yè)績兌現的核心驅動力，改革是強有力的“催化劑”。軍工行業(yè)的龍頭國企，正面臨著基本面改善和估值重塑的雙重拉動，2023年機會較大。

公司股票池：1)【航發(fā)動力】“兩機”稀缺龍頭，有望成長為世界級的航空發(fā)動機巨頭；

2)【中航沈飛】戰(zhàn)斗機龍頭之一；

3)【中航西飛】我國大型運輸機唯一生產企業(yè)；

4)【中航光電】我國特種連接器龍頭；

5)【中航高科】我國航空復材龍頭。其他行業(yè)龍頭和“中字頭”公司有：【內蒙一機】、【中國衛(wèi)星】、【中無人機】、【航天彩虹】、【中直股份】、【中航電子】、【中航電測】、【國?？萍肌康取?/p>

中航證券：政策性利好頻出！數字經濟按下“加速鍵”

行業(yè)配置：數字經濟按下“加速鍵”，政策性利好頻出。2021年以來，數字經濟相關政策出臺，國家、地方層面關注力度提升，數字中國建設早已提上日程，不斷深化和落地中持續(xù)激發(fā)市場主體活力，傳遞出穩(wěn)增長信號，數字經濟相關行業(yè)將受益。

投資策略：1)數據要素：數據要素作為數字經濟的重要組成部分，五大生產要素之一，其相關流通規(guī)則、監(jiān)管模式、交易平臺等對未來新經濟發(fā)展至關重要。

2)AIGC：AIGC可賦能各行各業(yè)，加速數字化轉型，助力實體經濟降本增效，有望在數字化程度高、內容需求豐富的行業(yè)取得重大創(chuàng)新發(fā)展。

3)游戲娛樂：游戲娛樂因其存在潛在用戶基礎，且商業(yè)盈利模式相對成熟，更易首先落地，有望在行業(yè)發(fā)展初期搶占先發(fā)優(yōu)勢。

東吳證券：國資委強調支持軍工央企做強做優(yōu)做大 軍工央企投資價值有望更好凸顯

事件：3月20日，國資委黨委召開擴大會議，強調以更大力度鼓勵支持中央軍工企業(yè)做強做優(yōu)做大，助力實現國家戰(zhàn)略能力最大化。

從國資委的表態(tài)看，對軍工央企或存在后續(xù)支持政策：

1)資產重組：部分軍工央企集團特別是航天和電科系存在資產證券化率偏低的情況，未來有望通過資產重組實現更多優(yōu)質軍工央企逐步上市，提升軍工上市公司整體質量。

2)股權激勵：國資委多次表態(tài)支持央企開展股權激勵，股權激勵作為重要的激勵手段已得到軍工央企的普遍認可，未來有望大面積鋪開，進一步激發(fā)軍工央企的活力。

3)集團整合：兩船集團合并后下屬上市公司層面存在進一步整合的需求，進一步減少無效競爭和重復建設，提升相關集團的效率。

4)轉型考核機制：國資委考核已從2019年的“兩利一率”逐步升級到2023年的“一利五率”，要求央企利潤總額增速高于全國GDP增速，資產負債率總體保持穩(wěn)定，凈資產收益率、研發(fā)經費投入強度、全員勞動生產率、營業(yè)現金比率4個指標進一步提升，進一步加強了對國企的盈利能力和創(chuàng)現能力的考核，推動國企高質量發(fā)展。

投資策略：當前正值軍工行業(yè)大發(fā)展時期，看好軍工央企在國資委政策支持下實現更好的高質量發(fā)展，推薦核心賽道中下游、擁有進一步改革增效預期的軍工央企標的。

公司股票池：中航西飛、中航沈飛、航發(fā)動力、中航電子、中航高科、江航裝備、航發(fā)控制等。

中郵證券：降準提振市場信心 靜待行情企穩(wěn)反攻！三大市場主線曝光

事件：上周央行超預期降準25BP，共計釋放長期資金約5000億元。此次降準保障了流動性的合理充裕，體現出貨幣政策的靠前發(fā)力以助推實體經濟穩(wěn)步增長；同時在海外銀行業(yè)風險發(fā)酵的時點上，全面降準將有效緩解投資者的擔憂，有力提振了市場信心。

行業(yè)配置：從中長期來看，各項經濟數據都驗證了我國經濟正在逐步復蘇，經濟平穩(wěn)增長的趨勢是確定的。因此在基本面和資金面的支撐下，短期市場有望震蕩企穩(wěn)，中長期看好市場繼續(xù)走強。

投資策略：當下市場的主線仍為科技板塊與國企改革概念，同時還可以關注消費板塊的布局機會。

具體來說，一是持續(xù)關注政策催化下科技自主與數字經濟的機會。兩會政府工作報告明確提出要發(fā)展和安全并舉，培育壯大新興產業(yè)，大力發(fā)展數字經濟，同時科技政策應聚焦自立自強。推薦半導體、軍工、計算機、傳媒等行業(yè)。

二是繼續(xù)關注國有企業(yè)的價值重估。國企改革是近期行情的主線之一，目前大型央企仍是A 股估值洼地，而提高促進央企估值水平合理回歸，推動央企上市公司質量提升已成為當務之急。推薦布局中字頭低估值、高分紅的央企。

三是關注消費的布局機會?；謴秃蛿U大消費以促進內需是今年政府工作的重點。推薦關注行業(yè)格局優(yōu)化且業(yè)績有改善預期的酒店、餐飲、零售、食品等相關領域。

華西證券：挖掘資產的科技含量和真正價值！航空主機廠是“中特估”的典型代表

行業(yè)配置：“中特估”不應該僅僅是提高低估值央企的估值水平，其核心是要看資產的科技含量和真正價值。

漫長的研發(fā)周期、極高的技術難度、激增的投資規(guī)模、類似于風險投資的巨大項目不確定性、一旦成功就有持續(xù)的現金流保證——這些特點決定了只有最頂尖的企業(yè)才能夠承擔先進飛機的研發(fā)生產。軍工主機廠在“高水平科技自立自強”領域處于第一方陣。

公司股票池：中航電測、中航沈飛、中航西飛、中無人機、中直股份、航發(fā)動力、洪都航空等。

財通證券：數字經濟涉及行業(yè)多！五大鏈條、十大細分機會曝光

產業(yè)規(guī)模：據《“十四五”規(guī)劃》和中國信通院預測，到2025年我國數字經濟核心產業(yè)增加值占GDP比重將提升至10%，數字經濟規(guī)模將超60萬億元。按此估算，我國數字經濟產值在“十四五”期間將實現9%左右的年復合增速，在經濟面臨下臺階壓力的背景下，提供增長新動能。

A股層面：數字經濟涉及行業(yè)多，投資鏈條長。數字經濟相關標的涵蓋從數字基礎設施(技術+硬件)到傳輸層的通信，再到應用端的產業(yè)數字化，以及保障端的數據安全，自下而上涉及55個細分行業(yè)。

投資策略：沿數據流通，梳理數字經濟五大鏈條、十大細分機會。

1)數字底座(IDC、人工智能等)；

2)數據傳輸(運營商、光通信、衛(wèi)星通信)；

3)數據應用(工業(yè)互聯網、服務業(yè)IT、信創(chuàng)等)；

4)數據價值化(數據標注、數據交易等)；

5)數字安全。

光大證券：板塊估值處于較低位置！沿核心裝備、國企改革、軍貿及民用三條主線進行投資布局

行業(yè)估值：當前國防軍工板塊(SW)的PE-TTM 估值為54.9x，略高于3年歷史估值均值-1x標準差，板塊估值處于較低位置。

行業(yè)配置：提升國防建設的需求長期存在，同時在國際軍貿、軍轉民領域需求的牽引下，國防軍工行業(yè)有望繼續(xù)保持高景氣度，長期維持增長態(tài)勢。

投資策略：建議沿核心裝備、國企改革、軍貿及民用三條主線進行投資布局。

公司股票池：(1)核心裝備主線：推薦中簡科技、中航高科、中航重機；

(2)國企改革主線：推薦中國船舶、中國船舶租賃，建議關注中船防務；

(3)軍貿及民用主線：推薦國?？萍?、廣東宏大、航天彩虹、中無人機、蘇試試驗，建議關注航宇科技。

(本文不構成任何投資建議，投資者據此操作，一切后果自負。市場有風險，投資需謹慎。)

（文章來源：證券時報網）

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